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1、南开大学21春金融衍生工具入门离线作业一辅导答案1. 下列说法中，正确的有( ) A期权价格等于期权内在价值与时间价值之和； B期权的内在价值决定于履约价格与下列说法中，正确的有()A期权价格等于期权内在价值与时间价值之和；B期权的内在价值决定于履约价格与现货价格的关系；C期权的内在价值从理论上讲可正可负；D期权的时间价值决定于投资者在合约到期前对市价变动的预期。ABCD2. 除交易所交易的标准化期权、权证之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被称为( )A.欧式期权B.美式期权C.修正美式期权D.奇异型期权参考答案：D3. 资金融通的两大基本渠道是( ) 和间接融资。资金融通的两大
2、基本渠道是( ) 和间接融资。答案：直接融资4. 美式期权只能采用二叉树的定价模型。( )A.错误B.正确参考答案：B5. 中国最早的成文宪法是：( )。A、秦律B、汉九章C、唐六典D、大清律中国最早的成文宪法是：( )。A、秦律B、汉九章C、唐六典D、大清律正确答案：C6. 信用卡贷款是一种典型的消费者贷款方式。信用卡贷款是一种典型的消费者贷款方式。此题为判断题(对，错)。正确答案：7. 在远期市场上是零和博弈。( )A.错误B.正确参考答案：B8. 按照国际贸易惯例，发生不可抗力时买卖合同怎样处理?按照国际贸易惯例，发生不可抗力时买卖合同怎样处理?正确答案：按照有关的法律原则与国际贸易惯例
3、如果发生不可抗力致使合同不能得到全部或部分履行有关当事人可根据不可抗力的影响解除合同或变更合同而免除其相应的责任。rn 变更合同是指当不可抗力只是部分地或暂时性地阻碍了合同的履行时合同双方对原订合同的条件或内容适当地变更；当不可抗力致使完全不能实现合同目的即使合同履行成为不可能则合同双方可解除合同。按照有关的法律原则与国际贸易惯例,如果发生不可抗力,致使合同不能得到全部或部分履行,有关当事人可根据不可抗力的影响,解除合同或变更合同而免除其相应的责任。变更合同是指当不可抗力只是部分地或暂时性地阻碍了合同的履行时,合同双方对原订合同的条件或内容适当地变更；当不可抗力致使完全不能实现合同目的,即使合
4、同履行成为不可能,则合同双方可解除合同。9. 简述国际金融危机的成因。简述国际金融危机的成因。国际金融危机的成因有： (1) 经济过热导致生产过剩，使得产品价格迅速下跌，厂商利润减少甚至产生亏损，无力偿还贷款，以至于银行不能及时收回贷款，无法满足存款人的提款需要。 (2) 贸易收支巨额逆差，使得外汇市场上外汇供不应求，本币汇率面临巨大下浮压力，大大增加了政府维持钉住汇率制度的困难。 (3) 外资的过度流入，对经济过热起到了推波助澜的作用。外资短期内的大量流入和撤出，更易引发金融危机。 (4) 缺乏弹性的汇率制度和不当的汇率水平。货币汇率的高估且无法通过灵活的汇率制度得到调整，是发生货币危机的必
5、要条件。 (5) 过早的金融开放。由于国内金融体系和金融市场尚未充分形成抵御外来冲击的能力，因此，过早开放国内金融体系容易引发金融危机。 10. 一国经济中货币需求利率弹性大小与本国货币政策的效果强弱存在怎样的关系?一国经济中货币需求利率弹性大小与本国货币政策的效果强弱存在怎样的关系?正确答案：货币需求利率弹性大小与货币政策效果强弱之间的关系是从凯恩斯的货币需求理论和LM曲线之中推导出来的。rn (1)凯恩斯的货币需求理论rn 凯恩斯认为构成货币需求的有三大动机即交易动机、预防动机和投机动机。rn 交易动机。交易动机指的是为了日常交易而产生的持有货币的愿望。一般来说可rn 将交易动机的货币需求
6、看作是收入的递增函数。rn 预防动机。人们在持有交易所需货币之外需要再保留一定的货币余额这就是所谓的预防动机的货币需求。预防动机的货币需求也是收入的递增函数。rn 投机动机。凯恩斯假设人们只能在货币和债券这两种资产中选择持有财富的形式债券价格与利率成反向变动凯恩斯称这种与利率高低有关的货币需求为投机性货币需求。rn 由于交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。因此凯恩斯的货币需求函数如下式：rn Md=M1+M2=L1(Y)+L2(r)rn 其中M1指由交易动机和预防动机决定的货币需求是收入Y的增函数；M2指投机性需求是利率r的减函数。L1和L2
7、作为“流动性偏好”函数的代号。rn (2)LM曲线的推导及其决定因素rn 由货币市场的均衡条件Ms=Md及货币需求公式Md=L1(Y)+L2(r)可得Ms=L1(Y)+rn L2(r)由此可以推导出y和-之间的关系描述这一关系的曲线就是所谓的lm曲线。如图10一2所示。rn rn (3)货币需求利率弹性大小与货币政策效果强弱所存在的关系rn lm曲线斜率的大小由货币需求对利率和收入的敏感性决定。如果货币需求对利率很敏感对收入不敏感那么当收入增加时它所引起的货币需求增加仅由小幅的利率上升便可加以抵消因而LM曲线就比较平坦。反之LM曲线就较陡峭即LM曲线的斜率与货币需求对利率的敏感性成反向关系与货
8、币需求对收入的敏感性成正向关系。rn 货币需求对利率的弹性大(即LM较平rn坦)说明一定的货币供应量增加只需引起利率的较小变动即可达到货币市场的平衡(Ms=Md)而较小的利率变动只能引致投资和消费较小规模的增加从而由乘数效应导致的收入的增加也较少即货币政策效果较弱。反之当货币需求的利率弹性较小时(这时LM曲线较陡峭)一定的货币供给量增加能够引起利率水平的较大变动这会相应导致投资和消费从而收入水平的较大增长即货币政策效果较强。rn 从LS一LM图上看假设IS曲线不变而中央银行扩张性的货币政策引起LM曲线右移L的距离则在利率弹性较大和较小两种情况下货币政策效果分别如图10一3和图104所示。rn
9、rn 在图103和图10一4中LM向右移了L的距离结果收入却分别增加Y和Yb显然Yb大于Ya。即在货币需求的利率弹性较大时(这时LM曲线较平缓)货币政策效果较弱。货币需求利率弹性大小与货币政策效果强弱之间的关系是从凯恩斯的货币需求理论和LM曲线之中推导出来的。(1)凯恩斯的货币需求理论凯恩斯认为,构成货币需求的有三大动机,即交易动机、预防动机和投机动机。交易动机。交易动机指的是为了日常交易而产生的持有货币的愿望。一般来说,可将交易动机的货币需求看作是收入的递增函数。预防动机。人们在持有交易所需货币之外,需要再保留一定的货币余额,这就是所谓的预防动机的货币需求。预防动机的货币需求也是收入的递增函
10、数。投机动机。凯恩斯假设,人们只能在货币和债券这两种资产中选择持有财富的形式,债券价格与利率成反向变动,凯恩斯称这种与利率高低有关的货币需求为投机性货币需求。由于交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。因此凯恩斯的货币需求函数如下式：Md=M1+M2=L1(Y)+L2(r)其中,M1指由交易动机和预防动机决定的货币需求,是收入Y的增函数；M2指投机性需求,是利率r的减函数。L1和L2作为“流动性偏好”函数的代号。(2)LM曲线的推导及其决定因素由货币市场的均衡条件Ms=Md及货币需求公式Md=L1(Y)+L2(r)可得Ms=L1(Y)+L2(r)
11、,由此可以推导出y和,-之间的关系,描述这一关系的曲线就是所谓的lm曲线。如图10一2所示。(3)货币需求利率弹性大小与货币政策效果强弱所存在的关系lm曲线斜率的大小由货币需求对利率和收入的敏感性决定。如果货币需求对利率很敏感,对收入不敏感,那么当收入增加时,它所引起的货币需求增加仅由小幅的利率上升便可加以抵消,因而LM曲线就比较平坦。反之,LM曲线就较陡峭,即LM曲线的斜率与货币需求对利率的敏感性成反向关系,与货币需求对收入的敏感性成正向关系。货币需求对利率的弹性大(即LM较平坦),说明一定的货币供应量增加只需引起利率的较小变动即可达到货币市场的平衡(Ms=Md),而较小的利率变动只能引致投
12、资和消费较小规模的增加,从而由乘数效应导致的收入的增加也较少,即货币政策效果较弱。反之,当货币需求的利率弹性较小时(这时LM曲线较陡峭),一定的货币供给量增加能够引起利率水平的较大变动,这会相应导致投资和消费从而收入水平的较大增长,即货币政策效果较强。从LS一LM图上看,假设IS曲线不变,而中央银行扩张性的货币政策引起LM曲线右移L的距离,则在利率弹性较大和较小两种情况下货币政策效果分别如图10一3和图104所示。在图103和图10一4中,LM向右移了L的距离,结果收入却分别增加Y和Yb,显然,Yb大于Ya。即在货币需求的利率弹性较大时(这时LM曲线较平缓)货币政策效果较弱。11. 某信用证规
13、定：“beneficiary&39;s drafts on ABC Bank in duplicate at sight drawn to the MNH Bank.”该某信用证规定：“beneficiarys drafts on ABC Bank in duplicate at sight drawn to the MNH Bank.”该信用证规定汇票的收款人是_。AbeneficiaryBABC BankCMNH BankC12. 保险经纪人收入的来源是经纪业务的佣金。( )保险经纪人收入的来源是经纪业务的佣金。()正确13. 市场利率的复杂多变给银行固定收益的证券和固定利率贷款的管理带来
14、很大困难，如果利率上升，则( )。 A固定市场利率的复杂多变给银行固定收益的证券和固定利率贷款的管理带来很大困难，如果利率上升，则()。A固定收益证券和固定利率贷款的市场价值就会上升B固定收益证券的市场价值上升，固定利率贷款的市场价值就会下降C固定收益证券的市场价值下降，固定利率贷款的市场价值上升D固定收益证券和固定利率贷款的市场价值就会下降D14. 一般而言金融市场是金融体系的中心。( )一般而言金融市场是金融体系的中心。()正确通过金融市场可以吸收分配储蓄，并确定利率和金融资产价格，所以金融市场是金融体系的中心。15. Products generally fall into two ca
15、tegories: consumer products and industrial productsProducts generally fall into two categories: consumer products and industrial products.( )参考答案：对16. 远期合约的风险包括( )A.市场风险B.信用风险C.基差风险D.流动性风险参考答案：AB17. 基金和债券交易无需交纳印花税。( )基金和债券交易无需交纳印花税。()正确18. 简述新贸易保护主义的特点。简述新贸易保护主义的特点。正确答案：(1)被保护的商品不断增加rn 新贸易保护主义政策下被保护商
