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1、东方欲晓，莫道君行早，一万年太久，让我们只争朝夕!3.1-4.30 精读旧教材一遍，做笔记-已完成5.1-5.31听MP3，通读新教材一遍，修改笔记5.9第4章第1节6.1-6.30分章练习题（二天一章），提取重点、易错和不会做习题7.1-8.330综合合题练习（一一天三题）9.1-9.220模拟题（一天天一卷）9.21 上午强化化记忆 下午2：00-5：00 决战180分分钟一财务管理总总论(一) 目标财务管理的目标标，取决于企企业的总目标标。企业的目目标为生存、发发展、获利。（1） 力求保持以收抵抵支和偿还到到期债务的能能力，减少破破产的风险，长长期稳定生存存下去，对财财务管理的第第一个要
2、求。长长期亏损，企企业终止的内内在原因，不不能偿还到期期债务，直接接原因。（2） 筹集企业发展的的资金，第二二个要求。（3） 通过合理、有效效的使用资金金使企业获利利，第三个要要求。企业最最具综合能力力的目标是盈盈利。盈利不不但体现了企企业的出发点点和归宿，而而且可以概括括其他目标的的实现程度，并并有助于其他他目标的实现现企业的财务目标标：（1） 利润最大化（利利润总额）。缺缺点：没有考考虑利润的取取得时间，没没有考虑所获获利润和投入入资本额的关关系，没有考考虑获取利润润和所承担风风险的关系。（2） 每股盈余最大化化（每股利润润或权益资本本净利率）。缺点：没没有考虑每股股盈余取得的的时间，没有
3、有考虑每股盈盈余的风险性性。（3） 股东财富最大化化（每股股价价）。缺点：难以计量。股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股价格表示，反映了资本与获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小及取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。新编：（1）股东财富富可以用股东东权益的市场场价值来衡量量。股东财富增加股东权益的的市场价值股东投资资资本权益的的市场增加值值权益的的市场增加值值是企业为股股东创造的价价值。（2）假假设股东投资资资本不变，股股价最大化与与增加股东财财富具有同等等意义。如无假设条件，股价最大化与增加股东财富并不具有同等。企业与股东之间
4、的交易也会影响股价，但并不影响股东财富。如，分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。（3）假设股东东投资资本和和利息率不变变，企业价值值最大化与股股东财富最大大化具有相同同的意义。如无假设条件，不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。因为企业价值增加权益价值增加+债务价值增加，而债务价值的变化是由市场利率变化引起。(二) 影响财务管理目目标实现的因因素。新编：股东价值的创造造，是由企业业长期的现金金创造能力决决定的。创造现金的最基基本途径，一一是提高经营营现金流量，二二是降低资本本成本。三个结论：1、经营活动：取决于销售售收入和成本本费用两个因因素。结论：推动股价上上升的利润因因素，
5、不仅是是当前的利润润，还包括预预期增长率。2、投资活动：包括资本资资产投资和营营运资产投资资。结论：投投资资本回报报率反映了企企业的盈利能能力，是决定定股价高低的的关键因素。3、筹资活动：结论：如果果企业有投资资资本回报率率超过资本成成本的投资机机会，多余现现金用于再投投资有利于增增加股东财富富，否则就应应把钱还给股股东。(三) 股东、经营者和和债权人利益益的冲突和协协调股东的目标：即即财务管理的的目标（股东东财富最大化化）经营者的目标：增加报酬，增增加闲暇时间间，避免风险险背离股东目目标的表现：道德风险，逆逆向选择防止背离的的方法：监督督，激励。最佳的办法法是监督成本本、激励成本本与偏离股东
6、东目标的损失失之和为最小小。债权人的目标：获取利息，到到期收回本金金防止其利益益受伤害的方方法：寻求立立法保护（破破产时优先接接管，优先于于股东分配剩剩余财产），借借款合同限制制性条款（规规定资金用途途，规定不得得发行新债，限限制发行新债债的数额），拒拒绝进一步合合作，不再提提供新的借款款，提前收回回借款。(四) 财务管理的对象象：资金的循循环和周转应注意的问题内部原因盈利企业不扩充：现金流流转一般比较较顺畅扩 充充：现金流转转可能会不平平衡亏损企业长期看：现金流流转不可能维维持短期看：亏损折旧：不不从外部补充充现金，现金金流转难以维维持扩充企业盈利：可能出现现现金短缺亏亏损：现金严严重短缺外
7、部原因市场季节性变化化、经济波动动、通货膨胀胀、竞争（1）盈利企业业也可能由于于抽出过多现现金而发生临临时流转困难难；（22）亏损额小小于折旧额的的企业，应付付日常的现金金开支并不困困难；营营业现金净流流量营业现现金流入营营业现金流出出营业收入付现成本所得税营业业收入（付付现成本+折折旧）所得得税+折旧营业收入营营业成本所所得税+折旧旧营业税后利利润+折旧即每期的的现金增加是是营业税后利利润与折旧两两者之和，营业利润和和现金流量的的差异是由非非付现费用（折折旧，待摊等等）引起的。（3）任任何要迅速扩扩大经营规模模的企业，都都会遇到相当当严重的现金金短缺问题；（4）通通货膨胀造成成的现金流转转不
8、平衡，不不能靠短期借借款解决。【例题】以下关关于现金流转转的表述中，正正确的有（）。 （22005年）A.任何企业要迅速扩大经营规模，都会遇到现金短缺问题B.亏损额小于折旧额的企业，只要能在固定资产重置时从外部借到现金，就可以维持现有局面（错）。短期看，在固定资产重置以前可以维持下去。（对）C.亏损额大于折旧额的企业，如不能在短期内扭亏为盈，应尽快关闭D.企业可以通过短期借款解决通货膨胀造成的现金流转不平衡问题【答案】AC【解析】任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况，所以选项A正确；亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置以前可以维持下去，当企业需要重置固定资产时，财务主
9、管的惟一出路就是设法借钱，然而这种方法只能解决一时的问题，它增加了以后年度的现金支出，会进一步增加企业的亏损，所以选项B错误；亏损额大于折旧额的企业，是濒临破产的企业，这类企业不从外部补充现金将很快破产，然而这类企业从外部寻找资金来源是很困难的，所以如不能在短期内扭亏为盈，应尽快关闭，即选项C正确；通货膨胀造成的现金流转不平衡，不能靠短期借款解决，因其不是季节性临时现金短缺，而是现金购买力被永久地“蚕食”了，所以选项D错误。(五)财务管理理的内容：筹筹资决策、投资决策和股利决策。(五) 财务管理的主要要职能：决策策、计划和控控制。(六) 财务管理的原则则：即理财原原则，指人们们对财务活动动的共
10、同的、理理性的认识。财务管理理论包包括：假设、概概念、原理、原则财务管理实务包包括：原则、程序、方方法。理财原则是理论论和实务的结结合部分。特征：（1）是是财务假设、概概念和原理的的推论。（2）必须符合合大量观察和和事实，被多多数人所接受受。（3）是财务交交易和财务决决策的基础。（4）为解决新新的问题提供供指引。（5）不一定在在任何情况下下都绝对正确确。理财原则的内内容：3类112条1. 有关竞争环境的的原则（资本本市中人的行为规律律的基本认识识）（1） 自利行为原则：概念（指人们在在进行决策是是按照自己的的财务利益行行事，在其他他条件相同的的情况下人们们会选择对自自己经济利益益最大的行动动）
11、依据（理性的经经济人假设）应用（委托代理理理论、机会会成本的概念念）（2） 双方交易原则：概念（指每一项项交易都至少少存在两方，在在一方根据自自己的经济利利益决策时，另另一方也会按按照自己的经经济利益决策策行动，并且且对方和你一一样聪明、勤勤奋和富有创创造力，因此此你在决策时时要正确预见见对方的反应应。）依据（至少两方方、零和博奕奕、各方都是是自利的）应用（要求在理理解财务交易易时不能以我我为中心，在在谋求自身利利益的同时要要注意对方的的存在，以及及对方也在遵遵循自利行为为原则行事；要求在理解解财务交易时时注意税收的的影响）（3） 信号传递原则：是自利行为为原则的延伸伸。概念（指行动可可以传递
12、信息息，并且比公公司的声明更更有说明力）应用（要求根据据公司的行为为判断它未来来的收益状况况；要求公司司在决策时不不仅要考虑行行动方案本身身，还要考虑虑该项行动可可能给人们传传达的信息）（4） 引导原则：是行行动传递信号号原则的一种种运用。概念（指当所有有办法都失败败时，寻找一一个可以依赖赖的榜样作为为自己的引导导）适用范围（一是是理解存在局局限性，认识识能力有限，找找不到最优的的解决方案办法；二是是寻找最优方方案的成本过过高）不会找找到最优方案案，但可避免免最差的行动动。应用（行业标准准概念；免费费跟庄概念）2. 有关创造价值的的原则（人们们对增加企业业财富基本规规律的认识）（1） 有价值的
13、创意原原则概念（指新创意意能获得额外外报酬）应用（直接投资资项目、经营营和销售活动动）（2） 比较优势原则概念（指专长能能创造价值）依据（分工理论论）应用（人尽其才才，物尽其用用；优势互补补）（3） 期权原则（指估估价时要考虑虑期权的价值值）有时一项资产附附带的期权比比该资产本身身更有价值（4） 净增效益原则概念（指财务决决策建立在净净增效益的基基础上，一项项决策的价值值取决于它和和替代方案相相比所增加的的净收益）应用（差额分析析法；沉没成成本概念）一个方案的净收收益该方案案现金流入减减去现金流出出的差额(现现金流量净额额)现金流入和流出出都是指该方方案引起现金金流量的增加加额，这些现现金流量
14、依存存于特定方案案，如果不采采纳该方案就就不会发生这这些现金流入入和流出。3. 有关财务交易的的原则(人们们对财务交易易基本规律的的认识)（1） 风险-报酬权衡衡原则概念（指风险和和报酬之间存存在一个对等等关系，投资资人必须对报报酬和风险作作出权衡）现实市场中只有有高风险同时时高报酬和低低风险同时低低报酬的投资资机会。（2） 投资分散化原则则概念（指不要把把全部财富投投资于一个公公司，而要分分散投资）依据（投资组合合理论若干干中股票组成成的投资组合合，其收益是是这些股票收收益的加权平平均数，但其其风险要小于于这些股票的的加权平均风风险）（3） 资本市场有效原原则概念（指在资本本市场上频繁繁交易
15、的金融融资产的市场场价格反映了了所有可获得得的信息，而而且面对新信信息完全能迅迅速地做出调调整）应用（要求理财财时重视市场场对企业的估估价；要求理理财时慎重使使用金融工具具）如果资本市场是是有效的，购购买或出售金金融工具的交交易的净现值值就为零。公公司作为从资资本市场上取取得资金的一一方，很难通通过筹资获得得正的净现值值（或很难增增加股东财富富）。在资本本市场上，只只获得与投资资风险相称的的报酬，也就就是与资本成成本相同的报报酬，很难增增加股东财富富。（4） 货币时间价值原原则概念（指在进行行财务计量时时要考虑货币币时间价值因因素）应用（现值概念念；早收晚付付观念）（八）财务管理理的环境（法法律环境、金金融市场环境境
