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1、农药行业分析报告一、 农药的定义与分类农药指用来防治危害农作物的害虫、杂草和病菌的药剂。作为重要的支农产业之一，其投入产出比高达 6 至 10 倍。总体来说，农药行业由农药中间体、农药原药合成和制剂加工三大版块构成。行业上游为黄磷、液氯等无机原料和甲醇、三苯等基本有机原料，下游为农林牧业生产和卫生领域。因此，农药行业处于化工产业链的末端，属于精细化工行业，对技术的依靠性大，研发投入大、周期长、风险大、成功率低，一旦研制成功则利润丰厚。现有农药品种，按其性质可分为：化学农药，微生物农药和植物性农药三类。其中，化学农药又可分为有机农药和无机农药两大类。二、 国际农药产业概况（一）、国际农药巨头销售
2、暴增先正达、拜耳、陶氏和杜邦等国际农药巨头纷纷公布了今年第三季度业绩报告。最惹眼的是，这几大公司的销售业绩增长都在 10%以上，纯利润也有较大增长，且亚太地区是其利润主要增长点。10 月底，国内上市农药企业第三季度业绩报告也相继公布，与外企业绩一片飘红相比，国内企业则以下滑为主。这种现象并非一朝一夕形成的，两者的差距值得深思。1、先正达销售额增长 11%先正达第三季度销售额增长 11%，比原预料增长 10%稍高，达 22 亿美元。今年前 9 个月增长 1%为 89 亿美元。作物爱护部门第三季度销量增长 18%，几乎全部农药品种和有销售的地区都有增长，本季度除草甘膦外的农药产品价格下降 5%7%
3、，比其次季度的状况有所改观。在欧洲，大部分的增长来自除草剂和种子业务；在北美，销量持续增长，但业绩并没有因此改善，主要是草甘膦价格下降严峻；拉丁美洲表现精彩，尤其是在阿根廷，销售额增长 40%，巴西 9 月底风调雨顺，为本种植季开了一个好头。因为新市场的刺激，亚太地区增长加速。在北美地区，CALLISTO 销量支撑了选择性除草剂的增长，在欧洲油菜上销量增加。非选择性除草剂也实现了适度的增长，这在很大程度上取决于 TOUCHDOWN 在美国的销量增长，但因价格下降使销售额受到影响。杀菌剂的增长源于 TOUCHDOWN 在拉丁美洲的增长，销售额增长近 50%。杀虫剂销售的增长来源于 ACTARA
4、和 DURIVO 两个产品。前 9 个月全部新产品的总销售额达到 3.38 亿美元，实现了 16%的增长，这主要是因为 DURIVO 和 REVUS 表现精彩。2、 拜耳农药销售回升 16%经过 2010 年上半年的低迷，拜耳作物科学农药业务第三季度销售额达到 11.3 亿欧元，与去年同期相比，回复性上升 16.1%。上升的主要缘由是上半年库存量较低，需求增大，而售价保持平稳。除草剂、杀菌剂、杀虫剂的销售均上升，种子处理剂销售平稳。拉美、北美和亚太地区的业务也很红火。杀虫剂销售额上升 20%，达到 3.34 亿欧元；除草剂销售额为 3.22 亿欧元，上升 14%，杀菌剂销售额为 2.86 亿美
5、元，上升 25%；种子处理剂销售额为 1.88 亿欧元。公司在亚太地区的表现很是精彩，销售额为 2.39 亿美元，上升 21.9%。除草剂销量变更不大，但杀菌剂和杀虫剂销量均上升。受天气影响，凭借杀虫剂 Confidor（吡虫啉）和Fame（氟虫酰胺）的热销，公司在印度占有了更多的市场份额。但受除草剂影响，公司在澳大利亚的销量剧跌。拜耳最热销的农药原药照旧是吡虫啉，销售额达到 1.77 亿欧元，上升了 4.7%；杀菌剂 Flint 和 Stratego（肟菌酯）销售额上升 40%，杀菌剂丙硫菌唑销量增幅最大为 50%，销售额为 3000 万欧元；除草剂 Atlantis（甲磺胺磺隆）销售增幅次
6、之，为 41.7%，销售额为 1700 万欧元。3、巴斯夫农药暴增 34%巴斯夫农化品部三季度销售额为 8.32 亿欧元，上升 33.5%。虽然产品售价下降 6%，但受欧洲和南美地区销售拉升，销量上升了 29%。在欧洲地区，相宜的天气促使除草剂产品需求上升，作物价格上升也促进了农药的销售。南美市场也保持了较高的销量，大豆杀菌剂因为天气状况畅销，尤其是公司在 Schwarzheide 工厂对百克敏（商品名为 F500）扩产，保证了足够的货源。种子处理剂 Standak Top（活性成分为百克敏、甲基硫菌灵、氟虫腈）的需求也上升。由于上半年库存量降低，美国和加拿大的杀菌剂需求也回升，有利的汇率也进
7、一步促进了销售。亚洲地区的销售增长也极其可观，尤其是中国和印度，公司在印度成功地绽开了大豆除草剂销售工作，有利的汇率也推动了销售。前 9 个月公司实现销售额 31.88 亿美元，上升 8.3%，其次、第三季度的良好表现弥补了第一季度的平淡业绩。2009 年前三季度巴斯夫实现销售额 36.46 亿欧元，增幅为 7%。4、杜邦先锋增长 5%截至 9 月 30 日统计，杜邦先锋销量比去年同期上升 5%，本年度前 9 个月销售增长率为9%。因为经营调整，农业和植物养分部门的本季度亏损为 1.81 亿美元，而去年整年亏损额为 1.18 亿。整个公司的季度净收入为 3.67 亿美元（去年为 4.09 亿美
8、元）。5、陶氏销售上升 19.1%陶氏化学健康和农业部门三季度共实现销售额 9.48 亿美元，上升 19.1%，销量上升 26%，其中来自陶氏益农的销售额占 98%。由于在欧洲、中东和非洲除草剂的热销，新产品在北美和拉美获得持续成功，推动了农药销售。本年度前 9 个月，公司实现销售额 35.93 亿美元，上升 3.8%，销量上升 8%，售价下滑4%。6、FMC 盈利扩至三倍由于收入和利润率增加，以及生产性重组资金投入削减，公司所属三个部门的收入均出现两位数的增长，利润率也显著增加，公司三季度盈利扩至三倍。FMC 三季度盈利由去年同期的 2800 万美元上升至 8290 万美元，收入达到 7.7
9、25 亿美元，上升 8.3%，毛利率由 28.5%上升至 33%。公司盈利最大的是农药部门，上升了 27%。三、 国内农药产业概况我国地域宽阔，经纬度跨度较大，作物品种及病、虫、草害种类繁多。每年运用的化学农药无论是品种还是数量均很可观。据不完全的统计，每年我国农药需求量在 400 亿元（产值）人民币左右。其中，杀虫剂约占 50%，除草剂约占 30%，杀菌剂约占 15%，其它如植物生长调整剂等约占 5%。目前，我国现有农药生产企业 2600 多家，是能够生产 600 多种农药原药的农药生产大国，在世界农药发展上占有举足轻重的地位。1、国内农药行业的产业规模农药国家定点生产企业约 2600 多家
10、，其中原药企业 600 多家，可生产原药 350 多种， 2009 年我国农药总产量为 226 万吨，今年 1-8 月，我国化学农药原药累计生产 178 万吨，其中杀虫剂、杀菌剂和除草剂比例定位在 50%、15%和 25%。2009 年是我国农药行业比较困难的一年，但产量仍居世界第一，增长 13，产值 1320 亿元，其中生物农药占总产值的 11-12，居世界前列。产能基本能满意农业生产须要。以生产仿制品种为主，绝大部分无自主学问产权。生产实力远大于实际生产量，竞争激烈，国产农药仍稳稳限制着中国农药市场的主动权。我国农药行业具有很强的外向性，出口产品占总产量比例在 40%以上。2、国内农药企业
11、的发呈现状国内农药企业大致分为六种类型：i. 农药创制型：此类企业以大型跨国公司为主，如：拜耳、先正达、巴斯夫、陶氏益农、孟山都、富美实、杜邦、住友、曹达、日本农药、仙农等企业为主，此类企业因比较早介入中国农药市场，且农药化合物多为其创制，此类企业占国际农药市场 80%以上市场份额，在中国农药市场占 20%左右的市场份额。其产品多为一些大产品，但因产品单价高、渠道爱护不好、终端推广在中国终显力气不足，加上中国独特的文化，经济状况、农化企业构成等方方面面的因素，此类企业在国际上很强，但在中国农化市场上却表现一般。ii. 科技先导型：如沈阳化工院试验厂等，这些企业试验室设备先进，与国内主要农药研发
12、机构都有较为紧密的合作关系，产品线品种较新，有肯定的竞争优势和发展后劲。在中国国内此类企业里，沈阳化工因技术、营销和人员的因素比不上外企，走高端路途（产品仿制跟随外企）不如外企，走中低端路途又不如国内以复配制剂为主的南方的瑞德丰系、北方海利尔系等，走产业模式又打不过田园、正邦，所以沈阳化工前途未卜。iii. 市场导向型：如深圳瑞德丰集团、青岛海利尔集团、青岛瀚生药业等，这些企业产品策划贴近市场，注意市场细分，市场反应敏感，属国内制剂企业中的标杆企业。此类企业主要是在复配制剂领域比较到位，基本上摸清了中国农药市场的脉络，比较精确的用中国的技术方式适合了中国农药市场iv. 政府主导型：如南京红太阳
13、、安徽华星、湖北沙隆达、山东华阳等，这些企业前身均为国有企业，具有较强的融资实力，能得到较强的政策支持，销售额均居国内企业前列。这类企业主要以原药为主，红太阳被公认为中国农药企业里利润最高的企业，这类企业目前是最有实力走创制路途进军国外市场的企业，估计以后也会重组或兼并形成联盟。v. 原药出口型：这类企业大都集中在江浙一带，如浙江新安、捷马、乐斯化学、苏化等，均为较大型的化工企业，具有较强的原药生产实力，出口渠道较为完善，产品以出口为主，兼顾国内市场。此类企业如新安化工的草甘磷比较成功，以后通过类似合并联盟很有希望操作几个成分在国内做大，从制剂、中间体到原药整个产业链的形成后，复配制剂企业无法
14、跟其抗衡。vi. 产业模式型：这类企业以某一类产品突破市场，并占有较大的市场份额和行业知名度，如广西田园、安泰等，均以水稻杀虫剂产品立足市场，再如西安美邦，以中低档杀菌剂为主，在市场上打开了肯定的知名度。3、国内农药行业的发展趋势a)仿生农药将成为农药开发、应用的热点。自从化学农药被大规模利用以来，其最重要的作用便是“虫口夺粮”。然而化学农药带来的破坏也渐渐显现，而且，长期运用某些化学农药也会使害虫产生抗药性。中国作为一个农业大国，农药的研发至关重要。利用我国自然资源，在爱护环境的前提下，研制开发新的植物农药很有必要。由于化学合成农药开发难度越来越高，为了提高新农药研发效率，从自然物质中找寻新
15、农药的先导物，并进行“仿生”合成，已成为当前新农药开发的热点。大部分仿生农药与其他化学农药近 10 年来，在环境友好农药新剂型方面取得了快速发展。仿生农药的制剂其中一部分已纳入生物农药制剂开发。由于仿生农药出自平安的自然物，具有低毒、低残留、与环境相容性好、广谱、高效等特点，仿生农药的市场将不断扩大，成为将来农药市场的主体产品。仿生农药将对我国乃至世界农药创制起着主动的推动作用。b)并购重组将成为我国农药企业发展趋势由于我国农药行业的特点是企业数量多，规模小，产品结构不合理，产品技术含量低，附加值低，而且行业的产业集中度低，缺乏真正的龙头企业，在日益激烈的市场竞争中，我国农药行业的竞争力严峻不足。因此，农药企业组建大型企业集团，提高产业集中度将是提高整个行业竞争力的重要途径。我国农药行业前 10 大企业占全国农药总产量的比重只有 19.5%，前 20 大企业占总产量比重只有 30.8%。市场占有率最高的企业只占整个市场份额的不到 4%，15 家最大农药企业的市场份额仅占 25%左右。我国整个农药
