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1、 题目 我国新能源上市公司的资本 结构分析与对策研究 我国新能源上市公司的资本结构分析与对策研究摘 要我国新能源行业属于朝阳产业,无论是市场要素还是政策要素,新能源行业都面临着一个前所未有的好环境,发展潜力巨大,但是与发达国家相比,仍然存在很大差距。国内大部分新能源行业上市公司的规模还不大,产业结构不甚合理,因此关于新能源上市公司的资本结构分析与对策研究具有十分重大的意义。资本结构是现代企业投融资研究的核心问题，合理的资本结构有利于实现企业价值最大化。本文运用比较研究法和文献研究法，通过对公司的负债结构和股权结构进行分析来发现公司资本结构在股权结构和债务结构中存在的问题并提出优化的建议。关键词
2、：资本结构；优化分析；企业绩效 ABSTRACTChinas new energy industry is a sunrise industry. Both the market factors and political factors the new energy industry is facing an unprecedented good environment for the development of huge potential but compared with developed countries there is still a bug gap. Most of th
3、e domestic listed companies in the new energy on a small scale industrial is not reasonable and some is therefore turn transformation of capital structure analysis and countermrasure reasearch has very important significance on New Energy Listed Companies. Reasonable capital structure to maximize en
4、terprise value. This paper uses comparative research method and literature research method in the equity structure and the debt structure of the problem and put forward optimized suggestions, which can promote the development of enterprises, improve economic efficiency, to achieve corporate strategi
5、c objectives.Key words: Capital structure; Optimization analysis; Enterprise performance目 录1前 言12资本结构的相关理论12.1资本结构的含义12.2资本结构的类型12.2.1单一资本结构12.2.2单一负债结构22.2.3普通股与负债结合22.2.4普通股与优先股结合22.2.5优先股、普通股和负债结合23我国新能源行业的发展状况及资本结构分析33.1我国新能源行业的发展状况33.1.1子行业联系度低33.1.2资金需求量大33.1.3技术要求高33.2我国新能源上市公司资本结构分析33.2.1负债结
6、构分析33.2.2股权结构分析64新能源上市公司资本结构存在的问题84.1其他股东对大股东的控制力弱84.2国有控股集中84.3公司内部治理效率低94.4债务结构不合理95新能源上市公司资本结构优化建议.95.1推进股权结构合理化95.2实行经营者持股制度105.3加强公司的内部治理105.4建立合理的银企关系106结论11参考文献12致 谢13 中国地质大学长城学院2009届毕业论文中国地质大学长城学院2017届毕业论文1前 言资本结构会随着筹资方式的不同而有所变化，其中筹资方式最主要的就是债务资本和权益资本。资本结构是一个产权结构问题，是社会资本在企业经济组织形式中的资源配置结构。资本所有
7、者的利益会随着资本结构的不同而有所变化，因此目标的资本结构一般是与企业的实际情况相结合而进行的适度的负债经营，是通过满意化原则所确定的资本结构。新能源资源在我国的拥有量是很多的，根据专家统计其中太阳能的存储量每年可以达到24000亿吨，能开发利用的风能大约为2.54亿千瓦，通过这些数据可以看出我国的新能源资源在我国的拥有量是很多的。自从2011年以后新能源行业实现了稳定的发展，风能、太阳能等几个重点产业迅速的发展了起来。太阳能电池的价格尤其是近几年来下降了许多，虽然它的价格降低了但是我们不能够止步于眼前的状况，因为在新能源行业确实是还有很多不足的地方。所以完全有必要针对该新能源上市公司的资本结
8、构进行分析，发现其中存在的问题，再提出相应的解决办法，从而可以使企业拥有良好的资本结构，使公司获得更多的利润。12资本结构的相关理论2.1资本结构的含义良好的资本结构有助于提高公司的绩效，资本结构是在企业多种筹资方式下筹集资金形成的，其实资本结构有广义的资本结构和狭义的资本结构。前者资本结构在通常情况下是指企业资金来源当中的全部债务和股东权益的构成比例。企业的资本来源是不同的，来自于债券人的资金叫做债务资本，来源于股东的资金叫做股权资本。同时资金的期限也是不同的，短期的资金叫做短期资本长期的资金叫做长期资本。后者资本结构通常情况下是企业的资金来源当中的负债当中的长期负债和来自于股东的股东权益的
9、之间的构成比例。一般情况下我们所说的资本结构就是这种资本结构。同时表达的也就是公司全部资产当中长期负债和股东权益所形成的构成比例。2.2资本结构的类型2.2.1单一资本结构企业当中所有的资金只是来自于企业的股东。在这种结构类型下企业不用偿还任何债务，同时也就不用支付不必要的利息，因为此时并不存在债务人，也就没有所谓的利息而言了。同理，如果企业股东管理不当，那么就会造成公司的经营不当，使公司遭受损失。同时公司当中也并不会出现债务与股东当中的优先股，因为并没有将负债和优先股进行融资，因此此时对于公司来说，应该提高公司股东的经营效率，避免造成很大的损失。2.2.2单一负债结构单一负债结构所指的就是公
10、司当中所有的的资金都是债务融资，资金来源并不包含权益性融资。单一的负债结构严格的从法律的角度出发其实是不存在的，其中的原因在于，根据世界上各个国家相关的公司法的规定，当一个公司在进行批准成立的过程当中，在这一期间该公司必须要拥有相当数量的资金来进行注册，并且在公司进行注册登记的过程当中，该公司必须拥有部分资金或者是全部的资金来作为本公司的注册资金，因此说从法律的角度来说这种结果是不存在的；但是从理论上看，我们只是设想这种结果的存在，这样的话不仅有利于我们来了解融资成本和融资风险的内在联系，而且还有利于让我们进一步的了解资本结构的特征和性质。在这种情况下公司的所有资金都是通过借钱得到的，所以我们
11、要归还很多的利息和本金，这样做就会造成公司一笔资金的流失，同时公司也就会拥有一定的资金压力。2.2.3普通股与负债结合公司当中所有的资金都是通过从债务人那里得到的资金和公司股东所出的钱来组成的。大部分公司的资金来源就是通过这两种方式所得到的。上面所提到的单一资本结构和单一负债结构是在单一的理论状况下假设出来的，并不适用于实际公司经营当中。当企业当中的资本和负债的比例成为某一个值时，此时公司的效益是最好的，利润也是最大的，那么这样的构成比例状况就是公司所一直追求的资本结构。在最优资本结构当中债务风险和融资风险都达到最小。2.2.4普通股与优先股结合当企业的资金全部来自于股东时，公司就不会向债务人
12、偿还负债，同时也就不用偿还利息了。在这种情况下企业就不存在负债了，同样也就没有利息了公司就不存在负债的风险了。但是当公司的资本构成是这种情况的话，公司是要向股东进行分红的，好在公司可以晚点给股东们钱。那么在这种结构的情况下，企业面临的财务流失的风险就相对来说是比较小的。优先股的股利与普通股的股利进行比较，一般情况下优先股比较低。但是当公司在这种情况下的资本组合形式与第一种情况相比较，我们这种情况的融资成本相对来说是比较低的。2.2.5优先股、普通股和负债结合当企业的资金来源既有来自于债务人的负债，又有来自于股东的钱时，这是最复杂的资本组合形式。其实这种形式对于那些只有来自于股东钱的公司来说也是
13、一种参考。三种相混合结构的资本结构的融资所需要成本比单一的只有资本结构和只有股权的结构要低。同时比单一的只有负债的公司和拥有普通股与负债相结合的公司的融资所需要的成本要高。三种相混合的这种结构的融资所带来的风险相对于第一种和第三种来说是比较高的。同时相对于第二种和第三种来说又是比较低的。3我国新能源行业的发展状况及资本结构分析3.1 我国新能源行业的发展状况3.1.1 子行业联系度低现如今新能源行业所包含到的种类越来越多。但是由于各个子行业之间所涉及到的领域不同，以至于所用到的技术也不同，从而使得各个子行业之间的联系也并不是很多。例如风能和太阳能，前者所涉及到的领域是机械科学，而后者所涉及到的
14、领域是电子科学。因此子行业之间的联系程度是不高的。3.1.2 资金需求量大现如今我国的新能源行业仍然还没有形成产业化，发展还不够成熟，大部分公司处理风险的能力仍然还不够强。再加上如果公司想要很好的发展，需要足够的资金，但是资金的投资需要10年甚至15年，因此使得很多投资者不想对该行业企业进行资金输入。据相关人士预测，从2005年到2020年，在这15年的期间我国对于新能源行业的投资达到18万亿元，由此得知，大量的资金投入对于新能源行业迅速发展起着相当大的推动作用。那么在新能源行业领域就需要政府部门的大力支持，比如根据新能源行业的具体特点来出台一些相对应的政策，通过此种方法来使人们更愿意投资于新能源行业，以此来使新能源行业可以更好的发展。3.1.3技术要求高新能源行业的研发难度是很大的，比如太阳能所使用到的硅电池，虽然对于研究硅电池所需要的材料有很多。但是它的难点在于对于晶体硅的提纯，需要的技术性很高，再加上只有很少的几个发达国家才掌握晶体硅提纯的核心技术，因此新能源行业对于技术的要求是非常之大的。3.2我国新能源上市公司资本结构分析3.2.1负债结构分析当企业的发展程度不同时，那么公司资本结构的构成也就会有所差别。本文研究的是针对我国现在新能源行业所处的成长性较强阶段的资本结构来进行研究的。本文在研究过程当中将需要到以下指标：表1 指标公式指标名称指标计算公式资产负债率负债
