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1、公司理财实验指导书目录实验一：货币的时间价值与风险价值实验二：证券估值实验三：筹资方式选择实验四：公司业绩分析实验五：项目投资经济评价实验六：固定资产更新决策附件一附件二实验一：货币的时间价值与风险价值一、实验目的通过实验使学生理解货币的时间价值、风险价值的概念；利用函数、及电子表格软件，熟悉并掌握货币时间价值，即终值、 现值及风险价值的计算方法并对决策方案做出客观评价。二、实验容：、终值、现值计算、名义利率和实际利率的计算、风险、收益计算三、实验容（一）现值、终值的基本模型表 3-3Excel 电子表格程序输入公式求解变量输入函数计算终值： FV= FV(Rate,Nper,Pmt,PV,T
2、ype)计算现值： PV= PV(Rate, Nper, Pmt, FV , Type)计算每期等额现金流量：PMT= PMT (Rate,Nper,PV,FV,Type)计算期数： n= NPER(Rate, Pmt, PV , FV, Type)计算利率或折现率：r= RATE （Nper, Pmt, PV, FV, Type）（二）利用Excel 计算终值和现值应注意的问题1.利率或折现率最好以小数的形式输入。【 例】 将折现率0.07 写成 7%。2.现金流量的符号问题，在 FV ， PV 和 PMT 三个变量中，其中总有一个数值为零，因此在每一组现金流量中，总有两个异号的现金流量。3
3、.如果某一变量值为零，输入 “0”； 如果某一变量值（在输入公式两个变量之间）为零，也可以 “， ”代替。【 例】 计算一个等额现金流量为4 000 元，计息期为6 年，利率为7%的年金终值。【 例】假设你持有现金 1 200 元，拟进行一项收益率为 8%的投资，问经过多少年可使资本增加一倍 ?【 例3- 3】ABC公司计划购买办公用品，供应商提供两种付款方式：（ 1）在购买时一次付款9 000 元；（ 2）5 年分期付款，每年付款2 次，每次付款1 200 元。假设半年期折现率为5%，公司经理希望知道哪一种付款方式费用较低？ABC 公司有足够的现金支付货款，但公司经理希望5 年后再购买办公用
4、品，将剩余现金用于投资，每半年投资1 200 元，连续投资10 期，假设半年利率为5%，则：该项投资的有效年利率是多少？5 年后公司可持有多少现金？根据 Excel 电子表格计算，见下表所示表 3- 4分期付款与投资电子表格程序计算（二）名义利率 (APR) 与有效利率 (EAR)1.已知名义年利率，计算有效年利率EFFECT 函数 功能：利用给定的名义利率和一年中的复利期数，计算有效年利率。 输入方式： =EFFECT(nominal_rate, npery)【 例】 假设你从银行借入 5 000 元，在其后每个月等额地偿付437.25 元，连续支付12 个月。名义利率： APR = 0.7
5、5% 12 = 9% （年）2.已知有效年利率，计算名义年利率NOMINAL函数 功能：基于给定的有效年利率和年复利期数，返回名义利率 输入方式： =NOMINAL(effect_rate, npery)，四、实验材料：、某人年后想从银行取出元，年利率，按复利计算，则现在应存入银行的现金是多少？若某人现在存入银行元，年利率， 按复利计算， 则年后复利终值是多少？若有笔年金，分期支付元，年利率， 则这笔年金的现值是多少？若有一笔年金，分期支付， 每期支付元，年利率是，则这笔年金在第年时的终值是多少？、公司的某投资项目有、两个方案， 投资额均为元，其收益率分布为：繁荣（ .）、正常（ .）、衰退（
6、 .）；对应的收益率分别为：方案：、和 -；方案：、和。假设风险价值系数为，无风险收益率为。要求：分别计算、方案的预期报酬率、标准差、置信区间、投资方案应得的风险收益率、投资收益率并根据计算结果进行风险权衡分析。、假设你从银行贷款万元买房，其后每个月等额还款元，连续支付年。要求：计算其名义利率和实际利率实验二、证券估值一、实验目的根据债券发行条件来确定起债券发行价格， 运用分段股息贴现模型计算非固定成长的股票在价值。二、实验容：、债券发行价格的确定、股票价值的确定三、实验容【 例 3- 4】 ASS 公司 5 年前发行一种面值为 1 000 元的 25 年期债券，息票率为 11%，同类债券目前
7、的收益率为 8%。假设每年付息一次，计算ASS 公司债券的价值。ASS 公司债券价值：ASS公司债券价值：Pb201101 0001 294 .54（元）t 1 (1 8%) t(1 8%)若每半年计息一次，则I=1 000 11%/2=55 （元）， n=2 20=40（期），则债券的价值为：40551 000元Pb1 4%1 296.89( )t 1 1 4% t40=PV （各期折现率，到期前的付息次数，利息，面值或赎回价值）【 例 3- 6】假设你可以1 050 元的价值购进15年后到期，票面利率为12%，面值为 1 000元，每年付息1 次，到期 1 次还本的某公司债券。如果你购进后
8、一直持有该种债券直至到期日。要求：计算该债券的到期收益率。Pb1 050151 00012%1 0001 YTM t1YTM 15t 1（二）赎回收益率(yield to call, YTC)投资者所持有的债券尚未到期 时提前被赎回的收益率。债券赎回收益率的计算nIM bPb1 YTC nt 1 1 YTC t其中， n为债券从发行至被赎回时的年数，Pb表示债券当前市价，M b表示赎回价格。【 例】 承【 例 3-6】如果 5 年后市场利率从12% 下降到 8%，债券一定会被赎回，若债券赎回价格为1 120 元，则债券赎回时的收益率为：15100012%1000Pb 1 0501 YTM t1
9、 YTM 15t 1Excel计算（二）赎回收益率 (yield to call, YTC)投资者所持有的债券尚未到期 时提前被赎回的收益率。债券赎回收益率的计算nIM bPb1 YTC t1 YTC nt 1其中， n为债券从发行至被赎回时的年数，Pb表示债券当前市价，M b表示赎回价格。【 例】 承【 例 3-6】如果 5 年后市场利率从12% 下降到 8%，债券一定会被赎回，若债券赎回价格为1 120 元，则债券赎回时的收益率为：51 00012%1120Pb 1 0001 YTC t1YTC 5t 1Excel计算（五）利用Excel 计算债券持续期DURATION函数函数表达式=DU
10、RATION （结算日，到期日，息票率，到期收益率，频率，基准）其中：结算日是指债券结算日或购买日；到期日是指债券到期日；频率是指每年利息支付的次数；基准是指 “天数的计算基准 ”（也就是一年的天数） ，它是可以选择的，也可以缺省，用代号 04 表示：0 或缺省美国（ NASD ） 30/3601实际天数 /实际天数2实际天数 /3603实际天数 /3654欧洲 30/360 函数应用【 例 3-10 】假设现在是1996 年 5 月 21 日，A 债券的市场价格为311.47 元，到期日为 2016年 5 月 21 日，面值为 1 000 元，息票率为 4%。假设债券每年付息一次，到期一次还本。该债券的持续期计算见表 3-8 所示。表 3- 8债券持续期电子表格计算法四、实验材料：、前景公司拟发行企业债券， 发行条件为：债券面值为元， 票面利率为，年到期收益率为， 每年付息次， 到期前共付息次 要求计算：该债券发行价格和发行条件改变对发行价格的影响、年，前景公司真实权益净利率为，每股股利为 .元。预计未来年的真实权益净利率分别为、。从第年起持续稳定在的水平。公司政策规定每年保留盈余的收入，将其余的作为股息发放。预计未来的通货膨胀率为每年 3，真实贴现率为 15%。要求：、建立模型估计该公司股票的在价值、测试通货膨
