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1、导言回忆，是国内资产证券化市场迎来备案制改革的三周年，据多方数据显示，自银监会和证监会分别宣布此项改革以来，资产证券化合计发行规模突破2.7万亿元，基本资产不断丰富,交易构造创新层出不穷，参与主体更加多元化。特别是,资产证券化市场精彩纷呈,市场上不断涌现出各类创新型资产证券化产品。今天券姐的分享，波及了ABS市场2个首单创新项目，涵盖面之广泛,内容之具体，值得每位朋友收藏理解。1、国内首单信托助农ABS月28日,农分期联合云南信托发布的国内首单信托助农ABS产品“天风证券-云信农分期一号资产支持专项筹划”成功发行，这是国内第一支全面支持新型农业经营主体的场内发行的资产证券化产品。在本次资产支持
2、专项筹划中,云南信托作为原始权益人和资产服务机构。该专项筹划的基本资产为云南信托农分期单一资金信托项下的信托受益权。本次专项筹划规模为1.51亿元,优先级分为优先A-1级、优先-2级两档产品，评级均为AA。并且,该专项筹划中设立了多种信用增级措施,涉及构造化分层、超额利差、不合格贷款的赎回以及差额补足承诺等。2、首单外币计价AB暨首单飞机租赁AS2月2日,国内首单外币计价资产支持专项筹划暨首单飞机租赁资产支持专项筹划在上交所成功发行。该项目由中国经营性飞机租赁商中飞租融资租赁有限公司以飞机租赁业务产生的有关资产作为基本资产，由华泰证券(上海)资产管理有限公司(担纲筹划管理人,发行的以美元计价的
3、资产支持专项筹划。在国内目前外汇管理制度下，国内以美元计价的固定收益类产品投资标的稀缺，该产品以美元计价，丰富了国内资我市场金融产品,弥补了AB产品以外币计价的空白；为境内投资者增长重要的投资和避险工具，吸引美元在中国境内投资，可有效缓和境内美元资金外流;同步也为国内短期、中期、长期美元固定收益类产品建立价格引导机制。3、首单区块链供应链金融BS12月2日,“德邦证券浙商银行池融2号资产支持专项筹划”成功在上交所发行,值得注意的是，本次产品成功应用了区块链技术。这也是市场首单区块链供应链金融BS产品。“德邦证券浙商银行池融1-20号资产支持专项筹划”系列产品由浙商银行与德邦证券联手打造;是国内
4、交易所首个基本资产涵盖国内信用证类资产、银行付款保函类资产、电子银行承兑汇票类资产、电子商业承兑汇票类资产四种不同贸易融资应收账款的储架式资产证券化项目。、首单民企长租公寓储架式权益类REI月26日,由旭辉领寓作为发起人的中国首单民企长租公寓储架式权益类REITs成功获批发行,规模为0亿元。本次类ETs的交易安排人为晨曦基金及高和资本，筹划管理人为中信证券。本次专项筹划以上海领昱公寓管理有限公司为原始权益人/优先收购权人，以上海领昱持有的所有基金份额为基本资产，由旭辉集团股份有限公司提供限额内差额补足承诺。专项筹划采用“储架-分期”发行机制,共获批总额度亿元,首期拟发行2.亿元,期限为3年，其
5、中优先级资产支持证券规模0.9亿元，优先B级资产支持证券规模0.6亿元。中诚信证评予以优先A级资产支持证券AAA评级,予以优先B级资产支持证券AA+评级。5、国内首单哺育型CMS12月15日晚，云南城投集团旗下上市公司云南城投置业股份有限公司发布公示:已于日前完毕了国内首单哺育型CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券）“开源-云城投置业成都银泰中心资产支持专项筹划的发行。云南城投将以成都高新区银泰I99购物中心及华尔道夫酒店和车位合计3,31平方米的房屋及其占有范畴内的国有土地使用权作为本次证券发行的标的资产,发行规模不超过35亿元；其中优先A类证券规模16.5亿元,优先类和C类证券规模分别为8
6、亿元、0.5亿元；发行期限为(每3年作为一种周期）的房地产抵押贷款支持证券（CMB）。开源证券发起设立单一资产支持专项筹划开展证券化融资事宜，重庆国际信托有限公司设立单一信托,向上述物业的持有公司成都银城置业发放贷款。6、银行间市场首单物业费ABN12月13日,中信银行携手中信证券等金融机构助力中铁建（北京)物业资产管理有限公司第一期非公开定向发行资产支持票据成功发行。此前，基于物业费收入的资产证券化产品始终在交易所发行,这也使得该项目成为首个获得协会注册告知书的物业费ABN项目。该项目底层资产为中铁建物业在全国2个地区7处物业将来7年的物业费收入。、首单社区商业物业RITs12月7日，由东吴
7、证券作为筹划管理人的中联东吴-新建元邻里中心资产支持专项筹划（下称“新建元-邻里中心REITs”)获得上海证券交易所的无异议函。新建元-邻里中心REITs是国内首单以“社区商业物业”为底层资产的REITs产品,兼具商业地产属性和社区服务属性。新建元邻里中心RTs由东吴证券担任筹划管理人,北京中联国新投资基金管理有限公司担任财务顾问,苏州元联投资基金管理有限公司担任基金管理人;以分布在苏州工业园区各区域生活圈核心、住宅区中央地带的10个邻里中心为底层资产，产品总规模20.5亿元,期限为5年(可根据商定提前终结）；其中优先级产品规模4亿元，评级为AAA;次级产品规模6亿元。8、首单银行间市场长租公
8、寓ABN12月4日，招商蛇口“奔驰建融招商长租公寓系列资产支持票据（BN）”在中国银行间市场交易商协会成功注册；首期筹划发行4亿元,期限，由建设银行担任主承销商,采用定向发行方式在银行间市场发行。本次通过以位于深圳蛇口的“泰格公寓“、美伦公寓”两个长租公寓的项目收益权发行资产支持票据，不仅是银行间市场首单；也是国内目前注册(备案)规模最大的长租公寓资产证券化类金融产品。9、首单长租公寓储架MBS12月1日,“招商创融-招商蛇口长租公寓第一期资产支持专项筹划”获深交所审批通过。该项目是全国首单长租公寓储架发行CMBS（商业物业抵押贷款证券化）产品。本专项筹划率先在CB领域引入了储架发行的交易构造
9、,即一次审批、分期发行的模式。第一期专项筹划以位于深圳市南山区蛇口，出租状况良好的长租公寓作为基本资产。在增信措施方面,考虑到不同层面的风险,本专项筹划设立了优先级次级分层、超额覆盖、差额补足、物业资产抵押担保等不同层次的缓释措施。10、首单可再生能源电费补贴S月24日,中国华能第一期资产支持票据在银行间市场顺利发行,该项目是国内首单以可再生能源电费补贴款为基本资产的资产证券化产品。产品构造方面,本期产品无老式的优先次级安排，无第三方增信，实现了入池补贴应收账款的出表。交易机制方面,通过循环购买安排及有关权利的转移,实现了资产的平价交易,从而实现了对国有资产的保值，为电力行业开展同类型业务树立
10、了产品原则。11、国内首单原则化可持续发展棚改ABS11月24日,“农银穗盈-光证资管-宁海棚改安居可持续发展资产支持专项筹划”在上交所挂牌上市。该资产支持专项筹划发行规模1.5亿元，期限不超2.5年,优先级资产支持证券达到AA级。该项目是国内首单符合国际原则的可持续发展资产证券化项目，募集资金将用于棚户区改造配套安顿房建设及有关环境改造项目。12、首单家电制造业AB11月3日，由招商证券和四川长虹电器股份有限公司共同主导的“招商创融-四川长虹应收账款资产支持专项筹划”成功发行这是首单家电制造行业ABS落地产品；标志着家电制造公司在资产证券化领域获得重大突破。四川长虹应收账款资产支持专项筹划总
11、发行规模达1055亿元,其中优先A级证券(债项评级为AAA)规模为58,11万元，优先级证券（债项评级为A+)规模为6,36万元，优先C级证券(债项评级为AA）规模为35,248万元,次级规模为,万元。13、国内首单央企租赁住房10月23日，中联前海开源-保利地产租赁住房一号资产支持专项筹划获得上海证券交易所审议通过;开创了租赁住房资产证券化新篇章,对于加快推动租赁住房市场建设具有非常积极的示范效应。产品总规模亿元，以保利地产自持租赁住房作为底层物业资产,采用储架、分期发行机制，优先级、次级占比为9:1,优先级证券评级AA。本单产品的成功落地，验证了“以REIs打通租赁住房公司退出渠道、构建租
12、赁住房完整商业模式闭环”的可行性,为租赁住房资产证券化树立了优质楷模。14、首单双绿认证AS9月14日,由长城国瑞证券担任筹划管理人的“特锐德应收账款一期绿色资产支持专项筹划”公示成立。该项目是深交所首单双绿认证资产证券化项目，具有“双绿”属性:不仅募投项目符合中国金融学会绿色金融专业委员会发布的绿色债券支持项目目录,并且基本资产自身也具有绿色属性。该专项筹划是由特锐德作为原始权益人,以其持有的应收账款债权为基本资产发行资产支持证券。该产品发行总规模约为.3亿元，其中优先级资产支持证券的发行规模为8.18亿元。该专项筹划优先A级资产支持证券、优先级资产支持证券和优先C级资产支持证券分别获得中诚
13、信证评授予的A、AA和的信用级别。1、国内首单精确扶贫ABS9月日，由国金证券股份有限公司发起的“国金-阆中天然气资产支持专项筹划”公示成立,并于9月日获得无异议函,在上海证券交易所成功发行。该项目以天然气收费收益权为基本资产,发行总规模为5.5亿元;所融资金重要用于完善城乡供气网络、提高本地用气安全和改善居民出行环境。这是全国首单国家级贫困县精确扶贫资产证券化项目。16、首单租房市场消费分期类ABS8月日，长租公寓领导品牌自如作为资产服务机构,成功发行租房市场首单房屋租金分期类ABS产品“中信证券-自如号房租分期信托受益权资产支持专项筹划“。该单ABS产品由中信证券担任筹划管理人及承销机构，
14、期限两年，首期发行规模亿元,其中优先级获得AA信用评级，占比90%。项目底层资产为“自如房租分期小额贷款”,相应的是自如资管长租业务“自如友家”和“自如整租”。该ABS产品的创新亮点在于:独特的消费分期场景、精确高效的风控措施、双SP循环构造等。依托于“自如友家”和“自如整租”2大长租公寓业务衍生出的独特消费场景,可以有效过滤掉借款人欺诈风;有效获取独一无二的顾客数据对顾客进行多维度描述、增长风控效率。1、首单停车场P+BS7月27日,“华西证券川投PP项目资产支持专项筹划”获得深圳证券交易所资产支持证券挂牌条件确认的无异议函;这是全国首单公共停车场PPP资产证券化项目；亦是全国首单无外部增信
15、的区县级PP资产证券化项目并且及深交所批准的首单无外部增信的PP资产证券化项目；以及全国首单以可行性缺口补贴为回报机制的PPP资产证券化项目,同步也是西南地区首单PP资产证券化项目。本项目评级重要基于：第一，资阳市雁江区停车场P项目自身，本项目为停车场使用者付费+政府可行性缺口补贴；第二,原始权益人川投集团享有AAA评级。在本专项筹划，个停车场都是存量资产，并非新建项目。项目采用OT(转让、运营、移送)模式，政府授予社会资本经营权，将纳入项目范畴内的资产经营权进行转让；由社会资本负责项目资产的运营与维护,并通过使用者付费与政府可行性缺口补贴获取合理回报。合伙期满后,项目资产再免费移送给政府。18、国内首单物业哺育型类RITs月8日,招商创融-福晟集团资产支持专项筹划发布设立公示，将在深交所挂牌转让。该项目的总发行规模为7亿元，是目前国内市场落地的首单哺育型不动产类IT项目,也是福建省落地的首单类REITS项目。在产品设计方面,原始权益人为福晟集团，标的物业为以福晟集团旗下位于福州市晋安区的福晟国际中心作为专项筹划的标的物业(该物业是晋安
