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1、现货中远期交易的形态及定义1现货中远期交易的相关政策法规2现货中远期交易的产品分类和体系3现货中远期交易的参与者及机制4当前现货中远期交易所发展研究当前现货中远期交易所发展研究5建立现货中远期交易所需要注意的问题61现货中远期交易的形态及定义现货中远期交易的形态及定义现货是指可供出货、储存和制造业使用的实物商品亦称实物。可供交割的现货可在即期或远期基础上换成现金或先付货买方在极短的期限内付款的商品总称。现货交易一般适用于农副产品买卖、小额批发和零售交易。现货交易中通行的是一手交钱一手交货的交易方式或者采取以货易货的交易方式。1.1 现货的定义1.1 现货的定义1.2 现货中远期交易1.2 现货
2、中远期交易现货中远期交易进入市场运作的切入点为电子商务参与经营大宗初级原料商品包括农产品金属类建材类等多种交易品种开展专业的B-to-B 商业模式。现货中远期交易为买卖双方提供资金在线结算服务。现货中远期交易采用先进的交易结算智能网络体系在网上开展集中竞价交易由交易市场进行统一撮合统一资金结算保证交易的公开公平公正。交易成交后市场为买卖双方进行资金结算即时入帐到期提供实物交收服务保证买卖双方的共同利益。1.3 现货中远期交易的特点1.3 现货中远期交易的特点仓单标准化交易集中化双向交易杠杆机制现货仓单标准化事先预定好交易最终在网上集中完成绝大部分交易可以通过反向对冲操作解除履约责任可以根据自己
3、的实际情况选择不同的履约金方式交易制度当天就可以对合约进行转让处理现货仓单标准化现货仓单的所有条款包括商品的等级质量数量色泽等都是预先规定好的具有标准化的特点。网上交易集中化现货商品交易市场是一个具有高度组织化、严格管理制度的市场、交易最终在网上集中完成。双向交易和对冲机制因为现货仓单的标准化所以绝大部分交易可以通过反向对冲操作解除履约责任。交易者可以在价格低时买进现货仓单等价格上涨后卖出对冲平仓也可以在价格高时先卖出然后价格下跌后买进对冲平仓双向获利。可自由调节履约金的杠杆机制履约金制度始终多交易商参市场市场需要面对的首要问题现货商品交易市场通常提供的是100 到10 履约金制度这样参与市场
4、的交易商就可以根据自己的实际情况选择不同的履约金方式。T0交易制度当天就可以对合约进行转让处理当日获利当日就可以对冲平仓充分利用资金同时减轻长期持仓带来的风险操作机动灵活。1.4 电子交易中的相关术语1.4 电子交易中的相关术语电子交易合同是指交易商通过交易市场的电子交易系统签订的约定双方权利和义务的合同。可约定的内容有标的、质量等级、规格、交收日、出厂日期、包装、交收地点、可否转让等批交易单位商品买进或卖出的数量。多方交易中以买进为主的经营者。空方交易中已卖出为主的经营者。开仓建仓指投入履约金后签订的第一笔买进或卖出订货合同。平仓持有订货合同后订立反向的同品种买卖合同全部或部分抵消原合同责任
5、称平仓。持仓订立合同后并不及时平仓在一定时期内拥有其所有权的交易方式。追仓加仓指交易中买进或卖出现货后。在同方向再增加的现货买卖量。货物交收按照电子交易合同约定交易双方对合同约定货物所有权转移手续的过程。涨跌停板最高最低限价现货交易中为了控制市场风险由交易市场所规定的每日交易价格最大波动范围。履约金交易商按照交易市场规定标准交纳的资金用于现货交易的结算和保证履约。指令交易商或其授权的交易代表下达的有关现货交易的具体要求。开盘价某现货交易品种当日交易成交的第一笔价格。最高价某现货交易品种当日成交的最高价格。最低价某现货交易品种当日成交的最低价格。收盘价某现货交易品种当日交易收盘时最后一笔成交价。
6、成交价交易过程中经市场交易系统统一撮合已成交的价格。交易量也称成交量在一段时间内买进或卖出现货数量的综合。1.5 现货中远期交易的电子合同标准条款1.5 现货中远期交易的电子合同标准条款交收地点标准条款包装规格质量等级可否转让交收日出厂日期标的1.6 现货中远期交易与期货交易的区别1.6 现货中远期交易与期货交易的区别交易对象不同现货中远期远期交易的对象主要是实物商品。期货交易的对象是标准化合约。功能作用不同现货中远期远期交易中的合同缺乏流动性所以不完全具备发现价格的功能。期货交易的主要功能之一是发现价格。履约方式不同现货中远期交易最终的履约方式是实物交收。期货交易有实物交割和对冲平仓两种履约
7、方式。信用风险不同现货中远期交易从交易达成到最终实物交割有很长一段时间此间市场会发生各种变化任何不利于履约的行为都可能出现信用风险很大。期货交易实行每日无负债结算制度信用风险很小。保证金制度不同远期交易是否收取或收多少保证金由交易双方私下商定期货交易有特定的保证金制度。1.7 现货中远期交易的优点1.7 现货中远期交易的优点价格发现功能规避风险投资功能传统的现货交易由于受到地域、货物质量、投资者财力、专业水平的限制对于普通的投资者几乎没有投资价值。现货中远期交易的电子交易市场由于交易的货物质量有保证交易没有地域的限制保证金交易投入资金少普通投资者可方便介入从而获取经济利益。现货中远期电子交易市
8、场通过公开、公正、高效、竞争的交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的过程。传统交易模式由于受到地域的限制加上参与的投资者少价格形成往往有着明显的地域性而通过电子交易由于参与的投资者众多其中包括众多的商品生产者、销售者、加工者以及进出口商等他们的竞价可以在一定程度上代表供求双方的意愿。生产经营者通过在现货电子交易市场上进行套期保值业务有效地规避、转移或分散现货市场上波动的风险。套期保值之所以能有助于规避风险其基本经济原理就在于某一特定商品的现货中远期交易与现货在同一时空内会受相同经济因素的影响和制约。因而一般情况下两个市场的变动趋势相同。1.8 现货中远期交易深入理解1.8 现货中
9、远期交易深入理解以网络为工具以电子商务的模式进行交易买卖双方不见面以电子交易市场为交易平台国家政府为裁判网上网下相结合现实虚拟相结合传统经济与网络经济相结合的双赢模式充分解决了现货商品交易的驻处源、客户源、在线结算、物流配送等众多难题的交易形式。22.1 大宗商品电子交易规范2.1 大宗商品电子交易规范明确指出标准的适用范围是现货领域的大宗商品电子交易活动交易商的资格明确限定在现货领域修改了电子交易的业务程序尽可能与现货交易过程相对应明确提出了对物流配套服务的要求大宗商品电子交易规范对大宗商品做了明确的规定可进入流通领域但非零售环节具有商品属性用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。2
10、.2 国家工商总局第232号文2.2 国家工商总局第232号文2009年12月初国家工商总局以232号文要求“全国禁止新设立大宗商品中远期交易市场”。该文要求对新设企业的名称、经营范围及原有企业申请名称、经营范围变更登记的不得使用“大宗商品中远期交易”、“大宗商品中远期交易市场管理”、“仓单交易”等字样。2.3 ”国六条“2.3 ”国六条“一、禁止新设市场和新上品种禁止设立新的大宗商品中远期交易市场。已注册但未开展交易的市场不得组织标准化合同交易已开业交易的市场不得推出新品种的合同。此项工作应在一个月内完成。二、保障资金安全实行保证金第三方托管和银行监管防止资金被挪用、侵占。此项工作应在三个月
11、内完成。在资金第三方托管制度建立前应采取有效措施确保资金安全。三、禁止自然人和无行业背景的企业入市交易责成市场开办者只允许与交易所商品有关的上下游生产、流通企业入市已入市交易的自然人和无行业背景企业待其持有的合同交割或了结后退市。最长不得超过一年。禁止新的自然人和无行业背景企业入市工作应在一个月内完成。特别是应立即禁止股东、市场和其关联方入市交易已入市交易的立即退市。四、禁止代理业务责成市场开办者禁止新的代理业务此项工作应在一个月内完成现有代理业务在代理交易的合同交割或了结后停止最长不得超过一年。五、规范保证金缴纳形式市场向买方收取的交易保证金必须以现金形式缴纳卖方以货币资金交纳的部分不少于保
12、证金总额的50以现货仓单冲抵的部分不超过保证金总额的50仓单冲抵保证金数额按照不超过冲抵日前一交易日该仓单对应品种最近交货月份合同结算价的80计算。此项工作应在三个月内完成。六、限定每个交易品种和每个交易商的最大订货量责成市场开办者根据该交易品种社会供需量和该交易商生产、贸易和使用量制定适度的最大订货量标准并在交易中实行。此项工作应在三个月内完成。2.4 正在进行中的行业法规2.4 正在进行中的行业法规国家相关部门起草的大宗商品交易市场管理办法仍在内部征求意见。33.1 产品分类3.1 产品分类农副产品水稻玉米棉花蚕丝油籽蔬菜水果饲料调味品糖茶酒等金属产品钢铁不锈钢贵金属有色金属等化工产品焦炭
13、化肥塑料等能源石油煤炭等北京6家金银岛北京网络科技有限公司北京兰格钢铁电子交易市场中国石油和化工交易市场全国棉花交易市场北京马连道茶叶电子交易市场北京大宗商品交易所天津5家天津稀有金属交易有限公司天津考尔煤炭交易市场有限公司天津渤海商品交易所天津保税区大宗商品交易市场天津铁合金交易所广东2家广州华南金属材料交易中心广东塑料交易所有限公司山西2家山西中太煤炭电子商务有限公司山西焦联电子商务股份有限公司陕西2家陕西大宗煤炭交易市场西安大宗农产品交易所河北1家河北大宗商品交易市场3.2 大宗商品中远期交易市场企业名单3.2 大宗商品中远期交易市场企业名单上海9家上海中规钢材电子交易市场经营管理有限公
14、司上海大宗钢铁电子交易中心上海斯迪尔电子交易市场经营管理有限公司上海中联钢铁电子交易市场经营管理有限公司上海实美钢铁电子交易有限公司上海华通铂银交易市场有限公司上海考尔煤炭电子交易有限公司上海石油交易所上海大宗农产品电子商务中心有限公司幽?家驻马店天元芝麻批发市场有限公司辽宁4家大连石油交易所大连保税区稻米交易市场大连北方粮食交易市场东北亚煤炭交易中心湖南2家湖南中大南宗商品电子交易市场长沙大宗商品电子交易中心云南1家长春粮食交易市场有限公司吉林玉米中心批发市场山东12家中国化工电子交易市场华东饲料原料电子交易市场金乡大蒜电子交易市场黄河商品交易市场有限公司日照龙鼎电子交易市场栖霞苹果电子交易
15、市场寿光蔬菜产业集团商品交易所天地红辣椒电子交易市场山东寿光蔬菜电子交易市场有限公司山东鼎丰化肥交易市场青岛国际商品交易所青岛有色金属交易市场江苏4家江苏东方不锈钢电子交易中心有限公司江苏银通塑化电子交易中心股份公司无锡市不锈钢电子交易中心有限公司张家港市保税区华东化工电子交易市场有限公司浙江6家浙江中酒酒水网上交易市场绍兴县中国轻纺城网上交易市场中国茧丝绸交易市场浙江塑料城网上交易市场宁波大宗商品电子交易有限公司宁波众诚钢铁电子交易中心广西6家中国木薯淀粉交易市场南宁大宗商品交易所有限公司南宁中国-东盟商品交易所广西大宗茧丝交易市场有限公司广西食糖中心批发市场有限公司广西糖网食糖批发市场有限
16、责任公司44.1 现货中远期交易的参与者4.1 现货中远期交易的参与者现货生产商大宗现货商品电子交易有利于生产商降低现货的中转成本杜绝了“三角债”加速了资金周转是生产商最好的商品销售大渠道。现货使用商电子交易市场指定仓库按国家标准检验商品入库杜绝了“假冒伪劣”商品上市同时具备了完善的全国网下配送体系是使用商最节省也是最放心的购物渠道桌痘痰缱咏灰资谐鲜械慕灰灼分衷谙只跏谐杏薪洗蟮募鄹癫韧晟频慕灰谆朴欣谕痘吡榛盥蚵簟缦湛刂瞥浞植鄹癫械牟罴鄞佣竦猛蹲驶乇?.2 我国现货中远期交易市场的构成4.2 我国现货中远期交易市场的构成自律组织服务机构物流投资者现货生产者监管机构交易市场现货中远期交易市场的构成现货需求者4.3 现货中远期交易的交易方式4.3 现货中远期交易的交易方式现货中远期交易一般是在一个开放的互联网平台上进行众多参与者通过交易行情系统查看交易的最新行情通过下单系统提交新的电子合同申请。交易平台通过价格优先、时间优先原则对于众多投资者提交的电子买卖合同进行撮合形成最新的成交合约。4.4 现货中远期交易的交易流程4.4 现货中远期交易的交易流
