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1、1. 计算经营成本为什么要剔除折旧费、摊销费和利息支出。经营成本即项目生产、经营过程中的支出，是为了方便于进行经济评价，从总成本中分离出来的一部分费用。折旧指固定资产在使用过程中，由于逐渐发生损耗而贬值，人们将其价值逐年转移到产品成本中去，并在产品销售收入中得到补偿，转化成货币资金。折旧费是一笔具有独立经济意义的资金，它不是真正的现金流出。因为在购置固定资产时，固定资产已经流出，没有必要也不应该再一次流出，否则会发生重复计算。在投资项目评价中，所谓的现金流入和流出，应当是真正从所分析的系统中流入和流出的资金。所以，在经营成本中不包括折旧费，即必须从总成本中将其剔除。摊销费包括无形资产摊销费和其
2、他资产摊销两部分。与固定资产类似，无形资产和其他资产以摊销的方式进行补偿和回收。两种摊销费也具有独立经济意义。与固定资产折旧费的性质一样，它们均需计入产品成本中去，并从销售收入中提取。它们同折旧费一样，不属于真正的现金流出，故在经济评价中使用的经营成本中也不应包含摊销费，所以应从总成本中剔除。摊销费也应首先作为偿还借款本金之用。利息支出，它们作为财务费用计入总成本中，当然是真正的现金流出。就本质而言，它们是剩余价值的转化形态，它们原本是利润的一部分。财务评价的融资前评价中，不考虑借款，也就不考虑还本付息的问题，故现金流出中或财务费用中应当没有利息这一项；而在融资后评价中必须考虑借款和还本付息的
3、问题，此时，虽然两种评价使用的是同一个经营成本，即其中并不包含利息，但在融资后评价中，借款利息是单独列出的。因此，在两种评价中，使用同一个不包含借款利息的经营成本是很方便的。2. 在项目评估中对于通货膨胀的问题是如何处理的。在考虑相对价格变动因素（政策变化或因商品供求关系变化引起的价格变动）的基础上：（1）规定在比较短的建设期中，以预留“涨价预备费”的形式考虑通货膨胀对投资资金的影响。这样做相当于在建设期各年投资资金上采用了考虑通货膨胀的时价。（2）规定在较长的建设期和生产期中，通货膨胀的影响不予考虑。这是为了避免长期通货膨胀率测算不准，反而产生人为导致的误差。在实际中，由通货膨胀所产生的价格
4、变化对于项目评价的影响，即对于项目盈利能力的影响，还可以通过不确定性分析予以考察、分析和判断。3. 简述运用加权平均资金成本法确定项目的基准收益率的过程。根据项目特定的资金来源与构成，计算各种筹资方式的资金成本。计算其加权平均资金成本（WACC）。确定投资的最低期望收益率（MARR）。Ic=MARR+hr（风险补偿系数）。4. 简述进行不确定性分析和风险分析的原因。投资项目评价建立在评价人员对未来事件的预测、估算和判断的基础上。我们就是利用这些通过预测得到的基础数据，如投资，成本，产量，价格等，进行经济指标的计算，从而判断项目的个方案是否可行，并从可行的方案中选优。但是，这些预测，估算出来的基
5、础数据总是不可避免的存在误差，即存在着不确定性，这就使得方案的经济效果产生了不确定性，即其实际值极可能偏离预期的目标。项目实施后的实际结果可能在一定程度上偏离我们预测的基本方案，导致出现不利后果和严重影响。因此，必须进行不确定性分析和风险分析，发现潜在的不确定因素和风险因素，以加强对风险的规避和控制，提高项目的经济和社会效益。5. 简述影子工资的构成与内容。影子工资体现社会为项目使用的人力资源而付出的代价。理论上影子工资由两部分组成：人力资源投入的影子价格=人力资源的机会成本+新增资源消耗。人力资源的机会成本指由于项目占用人力资源，而不能再用于其他部门或不能享受闲暇时间而被迫放弃的价值。新增资
6、源消耗指由于人力资源在本项目就业，或从其他就业岗位转移到本项目而发生的经济资源消耗。这种消耗与就业人员生活水平的提高无关。影子工资换算系数，人力资源的影子工资=名义工资*影子工资换算系数。6. 在国民经济效益分析中为什么要使用影子价格。财务评价采用的价格是以现行市场价格体系为基础的预测价格。在相当长的年代里，我国由于受经济体制运行机制等多种因素的影响，曾经有国际定价、国家指导价、市场价等多种价格并存。目前，虽然我国已经加入wto，国内99%以上的商品价格已放开，但是由于市场本身和政府不恰当干预等原因，货物价格还不能说明已与国际市场价格完全接轨，还不能作为资源配置的正确信号和计量依据。此外，自然
7、垄断项目的产品和服务的价格，以及公共产品的价格也远远不能反映其真实的经济价值。因此，在项目的经济费用效益评价中必须采用影子价格体系，以消除价格失真对投资决策的影响。7. 净现值指标有哪些优缺点。优点：考虑项目或方案整个寿命期的经济数据，全面反映项目的经济效益。既能反映项目的绝对经济效果，也能比较方案间的相对经济效果。所以它可兼作绝对效果评价指标和相对效果评价指标。缺点：它是出自追求净盈利最大目标的价值型指标，不直接反映投资的利用效率。8. 经济费用效益分析的重要性（为什么要进行国民经济效益分析）。由于市场本身和政府不恰当的干预导致市场资源配置失灵，市场价格难以反映项目的真实经济价值的情况仍然存
8、在，财务价格的扭曲，不能真实反映项目产出的全部经济价值；财务成本不能包含对资源的全部消耗，故客观上需要通过经济费用效益分析来反映项目的真实经济价值，判断投资的经济合理性，其他分析不能替代其功能和作用。经济费用效益分析是市场经济体制下政府对公共项目进行评价的重要方法，是市场经济国家政府部门干预投资活动的重要手段。经济费用效益分析的内容符合科学发展观这一重要指导思想和全面协调可持续发展的要求，有利于建设资源节约型、环境友好型和谐社会。9. 常见的转移支付有哪些，为什么要在计算效益，费用时将其扣除。常见的转移支付有税金和补贴，国能借款及其还本付息。转移支付即项目与社会实体之间的并不伴随有资源变动的纯
9、粹货币性质的转移。由于这种转移未伴有资源的相应投入和产出，不影响社会最终产品的增减，即不反映国民收入的变化，只表现为资源的支配权或购买力在项目和社会实体间转移，因而它不属于经济费用效益评价的效益或费用。在以财务评价为基础进行经济评价时，须在原财务评价的效益、费用中将其剔出。税金和补贴可以理解为对市场的干预，税收会提高供给价格，而补贴会降低供给价格。相对市场均衡价格即影子价格来说，税金和补贴是一种价格扭曲。所以应当剔出税金和补贴，以对扭曲的价格进行修正。10. 项目资本金的筹措来源和方式。（1）企业在投资资金。包括企业的盈余公积金、公益金和未分配的税后利润，还包括出售过剩资产所得资金、折旧、摊销
10、费用等。这是企业自有资金的重要来源，其优点是不发生筹资费用。（2）增发股票取得的股票融资。包括公募和私募两种形式。（3）股东直接投资，指企业按照“共有投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，吸收国家、法人、个人、外商投入资金的筹集自有资金的方式。吸收直接投资的出资方式主要有：现金投资的、实物投资、工业产权投资、资源开采权投资、土地使用权投资、场地使用权投资等。（4）项目接受捐赠。（5以资本金注入等方式投入的政府投资资金。11. 不确定性分析与风险分析的共同点和区别是什么。共同点：不确定性分析与风险分析的目的都是识别、分析、评价影响项目的主要因素，防范不利因素，提高项目的成功率。区别：两者的
11、主要区别是分析方法不同。不确定性分析是对影响项目的不确定性因素进行分析，测算它们的增减变化对项目效益的影响，并粗略地了解项目的抗风险能力。主要方法是盈亏平衡分析和敏感性分析。风险分析是识别风险因素、估计风险概率、评价风险影响并制定风险对策的过程。主要方法有专家调查法、概率分析法、蒙特卡洛模拟等。但是全面的风险分析不仅应当包括风险识别、风险估计、风险评价和风险对策的4个基本阶段，而且应当贯穿于项目可行性研究的主要环节和全过程，并进行全面的风险综合分析和评价。所以，风险分析超出里市场、技术、经济分析的范畴，是一种系统分析。12. 敏感性分析的优点与局限性。优点：敏感性分析使用了项目寿命期内的现金流
12、量及其他经济数据，在一定程度上就各种不确定因素的变动对项目经济效果的影响作出了定量描述。我们可以从不确定因素中识别项目经济评价指标敏感的因素，及其在项目可行的前提下敏感因素允许变动的范围，从而考察项目的风险程度。提供在决策前重点对项目的敏感因素进一步进行精确预测、估算和研究的机会，减少敏感因素的不确定性，把敏感因素可能引起的项目风险尽量降低。便于在未来项目的实施中，采取有力措施控制敏感因素的变动，降低项目风险，以保证项目获得预期的经济效果。局限性：敏感性分析不能预测各种不确定因素在未来发生变动的概率，因而这在一定程度上将影响分析结论的准确性。也许实际上另外的、不大敏感的不确定因素未来发生对项目
13、不利的变动的概率相当大，将比敏感因素带来更大的风险。这是敏感性分析无法解决的问题。13. 简述项目评估与可行性研究的区别。（1）研究性质：可行性，对项目深入细致的论证。项目评估，审核与评估。（2）承担研究单位：可行性，一般应委托专业设计院或咨询公司承担。项目评估，决策部门组织，授权有关银行、专家、咨询公司、投资者进行。（3）研究工作内容：可行性，提供准确详尽的基础数据，进行深入细致的技术经济论证，综合分析各种投资效果和风险，确定项目的可行性，并从多方案中选优。项目评估，对可行性报告的可靠性、真实性和客观性进行全面审核、评估。（4）研究要求：可行性，编制可行性研究报告。项目评估，提出项目评估报告
14、。（5）研究目的：可行性，提出结论性意见，为项目决策提供依据。项目评估，为投资决策者提供最后决策依据。14. 如何正确认识基准收益率的含义，它的作用是什么。含义：基准收益率是计算投资项目净现值的重要参数，是判断内部收益率指标是否达到标准的判据，它是进行项目评价最重要的计算参数和判据参数。作用：从行业角度看，行业的财务基准收益率代表行业内投资资金应当获得的最低财务收益或盈利水平，即代表行业内投资资金的边际收益率。从投资者角度来说，它反映投资者从事投资活动可接受的最低收益率。如果低于该收益率，就不值得投资。或者说，它是投资者投资机会成本。15. 可以用哪些资金偿还长期借款本金。一般偿还贷款本金的资金来源，主要是项目生产期各年的未分配利润、折旧费、摊销费和其他可用来还款的资金。16. 财务效益分析的主要目标是什么。以项目净收益最大化为目标。考察项目的盈利能力、清偿能力、生存能力、利润和分配情况、各投资方的盈利能力等。
