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1、人身保险内含价值报告编制指引第一部份总那么一、为科学衡量人身业进展状况，成立统一的价值评判标准，完善保险公司信息披露 制度，制定本指引。二、本指引所称保险公司，是指在中华人民共和国境内注册的人寿保险公司、健康保险 公司、养老保险公司和外国保险公司人寿保险分公司。三、本指引适用于中国保监会认定的所有人身保险业务，包括：人寿保险、年金保 险、意外损害保险和健康保险（以下简称“适用业务”）。四、内含价值，是指在充分考虑整体风险的情形下，适用业务对应的资产以后产生 的收益中能够分派给股东的利益的现值。第二部份目的及利用五、内含价值报告的目的，在于帮忙明白得保险公司的价值及其转变，判定其进 展的基础是不
2、是健全、有利润和可持续。六、内含价值报告可用于以下方面：（一）评判行业进展：（二）评估公司价值，如兼并、收购、上市时的估值和证券分析等；（三）评估公司治理绩效：（四）为公司内部决策提供参考；（五）其他用途。七、利用内含价值报告，应当注意以下方面：（一）内含价值不是公司价值的惟一衡量方式。能够用其它方式评估公司价值并取得 不同的合理结果；（二）内含价值评估受到经济环境和经营环境的阻碍。利用者应当充分明白得内含价值的转变及缘故。第三部份组成及计算八、内含价值由以下三部份组成：（-）分派给适用业务的自由盈余：（二）要求资本，扣除持有要求资本的本钱：（三）有效业务现值。自由盈余，是指适用业务对应的资产
3、的市场价值，扣除相应欠债，超过该适用业务 要求资本的金额。不分派于适用业务的自由盈余不该包括在内含价值中。要求资本，是指适用业务对应的所有资产的市场价值，扣除相应欠债，在评估日受 到限制，不能分派给股东的金额。要求资本不能低于法定最低偿付能力额度。保险公司能够 利用比法定要求更严格的要求资本。有效业务现值，是指有效业务对应的资产所产生的以后股东现金流的现值。九、计算有效业务现值时，应注意以下几点：（-）有效业务现值包括有效业务的续保产生的价值：（二）保险合同提供的金融选择权和保证降低有效业务现值；（三）维持费用超支降低有效业务现值；（四）以后预测的损失能够用同一风险贴现率进行贴现，也可予以专门
4、考虑，利用不 同方式处置。十、保险公司计算内含价值，能够利用近似方式，误差不能超过重要性上限。重要性上限是内含价值总额的百分之五与人民币一万万元中的较大者。第四部份编制原那么预测假设十一、以后现金流的预测假设应当采纳最正确估量，知足持续性和一致性原那么。 相关体会数据能够来自公司内部，也能够来自公司外部。十二、公司应按期对预测假设进行从头评估，如有必要，应及时调整。十三、保险公司应当披露采纳的要紧预测假设。风险贴现率假设十四、风险贴现率是计算以后现金流的现值时利用的贴现率，它等于无风险利率加 上必然的风险额度。保险公司应当依照十年期国债收益率确信采纳的无风险利率。风险额度应当反映以后现金流的风
5、险情形，包括评估进程中其他环行未考虑到的所 有风险。十五、不同的保险公司，风险额度能够不同。不同的产品分组，风险额度能够不同。产品分组，是指具有类似风险特点的保险合同的集合。十六、保险公司应当依照自身的业务、市场和投资风险情形确信利用的风险额度。 一样而言，保险公司利用的风险额度不该低于5%,不该高于10%。风险程度较高的保险公司， 利用的风险额度能够高于10机十七、保险公司应当披露选用风险贴现率的依照。十八、保险公司应当别离依照10%和15席的风险贴现率假设计算内含价值，并提供相应的计算结果。经济环境发生转变时，中国保监会能够调整本条规定的风险贴现率假设数值。收益率假设十九、保险公司应当依照
6、适用业务对应的资产以后能够产生的投资回报确信收益 率。二十、收益率的确信应基于对长期经济状况的判定，并反映投资资产的信誉风险。二十一、收益率的确信应考虑以后正现金流的再投资假设。以后正现金流的再投资假设应与以后投资策略和其他预测假设相一致。二十二、收益率假设应与风险贴现率和资产分派状况相匹配二十三、保险公司应当披露收益率的决定依据。二十四、保险公司应当利用无风险利率作为收益率进行灵敏性测试。二十五、保险公司应当提供在以下四种假设下内含价值的计算结果：新业务和续保二十六、新业务是指在报告期间销售的新保单。新业务价值，是指在报告期间销售的新保单在签单时的价值。计算新业务价值时， 应当考虑持有要求资
7、本的本钱。新业务价值应包括新业务预期续保和预期合同变更的价值。二十七、一样而言，新业务具有以下特点：（一）签发新保单；（二）实行核保：（三）将新保单或新保险客户的详细资料录入治理系统：（四）向营销人员支付较高的佣金：（五）产品定价基础考虑了市场和销售的全数本钱。二十八、续保是指保险合同期满后，保单持有人采取某一行动，一样表现为缴纳保 费，以继续维持保险合同有效。二十九、有效业务现值的计算，应当包括有效业务的续保所产生的现金流的现值, 但不该包括与以后新业务相关的价值。当有效业务现值没有包括现有合同的冤交累加交费和 续期保费改变时，这些转变应当包括在新业务价值中。三十、以下情形应作为现有业务的体
8、会误差处置，而不该作为新业务处置：（一）与有效保险合同预期保费的误差（包括非合同约定的预期保费，如预期会随着 工资转变或通货膨胀而转变的保费）:（二）与息交累加型合同预期的续期保费的误差；（三）有效业务预期保费的从头定价。税收和法律三十一、公司在预测以后现金流时，应考虑此刻及已知的以后税收和法律的转变。三十二、保险公司应当对税前弥补亏损的价值进行合理的估量。保险公司应当披露 税前弥补亏损的处置方式。税前弥补亏损的处置方式是指在计算内含价值时，如何假设依照税法有关规定，将 以前年度亏损在计算以后应纳税所得额时予以扣除。费用、费用超支及通货膨胀三十三、费用假设应当反映治理有效业务所需的以后费用水平
9、，包括对治理系统的 投资，并考虑通货膨胀等因素。三十四、间接费用应当在有效业务和新业务之间合理地进行分摊。保险公司应当维 持分摊方式的一致性。三十五、保险公司应当考虑所有与有效业务相关的以后维持费用超支。保险公司应当披露与维持费用超支计算相关的信息，专门是维持费用超支的预期持 续时刻。三十六、费用假设应当以持续经营为基础，反映业务治理必需的所有本钱。三十七、费用假设的确信方式（一）有必然实际体会的保险公司，应采纳基于费用分摊的单位本钱法。现时期的单 位本钱高于长期的期望假设的，采纳计算费用超支的方式进行调整。（二）缺少实际体会的保险公司，可采纳公司利润测试的假设（假设没有，能够采纳 定价假设）
10、作为费用预测的基础，同时采纳计算费用超支的方式进行调整。三十八、费用假设的设定应当基于保险公司所在的整个集团为适用业务支出的所有 费用，而不限于仅仅由保险公司支出的费用，包括：控股公司的本钱分摊、与效劳公司有关 的费用、电脑系统的以后投资、公司进展的费用和以后通货膨胀的阻碍等所有费用因素。控股公司，是指对适用业务的要紧财务报表负有归并职能的法人实体C效劳公司，是指为适用业务提供效劳的公司，或包括在所从事业务内对外提供效劳的公司。效劳公司或其客户能够是同一集团内的公司，也能够是其他公司。三十九、分红业务的费用超支或节余能够在客户和公司之间分摊。四十、保险公司应当披露费用假设的确信依据。四十一、保
11、险公司应当依照高于基准假设10釉勺费用水平进行灵敏性测试。死亡率、失效率、残疾率、其他事故发生率四十二、死亡率、失效率、残疾率、其他事故发生率应当利用最正确估量，依照历 史体会和以后趋势确信，并与其他预测假设一致。四十三、保险公司能够进行死亡率、失效率、残疾率、其他事故发生率的灵敏性测 试。再保险和债务四十四、保险公司预测的责任预备金和现金流应当是考虑再保险后的净值。四十五、财务再保险和财务型债务产生的杠杆作用阻碍股东现金流的风险。这种债 务应当从内含价值中扣除，其价值应当与市场上具有类似特性的债务的价值相一致。其中，财务型债务包括次级债和或有债务等。金融选择权和保证四十六、公司应当考虑金融选
12、择权和保证对内含价值的阻碍。金融选择权和保证的特点是其价值要紧由金融市场的转变决定，包括：大部份有保 证的年金选择权、分红合同的保证和投资连结合同的保证等，但不包括某些一般的保险选择 权，如提高保险金额等。四十七、金融选择权和保证的时刻价值减少内含价值。计算金融选择权和保证的时 刻价值，应当将评估日的资产组合作为起点，考虑以后经济状况的随机变更。以后经济状况 的随机变更的假设应当与其他预测假设相一致。时刻价值，是指金融选择权和保证在期满前，权利人行使该权利可取得的利益相关 于评估日权利人行使该权利可取得的利益增加的潜力的价值。四十八、考虑到目前采纳随机方式评估金融选择权和保证的价值较为困难，保
13、险公 司能够假设风险贴现率中已经隐含考虑了金融选择权和保证的价值。久远的目标仍是需要明 示地考虑金融选择权和保证的价值。四十九、保险公司应当披露与金融选择权和保证相关的重要因素，比如何时金融选 择权和保证有价值。灵活交费保险产品的以后保费五十、关于灵活交费的保险产品，能够合理地预测以后保费的，应当将以后保费的期望水平包括在内含价值的冲算中。关于已有合同或是交累加型合同的非合同约定的保费变更，若是基于靠得住的体会 能够对其数额和时刻做出假设，而且该假设与其他预测假设是一致的，那么这些变更确实是 能够被合理预测的。做出预测后，与这种合同相关的任何以后保费水平的不同都应按有效业 务的体会误差处置，而
14、不该按新业务处置。五十一、计算灵活交费保险产品的以后保费时，应利用最正确估量，并考虑与体会 的误差。五十二、保险公司应当披露灵活交费保险产品的以后保费假设。分红业务五十三、关于分红业务，应当对以后盈利水平、客户与股东之间的利润分派方式做 出假设。五十四、盈利分派的假设应当知足公平性原那么、可持续性原那么和一贯性原那么。五十五、保单分红水平假设应当与以后投资回报假设一致。五十六、分红业务的价值，是指以后分红保险的股东现金流的现值加上股东对分红 账户剩余资产享有的权益的现值。剩余资产，是指当分红业务的所有以后盈利均分派以后，仍剩余的分派给分红业务 的那部份自由资产。五十七、保险公司计算分红业务的价
15、值时，应当考虑公司此刻如何治理分红业务, 和以后打算如何治理分红业务。五十八、分红保险专门储蓄不能当即分派给股东，不该包括在计算内含价值的自由 盈余中。五十九、分红保险专门储蓄若是存在，应作为有效业务以后可释放现金流的一部份, 分派给股东的盈利的假设应当与公司实际操作一致。资产评估六十、资产的评估基础是市场价值。六十一、没有市场价值的，应采纳一致的方式，独立评估或审计所有重要资产的价 值。独立评估或审计应按期进行，频率不得低于每三年一次。六十二、未评估的资产价值总和超过重要性上限的，保险公司应披露这种资产的价 值总和。第五部份信息披露六十三、本指引规定的报告内容合格式适用于公司向中国保监会提交的人身保险内含价 值报告。六十四、内含价值的结果若是对外披露，应当披露整家公司的结果。六十五、保险公司应当按期编制人身保险内含价值报告，频率不得低于一年一次。六十六、内含价值报告应当达到以下目的：（一）有助于明白得保险公司价值的变更；（二）有助于明白得要紧风险及其对结果的阻碍；（三）有助于保险公司之间的比较：（四）确认结果的可信性。六十七、内含价值报告至少应包括以下内容：（一）计算结果一、自由盈余：二、要求资本，持有要求资本的本钱；
