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1、从财务报表看行业特征十个行业的综合分析财务报表既反映了企业的财务状况，同时也是企业经营状况的综合反映。分析财务报表，是企业利益相关者获取有关信息的重要手段和渠道，他们希望从一系列的财务报表中得出多种财务关系，而统领这些财务关系的关键正是行业的经济特征。因此，要有效分析企业财务报表，挖掘掩埋在数字背后的秘密和混杂在字里行间的真相，首先就必须识别行业经济特征。基于上述考虑，根据证监会行业分类标准，从上市公司2009年度的财务报表中，分别选择了农林牧渔业、采掘业、制造业、建筑业、交通运输和仓储业、信息技术业、批发和零售贸易、金融保险业、房地产业、社会服务业中具有代表性的企业，比较分析其资产负债比例和
2、盈利能力，从而归纳总结各行业的特征。以下是行业代表企业资产负债表中的各个项目占企业总资产或负债和股东权益的结构百分比表以及利润表中的各项目占营业收入的结构百分比表：结构资产负债表（占总资产比例）报表日期：2009-12-31证监会行业分类A.农林牧渔业B.采掘业C.制造业E.建筑业F.交通运输业G.信息技术业H.批发和零售贸易业I.金融、保险业J.房地产业K.社会服务业代表公司东方园林恒源煤电美的电器中铁二局东方航空东方通信重庆百货工商银行万科西安旅游货币资金59.22%8.33%12.18%9.76%3.04%40.73%22.58%2.02%16.72%17.09%交易性金融资产0.%0.
3、%0.09%0.%0.00%1.25%0.%3.52%0.00%0.%应收票据0.%9.33%17.21%0.65%0.%1.%0.07%0.%0.%0.%应收账款13.84%1.49%14.74%25.12%1.9%12.32%0.23%0.%0.52%1.77%预付货款0.%0.51%2.55%10.32%0.52%0.1%4.7%0.%6.35%2.13%其他应收款1.88%0.35%1.13%6.46%2.12%0.7%0.47%0.%5.66%1.97%存货22.97%1.67%18.41%34.11%1.29%6.92%23.1%0.%65.46%24.16%流动资产合计97.91
4、%21.68%66.75%87.83%9.53%63.07%51.14%5.54%94.71%47.17%可供出售金融资产0.%0.%0.00%0.%0.00%0.%0.%8.06%0.12%0.%持有至到期投资0.%0.%0.%0.%0.%2.27%0.%12.7%0.%0.65%长期投资0.4%0.%2.22%1.32%1.6%20.26%1.98%0.31%2.88%3.31%固定资产1.41%40.08%17.99%7.02%77.42%13.95%40.93%0.72%0.99%36.75%在建工程0.%16.06%1.54%1.44%8.09%0.65%0.36%0.%0.43%4
5、.11%固定资产合计1.41%56.33%19.52%8.46%85.5%14.61%41.28%0.79%1.42%41.%无形资产0.02%18.76%3.86%0.33%1.95%1.34%0.96%0.%0.06%7.67%非流动资产合计2.09%78.32%33.25%12.17%90.47%36.93%48.86%94.46%5.29%52.83%资产总计100.%100.%100.%100.%100.%100.%100.%100.%100.%100.%结构资产负债表（占负债和股东权益比例）短期借款7.12%1.48%1.7%9.9%11.67%0.%0.%8.50%0.86%13
6、.04%应付账款14.09%6.33%29.11%25.3%11.77%9.09%26.27%0.31%11.85%2.97%应付票据0.%5.41%9.43%5.9%6.9%0.28%10.14%0.01%0.02%0.%预收账款0.06%3.64%3.18%22.32%2.09%1.85%7.24%0%23.06%33.83%其他应付款1.4%15.69%1.02%5.1%2.01%1.98%16.84%0%6.73%5.03%流动负债合计24.88%36.71%59.57%78.81%49.52%20.87%64.88%92.35%49.46%54.4%非流动负债合计0.01%34.65
7、%0.22%3.02%45.46%0.99%0.%1.89%17.54%0.%长期负债0.%8.93%0.%2.65%18.06%0.%0.%0.%12.72%0.%应付债券0.%0.%0.%0.%0.%0.%0.%0.64%4.21%0.%长期应付款0.01%25.72%0.%0.37%26.58%0.%0.%0.%0.%0.%长期负债合计0.01%34.65%0.%3.02%44.64%0.%0.%1.89%16.93%0.%负债合计24.9%71.36%59.8%81.83%94.98%21.85%64.88%94.24%67.%54.4%实收资本3.53%3.66%6.57%5.66%
8、13.3%37.96%7.46%2.83%7.99%21.35%未分配利润14.33%8.58%11.32%2.86%-23.6%6.63%18.4%1.00%6.4%7.38%股东权益合计75.1%28.64%40.2%18.17%5.02%78.15%35.12%5.76%33.%45.6%负债与股东权益合计100.%100.%100.%100.%100.%100.%100.%100.%100.%100.%结构损益表（占营业收入比例）报表日期：2009-12-31证监会行业分类A.农林牧渔业B.采掘业C.制造业E.建筑业F.交通运输业G.信息技术业H.批发和零售贸易业I.金融、保险业J.房
9、地产业K.社会服务业代表公司东方园林恒源煤电美的电器中铁二局东方航空东方通信重庆百货工商银行万科西安旅游营业收入100.%100.%100.%100.%100.%100.%100.%100.%100.%100.%营业成本67.11%75.66%78.21%92.98%93.52%91.5%84.14%183.88%70.61%70.03%营业税金及附加3.21%1.41%0.13%2.92%2.56%0.51%0.7%11.08%7.37%2.03%销售费用0.%1.31%12.12%0.27%7.46%1.96%8.49%0.%3.1%18.91%管理费用10.74%7.26%3.51%1.
10、75%3.86%5.68%4.14%62.06%2.95%7.79%财务费用0.57%0.92%0.47%0.21%4.12%-0.64%0.27%0.%1.17%0.58%资产减值损失0.98%-0.14%0.36%0.09%0.3%0.09%0.00%14.17%-1.07%0.47%营业利润18.08%13.58%5.33%1.9%-2.38%2.3%2.34%101.29%17.77%-0.11%营业外收入0.%0.17%0.84%0.13%4.03%1.03%0.18%1.35%0.14%0.42% 首先，看一下农林牧渔业和采掘业，选择综合实力排名第一的东方园林作为林业的代表企业。东
11、方园林有很高的流动资产比例，因为林业产业既纵跨国民经济的一、二、三产业，产业链条长，涵盖范围广，又同时兼有资金、技术密集型和劳动密集型的亚产业，需要充足的货币资金用于周转。不难发现，林业的营业成本是所有列举企业中最低的，因此18.08%的营业利润也就不奇怪了。我国的森林资源发展潜力大，家具、竹类和林副产品具有较强竞争力。近年来，我国在建筑业、室内装饰、家具等方面以及对纸产品的需求迅速增加，其相应的木材制品、人造板、纸产品的市场前景十分广阔，这就为我国林产工业企业提供了充分的发展空间。再选择恒源煤电作为煤炭采选业的代表企业，从表中可以看到40.08%的固定资产投入和16.06%的在建工程投资。其
12、挖掘产设备的价值很高，因此采掘行业固定资产占总资产的百分比是相当大的。在上市公司的行业分类中不难发现，一半以上的企业属于制造业。本文选择了日用电子器具制造企业美的电器来分析制造业的行业特征。美的电器在日用家电行业中有着不错的口碑与销量。从表中可以看出，美的电器的固定资产占总资产的17.99%。因为对于制造业而言，生产设备往往占据了很大一部分的企业资产，是保障企业生产能力必不可少的永久资产。其流动资产的比例高达66.75%，其中存货、应收账款和应收票据各占了18.41% 、14.74% 和17.21%。像日用电子器具的制造业生产周期较长，存货的持有量相对其他行业来说较大。另外，美的电器这种制造商
13、在完成产品生产后，要通过像苏宁、国美这种大型的电器零售商向消费者销售，待产品售出后，才能收到货款，因此应收账款和票据的比例很高。从负债结构来看，应付账款和应付票据的比例分别为29.11%和9.43%，供应商在原材料的提供上信用政策较为放松，因此管理应收账款和应付账款的好坏直接决定了制造企业的资金占用状况的优劣。结构利润表中的数据反映了制造业高额的销售费用，主要是由商品投放市场前的前期投入和售后服务费用所构成的。如今，产品制造生产呈现规模化，但产品成本主要是原材料和人工费用，且比例相对固定，营业成本居高不下，而且差异化程度并不明显，这些都是导致行业利润率较低的原因。值得注意的是，制造业作为一个相当复杂的大类，各细分行业都呈现出不同的行业特征，应该针对不同的特点分别分析。接下来，中铁二局作为建
