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1、 基金设立申报材料（产品说明书）嘉实海外中国股票投资基金产品方案目录一、产品说明3（一）投资目标3（二）投资理念3（三）投资范围3（四）投资策略31、股票投资理念32、股票选择标准33、定性分析34、定量分析35、估值36、股票投资组合37、投资主题3（五）业绩比较基准3（六）风险收益特征3（八）费率3二、目标客户分析3三、基金投资组合管理方法3（一）保证投资组合计划的贯彻和实施的原则3（二）保证投资组合计划的贯彻和实施的方法31、投资决策机制32、投资流程3四、选择业绩比较基准的理由3五、本基金投资风险的管理工具与防范措施3（一）嘉实基金的风险管理理念3（二）风险的量化监控指标体系31指标体
2、系32、风险预警体系3（三）风险测量市场风险31VAR（Value-at-risk）32压力测试（Stress tests）33情景分析（Scenario analysis）34倒退测试（Back testing ）3（四）其他相关风险分析31、流动性风险32模型风险3（五）风险报告制度3（六）技术支持3六、可行性分析3（一）国际借鉴3（二）市场需求33、我国投资海外需求的满足状况34、市场需求分析小结3（三）投资与流动性分析3附件一、H股、红筹股、N股市场3附件二、PORTFOLIOCHOICE的介绍3附件三、MSCI中国指数的成份股3一、产品说明（一）投资目标分散投资风险，获取中长期稳定收
3、益。（二）投资理念自下而上的股票选择是投资业绩的主要贡献者，主要的超额收益来自于股票选择，其余来自于行业配置；积极投资，发现价值，分享海外上市中国资产的收益。（三）投资范围(a) 本基金投资于在香港交易所上市的股票，在新加坡交易所、美国NASDAQ、美国纽约交易所等上市的在中国地区有重要的经营活动的上市公司海外上市的、其主营业务收入或利润的50%来自于中国的公司）的股票；(b) 银行存款等货币市场工具；(c) 经中国证监会认可的境外交易所上市交易的股指期货等衍生工具，使用目的仅限于投资组合避险或有效管理。(d) 由托管人（或次托管人）作为中介的证券出借。（四）投资策略本基金拟采用积极主动的投资
4、策略，主要通过自下而上的股票选择，同时兼顾主动的行业配置，在有效控制投资风险的前提下构建投资组合。1、股票投资理念本基金相信公司股价在短期内可能偏离基本面决定的价值。通过对股票基本面的经济分析，使用金融资产定价模型估计股票的内在价值，并通过对股价和内在价值的比较去发现并投资那些市价低于其内在价值的潜力个股，以获得超过业绩基准回报。2、股票选择标准管理人信奉长期投资，避免因追逐短期市场热点而偏离投资目标。关注企业长期获利能力和增长前景；不仅关心公司盈利的数量，更重视盈利的质量；拜访管理层，深入理解公司业务和战略；建立了体系评估公司长期基本面决定的价值。管理人的分析方法包括定性和定量两方面，不仅看
5、重业绩，更看重公司治理，而后者是公司长期健康发展的支柱。从长期衡量，具有持续的现金收益和良好增长前景的上市公司，最终将得到投资者的认可并会在股价上得到体现。3、定性分析包括公司治理、行业前景、公司竞争优势、管理水平等，其中，公司治理是重中之重，是公司长期健康发展的支柱。 基金经理将发掘那些善待小股东、管理良好、兼有持续增长动力及竞争优势的企业，同时根据行业及企业情况而给予适当的估值。图11 行业研究图12 公司经营能力分析4、定量分析包括收入和利润增长性，利润率，周转能力，负债率和回报率水平。定量分析不仅是建立上市公司层面，还同时还和行业水平以及竞争对手进行比较，来体现公司的综合竞争力。决定公
6、司股价的不是历史，而是未来。管理人的定量分析更关注变化，通过变化来发现趋势，从而预测未来。5、估值现金流贴现、现金流投资收益法（CFROI）和P/E、PEG、P/B、P/S、EV/EBITDA、P/CF等估值倍数。管理人认为现金流比净利润更反映公司的实际经营情况，管理人认为长期和可持续的业绩比短期业绩更重要，所以管理人的首要估值方法是现金流贴现法。虽然现金流贴现法在理论上是最严密的，但在有些情况下不太适用。管理人也采用P/E、PEG、P/B、P/S、EV/EBITDA、P/CF等估值倍数的分析方法。图13 关于个股的选择标准现金流贴现、P/B P/E等估值倍数ROIC；EPS和现金流增长公司治
7、理行业前景业内竞争力投资 目标定量分析估值定性分析6、股票投资组合坚持组合投资并适当集中投资。组合投资的目标是实现投资风险分散化。管理人将运用定量的最优化模型结合管理人对市场的判断等来进行资产的选择和组合。适当的集中投资是管理人在坚持价值投资基础上进行的。只有适当的集中投资才能超过市场的平均回报。7、投资主题在坚持上述投资方法的情况下，积极挖掘投资主题。包括在中国城市化和消费升级进程中，发掘高成长公司。在包括土地和劳动力等要素价格上涨和人民币升值环境下，寻找拥有自主创新能力，产业升级概念的公司。关注有品牌优势或有长期进入壁垒的公司。（五）业绩比较基准MSCI中国指数。（六）风险收益特征本基金的
8、投资目标和投资范围决定了本基金属于较高风险较高收益证券投资基金。（七）投资组合及比例限制1、持有同一家银行的存款不得超过本基金净值的20%。在托管账户的存款可以不受上述限制。2、持有同一机构（政府、国际金融组织除外）发行的证券市值不得超过基金净值的10%。3、持有与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录国家或地区以外的其他国家或地区证券市场挂牌交易的证券资产不得超过本基金资产净值的10%，其中，持有任一国家或地区市场的证券资产不得超过本基金资产净值的3%。4、不得购买证券用于控制或影响发行该证券的机构或其管理层。本公司管理的全部基金不得持有同一机构10%以上具有投票权的证券发行总量。指数基金可以
9、不受上述限制。前项投资比例限制应当合并计算同一机构境内外上市的总股本，同时应当一并计算全球存托凭证和美国存托凭证所代表的基础证券，并假设对持有的股本权证行使转换。5、持有非流动性资产市值不得超过基金净值的10%。前项非流动性资产是指法律或基金合同规定的流通受限证券以及中国证监会认定的其他资产。6、持有境外基金的市值合计不得超过基金净值的10%。持有货币市场基金可以不受上述限制。7、本公司管理的全部基金持有任何一只境外基金，不得超过该境外基金总份额的20。若超过上述投资比例限制，应当在超过比例后30个工作日内采用合理的措施减仓以符合投资比例限制要求。本基金将遵照中国证监会最新调整的上述投资比例。
10、8、相对于基金资产净值，股票投资比例为60100。9、本基金的初始投资期为120个工作日。10、本基金投资衍生品应当仅限于投资组合避险或有效管理，不得用于投机或放大交易，同时应当严格遵守下列规定：（1）金融衍生品全部敞口不得高于本基金资产净值的100；（2）投资期货支付的初始保证金、投资期权支付或收取的期权费的总额不得高于基金资产净值的10；（3）不直接投资于柜台交易衍生产品；（4）不直接投资与实物商品相关的衍生品。11、本基金参与证券借贷交易，并且应当遵守下列规定：（1）所有参与交易的对手方（中资商业银行除外）应当具有中国证监会认可的信用评级机构评级；（2）应当采取市值计价制度进行调整以确保
11、担保物市值不低于已借出证券市值的102；（3）借方应当在交易期内及时向基金支付已借出证券产生的所有股息、利息和分红。一旦借方违约，本基金根据协议和有关法律有权保留和处置担保物以满足索赔需要；（4）除中国证监会另有规定外，担保物可以是以下金融工具或品种：现金、存款证明、商业票据、政府债券、中资商业银行或由不低于中国证监会认可的信用评级机构评级的境外金融机构（作为交易对手方或其关联方的除外）出具的不可撤销信用证；（5）本基金有权在任何时候终止证券借贷交易并在正常市场惯例的合理期限内要求归还任一或所有已借出的证券。（6）本公司对本基金参与证券借贷交易中发生的任何损失负相应责任。12、根据正常市场惯例
12、本基金参与正回购交易、逆回购交易，并且应当遵守下列规定：（1）所有参与正回购交易的对手方（中资商业银行除外）应当具有中国证监会认可的信用评级机构信用评级；（2）参与正回购交易，采取市值计价制度对卖出收益进行调整以确保现金不低于已售出证券市值的102。一旦买方违约，本基金根据协议和有关法律有权保留或处置卖出收益以满足索赔需要；（3）买方应当在正回购交易期内及时向基金支付售出证券产生的所有股息、利息和分红；（4）参与逆回购交易，应当对购入证券采取市值计价制度进行调整以确保已购入证券市值不低于支付现金的102。一旦卖方违约，本基金根据协议和有关法律有权保留或处置已购入证券以满足索赔需要；（5）本公司
13、对本基金参与证券正回购交易、逆回购交易中发生的任何损失负相应责任。13、本基金参与证券借贷交易、正回购交易，所有已借出而未归还证券总市值或所有已售出而未回购证券总市值均不得超过本基金总资产的50。前项比例限制计算，本基金因参与证券借贷交易、正回购交易而持有的担保物、现金不计入基金总资产。14、其他的投资比例符合基金法及相关法规的有关规定。（八）费率费用种类收费方式费率管理费率（年费，含投资顾问费）按日计提1.80%托管费率（年费）按日计提0.30%认购费按金额分档最高1.2%申购费按金额分档最高1.5%赎回费按持有时间分档最高0.5%二、目标客户分析根据市场需求特征，我们将本基金的目标客户定位
14、为那些拥有长期可投资资金、有较高的投资回报需求、并具有一定风险承受能力，希望投资于具备相对估值优势的海外上市中国股票的投资者。在这类投资者中，除了包括普通的个人投资者，也包括保险公司、养老金、财务公司和合格的境外机构投资者（QFII）等广泛的目标客户。嘉实基金在多年成功基金管理运作的基础上形成了对我国个人投资者投资心理的整体把握。作为国内首支投资海外的基金产品，出于投资者对新投资产品的认同规律的考虑，本基金投资风格定位于相对积极的股票投资基金。随着我国经济实力增长，外汇储备规模持续增加。国家具有保持外汇储备资产的保值、增值的需要。我们相信，当本基金产品经过一段时间运新，积累了良好的业绩历史，我
15、们的管理能力也在实践中经历了考验。本基金完全可以成为外汇资产的投资对象。三、基金投资组合管理方法（一）保证投资组合计划的贯彻和实施的原则我们的决策机制主要体现了两个方面的原则：公司整体平台资源是稳定投资业绩的根本来源，在整个过程中处于业务核心的资产配置小组和基金经理可以获得来自各方面的研究和技术支持；严格的监察稽核是稳定投资业绩的有力保证，在制定相应投资限制的同时，在决策机制中，我们鼓励资产配置小组和基金经理在此基础上的能动性。（二）保证投资组合计划的贯彻和实施的方法1、投资决策机制有效和实用的投资决策机制和流程是保证投资业绩的重要措施和手段。同时，全过程的风险管理至关重要。投资决策委员会是公司的最高决策机构，其
