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1、财务管理作业11、SP1in100015310001.1581158元2、PS1in800013480000.8887104元3、SAS/A，i ，n3000S/A，4，330003.1229366元4、SAS/A，i ，n AS/S/A，i ，n8000/S/A，3，480004.1841912元5、S3000140250014120001427764元6、P130015115001521800143200014413000.95215000.90718000.86420000.8235799.30元7、SAS/A，i ，n AS/S/A，i ，n8000S/A，3，480004.18419
2、12元此题形考册上无8、若购买须支付16000元现金 若租用现在须付多少元（租金折为现值） PAP/A，i ，n2000P/A，6，1020007.36014720元 则租比买合算 PAP/A，i ，n12000P/A，6，912000（6.8021）15604元9、SP1in 2.520000200001i51i52.520 2.488 i 2.525 3.052（i20）/（2520）（2.52.488）/（3.0522.488） i20.1110、SP1in 21i514 1.925 i 215 2.011（i14）/（1514）（21.925）/（2.0111.925） i14.87
3、3114.87N114.8783.0315；114.8772.6398 3.0315N 37 2.6390（N-8）/（8-7）（3-3.0315）/（3.0315-2.6390） N7.92年11、（1）KjRFBJ（KM-RF）14RF1.8（12-RF） RF9.5（2）Kj9.51.8（8-9.5）6.8财务管理作业21、债券发行价格债券面额P/S，i，n债券面额票面利率P/A，i ，n1000P/S，12，5100010P/A，12，510000.5671003.605927.50元；1000P/S，10，5100010P/A，10，510000.6211003.7911000元；1
4、000P/S，8，5100010P/A，8，510000.6811003.9931080.30元。2、100011（1-33）/1125（1-5）6.91.8/27.5（1-5）713.91509/175（1-12）8.773、EBIT税前利润债务利息302050万元EBITS-VC-F ， VC1.6100-20-5090万元经营杠杆系数 DOL（S-VC）/EBIT(160-90)/50 1.4 财务杠杆系数 DFLEBIT /(EBIT-I) 50/(50-20) 1.67 总杠杆系数DTLDOL DFL1.41.672.344、VCS6021060126万元 经营杠杆系数 DOL（S-
5、VC）/EBIT(210-126)/60 1.4 债务利息I200401512万元财务杠杆系数 DFLEBIT /(EBIT-I) 60/(60-12) 1.25 总杠杆系数DTLDOL DFL1.41.251.755、设负债资本为X万元，则净资产收益率（12035-12X）（1-40）/（120-X）24 得X21.43万元 则自有资本120-X120-21.4398.57万元。6、债券资本成本K1100010（1-33）/1000（1-2）6.84 债券筹资占总筹资额比重W11000/250010040 优先股资本成本K25007/500（1-3）7.22 优先股筹资占总筹资额比重W250
6、0/250010020普通股资本成本K3100010/1000（1-4）414.42 普通股筹资占总筹资额比重W31000/250010040该筹资方案加权资本成本KW（WJKI）406.84207.224014.429.957、设每股收益无差别点息税前利润为EBIT则（EBIT-I1）（1-T）/N1（EBIT-I2）（1-T）/N2（EBIT-20）（1-33）/（105）（EBIT-20-40）（1-33）/10 EBIT140万元无差别点每股收益（140-20）（1-33）/（105）5.36元或（140-20-40）（1-33）/105.36元 因预计息税前利润160万元无差别点息税
7、前利润140万元，则采用负债筹资更有利.财务管理作业31、年折旧额（原值-残值）/使用年限 （750-50）/5140万元 年销售收入400002501000万元投资项目的营业现金流量计算表 单位：万元时 间（T）项 目第1年第2年第3年第4年第5年销售收入（1）付现成本（2）折旧（3）税前利润（4）（1）-（2）-（3）所得税（5）（4）40税后净利（6）（4）-（5）营业现金流量（7）（1）-（2）-（5）或（3）+（6）1000760140100406020010007601401004060200100076014010040602001000760140100406020010007
8、601401004060200投资项目的现金流量计算表 单位：万元时间（T）项 目第0年第1年第2年第3年第4年第5年固定资产投资营运资金垫支-750-250营业现金流量固定资产残值收入营运资金回收20020020020020050250现金流量合计-10002002002002005002、（1）分别计算初始投资与折旧的现金流量的差量 初始投资=40-16=24万元 年折旧额=（40-1）/6-（16-1）/6=4万元（2）两个方案营业现金流量的差量表 单位：万元 时 间（T）项 目第1-6年销售收入（1）付现成本（2）折旧额（3）30-20=1010-8=24税前利润（4）（1）-（2）-
9、（3）所得税（5）（4）3041.2税后净利（6）（4）-（5）营业净现金流量（7）（1）-（2）-（5）或（3）+（6）2.86.8（3）两个方案各年现金流量的差量表 单位：万元 时间（T）项 目第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年初始投资营业净现金流量终结现金流量现金流量-24-246.86.86.86.86.86.86.86.86.86.86.806.83、（1）年折旧额454000（P/A，8，5）/10181282.20（元） （2）每年营业现金净流量180000181282.20361282.20元（3）NPV361282.20（P/A，8，10）（P/S，8，5）-4540
10、00（P/A，8，5）361282.206.7100.3.9931650882.63-1812822-161939.37元0，故项目投资不可行。（4）现值指数PI361282.20（P/A，8，10）（P/S，8，5）/454000（P/A，8，5）1650882.63/18128220.911，故项目投资不可行。（5）内部收益率法（IRR）年金现值系数初始投资额/每年营业现金净流量1812822/361282.205.018在10期中，查1元年金现值系数表可知，系数为5.018对应贴现率为15，故内部收益率IRR158，故项目投资可行。4、（1）原始投资额520000+52000010（P/
11、A，10，5）717132（元） （2）年折旧额（520000-20000）/1050000元（3）前五年每年净现金流量30（1-35）5000094200元（4）后五年每年净现金流量30（1-35）50000128000元（5）净现值94200（P/A，10，5）128000（P/A，10，5）（P/S，10，5）20000（P/S，10，10）-717132942003.7911280003.7910.621200000.659223.21-717132-57908.79元0，故项目投资不可行。5、（1）甲方案年折旧额10000/52000元 乙方案年折旧额（12000-2000）/52000元甲方案营业现金流量计算表 单位：元时 间（T）项 目第1年第2年第3年第4年第5年销售收入（1）付现成本（2）折旧（3）税前利润（4）（1）-（2）-（3）所得税（5）（4）40税后净利（6）（4）-（5）营业现金流量（7）（1）-（2）-（5）或（3）+（6）600020002000200080012003200600020002000200080012003200600020002000200080012003200600020002000200080012003200600020002000200080012003200乙方案营业现金流量计算表 单位：元时 间（T）项 目
