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1、第四节经济费用效益分析指标和报表、经济费用效益分析指标、经济净现值工(B-C)(I,i)ttst=1经济净现值等于或大于零，表示项目的经济盈利性达到或超过了社会折现率的基本要求。经济净现值越大，表明项目所带来的以绝对数值表示的经济效益越大。、经济内部收益率E(B-C)(1,EIRR-二0tt-1项目的经济内部收益率等于或大于社会折现率时，表明项目对社会经济的净贡献达到或者超过了社会折现率的要求。二、经济分析报表经济分析报表主要介绍“项目投资经济费用效益流量表”。该表的编制与项目的融资方案无关表1项目投资经济费用效益流量表序号项目计算期效益流量，项目直接效益-资产余值回收-项目间接效益费用流量-
2、建设投资、流动资金、经营费用、项目间接费用净效益流量计算指标：项目投资经济净现值=%项目投资经济内部收益率（三）报表编制的两种方式l直接进行效益和费用流量识别和计算，并编制经济分析报表识别和量化经济效益、费用，包括直接效益、直接费用和间接效益、间接费用。（2分）析确定投入物和产出物的影子价格，对各项产出效益和投入费用进行估算。（3根）据估算的效益和费用流量，编制项目投资经济效益费用流量表。（4对）能够货币量化的外部效果，尽可能货币量化，或采用其它量纲进行量化，难以量化的，进行定性描述。（5）采用直接编制经济效益流量表方式的项目与财务效益不同。交通运输项目体现为时间节约的效果教育项目、医疗卫生和
3、卫生保健项目产出效果表现为对人力资本、生命延续或疾病预防等方面的影响，水利枢纽项目体现为防洪效益、减淤效益和发电效益等，可按照行业规定和项目具体情况分别估算。在财务分析项目投资现金流量表基础上调整编制经济费用效益流量表调）整内容。效益和费用范围调整。识别转移支付，从财务效益和费用流量中剔除。主要有：国家对项目的各种补贴、向国家支付的大部分税金、国内借款利息（包括固定资产投资借款建设期利息和生产期利息，流动资金借款利息）对流动资金估算中涉及的不属于社会资源消耗的应收、应付、预收、预付款项和现金部分予以剔除。遵循实际价值原则，不考虑通货膨胀因素，剔除建设投资中包含的涨价预备费识别项目的外部效果，分
4、别纳入间接效益和间接费用流量。效益和费用数值如果财务价格不能反映其经济价值。测算其影子价格，重新计算费用或效益流量。调整。投入和产出中涉及外汇的，需要用影子汇率代替财务分析中采用的国家外汇牌价。对项目的外部效果尽可能货币量化计算。如林场项目会间接增加农民粮食收入。将该影响货币量化后作为间接费用，纳入经济费用效益流量表。具体调整方法1调整效益和费用流量依据财务评价的现金流入流出，用影子价格，影子汇率和剔出转移支付的方式调整为效益和费用流量，还要增加间接效益和间接费用流量（例如上面的林业项目对农作物增产的效益例子）。2建设投资调1扣除涨价预备费和转移支付（进口设备的关税，进口环节增值税等）；整、调
5、整建设投资里面影子工资，土地影子价格，影子汇率（进口设备、其它用外币支付（例如专利技术）的费用等）。3不要剔除和调整外贸手续费和银行财务费（用人民币支付）。4基本预备费率不变，但要按照调整后的数据计算。、建设投资的国内费用中含有的增值税进项税额可根据市场定价的非外贸货物（投入）影子价格定价原则以及各类投入的市场供求情况决定是否剔除、调整建设期利息扣除国内贷款建设期利息，用影子汇率调整国外贷款付息。、调整经营成本1采用影子价格的投入物要调整，2一般工资不用调整，用外汇支付的要用影子汇率调整。3对经营费用中的除原材料和燃料动力费用之外的其余费用，通常可不予直接调整，但有时由于取费基数的变化引起其经
6、济数值也会与财务数值略有不同。5调整流动资金1如果财务分析中流动资金是采用扩大指标法估算的，仍按扩大指标法估算，但需将计算基数调整为以影子价格计算的营业收入或经营费用，再乘以相应的系数估算。2如果财务分析中流动资金是按分项详估法估算的，现金、应收账款和应付账款等，应当剔除。存货，在产品等要用影子价格重新分项估算。6其它科目一般不调整具体调整方法。调整直接效用影子价格、影子汇率计算营业收入。根据产出物分类和对市场影响换算益流量。为厂门口价调整建设投将建设投资中涨价预备费从费用流量中剔除。资。 根据具体情况，建设投资中的劳动力可按影子工资计算费用，也可不予调整。 有外币的应按影子汇率换算 剔除作为
7、转移支付的进口关税和进口环节增值税。 各类投入物按照货物分类和对市场影响换算为厂门口价。 应重视建设投资中土地费用的调整，按土地影子价格进行调整。 基本预备费也要做相应的调整（影子价格和影子汇率等调整后为基数计算） 其他的费用一般可认为等同于财务价值，通常不必调整。）、调整经营成本1采用影子价格的投入物要调整，2一般工资不用调整，用外汇支付的要用影子汇率调整。、对经营费用中的除原材料和燃料动力费用之外的其余费用，可不予调整。）、调整流动资金1如果财务分析中流动资金是采用扩大指标法估算的，仍按扩大指标法估算，但需将计算基数调整为以影子价格计算的营业收入或经营费用，再乘以相应的系数估算。2如果财务
8、分析中流动资金是按分项详细估法估算的，现金、应收账款和应付账款、预收账款、预付账款等，应当剔除。3存货要用影子价格重新分项估算。）回收资产余值。一般不调整）识别间接效益和费用。尽量货币化【例10-】6某大型中外合资项目有多种产品，大部分产品的市场价格可以反映其经济价值。其中的主要产品Y，年产量为20万吨，产量大，但市场空间不够大。该项目市场销售收入总计估算为7600万0元0（合销项税额），适用的增值税税率为。当前产品的市场价格为元/吨（含销项税额）。据预测，项目投产后，将有可能导致产品市场价格下降，且很可能挤占国内原有厂家的部分市场份额。在该项目的经济费用效益分析中，产品的影子价格应如何确定？
9、试估算按影子价格计算调整后的项目营业收入（其他产品价格不作调整）。【解答】按照前述产出影子价格的确定原则和方法，该产品的影子价格应按社会成本确定，可按不合税的市场价格作为其社会成本。按照市场定价的非外贸货物影子价格确定方法，采用“有项目”和“无项目”价格的平均值确定影子价格：X104-（元/吨）调整后的年营业收入X（万元）该项目的直接经济效益为万元。【例10-】8举例说明进口设备经济价值的计算。根据本书第六章【例6-】7，某公司拟从国外进口一套机电设备，重量15。吨。，离岸价为4。万。美元。其他有关费用参数为：国外海运费费率为4%，海上运输保险费费率为。.，1银%行财务费费率为。.1，5外%贸
10、手续费费率为1%，进口关税税率为1。，%进口环节增值税税率为17。%人民币外汇牌价为1美元=6.元5人民币，设备的国内运杂费费率为2.。1影%子汇率换算系数为1.。，8试计算该套进口设备的影子价格（到厂价）。【解答】用影子汇率换算为人民币表示的进口设备到岸价XXXX万元）银行财务费（万元）外贸手续费XX+(.X16%.X)51%=（万元）国内运杂费XX（万元）进口设备的影子价格（万元）【例-识别并估算项目的间接效益和间接费用。【解答】（本教材只给了结果，可当做已知条件）项目生产的产品属于市场定价货物，其影子价格已经反映了对下游产业链产生的影响，不再估算该项间接效益。当地政府承诺出资建设部分厂外
11、工程，估计花费建设投资亿元，应计作项目的间接费用。项目对环境会产生一定负面影响，国际上一般要求对这种影响采用一定的标准予以补偿，本例采用低于国际补偿标准的金额估算的环境补偿费用为1.亿6元，投产第一年按90计%。【例10-】1将3调整后的数据编制项目投资经济费用效益流量表，计算效益指标，并作出经济费用效益分析结论。【解答】表项目的项目投资经济费用效益流量表万元序号项目计算期生产负荷效益流量项目直接效益回收资产余值回收流动资金项目间接效益费用流量建设投资流动资金经营费用项目间接费用政府厂外工程环境补偿费用项目净现金流量计算指标：项目投资经济内部收益率：项目投资经济净现值：万元可见考虑环境影响后该
12、项目经济效益不能满足8%的社会折现率的要求，因此从资源配置角度评价项目的经济效率不能满足要求，即该项目不具有经济合理性。【例10.】1某4投资者拟于年初投资500万0元在河流上游植树造林，计划第6年进行初伐后无偿移交地方政府。该大型林业项目的财务效益为林木出售获得的收入，扣除运营费用后，其净收入估算为600万0元。设定计算期从建设到初伐结束，共6年。由于流域水土得以保持，气候环境得以改善，可使该地区农田增产，农民由此受益。假设从第二年起农民每年可增加净收入54万0元。为简化起见，假定财务数据能体现经济价值，不必进行调整；无需缴纳税收，不考虑余值回收。财务基准收益率为6%，社会折现率为8%。【问
13、题】（1在）考虑资金时间价值的情况下，该投资者靠初伐净收入能否获得期望的投资效益？（2进）行经济费用效益分析，考察项目是否具有经济合理性？【解答】（1按）折现率6%计算的财务净现值为：FNPV（6%）=-5000+6000x（1+6%）二一770.24（万元）财务净现值为负，说明该投资者靠初伐净收入不能获得期望的投资效益。（2进）行经济费用效益分析，应将气候改善导致农作物增产的效益作为效益流量纳入经济费用效益流量表，见表10-。8表10-某8植树造林项目的项目投资经济费用效益流量表（万元）序号项目计算期效益流量初伐净收入农田增产净效益费用流量建设投资净效益流量经计算，项目投资经济净现值为万元，大于零，项目投资经济内部收益率试算法得为，大于社会折现率说明该项目具有经济合理性。【例-某公路项目的经济费用效益分析简介。项目的财务效益是对各种车辆的收费收入（仅指拟建项目）；项目经济效益是在路网范围内，采用有无对比分析得出的针对趋势交通量的：运输成本节约、旅客时间节约和交通
