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1、证券投资学第一部分 习题第1章 股票1什么是股份有限公司？并简述其内部组织构造？2试述股票的内涵及其特性。3试述一般股的权利有哪些？优先股的优先权表目前哪几种方面？4不同状况下股票的价值含义各是什么？第2章 债券1试述债券作为有价证券的基本特性。2到期收益率这一指标的长处和缺陷是什么？3简述债券价格波动的因素。4某债券目前价格是950.25元，到期收益率是10%，息票率是8%，面值1000元，三年到期，一年付息一次，本金3年到期一次归还。试计算该债券的持续期。5假设有一种债券面值100元，期限7年，息票率10%，价格95元，到期收益率11.063%。试计算该债券的持续期与修正持续期。第3章 证
2、券投资基金1什么是证券投资基金？证券投资基金有什么特点？2试述证券投资基金与股票、债券的区别。3契约性基金与公司型基金的区别在哪里？4简述证券投资基金是如何设立与发行的？第4章 衍生金融工具1股指期货的概念及特性？2期权的价值由什么构成？3可转换债券作为投资工具和融资工具的长处和缺陷有哪些？4权证的分类有哪些？5举例阐明运用股票指数期货交易进行空头套期保值的具体情形。第5章 证券发行市场1概念题：证券发行市场、间接发行、包销、招股（配股）阐明书、债券的信用评级。2股份有限公司发行股票的重要目的有哪些？3证券承销方式有哪几种？它们各有什么特点？4在国内，申请初次发行股票需要符合哪些条件？5影响股
3、票发行价格的重要因素有哪些？第6章 证券流通市场1什么是证券交易所？它具有哪些特性？2证券交易所有哪些组织形式？公司制和会员制证券交易所各具有哪些特点？3与主板市场相比，创业板市场具有哪些特点？4创业板市场有哪些类型？5简述证券交易的基本流程。第7章 证券市场监管1简述证券市场的监管理论。2简述证券市场监管的原则。3试对自律型监管体制、集中型监管体制和分级型监管体制进行比较。4简述国内监管当局如何对场内交易市场的监管。第章 证券投资的价值分析1简述债券的属性。2股票估价模型中贴现对象是什么？存在什么问题？3计算题有一只股票刚支付了1美元股利，估计在将来三年的股利增长率是30%，从将来第四年开始
4、，股利增长率将以4%稳定增长，如果贴现率是14%，那么这只股票的现价是多少？4案例题红宝公司是一家上市公司，公司总股本5000万股，公司在1993年决定扩展业务，为筹集资金，公司准备了三套融资方案进行选择。方案一：增发一般股万股，每股面额1元。方案二：发行公司债券万元，面额1000元，券面利率10%，每年付息两次，期限五年。方案三：向商业银行贷款万元，利率11%，每次付息1次。你觉得公司最有也许采用哪一种方案？其理由是什么？如公司采用方案一，以1992年的每股收益0.85元、每股股息0.50元、市场投资回报率12%计算，其增发股票的发行价可定在什么范畴？第9章 证券投资基本分析1简述利率对股价
5、的影响。2简要的从货币政策的变动分析其对股市的影响？3简述证券投资分析中的行业生命周期理论。4如何解读钞票流量表。第10章 证券投资技术分析1简述技术分析的基本假设。2技术分析的要素有哪些？3简述双顶的形态特性，阐明其特点？4什么是K线图？5什么是头肩底？第11章 证券投资分析的技术指标1什么是移动平均线？简述其优缺陷。2什么是MACD指标？简述其特点。3什么是相对强弱指数？简述其优缺陷。4什么是随机指标？简述其优缺陷和局限性？第12章 证券投资收益和风险1简述如何衡量单一证券和系统风险的关系2什么是系统性风险、非系统性风险？3简述证券投资风险的性质。4什么是投资的分离定理？第二部分 参照答案
6、第1章 股票1股份公司即股份有限公司，是指注册资本由等额股份构成，并通过发行股票筹集资本的法人公司。公司的资本总额要划分为若干金额相等的股份，通过批准，可以向社会公开发行股票，股东对其认购的股份承当有限责任，公司以所有资产对公司债务承当责任，股东按持有的股份多少享有权利和承当义务。公司内设股东大会、董事会、监事会分别掌管公司的所有权、经营权、监察权，它们之间的关系是既互相独立又互相制约的。（1）股东大会。股东大会东是公司的最高权力机构，是股东体现意愿的场合，但她不能执行具体业务，其决定的由事董事会执行，其民主管理是所有权和经营权分离的象征。股东大会重要有年会和临时会议两种。（2）董事会。董事会
7、是股东大会的常设机构，董事会在公司股东大会闭幕期间，替代股东大会行使权力。董事会是一种法人机构，董事会以法人的身份对内代表全体股东占有公司所有资产，对外代表公司，独立从事民事活动。董事会对公司的重大问题具有决策权，但是不负责公司具体的生产经营活动。董事会每年至少召开两次，每次会议应当在召开前10天告知全体董事和监事，董事会会议应有过半数的董事出席方可举办，作出决策应有全体董事过半数通过。(3) 监事会。一般的股份公司，在股东大会下面还设独立的监事会，对董事和经理的行为进行监督，并对公司的财务进行检查。监事会应当涉及股东代表和合适比例的职工代表。监事会每6个月召开一次会议。监事可以建议召开临时监
8、事会会议，监事会的议事方式和表决程序，除法律规定外，由公司章程规定。2股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的、用以证明投资者身份和权益、并据以获取股息和红利的凭证。股票特性重要体现为：（1）收益性。收益性是指持有股票可觉得持有人带来收益的特性。持有股票的目的在于获取收益。股票的收益涉及两部分，一是股息或红利收益，二是资本利得。（2）风险性。风险性是指购买持有股票也许产生经济损失或额外收益的特性。股票投资者能否获得预期的回报，一方面取决于公司的赚钱状况；另一方面，股票的价格还受经济的、政治的、社会的甚至人为的等诸多因素的影响，处在不断变化的状态中，大起大落的现象也时有发生。（3）流通性。流动
9、性是指股票可以依法自由地进行交易的特性。无记名股票的转让只要把股票交付会给受让人，即可达到转让的法律效果；记名股票转让则要在卖出人签章背书后才可转让。正是由于股票具有颇强的流通性，才使股票成为一种重要的融资工具而不断发展。（4）不可归还性。股票是一种免费还期限的有价证券，投资者购买了股票后来就不能规定再退股，只能拿到二级市场上去发售。股票的转让只意味着公司股东的变化，并不减少公司资本。股票的有效期与公司存续期是同样的。除以上几种特性以外股票尚有如下区别于其她有价证券的特性：参与性、股份的伸缩性、股票价格的波动性。3一般股股东具有如下权利和责任：有投票选举、参与公司经营决策权。有参与公司盈余分派
10、权，除获得股息外，还可参与红利分派，只是其派息要在一般股之后进行。资产分派权，即公司解散时一般股东可参与分派公司剩余财产，其分派权后与优先股东，更后与债权人。在公司扩股时，有优先认购权。一般来说，优先股的优先权有如下四点：在分派公司利润时可先于一般股且以商定的比率进行分派。当股份有限公司因解散、破产等因素进行清算时，优先股股东可先于一般股股东分取公司的剩余资产。优先股股东一般不享有公司经营参与权，即优先股股票不涉及表决权，优先股股东无权过问公司的经营管理，但在波及到优先股股票所保障的股东权益时，优先股股东可刊登意见并享有相应的表决权。优先股股票可由公司赎回。优先股股东不能规定退股，却可以根据优
11、先股股票上所附的赎回条款，由股份有限公司予以赎回。大多数优先股股票都附有赎回条款。4有关股票的价值有多种提法，它们在不同场合有不同含义，需要加以辨别。（1）股票的面值股票的面值，是股份公司在所发行的股票上标明的票面金额，它以元为单位，其作用是用来表白每一张股票所涉及的资本数额。股票的面值一般都印在股票的正面且基本都是整数，如百元、拾元、壹元等。在国内上海和深圳证券交易所流通的股票，其面值都统一定为壹元，即每股一元。（2）股票的净值股票的净值，又称为账面价值，也称为每股净资产，指的是用会计的措施计算出来的每股股票所涉及的资产净值。其计算措施是将公司的注册资本加上多种公积金、累积盈余，也就是一般所
12、说的股东权益，将净资产再除以总股本就是每股的净值。股票的账面价值是股份公司剔除了一切债务后净资产。股份公司的账面价值高，则股东实际所拥有的财产就多；反之，股票的账面价值低，股东拥有的财产就少。（3）股票的清算价值股票的清算价值，是指股份公司破产或倒闭后进行清算之时每股股票所代表的实际价值。从理论上讲，股票的每股清算价值应当与股票的账面价值相一致，但公司在破产清算时，其财产价值是以实际的销售价格来计算的，一般都要不不小于净值。股票的清算价值只是在股份公司因破产或因其她因素丧失法人资格而进行清算时才被作为拟定股票价格的根据，在股票发行和流通过程中没有什么意义。 （4）股票的市场价值股票的市场价值，
13、又称为股票的市值，是指股票在交易过程中交易双方达到的成交价。股票的市值直接反映着股票市场行情，是股民买卖股票的根据。由于受众多因素的影响，股票的市场价值处在常常性的变化之中。股票的市场价值是与股票价格紧密相联的，股票价格是股票市场价值的集中体现，前者随后者的变化发生相应的波动。（5）股票的内在价值股票的内在价值，是在某一时刻股票的真正价值，它也是股票的投资价值。在实际应用中，一般都是取预测值。经济形势的变化、宏观经济政策的调节、供求关系的变化等等都会影响股票将来的收益，引起内在价值的变化。第2章 债券1债券作为一种有价证券，一般有如下特性：（1）收益性。债券投资是一种直接投资，投资者本人直接承
14、当了投资风险，同步也减少了投资过程中间环节，因此债券投资的收益一般要高于银行存款。（2）安全性。债券的安全性重要表目前如下两个方面：一是债券利息事先拟定，虽然是浮动利率债券，一般也有一种预定的最低利率界线，以保证投资者在市场利率波动时免受损失；二是投资的本金在债券到期后可以收回。（3）流动性。债券的流动性是指债券在归还期限到来之前，可以在证券市场上自由流通和转让。由于债券具有这一性质，保证了投资者持有债券与持有现款或将钱存入银行几乎没有什么区别。2到期收益率是使债券产生的钞票流量等于其价格（初始投资）的收益率。这一收益率同步被看作是债券自购买日保持至到期日为止投资者所获得的平均报酬率。到期收益
15、率不仅考虑到了目前的利息收入，并且考虑到了将债券始终持有到期后投资者实现的任何资本利得或损失。除此之外，到期收益率还将钞票流量的时间性考虑在内。但是，到期收益率的计算有一种重要的前提，那就是在整个债券的生命期间市场利率保持不变，这样，债券的利息可以以这个“到期收益率”进行再投资。否则，债券的利息的投资收益率不一定与本来的到期收益率相等，这样以来，就不能保证投资者投资的实际收益率与到期收益率相等。3债券价格会因下面三个因素中的一种或多种而变动：（1）发行人信用级别变化导致的应计收益率的变动发行人信用级别是决定债券安全性的重要因素，因而其变化通过应计收益率的变动对债券价值产生着一定影响。一般地说，债券对投资者承诺一笔固定收益，但这笔收益并非没有风险。此外，当发行人信用级别变化时，风险升水发生变化，应计收益率随之变化，导致债券价格波动。（2）市场利率的变动在债券发行人信用级别稳定的状况下，市场利率的变化导致应计收益率的变化，必然会变化债券的价格。从前面债券定价的公式可以看出，随着市场利率上升（或下降），预期钞票流量的现值将下降（或上升），因而债
