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1、每股收益无差别点分析法计算各方案的每股收益，选择每股收益的方案。EBIT=销售收入变动成本总额固定成本总额=销量*（单价-单位变动成本）-固定成本总额判断当EBIT大于每股利润无差别点的EBIT时，负债筹资较好;当EBIT小于每股利润无差别点的EBIT时，股票筹资较好;当EBIT等于每股利润无差别点的EBIT时，两种筹资一样。也可以用每股收益无差别点销售额来分析判断【例题】短期借款筹资的优点是（）。A. 筹资速度快B.借款手续复杂C.归还时间长D.财务风险低【答案】A【解析】企业申请短期借款一般金额小，归还时间短，借款手续简便，筹资速度较快。【例题】周转信用协议、补偿余额和借款抵押三种短期借款
2、信用条件的共同点是（）。A.降低了企业筹资风险B.提高了企业资金成本C. 提高了银行投资风险D加大了银行的法律责任【答案】B【解析】周转信用协议要求企业按借款限额未使用部分的一定比例向金融机构支付费；补偿余额减少了借款的实际可用金额,提高了企业的实际利率;金融机构将抵押贷款看成是一种风险贷款，管理难度大，因此抵押贷款的利率较高。【例题】下列计算资金成本率的公式中，不正确的是（）。A资金成本率=使用资金支付的报酬一（筹资总额-筹资费用）B资金成本率=使用资金支付的报酬一筹资总额C. 资金成本率=资金使用报酬买(1一筹资费用率)D. 资金成本率=(筹资总额x资金使用报酬率)-筹资总额x(1-筹资费
3、用率)【答案】B【解析】资金成本率是资金使用者所支付的报酬与索取的资金实有额的比率，这里要扣除筹资费用。【例题】某企业向银行借入年利率为6%、期限为2年的借款1000万元，筹资费用率为零，该企业适用的所得税率为33%，则该项借款的资金成本率为()。A.4.02%B.6%C.12%D.8.04%【答案】A【解析】1000x6%x(1-33%)/1000=4.02%【例题】丙公司发行5年期公司债券500万元，票面年利率为6%,筹资费用率为1%。若该公司适用企业所得税税率为33%,则发行该批债券的资金成本率为()。A.4.02%B.4.06%C.6.00%D.6.06%【答案】B【解析】资金成本率=
4、6%x(1-33%)/(1-1%)=4.06%【例题】某公司发行长期债券100万元，债券年利率8%，发生筹资费9万元，所得税税率30%，该长期债券的资金成本率为()。A.6.15%B.8.79%C.8.24%D.7.14%【答案】A【解析】长期债券成本率=100乂8%乂(1-30%)-(100-9)=6.15%【例题】某公司普通股当前市价为每股25元,拟按当前市价增发新股100万股,预计每股筹资费率为5%,增发第一年末预计每股股利为2.5元,以后每年增长率为6%,则该公司本次增发普通股的资金成本率为()A.10.53%B.12.36%C.16.53%D.18.36%【答案】C【解析】普通股的资
5、金成本=2.5/25x(1-5%)+6%=16.53%【例题】某公司当前普通股市价为20元,预计下一年每股股利为3元,股利增长率为5%,则该公司保留盈余资金成本为()A.15.00%B.15.25%C.16.00%D.20.00%【答案】D【解析】3/20+5%=20%【例题】优先股的资金成本等于（）A优先股筹资额/优先股年股利x（1+优先股筹资费率）B. 优先股年股利/优先股筹资额x（1-优先股筹资费率）C优先股筹资额/（优先股每股市价-优先股筹资费用率）D. 优先股每股股利/（优先股每股市价+优先股筹资费率）【答案】B【例题】某企业长期债券、普通股和保留盈余资金分别为500万元、600万元
6、和100万元，资金成本率分别为9.8%、16.8%和15.2%，则该企业综合资金成本率为（）。A.13.75%B.16%C.13.30%D.13.93%【答案】A【解析】综合资金成本=（500x9.8%+600x16.8%+100x15.2%）/（500+600+100）=13.75%【例题】综合资金成本是各种筹资方式的资金成本的加权平均数，其权数为各种筹资方式的资金占（）的比重A.全部资金B.实收资本C.债务资本D.权益资金【答案】A【例题】下列各项中，可归为企业筹集资金动因的有（）。A依法筹集资本金B扩大生产经营规模C.调整资金结构D偿还债务E增加银行存款，降低资金成本【答案】ABCD【解
7、析】企业筹集资金的动因包括：依法筹集资本金、扩大生产经营规模、调整资金结构、偿还债务【例题】优先股筹资的优点有（）。A. 优先股股东表决权不受限制B. 优先股股东可优先抽回股本C. 优先股股东可优先取得股利D优先股股东的管理意见可优先得到考虑E. 在企业清算时，优先股股东相对于普通股东而言可以优先分得剩余财产【答案】CE【解析】优先股的优先权主要表现在两个方面：优先股东享有固定的股息，而且股息分派在普通股之前；公司破产或解散清算时，优先股东分配公司剩余财产比普通股东优先。【例题】普通股筹资方式的优点有()A.不需要偿还本金B.资金成本较低C.没有固定的利息负担D.不影响企业的控制权E.增强企业
8、实力【答案】ACE【解析】普通股受资的优点包括：不需要偿还本金、没有固定的利息负担、能增强企业实力；缺点包括：资金成本较高、公司控制权容易分散。【例题】债券筹资的优点有()A.资金成本较低B.能获得财务杠杆效应C不分散企业控制权D.财务风险较低E限制条件少【答案】ABC【解析】债券筹资的优点有：资金成本较低、能获得财务杠杆效应、不分散企业控制权；缺点有：财务风险较高、限制条件少【例题】融资租赁的特点包括()A由承租人计提折旧B由出租人计提折旧C融资租赁期较长D租赁期满后设备一般归承租方E能单方面解除租赁【答案】ACD【解析】融资租赁的特点包括：(1) 融资租赁物一般为专用设备。(2) 融资租赁
9、由承租人计提折旧，并负责设备的维修和保养，不能单方解除租赁。(3) 融资租赁期较长，一般超过设备寿命的75。(4) 租赁期满后，出租方一般将设备卖给承租企业。【例题】甲公司现有资金1200万元，其中债券600万元，年利率10%；普通股600万元，面值1元，发行价10元。今年期望股利为1元/股，预计以后每年递增6%,所得税率为33%,无筹资费用。该公司拟增资800万元，现有三个方案可供选择。甲方案：增加发行800万元的债券,年利率为12%,普通股股利不变,市价变为8元/股乙方案：发行债券400万元，年利率为10%；发行股票40万股，发行价为10元/股，股利不变。丙方案：发行股票64万股,发行后普
10、通股市价为12.5元/股1.甲方案的综合资金成本率为()。A.8.04%B.10.3%C.10.78%D.18.5%答案】C【解析】甲方案综合资金成本=10%x(133%)X600/2000+12%x(133%)x800/2000+(1/8+6%)x600/2000=10.78%。2乙方案的综合资金成本率为()。A.16%B.11.35%C.10.78%D.6.7%【答案】B【解析】乙方案综合资金成本=10%x(133%)x1000/2000+(1/10+6%)x1000/2000=11.35%。3丙方案的综合资金成本率为()。A.14%B.11.35%C.10.78%D.11.81%【答案】D【解析】丙方案综合资金成本=10%x(133%)x600/2000+(1/12.5+6%)x(600+800)/2000=11.81%4三个方案中方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.三种方案都一样【答案】A【解析】综合资金成本最低的方案为方案。
