《国际金融管理例题1套期保值方法》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际金融管理例题1套期保值方法（2页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、套期保值方法的选择美国F公司将在180天后支付20万英镑,公司的选择有：（1）不保值，（2）远期外汇交易保值，（3）货币市场保值，（4）货币期权交易保值。该公司得到的金融行情如下：今天的即期汇率：GBP/USD 1.50180天的远期汇率: GBP/USD 1.47利率: GBP USD180天存款利率180天借款利率 4.5% 5.0% 4.5% 5.0%期限为180天的GBP看涨期权协定价格为$1.48, 期权费为0.03.公司预测180天后，市场上的即期汇率水平如下：可能出现的结果发生概率1.431.461.5220%70%10%公司决定选择花费美元成本最少的方法套期保值。解：（1）不保
2、值避险180天后F公司按当时即期汇率买入英镑的美元成本计算如下：预期180天后的即期汇率水平买入20万英镑需要支付的美元成本概率$1.43/$1.46/$1.52/$28.6万$29.2万$30.4万207010（2）远期外汇交易保值买入180天远期英镑20万，未来美元成本固定为：20万1.47$29.4万（3）货币市场保值今天借入180天期限的美元，即期换成英镑，将英镑存入银行180天，180天后用到期的英镑本息和共20万对外支付。 20万今天需要存入银行的英镑额-195,599 （14.5%180/360）今天需要借入的美元额195,5991.5美元293,399180天后需要偿还的美元总
3、债务293399（15180/360）$300,733（4）货币期权保值买入180天期GBP看涨期权。结果如下：180天后可能的即期汇率行使还是放弃期权每单位英镑的美元成本（含期权费）买入20万英镑的美元总成本概率$1.43/$1.46/$1.52/放弃放弃行使1.43+0.03=1.461.46+0.03=1.491.48+0.03=1.51$29.2万$29.8万$30.2万207010比较这几种结果可以看出，远期外汇交易保值的结果优于货币市场保值。而期权保值的结果有80的概率成本高于远期交易。因此，三种保值策略中，远期外汇交易保值是最好的方法。不保值的成本更少（90概率），所以F公司也有
4、可能不保值，除非F公司对风险的厌恶程度非常高，宁愿稳定未来现金流。1、 空中客车公司出售了一架A400给美国Delta航空公司，并开出6个月后支付3000万美元的发票。空中客车公司关心这次国际贸易的欧元收入，希望控制汇率风险。目前的EUR/USD即期汇率是1.05，6个月远期汇率是1.10。空中客车公司可以买一个6个月期的美元看跌期权，执行价0.95/$，期权费0.02/$。现在欧洲地区6个月的利率是2.5%，美国6个月的利率是3.0%。（1） 如果空中客车公司决定用远期外汇合约来套期保值，计算公司得到的欧元收入。（2） 如果空中客车公司决定用货币市场工具来套期保值，应该怎么做？能保证得到的欧
5、元收入是多少？（3） 如果空中客车公司决定用美元看跌期权来套期保值，期望得到的欧元收入是多少？假设公司预测将来的即期汇率就是现在的远期汇率。（4） 未来的即期汇率是多少时，公司会认为期权套期保值与货币市场套期保值没有区别？2. Princess Cruise公司（PCC）从三菱重工业公司购买了一艘轮船，并收到了1年后支付5亿日元的发票。目前的USD/JP￥即期汇率是￥124/$，一年远期汇率是110。现在日本一年的利率是5%，美国一年的利率是8%。PCC还可以买一个一年期的日元看涨期权，执行价$0.0081/JP￥，期权费$0.00014/￥。（5） 如果PCC公司决定用远期外汇合约来套期保值，计算预计需要多少美元来兑换这5亿日元。（6） 如果公司决定用货币市场工具来套期保值，应该怎么做？计算预计需要多少美元来兑换这5亿日元。（7） 假设远期汇率是将来即期汇率的最佳估计，如果用期权来套期保值，计算预计需要多少美元来兑换这5亿日元。（8） 你认为PCC最好采用哪种套期保值策略，为什么？
