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1、黄金：一入熊市深似海2013 年 04 月 13 日 08:58文 / vickyxia综合 WSJ、USAToday、FT 消息:黄金大跌，熊市来临？周五现货黄金收盘下跌 78.75美元至每盎司1482.75 美元，跌幅5.04% ; Comex黄金价 格下跌4.06%至每盎司1501.4 美元。这是自从2011年8夏天黄金达到1888.70 美元价 格以来的最低收盘价格，也是自从2012年2月以来单日最大幅度价格和比例的下降。本周黄金跌幅达到 4.7% 。工加口Gold,1800*1400201120122013在过去数十年中，黄金吸引了大量投资者，一是因为黄金ETF的引进方便了对于金价下
2、注，而是因为黄金在 2009年和2010年都发生了两位数的涨幅。如今很多黄金投资者已经清仓投奔高涨的股市。同时，通胀的压力和金融市场的混乱也为黄金的未来留下了阴影。周五黄金的抛售可能会使得人们预期十二年来黄金的牛市会在2013年结束。熊市的定义是距离最近的最高点下降20%。黄金曾在2011年8月达到1888.70 美元每盎司，当时关于欧元区债务危机的恐慌正在蔓延，标普降级了美国的AAA评级。周五黄金冲入熊市只用了不到20分钟，从早上10:20分开始，到10:44分；其波动触发了十秒钟的交易中断。一些交易员认为1520美元是一个重要的价格点，因为那是历史记录的支撑点。纽约对冲基 金AT Glob
3、al Capital的资产组合经理 Stephen Klein认为黄金已经进入了熊市：“现在黄金就像已经跳下了悬崖。黄金价格一直都随着市场情绪变动，现在价格显示市场情绪已经变了。”周三，高盛也加入了唱跌黄金的阵营，其降低了黄金目标价格，并表示“价格回涨要等到猴年马月”。被侮辱与被损害的：黄金在其牛市时曾经吸引了很多大名鼎鼎的对冲基金经理。其中一部分人收益颇丰， 但现在却深陷其中不能解套。John Paulson 管理的Paulson & Co. 旗下的黄金基金在第一季度亏损28% 。目前还不知道该公司在周五盈亏如何。Paulson先生自己拥有该黄金基金的大部分，该基金至少价值9亿美元，但是是该
4、公司最小的基金之一。投资黄金的理由？通胀下的对冲选择Paulson & Co. 合伙人兼黄金策略分析师John Reade 表示，“最近黄金的跌幅并没有改变我们的长期判断。 联邦政府以前所未有的节奏印钱， 因此我们有理由预期黄金作为替代性 长期投资品很受欢迎。”近些年很多投资者把黄金作为在通胀时期的对冲性投资品。为降息和刺激经济而采取的购债方案会导致大范围的通胀。黄金牛市背后的假设是， 美联储纽约金属投资顾问， CPM 集团高级商品分析师Rohit Savant 表示，“通胀现在不是影响黄金投资决策的主要因素了，未来也不见得会是。”二： ETF 助推黄金曾经的一路上涨也有ETF 引入带来的助推
5、效果。 SPDR Gold Shares 是全世界最大的黄金 ETF ，它吸引了数十亿美元并很快成为全球市值最大的 ETF 。但是由于一些大对冲基金的抛售导致投资者的逃离， 如今黄金 ETF 的持仓自 12 月以来已从 1335.35 吨的历史高点下滑 13% 。花旗美股首席经济学 Tobias Levkovich 表示， “曾几何时， 黄金被视为可持有的主要商品。这一观点在2000 年是合适的， 因为当时股票被高估和过多持有。 而现在， 股票可能是一个更好的投资产品。”欲知后事如何？现在人们关心的是， 周日晚上其他地区市场开盘时趋势将如何变动。 很多人担心经纪商将要求客户达到一定数量的抵押保
6、证金来维持仓位。法兴银行金属研究组负责人Robin Bhar 表示，如果投资者转而逃离市场的话，这可能导致另一波抛售。 价格的持续下跌会触发金矿公司的对冲行为， 走低的金价已经使得公司采取空头头寸。芝加哥 Archer Financial Services 的高级市场策略分析师Adam Klopfenstein 说，“谁敢在现在的形势下持有黄金呢？有多少钱也经不住金价这么跌吧。”一些投资者也提到了塞浦路斯的局势，一份草拟的文件表明塞浦路斯央行欲出售超过 美元黄金来进行银行救助。纽约某投行内部邮件说,不论如何，一旦黄金价格开始下跌， 很难会有投资者愿意买入接盘。“暂时没有看到愿意出手的买家。精选资料
