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1、论调节存款准备金率对宏观经济的影响 许伟 经济12班 311073（一)存款准备金率的概念及作用机理存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行规定的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。准备金存款是中央银行存款业务中数量最多，作用最大的业务,此外存款准备金率政策因其乘数效应一般会对宏观经济缠上巨大影响，因此被觉得是剧烈的调控工具,因而调节存款准备金政策与再贴现政策,公开市场业务并称中央银行货币调控的三大法宝。当法定准备金率增长时,商业银行可以放贷出去的存款所占的比例也就变小了。根据货币发明理论，假定其她因素不变或者变动幅度不大，法定准备金率
2、的提高会导致货币乘数的减少，这样一来,就可以减少量多存款的派生，货币供应也就减少了。也就是说法定准备金率的增长会从市场中回收大量的资金，从而可以克制贷款和投资的增长,减少社会总需求,对治理通货膨胀稳定物价等方面起到积极的作用。这属于紧缩的货币政策,旨在避免经济过热，保证经济平稳运营发展。反之，当法定准备金率减少时，法定准备金所占比例减少,大量的资金被释放出来，增长了商业银行对外放贷的意愿，刺激了社会总需求。这属于积极的货币政策,旨在促定扩大需求,增进经济发展。一般来讲,国内经济的宏观调控的目的重要有增进就业，稳定物价，增进经济增长等方面，具体则体现为对货币供应量,GP，CI，房地产，就业,股市
3、等方面的影响。总的来说，准备金率的变动直接作用于市场上供应量的变化,然后以此来间接地影响国内宏观经济的其他方面。(二）国内存款准备金率的历次调节及其对宏观经济的影响 截止5月，中央银行共进行了45次调节，如下图所示：次数时间调节前调节后调节幅度(单位:百分点)55月18日(大型金融机构)20.0%0.00%05(中小金融机构)1.00%16%-0544月24日(大型金融机构)1.00%20.50%05（中小金融机构）1.50%7.00%-0.54312月5日(大型金融机构)21.50%1.0.5(中小金融机构)18.01.50%-05426月2日(大型金融机构)21.0%21.50%0.5（中
4、小金融机构)17.01.00%.5415月18日(大型金融机构).5%.0%0(中小金融机构)7.00%17.50.54 4月21日 (大型金融机构)20.0%20.5%0.5(中小金融机构)6.5017.00%.533月5日 (大型金融机构）9.50%2000%0.5(中小金融机构）16.0%16.0%0.58月24日 (大型金融机构)19.0%19.50%5(中小金融机构)5.50%16.00%537 1月2日(大型金融机构)519.00%.5(中小金融机构）15.001.50%0562月2日(大型金融机构)18.01850%0.5（中小金融机构)14.%15.00.535 1月29日（大
5、型金融机构)175%.00%0.(中小金融机构)14.00%1.5005341月16日(大型金融机构)1.0%17.005（中小金融机构)13.50%1400%0533 5月10日(大型金融机构)165%7.00.5(中小金融机构)3.50不调节3 2月2日 (大型金融机构)1.00%65%5(中小金融机构)1.5%不调节-31月18日 (大型金融机构)5.501600%0.5(中小金融机构)1.50%不调节-30 1月5日 (大型金融机构）16.00%150%-5(中小金融机构）14.0%13.50%-0.529 2月5日 (大型金融机构）1016.%-1(中小金融机构)16.0%14.02
6、2810月5日（大型金融机构)1.50.00%-0.5(中小金融机构)1.50%16.00%-0.7月2日(大型金融机构)7.0%1.50%-(中小金融机构)17.506.5%-1266月日15017.0125月2日616.50%0.524月5日150160.53月8日15%.0%0.521月2日1.50%15%0.5212月5日13.14.50%101月6日13%35%0.910月5日12.50%13%0.589月25日12.00.57月15日11.50%12%.566月日11%1.5%05155月1日105%110514月16日10%10.50%0.53月25日.50%100121月15日
7、9%9%0.51111月15日8.50%9%0510月15日%8.5%0.59月5日7.0%8%0584月25日%50%0.57月21日6%7%61999年11月21日8%-2598年月2日13%4188年9月12%13%1387年0%12%2年央行将法定存款准备金率统一调节为18年央行按存款种类规定法定存款准备金率，公司存款0%，农村存款25，储蓄存款40-下图是显示了法定准备金率调节次数的分布状况:由此图知,国内在以来频繁的变动法定准备金率。仅到这个时间段,法定准备金率就变动了29次。可见，调节法定准备金率已经成为国内宏观经济调控的常用的手段。184年国家将商业银行的职能剥离出去成立四大商
8、业银行（中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行)后，中国人民银行专门行使国家中央银行职能。国内开始规定存款准备金制度，过高的存款准备金率客观上可以冻结市场的资金，对减缓经济过热起到一定的起到一定的作用,但是也导致了商业银行流动性局限性,资金自求不能平衡的问题。98年至8年间,国内存款准备率先下调一次，后持续上调两次。88年到98年十年的时间则维持不变。在此期间，国内的经济增长率整体先呈现下降趋势,在9年代初期跌入了低谷,在由此虽然说在的确克制了国内经济增长过快的目的,可是却不能维持在一定的水平上,而是浮现大起大落的情景。这充足阐明国内80年代和90年代国内社会主义市场经济还不是很成
9、熟,没有达到使经济稳定增长的目的。在这一阶段里,通过使用法定调节准备金还稳定经济的效果并不抱负。199年至1999年,亚洲金融风暴到来，国内的经济发展跌入低谷。中央银行两次调节了存款准备金率，分别由由1%下调为8和从8调节至6%。98和99年的两次下调的重要目的都在于放宽商业银行的资金用途,增长银行的贷款投放,进而刺激经济的发展。对于商业银行来说，两次准备金率下调直接使金融机构的可用资金得以增长,当时中小金融机构资金紧张的状况得以缓和;而公司也由于银行信贷增长得以实现资金周转的渠道。通过两次下调存款准备金率,国内货币乘数上升，货币供应量实现了一定的增长,1998 年广义货币(2)增长了15.%
10、，而1999年2 也增长了14.7%,实现了预定的调控目的。由上图可以看出，99年相比8年相比，GP增长速率并没有大幅度的下降, 并且自此后来开始回升。可见，在这一阶段里，准备金率的调节对恢复国内经济发展、实现经济软着陆起到了非常积极的作用,较好地发挥了其调控经济的目的。至金融危机此前，国内的经济增长迅猛,从3到国内的GP增长率达到两位数便可以看出。为了避免经济增长过热,国内自起,多次上调法定准备金率，直到月7号,除有次上调幅度达1，其他都上调幅度均为0.5%。多次上调法定准备金可以年冻结大量的资金,在一定上克制了市场的总需求。但是为了避免市场的动乱,国内的超额准备金率在这一时期里先后小幅度地
11、下调了4次，在一定限度上可以释放某些资金,减轻商业银行对外放贷的压力。两者的结合,充足地体现了国内货币政策的灵活性。这阐明国内调节准备金率在调控宏观经济方面还是起到一定的效力的。9月至，美国次贷危机爆发,引起全球金融危机，全球金融形势持续恶化。与此同步,国内通胀大幅度回落,经济增长进一步放缓。：工业增长值增速由 年6 月份的1%迅速下降到 年12 月份的5.%，工业品出厂价格指数由月份的8.8%迅速下降到1月份的 1.1%，当月出口额同比增速由6月份的17.2%下降到2 月份的- 2.8%,国内生产总值GP 增速也由年第二季度未的10.%下降到第四季度未的。面对经济急速下滑的严峻形势，央行于四
12、次下调存款准备金率,有效的保证了货币信贷扩张的趋势。取消对商业银行信贷规模限制，合理扩大信贷规模，保证金融体系流动性充足。同步配合巨量的财政支出筹划，使中国经济迅速回升，8,两年GDP增长率分别为%和8.7%。从 年第三季度起, 消费者价格指数有了一定的回升。至,面对国内日益严重的流动性过剩问题和通胀压力,央行于月起频繁上调存款准备金率。然而如此频繁的上调和存款准备金率和同步进行的加息，并没有有效克制住通胀的发生。CI在月达到.4，甚至超过里普遍的预期。可见通胀的压力仍然十分的巨大。但是存款准备金率几乎已经达到了可调节的顶点。过高的存款准备金率会对银行业的运转产生极大的负面影响，导致银行业不能
13、正常进行常规业务。这阐明调节存款准备率仍有一定的局限性，有时不能有效地发挥作用。从上述论述中我们发现,亚洲金融危机后来,国内调节法定准备金率变动趋势与国内GD的增长趋势有很大的相似之处,也就是说准备金率的调节会以经济发展状况为根据又会对经济的发展产生相应的作用。同步也阐明了，国内的社会主义市场经济在逐渐走向成熟,准备金率的变动对经济增长调控效果也在加强。不可否认的是,经济增长的调控成果是建立在数十次地变动准备金率的基本之上的,意思就是,单独一次或几次的变动不见得会收到好的效果,需要多次的累积。从这种角度上说，国内调节准备金率对经济增长的调控作用是有限度的。(三)评价及总结存款准备金率有其优越性，但同步也存在局限性。准备金率易于调动，可大可小，操作比较简朴;也就是说，准备金率的变动可以随着市场的变动和某种需要而进行变动。再加上由于国内特殊的市场环境,为频繁变动准备
