《受托管理服务》由会员分享,可在线阅读,更多相关《受托管理服务(18页珍藏版)》请在金锄头文库上搜索。
1、第一部分 什么是企业年金的受托企业年金是企业及职工在参加基本养老保险的基础上,自愿建立的补充养老 保险制度,这种制度和我们以前的团体年金保险还是有区别的,一是基于保险关 系的产品,另一种基于信托关系的产品。为了使大家更清楚地了解企业年金的特 性,更好得理解企业年金受托人的职责,我从下面几个方面讲一下企业年金基金 的特点。一、企业年金制度是基于信托关系的制度 何谓信托?信托是指委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托 人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的,进 行管理或者处分的行为。信托关系成立一般采用签订合同的方式,签订了信托合 同,信托即告成立。信托关系的当
2、事人有三个,委托人、受托人和受益人。企业年金就是基于信托关系的管理模式。企业是委托人、法人受托机构和理 事会是受托人,职工是受益人。企业基于对受托人的信任,把企业年金资产委托 给受托人,受托人按照企业的意愿以企业年金基金的名义,为了职工的利益对企 业年金资产进行管理和处分。从国际经验来看,企业年金分为两种模式,一种是DB型,一种是DC型。DB 型也就是待遇确定型,类似于我们的保险产品,受托人向受益人承诺一个待遇支 付的金额,从而形成受托人对受益人的负债。这种类型以前在欧美国家比较普遍, 但是随着企业对职工负债的增加,在企业和专营机构的负担越来越重,尤其是监 管部门对养老金专营机构的偿付能力要求
3、越来越高,即便是IBM、惠普这样的国 际大公司都感到养老金负债的压力很大,偿付风险越来越高,因此近些年欧美发 达国家的养老金正在逐步向DC型计划也就是缴费确定型转变。例如OECD对成员 国经营养老金业务的保险公司的偿债能力要求非常高,如果达不到就不能经营养 老金业务。国际流行的趋势是转向DC计划。我国的企业年金制度就是采用基于信托关系的DC计划,即缴费确定型计划, 只确定缴费的金额,不确定领取金额,由受益人享受收益,承担风险。这样企业 作为委托人的责任只是按时足额交付年金缴费,而不承担任何偿债风险。一个企 业年金计划类似于一个有限责任公司,是一个法律上和会计上的主体,不能和企 业、职工、受托人
4、等管理机构的资产混和在一起,也不形成这些机构或个人的资 产或者负债。在它设立的时候要经过一系列法律程序,在它终止的时候要像公司 一样进行清算。这和保险产品的差别很大,保险公司的保费收入是保险公司的资 产,计保险公司的资产负债表,而保单所形成的契约关系实际构成了保险公司的 负债。二、不能做任何收益保证我们团险的产品可以给客户一个保证的受益,无论如何都是可以拿到的。年 金则不行。信托法第 34 条规定:“受托人以信托财产为限向受益人承担支付 信托利益的义务”, 除非受托人违反信托目的处分信托财产或者因违背管理职 责、处理信托事务不当致使信托财产受到损失,否则不能以固有资产弥补信托财 产的损失。也就
5、是说受托人在和委托人签订的合同中不能承诺固定收益,甚至不 能承诺保证本金安全。那么既然这样,基金如何保证安全呢?主要通过:1、资 产配臵,把风险资产(权益类资产)控制在 30%以内,股票比例不超过 20%,无 风险资产投资比例要达到 70%-80%;2、采用保本策略进行投资。这种投资策略 采用国际 通行 的投资 组合保 险技术 CPPI (constant proportion portfolio insurance,简称CPPI ),动态调整组合资产中的股票和债券投资比例;组合中 债券部分主要采用被动式投资策略,选择买入并持有剩余期限等于或小于保本期 限的券种,确保债券资产的稳定收益;同时,
6、持有适量经其它固定收益类品种以 提高收益性和流动性;权益部分采用价值成长和廉价证券策略,通过申购新股、 投资于具有长期增长潜力的成长类股票和定价低廉的封闭式基金和可转债,获取 超额收益。保本投资就是将绝大部分资产投资在债券上,这部分资产的本金和利息收益 之和在一定期限后(3-5 年),确保本金安全。其余小部分资产投资于股票上, 从而获得高于同期国债收益的超额回报。举例说明:如果一个投资者现有 10, 000 万元进行三年投资,希望三年后能 够保本。假设现在有一个年利息为2.5%的三年期国债(零息)。那么该投资者现 在可用9300万元购买该三年期国债,用剩余的 700 万元购买股票,在其后这两
7、类资产之间不发生任何转换。那么三年以后,即使该投资者的股票全部亏光,其 资产仍有9300 * * + 2二)3=10015万元。在这个例子中,700万元被人们称为垫子(cushion)。三、方案设计的灵活性和多样性企业年金方案主体条款的设计应符合相关政策的规定和企业实际情况,在 这个前提下,企业的年金方案主体条款设计非常灵活,一般是由企业自己设计:(一)缴费比例灵活 企业缴费每年不超过本企业上年度职工工资总额的 1/12,企业缴费和个人 缴费的总额不超过企业上年工资总额的 1/6。只要不超过这个限制,企业和职工 缴多少都可以,比例上非常灵活。一个集团内部的企业有条件的可以参加年金计划,没有条件
8、的可以不参加。 参加的企业如果某年的效益不好了,还可以暂停缴费,很灵活。(二)缴费的时间灵活 可以按月缴费也可以按年缴费,可以月初缴也可以月末缴,时间和缴费频 率还可以进行调整。(三)企业缴费在个人账户的分配方式 企业缴费分配的方式是企业年金最灵活的地方,也是最重要的部分。它体 现了企业建立企业年金的目的和精神所在,是为了整体提高福利还是为了奖励、 激励,都体现在这个条款上。企业在这个条款上的设计千差万别,非常有意思, 最能体现企业人力资源部门人员的经验和智慧。企业缴费分配方案主要可以分成 三种:第一种:配比法。企业与职工按照1:1 或其他固定比例或金额缴纳企业年 金。第二种:系数调节法。企业
9、缴费全部通过工龄系数、职务系数、职称系数 等进行调节,向企业忠诚度高、为企业贡献时间长、职务级别高和具有专业技能 的员工倾斜。第三种:配比法和系数调节相结合。这种方法下企业缴费一部分同职工工 资挂钩,采用 1:1 或固定比例配比;另一部分采用工龄、职务和技能等系数调 节,使贡献较大的员工享受较多的缴费。这种方法既照顾到广大职工的利益,又 体现了不同贡献职工的价值。(四)归属权设计灵活归属权条款规定的就是作为职工要达到什么条件能相应获得多少企业缴的 年金。这个条款也是根据企业自己的情况自由设计的。(五)投资收益分配制度灵活企业年金基金投资运作所产生的收益。收益可以是 100%分配到个人账户里 去
10、,也可以留存一部分。(六)年金领取的方式灵活 职工可以一次性领取、以固定金额多次领取和以固定时间多次领取三种方式, 由职工在退休时选择领取方式,还可以转换成商业养老保险。(七)管理费的收取灵活企业年金基金管理运营的费用包括受托管理费、投资管理费、托管费、账户 管理费和其他相关费用。这些费用一是可谈判,可以讨价还价;二是费率可以随 着基金资产的规模递增而逐渐减少。(八)对临近退休人员的补偿方式灵活 企业年金方案的设计要与解决历史遗留问题结合起来,尤其是国有企业,非 常重视对临近退休人员的补偿问题。临近退休的老龄职工为企业贡献时间长,而 企业年金的积累时间较短,积累额少,企业年金提供的退休待遇低,
11、可能会引起 老龄职工对企业分配制度的不满,成为企业和社会不和谐、不稳定的因素。在很 多国有企业的年金方案中规定了对临近退休的老职工给予一定特殊补贴。各个企 业自己设计决定补贴的金额和方式,差别很大。四、年金受托的复杂性(一)受托人多样性 受托人可以是专营企业年金业务的养老金公司,也可以是本身就从事信托业 务的信托投资公司,还可以是企业自己成立的理事会。法人受托模式是今后的发展趋势,而理事会受托的模式存在很多问题,例如: 受托缺乏法律依据,理事会缺乏专业人员和专业化管理等等。政府在政策上已经 明确限制理事会作为受托人。今年 4 月 24 日劳动部200712 号文件明确规定, “由企业自行管理的
12、原有企业年金均应移交给具备资格的机构管理运营。”这个 文件虽然没有明确说理事会不能做受托人,但已经给了市场一个强烈的信号。现 在我们很多地方的劳动保障主管部门已经明确要求企业要采取法人受托的模式 进行管理,否则方案备案就不会通过。(二)管理机构多元化,竞争机构多元化寿险公司经营团险业务,企业只要和寿险公司签一个保单就可以了。而年金 的管理涉及到受托人、投资管理人、账户管理人和托管人。当然,现在保险资金 也要委托银行托管、一些保险公司成立独立的资产管理公司管理保险资产,但是 客户只知道是把钱给了保险公司,并不清楚具体还有谁在在做什么事。但年金就 不一样了。客户虽然只和受托人签合同,但从营销这个环
13、节开始,客户就面对了 多个管理机构,就知道我的资金虽然是委托给受托人,但受托人一定要再委托合 格的账管人、托管人和投资管理人分别进行不同职能的管理工作,尤其是大型企 业,自己选另外三个管理机构,受托人也要尊重企业的意愿,在没有特别重要的 原因和理由的时候,不会不同意。大型企业这种做法非常普遍,所以我们在针对 大型企业推三位一体的方案的时候,往往效果会比较差。不仅如此,企业还会去 看受托人和各方签订的合同是否最大程度地保护了他的利益,我们在工作流程当 中还要把企业作为一方当事人,必须由他参与到整个的环节中来。(三)管理的复杂性和透明化由于多角色的存在,管理过程中各个机构不再像以前各管各事,封闭式
14、作业, 管理机构之间的之间要事事都要沟通、协调,这样也就使得管理更加透明化,规 范化,相互之间形成一种有效的监督。同时也使得管理复杂化,有的时候甚至会 造成效率低下。受托人是沟通协调的中枢,企业年金的所有运作指令、报告都是 由受托人发出的,因此受托人要投入大量的时间和精力和其他机构沟通,尤其是:1、各方意见不一致的时候或者是各方利益存在冲突的时候,需要受托人和管理 机构反复沟通,协商;2、出现重大失误或违法违规的时候,受托人要查明原因, 在最短的时间内拿出解决办法,避免基金造成损失,还要责成相关责任人进行承 担一定的责任或者赔偿。第二部分 企业年金受托业务内容根据国家法规规定和企业实际需要,中
15、诚信托针对大型企业提供以下六项服 务:服务一:协助企业制定年金方案,建立内部管理制度和流程;服务二:负责企业年金启动实施前期各项工作;服务三:运营期间投资管理;服务四:监督评价管理机构工作;服务五:日常行政管理;服务六:保存会计凭证和业务档案。下面我用一个案例来讲解一下受托人从和企业接触开始,为企业都提供了哪 些服务。某大型国有企业,3万人,年缴费在7000万元,自去年9 月份起,我们和企 业开始接触,帮助设计方案,今年一月份企业通过邀请招标的方式选定中诚信托 作为受托人。企业内部成立了理事会,是内部决策机构。一、帮助企业制定年金方案理事会确定两个问题的原则:企业缴费分配的原则:1、企业缴费按
16、照 8.33% 提取;2、老龄补偿;根据企业对企业年金方案的要求,我们提供方案设计和数据测算,提出多种 方案设计思路,进行分析和对比。受托人要熟悉国家年金法规政策,深入了解企 业的人事管理情况;对企业面临的一些实际问题提出解决方案,例如:最高一级 和最低一级的差距多大合适?8.33%用不足怎么办?什么样的人算老龄职工进入 补偿范围,老龄补偿到什么程度合适?如何既不要让企业负担太重,又可以适当 解决老龄职工积累不足的问题?对这些问题都要经过反复测算。最后确定的方案:企业缴费为上年工资总额的 8.33%,分为三个部分。第一 部分占 5,同职工个人缴费相配比,配比比例为 1:1;第二部分占 1.665%, 同工龄挂钩,采用工龄比例进行分配调节;第三部分占 1.665,同履职挂钩, 采用履职类别比例进行分配调节。职工个人账户获得的企业月缴费具体计算方法如下:A=SxR + Sxp