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1、 .wd.莱茵生物投资价值分析报告目录一，公司 基本情况分析21，公司概况22，公司业务33，公司治理3二，公司所处行业分析41，宏观经济分析42，生物中药行业分析43，行业竞争地位4三，公司开展战略和经营方案5四，公司财务状况分析61，现金流能力分析72，营利能力分析73，偿债能力分析8五，公司内在价值评估8六，投资建议与不安全因素提示9一，公司 基本情况分析1，公司概况股票代码002166公司名称桂林莱茵生物科技股份所属地域广西壮族自治区所属行业医药生物公司网址 layn .cn办公地址广东省汕头市澄海区莱美路宇田科技园成立日期1995-11-10发行数量1250.00万股发行价格8.91
2、元上市日期2007-09-13预计募资9497.7万元发行市盈率29.9800倍公司简介 桂林莱茵生物科技股份是一家拥有自营进出口权,专业从事天然植物提取物研发、生产及销售的高科技外向型企业,为国内植物提取行业知名企业,被认定为广西壮族自治区农业产业化重点龙头企业、国家农业产业化重点龙头企业.公司拥有50年经营权属工业用地188亩,其中已建成一期、二期厂房占地68亩.公司现有年产各种植物提取物800吨的生产能力,主要产品已规模化的包括有罗汉果(甜甙、果汁)、欧洲越橘、红景天、莽草酸(八角)等40多个品种,并拥有多达200多种各类标准化提取物的成熟生产工艺技术。2，公司业务产品类型植物提取物主营
3、业务植物制品、农副土特产品研发、生产、销售、自营进出口以上涉及许可审批工程除外；保健食品莱茵牌伊美胶囊、莱茵牌健能胶囊、莱茵牌清亦康胶囊、护肤用化装品的研发、销售及技术转让；食品添加剂甜菊糖甙、饮料固体饮料类的研发、生产及销售。产品名称罗汉果 、甜叶菊 、葡萄籽 、红景天 、越橘3，公司治理控股股东：秦本军(持有桂林莱茵生物科技股份股份比例：17.57%实际控制人：秦本军(持有桂林莱茵生物科技股份股份比例：17.57%最终控制人：秦本军(持有桂林莱茵生物科技股份股份比例：17.57%董事长：秦本军董秘罗华阳法人代表秦本军总经理秦本军二，公司所处行业分析1，宏观经济分析 2016年全国中医药工作
4、会议最近在北京召开，会议总结了 “十二五中医药事业开展成就，明确 “十三五中医药开展总体思路。国家卫生计生委副主任、国家中医药管理局局长王国强在会上强调，2016年，要 “大力开展中医药安康服务， “全力推进中医药振兴开展。 国家政策对中医药的扶持有利于莱茵生物的开展。2016 年 3 月 1 日，桂林莱茵生物科技股份以下简称“公司收到桂林市临桂区人民政府办公室下发的?关于同意给予桂林莱茵生物科技股份技改资金扶持的批复?临政办复20168 号 ，文件批复同意安排 1,800万元用于支持公司技术改造。 桂林莱茵生物科技股份得到国家政策和资金上的扶持，将有利于该公司今后更好地开展。 2，生物中药行
5、业分析医药行业是一个多学科、先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，医药行业不但与人们生命安康息息相关，而且是国民经济的重要组成局部，在各国产业体系和经济增长中都起着举足轻重的作用。在中国，医药是关乎社会民生问题，也是每年两会关注的热点，是构建社会主义和谐社会的重要内容。我国经济持续开展，居民医疗支付能力不断提高，人口老龄化加速，疾病谱和生活方式的改变等都将增加对新药物和治疗方法等方面的需求，医药行业的整体需求刚性，医药行业已步入十年的黄金增长周期。?中医药法 (草案)?经审议过后，已进入最后立法程序； “中医药防治重大疾病与治未病列入国家重点研发方案 “十三五启动专项，并累计发布实施3项国家
6、标准和一批团体标准，建设12个濒危药材种苗繁育基地，出版200种中医药古籍图书；河北省石家庄市长安区等229个地区创立全国基层中医药工作先进单位，服务基层中医药工作；中央财政投入2.06亿元支持五省 (区)81所藏医院和22所全国重点民族医院，提升民族医药服务能力；中国-捷克中医中心成为我国实施 “一带一路战略以来首个卫生合作工程。推动中医药走向世界，不断提升中医药在世界上的影响力，将成为2016年中医药开展的一大重点。王国强表示，将全力推动中医药的海外开展，以服务 “一带一路为重点，开展更高水平、更深层次的交流合作。具体包括加快建设中医药海外中心，大力开展中医药服务贸易，建设一批服务贸易示范
7、机构，逐步建设中医药服务贸易促进体系和国际营销体系，推进中医药标准国际化，推动建设中医药标准国际化体系等。3，行业竞争地位桂林莱茵生物科技股份公是一家致力于植物提取物行业和农业产业化及专业从事天然产物开发生产的科技外向型企业，目前公司拥有年加工15000吨原材料的生产能力，产品广泛应用于食品、饮料、保健品、药品、日用化工等行业。公司2010年底成立全资子公司莱茵投资，正式涉足BT工程，实现双主业并行。也是国内植物提取行业知名企业,被认定为广西壮族自治区农业产业化重点龙头企业、国家农业产业化重点龙头企业.与同业相比也具有一定的优势。公司拥有50年经营权属工业用地188亩,其中已建成一期、二期厂房
8、占地68亩.公司现有年产各种植物提取物800吨的生产能力,主要产品已规模化的包括有罗汉果(甜甙、果汁)、欧洲越橘、红景天、莽草酸(八角)等40多个品种,并拥有多达200多种各类标准化提取物的成熟生产工艺技术。它隶属中西部欠兴旺地区重要的生态资源地区，符合以加强中药资源保护与合理利用为契机，推动中药材标准化、规模化、集约化种植，带动地方绿色经济开展，促进了生态环境修复。推进中药资源普查试点，初步形成中药资源动态监测信息和技术服务体系，建设了大宗、道地、濒危药材种子种苗繁育基地，实现了中药产业持续开展与生态环境保护的良性互动的十三五“的政策扶持，将会在医药生物行业有很大的竞争优势，值得关注投资。三
9、，公司开展战略和经营方案1、继续优化产品构造公司累计储藏了200多个植物提取物产品，也一直在陆续开发新的产品，为公司应对市场热点变换， 提供了良好的根基。面临市场的差异化需求，公司将能及时调整生产，积极应对市场需求变化。为满足规 模化生产的需要，同时结合市场需求的长远考虑，公司逐步优化产品构造，逐步确定符合公司技术特点和 生产工艺水平的主导产品，突出公司拳头产品，把产品品种、数量压缩集中，发挥规模优势，提高公司生 产经营效率。同时，对于特有新产品的市场需求，公司将积极的对市场予以引导。2、继续优化客户构造为进一步增强公司开展的持续性、稳定性，公司未来将继续着力加强市场终端客户的挖掘和培育，优化
10、公司客户构造。2011年与美国嘉吉公司合作以来，公司专门成立了大客户管理组，负责大客户的营销与服务。2015年公司将加大力度，加强对大型客户的市场营销，促进公司与目标客户的直接沟通和合作。3、做大做强终端产品业务公司产品广泛应用在食品、饮料、化装品、保健品等终端消费品领域，为全面打造“莱茵生物在大健 康产业链上的品牌地位，公司将充分借助在植物提取行业上游积累的资源和技术优势，通过旗下资产的整 合，向产业链下游延伸，以公司目前植物提取产品为原材料，打造多系列产品格局，全面推动公司在终端市场的业务布局。4、建设“植物资源综合应用产业化工程工程自2013年以来，公司生产出现产能瓶颈的限制，现有生产能
11、力已难以满足公司长期开展的需要。同时，公司现生产基地已不符合桂林市的整体开展规划，桂林市政府已经就公司工厂搬迁一事做出批复，公司通过非公开发行股票募集资金，投资32,690.16万元建设“植物资源综合应用产业化工程工程，该工程有助于 公司扩大产能，提高生产工艺水平，促进公司业务规模和盈利能力的提升，从而帮助公司在综合竞争力上 实现质的飞跃。四，公司财务状况分析【主要财务指标】财务指标 2015-09-302014-12-312013-12-312012-12-31审计意见 未经审计标准无保存标准无保存标准无保存 意见 意见 意见净利润(万元) 5650.93 4161.08 3444.82 -
12、6596.54净利润增长率(%) 178.8673 20.7923 152.2(P)-2711.2929加权净资产收益率(%) 10.5200 19.0800 19.1000 -33.6100资产负债比率(%) 53.0642 84.0653 82.8235 82.0117净利润现金含量(%) 245.7416 218.6761 -192.5175 324.8639 基本每股收益(元) 0.4100 0.3200 0.2700 -0.5100每股收益-扣除(元) - 0.2400 - -0.5500每股收益-摊薄(元) 0.3877 0.3212 0.2659 -0.5093每股资本公积金(元
13、) 3.7952 0.6424 0.6424 0.6424每股未分配利润(元) 0.4605 0.1382 -0.1830 -0.4489每股净资产(元) 5.3251 1.8447 1.5224 1.2597每股经营现金流量(元) 0.9527 0.7025 -0.5120 -1.6544经营活动现金净流量增长 202.4864 237.2(P) 69.1(L) -11.4(L)率(%) 从2012年跟2015年之间的财务指标比照，可了解到该公司逐渐从亏损中持续开展盈利状态，其中在资产负债比率(%)、每股资本公积金(元)、每股净资产元中有清晰比照性。1，现金流能力分析时间：2015-09-30重要指标销售现金比率经营活动产生的现金流量增长率(TTM)主营业务现金比率经营活动收益质量财务数值25.54
