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1、2012年利率市场化不会有太大变化作者：来源：中国广播网 2012-02-07 16:58:32 中广网北京2月7日消息 据经济之声交易实况报道，东北证券银行业分析师唐亚韫13点15分做客交易实况为大家解读银行业投资机会，唐亚韫认为2012年利率市场化基本上不会有太大的变化。主持人：我们讨论银行业的盈利，不能不回避利率市场化改革的这样一个问题，其实很多听众朋友也是发来短信，也是非常的关心利率市场化这样一个问题。但是目前主流观点认为利率市场化改革进程将是缓慢推进的，因此对银行盈利的影响不会太大，在回答这样一个问题之前，应很多听众朋友的要求，能不能请亚韫为我们做一个知识的普及，什么叫做利率市场化，
2、目前我们国家的管理制度存贷款这个利率的幅度是怎么样来制定的？唐亚韫：所谓的利率市场化就是没有一个监管的基准利率，也就是说银行可以自主决定他的吸收存款的利率和发放贷款的利率，这个叫利率市场化。我们国家肯定还是一个管制利率就是和利率市场化对应的一个情况，我们中央银行还是要制定基准的存款利率和贷款利率的，比如说我们2010年又加了三次息，大家都明白每次加息的时候都会说活期存款加货币，三个月加多少，贷款里面，所以它都是管制利率，那么我们国家目前的管制利率也存在一定的浮动幅度，像刚才主持人讲的这个浮动幅度是这样的，首先要严格控制存款的上限，存款是不能提高上限的，你可以下浮，这个是防止银行恶性竞争来吸收存
3、款。另外是对于贷款的下限，贷款下限也是管制的，是不能够放松的，但是贷款的上限已经放开了，就是已经允许全部的往上浮动，而且没规定往上浮动的幅度是多少，可以银行自己来决定。对于存款的下限也是规定了一个下浮10%，这个还没有突破。所以其实我们现在来讨论利率市场化的问题，最重要的是贷款的下限和存款的上限什么时候让银行自由决定的问题。从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次调整后，我国大型金融机构存款准备金率为20.5%，中小型金融机构存款准备金率为17%。这是自2011年12月5日三年来首次下调存款类金融机构人民币存款准备金率后第二次调整，也是2012年年内首
4、次下调。唐亚韫：如果这两个线突破了，会给银行间竞争带来一个什么样的格局呢？唐亚韫：如果说存款的上限和贷款利率的下限完全都突破，很明显我们可以参考一下别的经济体利率市场化的过程，会发现肯定在一个最短的时间里面我们会看到，银行的竞争肯定会加剧，就会提高存款的成本，因为存款是它的成本，贷款是它的收益，它的存款成本就会迅速的上升，贷款的收益可能会下降，或者不下降，但是不管怎么样存款的成本肯定是上升的，所以就会使银行的存贷利差迅速的收窄，在短期之内。主持人：也就是说对银行的利润实际上是负面的影响？唐亚韫：是这样的，这是我讲的短期，如果往中期来看，我们就会发现银行业不是死的，他是会灵活调整来应对这样的冲击
5、的。所以从中期来看，银行会通过资产负债结构调整，会通过业务结构的调整来减缓这种影响，这种影响只是幅度上的减少，不会有质的变化，也就是说利率市场化之后对他的盈利能力始终是往下的冲击，但是往下的冲击随着时间的推移，它会逐渐的减缓。主持人：也就是说全社会可能很多行业都期望着银行利率的市场化，唯独银行是不愿意提倡这个利率提上议程的。主持人：那如果我们不把眼光放得特别长远，像目前来看，这个利率市场化目前一个进程，在我们考量银行利润上，用不用作一个特别关注的关注点？还是说用过分的去关注它？唐亚韫：起码2012年我们可以看到利率市场化不会有很大的推进，首先我们看一下利率市场化它的一些触发点是什么？我们会看它
6、有不同的触发点，比如说像美国的触发点和我们就很像，就是一个金融脱媒之下的存款流失，像日本是一个资本管制的放松的倒逼，像拉美是低的储蓄率的倒逼，因为我们和美国比较类似，我们就讲一下什么叫金融脱媒存款流失。这个我想大家经过2011年应该有很明显的感觉，就比如银行理财产品，比如别的一些创新，信托产品什么的，但是银行的存款是负利率，我作为一个有理财头脑的人我当然不把钱存到银行了，我肯定去买理财产品，信托产品，这样银行的存款就会流失。但银行我们知道有一个存贷比的限制，没有存款就不能放贷款，这样银行岂不是基本的业务又没办法开展，所以就必须要利率市场化，在目前的情况，我们国家的利率市场化为什么现在大家提得越
7、来越多，就是因为存款流失越来越明显，所以大家觉得会和美国一样会倒逼监管曾或者高管，做出利率市场化的选择。但是目前我们国家整体的经济形势也好或者政治形势也好，和以往经济体相比还不能够处在利率市场化快速推进的时候，条件还不具备，所以我们比方说利率市场化流动性比较充裕，政府的负债率比较低的时候，否则像我们现在平台贷款2011年和2012年是一个还款高峰，最简单的例子如果现在利率市场化贷款的成本上去了之后，整个政府融资平台的负债率又要提高，这个是政府不愿意看到的，所以我们整体上判断2012年利率市场化基本上不会有太大的变化，可能会有一些小的，比如长期贷款的上限可能会略微放开一下，作为一个信号大家，但是
8、大的动作是不会有的。主持人：这是未来发展的一个趋势利率市场化，但是今年不会有过大的动作。除了您刚才说到那几点之外，目前利率市场化改革在我们国家还面临哪些阻力呢？唐亚韫：其实大家可能都觉得利率市场化来自银行，因为银行当然我们不可否认银行利市场化的初期肯定是受负面的影响，但其实也要辩证的来看，就是说可能也有一些银行会部分的欢迎利率市场化，所以其实也不能说银行完全阻碍它，最大的阻力还是我刚才讲的，一方面我们现在整个的经济体制上包括比如说外钱流入，如果我们利率市场化了之后，存款利率迅速提高，对我们现在可能热钱会大量的流入，对我们现在通货膨胀的形势也不是很好。所以整个的宏观经济形势来说，还不支持利率迅速
9、的市场化，也不完全来自于银行的阻力。主持人：另外我们再来看一种观点从国际的经验来看，在利率市场化刚开始推进的时候，确实有一些金融机构可能会出现倒闭这样一个问题，目前我们国家的金融进购就金融能力来说，在利率管制之下它的竞争力和国际大行确实目前我们承认还存在一定的差距，因此利率市场化实际上也是倒逼金融机构之间的这样一种竞争，那这样有一个问题目前我们国家银行业的竞争格局的现状是怎么样的？唐亚韫：目前我们国家的银行竞争格局基本上处于一种寡头垄断这种情况，大家都明白工农中建交它们占整个贷款大概40%-50%的情况，所以和其它金融业比如和我们大家都熟悉的证券行业竞争格局是完全不一样的，所以大家能看到证券行业如果竞争完全放开，现在证券协会就在说不能佣金恶性竞争什么的，所以我们觉得因为整个银行的竞争格局是寡头垄断的情况，所以即使利率市场化慢慢的再推动，也不会出现像证券行业这种恶性竞争的情况。但是整个来说它的存款刚才我们分析了，存款成本肯定会有冲击的，那么对于整个银行就主持人所讲的会不会出现破产，或者整个的经营出现困难，我们觉得在稳步推进的情况之下，在中短期的期间之内我们很难看到这种情况，确实很难看到，整个银行还是稳健性的情况。
