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1、http:/ 总 论本章考情分析本章主要介绍了财务管理目标、财务管理环节、财务管理体制、财务管理环境等四个方面的内容。从近3年考试来看，平均分数为7分，从题型来看只能出客观题，包括单项选择题、多项选择题和判断题。最近3年题型题量分析题型2009年2010年2011年单项选择题1题1分3题3分3题3分多项选择题1题2分2题4分2题4分判断题1题1分2题2分计算分析题综合题合计2题3分6题8分7题9分本章主要考点1财务管理目标优缺点的比较，相关者利益最大化目标的具体内容；2所有者与经营者、所有者与债权人的利益冲突与协调；3企业财务管理体制各种模式的特点；4集权与分权的选择及其选择时应考虑的因素；5
2、主要理财环境的内容及对财务管理决策的影响。第一节 财务管理目标【本节考点】【考点1】企业财务管理目标理论【考点2】利益冲突的协调一、企业财务管理目标理论观点优点缺点利润最大化1.利润可以直接反映企业创造的剩余产品的多少；2.有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。1.没有考虑利润实现时间和资金时间价值；2.没有考虑风险问题；3.没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；4.可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。股东财富最大化1.考虑了风险因素；2.在一定程度上能避免企业追求短期行为；3.对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。【提示】衡量指标：
3、对于上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。1.非上市公司难于应用；2.股价受众多因素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；3.它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。观点优点缺点企业价值最大化1.考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2.考虑了风险与报酬的关系；3.能克服企业在追求利润上的短期行为；4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。【提示】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业价值可以理解为企业所有者权益和债
4、权人权益的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。1.企业的价值过于理论化，不易操作；2.对于上市公司，在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业价值。对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。观点优点缺点相关者利益最大化（本书观点）1.有利于企业长期稳定发展；2.体现了合作共赢的价值理念；3.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；4.体现了前瞻性和现实性的统一。过于理想化且无法操作。【提示】相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标。但鉴于该目标过于理想
5、化且无法操作，教材后述章节仍采用企业价值最大化作为财务管理的目标。【掌握要求】四方面的要点：【要点1】各种目标的衡量指标 【例题1单选题】在下列各项中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是（ ）。A.总资产报酬率 B.净资产收益率C.每股市价 D.每股收益【答案】C【解析】股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。【例题2判断题】从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。（ ）【答案】【解析】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业价值可以理
6、解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。【要点2】掌握各种目标优缺点【例题3判断题】对上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。（ ）（2011年）【答案】【解析】对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。【例题4单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。（2010年）A.有利于规避企业短期行为B.有利于量化考核和评价C.有利于持续提升企业获利能力D.有利于均衡风险与报酬的关系【答案】B【解析】本题主要考核的是财务管理目标的基本知
7、识。企业价值最大化目标的缺点是过于理论化，难以操作；对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。因此将企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题是不利于量化考核和评价。所以选选项B。【要点3】注意各种目标之间的共性和特性【例题5多选题】下列各项企业财务管理目标中能够同时考虑避免企业追求短期行为和考虑了风险因素的财务管理目标有（ ）。A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.企业价值最大 D.相关者利益最大化【答案】BCD【解析】利润最大化目标可能导致企业短期财务决策倾向，而且没有考虑风险因素，其他三个目标都能不同程度的避免企业短期行为，并考虑了风险因素。【例题6 多选题】在某公司财务目
8、标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（ ）。（2011年）A.利润最大化 B.企业规模最大化C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化【答案】ACD【解析】张经理的主张主要是体现合作共赢的理念，所以涉及的是相关者利益最大化目标；李经理的主张涉及的是利润最大化目标。王经理的主张强调的是创造的价值，所以涉及的是企业价值最大化目标。【要点4】相关者利益最大化的具体内容具 体 内 容（1）强调风险与报酬
9、的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。（4）关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作。（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。（8）保持与政府部门的良好关系。【例题7单选题】下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是
10、（ ）。（2011年）A.强调股东的首要地位 B.强调债权人的首要地位C.强调员工的首要地位 D.强调经营者的首要地位【答案】A【解析】相关者利益最大化目标强调股东首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。二、利益冲突的协调（一）所有者与经营者利益冲突的协调所有者希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富1矛盾的表现所有者经营者经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬，更多的享受2协调方式通过市场约束经营者通过所有者约束经营者接收解聘股票期权将经营者的报酬与绩效挂钩激励绩效股【例题8单选题】某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，
11、不能实现上述目的的是（ ）。（2010年）A.强化内部人控制B.解聘总经理C.加强对经营者的监督D.将经营者的报酬与其绩效挂钩【答案】A【解析】本题主要考核的是所有者与经营者利益冲突的协调。协调所有者与经营者的矛盾通常可采取以下方式解决：（1）解聘；（2）接收；（3）激励。选项B、C属于解聘方式；选项D属于激励方式。（二）债权人与所有者利益冲突的协调矛盾的表现协调方式1.所有者改变举债资金的原定用途，增大偿债的风险，降低了债权人的负债价值；2.举借新债，增大偿债的风险，致使原有债权的价值降低。1.限制性借债：在借款合同中加入限制条款，如规定借款的用途、规定借款的信用条件，要求提供借款担保等。2
12、.收回借款或停止借款；当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不再给予新的借款的措施，从而来保护自身权益。【例题9单选题】下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（ ）。（2008年）A.解聘 B.接收C.激励 D.停止借款【答案】D【解析】为协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）限制性借债；（2）收回借款或停止借款。选项A、B、C为协调所有者与经营者之间矛盾的方法。第二节 财务管理环节 财务管理环节是企业财务管理的工作步骤与一般工作程序。财务管理的环节财务预测财务计划财务预算计划与预算决策与控制财务决策财务控制分析与考核财务分析财务考核第2
13、章第3章第7章第8章【提示】财务决策是财务管理的核心工作环节。第三节 财务管理体制【本节考点】【考点1】财务管理体制的一般模式【考点2】集权与分权的选择【考点3】企业财务管理体制的设计原则【考点4】集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容一、企业财务管理体制的含义企业财务管理体制是明确企业财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。【提示】核心问题是如何配置财务管理权限。【例题10单选题】企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是（ ）。A.如何进行财务决策 B.如何进行财务分析
14、C.如何配置财务管理权限 D.如何实施财务控制【答案】C【解析】本题的考点是企业财务管理体制的含义。企业财务管理体制是明确企业财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。二、企业财务管理体制的一般模式种类权限特征优缺点集权型企业内部的主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的各项指令。优点：（1）可充分展现其一体化管理的优势，使决策的统一化、制度化得到有力的保障；（2）有利于在整个企业内部优化配置资源。缺点：（1）集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力；（2）集权过度会因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。分权型企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权。优点：（1）有利于因地制
