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1、细心整理供应链金融融资模式分析及其优化对策 一、供应链金融的产生及特征 在探究中小企业融资难问题时，我们往往关注最多的是探究融资难的“外表”缘由，比方说，银行门槛高；企业没有可供抵押的物品；企业非系统性风险高；企业没有完整的财务报表等等，这些都是中小企业被排斥在信贷市场之外的缘由。但是，我们往往忽视了实质缘由，那就是企业在向银行提出融资申请后，银行总是依照一个标准、一种模式来对企业进展融资评估，看它是否具有归还实力。有些中小企业虽然具有归还实力，可是这种归还实力往往是基于真实的交易背景，不是或没有由账面财务信息表达。特别是当这些企业没有有效的、可供抵押的固定价值资产时，银行因不能有效甄别企业信
2、息而拒绝给企业融资。基于解决这种企业与银行之间的冲突的客观要求，供应链金融应运而生。供应链金融是在物流金融根底上的创新，它在物流金融根底上将融资从商品销售阶段延长到选购和生产阶段。因此，供应链融资模式在必需的程度上有助于缓解与核心企业打交道的中小企业融资难问题。 此时此刻大的核心企业都用“全球性外采”和“业务外包”的方式来降低本钱，大型企业通过良好的品牌形象和财务管理效能，吸引了一批以其材料选购和产品销售为主营业务的中小企业，形成了一个相对平安、稳定的企业商务生态链。这些中小企业作为核心企业的上下游，融资需求主要来自于核心企业转移流淌资金压力：核心企业利用其强势地位，要求原料供应商先货后款；对
3、下游的经销商，又要求先款后货。竞争力越强、规模越大的核心企业，对上下游的压力越大，从而给这些中小企业带来了巨大的融资需求。此外，大型企业出于对零库存的要求，将相当局部的管理本钱和资金本钱转嫁到上下游企业，造成上下游企业资金惊惶、周转困难，这也造成了企业的融资需求。 由此可见，要解决这些企业融资难问题不能仅仅停留在在单个主体上找缘由，应从整条供应链启程来找寻中小企业融资的新途径。在2003年，深圳开展银行在业内领先提出了“1+N”的融资模式，“1+N”中的1是指供应链中的核心企业，一般都是大型高端企业，构成银行信贷风险管理的“平安港”；N是指核心企业上下游的供应链成员企业，即利用供应链产业集群的
4、伴生网络关系，将核心企业的信用引入对其上下游的授信效劳之中，并开展面对供应链成员企业的批发性营销。2005年，深圳开展银行又提出“供应链金融”这个品牌产品，所谓“供应链金融”是指在对供应链内部的交易构造进展分析的根底上，运用自偿性贸易融资的信贷模式，并引入核心企业、物流监管公司、资金流导引工具等新的风险限制变量，对供应链的不同节点供应封闭的授信支持及其他结算、理财等综合金融效劳。通俗地说，就是银行通过借助与中小企业有合作关系的供应链中核心企业的信用或者以两者之间的业务合同为担保，同时，依靠第三方物流企业等的参与来共同分担贷款风险，帮助银行限制中小企业的贷款去向，保证贷款资金的平安，有效地限制银
5、行的贷款风险。从而在解决中小企业融资问题的同时，通过这样的金融支持，银行加强了其与企业的合作关系，拥有了相应稳定的企业客户，经营风险随之降低，经营效益获得提高。据深圳开展银行披露，截至2007年12月末，深开展存量贸易融资客户将近3000家，客户增幅同比达52.2%；贸易融资表内外授信余额近800亿元，同比增幅38.92%，占全行公司业务授信的比例较年初提高4.66个百分点；贸易融资不良率被很好的限制在1%以下，迄今没有实际损失。截至2008年9月末，全行贸易融资客户数和表内外授信余额均较年初上升超过30%。 供应链金融事实上是整合了“产供销”链条上的全部资源，对供应链上的单个企业直至上下游链
6、条多个企业供应的全面金融效劳，以促进供应链核心企业及其上下游配套企业“产供销”链条稳固和流转畅顺。 供应链金融与传统银行融资相比，有着明显的特征：首先，对供应链成员的信贷准入评估不是孤立的。银行不仅要评估核心企业的财务实力和行业地位，还要调查整条供应链各个企业之间的联系是否足够严密。对成员融资准入评价的重点在于它对整个供应链的重要性以及与核心企业的交易历史。其次，对成员的融资严格限定于其与核心企业之间的贸易背景，严格限制资金的挪用。另外，供应链融资还强调授信还款来源的自偿性，即企业通过银行资金支持做成贸易，该交易的销售收入能够为自己还清银行贷款。 这种融资模式可以让核心企业进一步降低本钱、提高
7、效益，增加市场竞争力；可以解决上下游中小企业的资金周转问题，提高其谈判地位；可以让第三方物流企业争取到客户资源、拓展效劳范围，最终提升物流企业的效劳质量和效率，同时，还能让商业银行扩大中间业务收入来源、稳定结算性存款。可见它让四方参与者都获得利益最大化，并形成了信誉链。我们将这种中小企业利用供应链所衍生的信誉链对其的信用辐射和信用增级，获得融资便利、并降低融资本钱的现象，称为“光环效应”。 二、供应链金融业务模式 传统融资方式中较少利用流淌资产作为信用支持，但是从供应链企业集群的角度看，交易过程是信息流、物流和资金流的集成，而且这种集成相对封闭，这为银行监控供应了条件。企业发生资金缺口时的融资
8、需求发生在三个阶段：选购阶段，生产阶段以及销售阶段，与此相对应的企业流淌资金占用的三个科目：预付账款、存货及应收账款，利用这三个局部资产作为企业贷款的信用支持，可以形成预付款融资、存货融资以及应收账款融资三种根底的供应链融资解决方案。 (一)预付款融资 由于融资企业和上游强势企业有长期良好的合作关系，融资企业、上游强势企业和银行三方可以签订协议，预先设定融资企业为商业承兑汇票贴现代理人代理上游强势企业背书，然后融资企业凭商业承兑汇票和保贴函向银行申请贴现，贴现后，银行将贴现款(即融资企业向上游强势企业购置原材料的款项)干脆转入上游强势企业的指定账户，上游强势企业接款发货，解决原料供应问题。这就
9、是预付款融资模式。 预付款融资可以理解为“将来存货的融资”，因为从风险限制的角度看，预付款融资的担保根底是预付款项下客户对供应商的提货权，或提货权实现后通过发货、运输等环节形成的在途存货和库存存货。 (二)应收账款融资 基于供应链金融的应收账款融资模式，是指以中小企业对供应链上核心大企业的应收账款单据凭证作为质押担保物，向商业银行申请期限不超过应收账款账龄的短期贷款，由银行为处于供应链上游的中小企业供应融资的方式。简洁的说，就是以未到期的应收账款向金融机构办理融资的行为。 (三)存货融资 当上游强势企业只情愿承受银票或货款不情愿让下游融资企业代理贴现时，银行、上游强势企业以及融资企业三方可以签
10、订协议，先票后货。银行干脆将原材料款支付给上游强势企业，强势企业接款后发货到银行指定地点，由银行指定的物流监管进展监视，形成存货质押融资。融资企业接到订单时，交钱给银行赎货，银行指令仓储监管机构放货给融资企业，从而完成该轮的生产。 对于应收账款和存货融资，还款实力分析的重点是借款人来自于应收账款和存货的现金流，而不是分析经营产生的现金流。银行更多关注应收账款和存货的质量和价值，变现抵押品的实力，而不是关注收入和资产负债表的信息。 三、供应链融资模式优化 在实践中供应链金融尽管在很大程度上消解了授受信双方的信用风险：核心企业对供应链成员企业往往建立了筛选机制，供应链成员也是经营、财务和信用层面评
11、估之下的优胜者。又因为核心企业对于供应链成员有严格的管理，进入供应链后，双方都会保持相对稳定的合作关系。而对于进入大企业的供应链系统的中小企业来说，资格本身就是一个有价值的无形资产，因此，企业会维持这种关系，幸免因为贷款违约等事情影响企业在供应链中的地位。这种声誉削减了中小企业受信中的道德风险。但是，由于供应链融资中的中小企业自身抗市场风险实力较弱，这一固有的高风险问题无法回避。因此，只有通过风险管理创新技术，来着力解决这一风险，优化供应链融资模式，实现供应链金融链条的平安性和效率性。 供应链融资模式存在着信用风险、技术风险和法律风险，但后两者是外生性风险，是自身比拟难以限制的，所以本文主要分
12、析信用风险，即内生性风险。 针对以上问题，并借鉴信息管理技术，我们可以构建一个“供应链综合信息共享平台”，实现对供应链融资模式的优化。 建立这个“供应链综合信息共享平台”的目的主要是为了解决信息不对称问题，这是信用风险产生的最主要缘由。在这个平台上，全部供应链上的企业(假如它想融资)都可以在上面注册，并有独立的页面，上面记录了该企业的每一笔交易的详细状况，并且每一笔交易须要它的上下游核心企业进展点击确认，这样可以确保每笔交易的真实性。比方，对于A企业(供货商)和B企业(核心企业)，A企业在向B企业供货后，就在自己的网页上记录这笔交易的详细状况，再由B进展点击确认，由于这涉及到B企业自己的利益，
13、所以B企业不行能也没有必要帮助A企业作假。这样做可以让银行在查看A企业的全部的交易真实记录后，对A企业进展评估、融资。出于企业信息的私密性，重要的信息只有处于这条供应链上、与企业有着密切联系的其他企业与银行才可以看到。 这个“供应链综合信息共享平台”的内容可以包括以下信息： 交易信息：企业的每一笔交易的时间，产品，数量，金额以及交易的上(下)游企业。 财务信息：企业的三表，资产负债表、利润表以及现金流量表，可以让银行分析企业的偿债实力、现金流出入状况，进而判定企业的经营状况。 纳税信息：纳税额是反响销售额最好的指标，纳税额越高说明企业的销售状况越乐观。 除了上述信息，企业可以自行参与相关的有利
14、于融资的信息，比方分红状况、企业长期开展战略书等等。 这种信息平台的建立有几个好处：一是削减本钱、提高效率，银行要调查每笔业务的交易背景要消耗很多的人力和费用，利用信息平台就可以大大的削减这笔本钱，又因为供应链融资本身就是自偿性的贸易融资，遵循“借一笔，完一单，还一笔”的原那么，每笔交易都分开记录，确认时间缩短，效率提高，使整个供应链更具竞争力。二是，在这个平台上可以记录自己的存货，生产状况，这样全部的节点企业能够快速地驾驭上下游各节点的库存状况，生产准备以及市场需求预料等信息，从而刚好精确地调整自身的经营准备，也使信誉链内企业在共享的同时，能与链外企业相互联系，使边际信誉度不断提高，从而形成信誉的“乘数效应”。三是，银行看到须要融资企业的信息后，假如觉得这个企业运营良好、信誉度高、与核心企业有着持续的真实贸易背景，可以对其开展其他业务，比方保理业务等，更多方式的给中小企业融资。 此外，为了激励企业能够提高信用，可以设立一个“正向激励”机制，企业每次按时还款后，可以给企业必需的激励，比方加分制，企业的分越高说明企业还款越快，信用越好，银行在以后的贷款过程中可以赐予必需实惠，比方，降低价格(即利率)。 可见，建立一个企业、银行，物流公司间共享的信息平台，有助于降低供应链融资的风险，可以提中学小企业贷款的可得性，削减企业因为缺少融通资金而丢失开展好机遇的可能性。
