《钢材商贸企业套期保值基础知识手册》由会员分享，可在线阅读，更多相关《钢材商贸企业套期保值基础知识手册（26页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、钢材期货的推出将为钢材企业带来革命性的变化不要因为认为风险大而拒绝了解，其实不了解才是最大的风险了解并参与到期货，或许您比您的竞争对手多了一样武器钢材商贸企业套期保值基础知识手册一诺钢铁物流网 资讯中心目 录一、什么是钢材期货（一）钢材期货今年第一季度即将上市3(二) 螺纹钢合约的对比细则4 （三）线材合约对比细则 5二、推出钢材期货的必要性和重要意义（一）能够为钢铁行业提供一个权威性的价格，促进行业的有序发展6（二）有助于增强我国钢铁企业进口铁矿石的谈判能力6（三）为企业提供了套期保值规避风险的工具，优化企业结构7（四）有助于增强我国钢铁企业在国际市场上的定价话语权7三、中国钢材期货交易的回
2、顾与总结8四、钢材贸易企业参与钢材期货的目的（一）通过套期保值规避风险9（二）通过投机套利获取收益9（三）把握钢材市场价格脉搏9五、钢贸商的套期保值策略钢材贸易企业的套期保值流程10六、钢材企业套期保值案例分析（一）套期保值的意义11（二）钢材期货套期保值的基差分析11（三）钢材期货套期保值案例分析13七、2009年中国钢材行业主要影响因素分析（一）2009年钢材行业影响因素之一 上游成本17（二）2009年钢材行业影响因素之二 资源供应面20（三）2009年钢材行业影响因素之三下游需求情况21（四）2009年钢材行业影响因素之四对外贸易情况22一、什么是钢材期货钢材期货就是以钢材为标的物的期
3、货品种，可以交易的钢材期货是螺纹钢期货和线材期货。 中国是全球最大的钢材生产和消费国，2004年中国钢材产量已占到全球产量近三成。预计2005年中国粗钢生产能力为3.33亿吨，钢材需求量达2.7亿吨。与此同时，中国还是钢材进口大国，2004年进口钢材达2930万吨。 对于这样一个世界钢材的生产、消费和贸易大国，2005年2月28日宝钢“被迫”接受国际矿业巨头铁矿石大幅涨价的要求后，国内业界对恢复钢材期货交易的呼声也日渐高涨。如何成为国际钢材定价中心，维护中国的经济利益，成为越来越多的人关注的焦点。 上海期货交易所的前身曾在1994年初推出过直径6.5毫米线材期货合约，成交量总计达100多万吨。
4、但由于当时国内法规制度建设滞后，交易量大、流通性强的期货大品种缺乏良好的运作环境，线材期货交易后期出现了过分投机的违规现象。1994年3月，国务院根据宏观调控的需要暂停了线材期货交易。钢材期货今年第一季度即将上市钢材期货的上市进程已通过发改委工业司，只待国务院最后的流程。上市产品首推高速线型(6.5mm低碳钢热轧圆盘条)和螺纹钢(热轧带肋钢筋)。预计2009年第一季度即将推出上市。钢材期货虽然还未上市，但钢材期货交易相关的交易规则、合约设计已经在很多媒体网站“曝光”。不敢说曝光的这些信息是完全真实的，但其流出也必有其确凿的根据。现在无论是期货公司、钢材电子盘还是钢贸企业，大家都在打听或分析钢材
5、期货合约上市以后的具体细则和管理办法，笔者就当前网上曝光率较高，期货行业认同率较高的“准钢材期货合约”拿出来，与当下钢材电子盘合约做详细对比。以方便准备参与交易的贸易商和即将进入钢材市场开发客户的期货公司进行分析和交流。文中的钢材期货合约并非期货交易所公布的正式文本，对比结果不能说明和证明什么只是一个预测。螺纹钢合约的对比细则名称期货交易所钢材电子盘交易品种 螺纹钢螺纹钢交易单位 10吨/手 5吨报价单位 元（人民币）/ 吨 元（人民币）/ 吨最小变动价位 1元 / 吨1元/ 吨价格最大波动限制 不超过上一个交易日结算价4%不超过上一个交易日结算价200元合约交割月份 1-12月1-12月交易
6、时间 上午9：00 11：30下午 1：30 3：00上午9：30 11：30， 下午 1：30 3：00盘中休息上午10：15-30，下午2：10-20无盘中休息最后交易日 合约交割月份的15日 （遇法定节假日顺延）无固定日期，一般在交割月中旬交割日期 最后交易日后连续五个工作日无明确完成交割时间范围交割品级 标准品：符合国标GB1499.2-2007钢筋混泥土第2部分：热轧带肋钢筋HRB400或HRB400牌号的16mm、18mm、20mm、22mm、25mm螺纹钢。替代品：符合国标GB1499.2-2007钢筋混泥土第2部分：热轧带肋钢筋HRB335或HRBF335牌号的16mm、18m
7、m、20mm、22mm、25mm螺纹钢标准品：符合国标GB1499.2-2007钢筋混泥土第2部分：热轧带肋钢筋HRB335或HRB400牌号的25mm螺纹钢，9米定尺。替代品：12mm、14mm、16mm、18mm、20mm、22mm 的HRB335螺纹钢，贴水0元。12mm、14mm、16mm、18mm、20mm、22mm、25mm 的HRB400螺纹钢，贴水80元。交割地点 交易所指定交割库电子盘指定交收库最低交易保证金 合约价值的6%合约价值的20%最小交割单位300吨10吨交易手续费 不高于成交金额的万分之二1元/ 吨交割方式 实物交割实物交割交易代码 RBL 线材合约对比细则 名称
8、期货交易所钢材电子盘交易品种 线材高线交易单位 10吨/手 5吨报价单位 元（人民币）/ 吨 元（人民币）/ 吨最小变动价位 1元 / 吨1元 / 吨价格最大波动限制 不超过上一个交易日结算价4%不超过上一个交易日结算价200元合约交割月份 1-12月1-12月交易时间 上午9：00 11：30 下午 1：30 3：00上午9：30 11：30， 下午 1：30 3：00 盘中休息上午10：15-30，下午2：10-20无盘中休息最后交易日 合约交割月份的15日 （遇法定节假日顺延）无固定日期，一般在交割月中旬交割日期 最后交易日后连续五个工作日无明确完成交割时间范围交割品级 标准品：符合国标
9、GB1499.2-2008钢筋混泥土第1部分：热轧光员钢筋HPB235牌号的8mm线材。 替代品：符合国标GB1499.2-2008钢筋混泥土第1部分：热轧光圆钢筋HPB235牌号的6.5mm线材标准品：符合国标GB1499.2-2008钢筋混泥土第1部分：热轧光员钢筋HPB235(Q235)牌号的6.5mm线材。 替代品：符合国标GB1499.2-2008钢筋混泥土第1部分：热轧光圆钢筋HRB235(Q235)牌号的8mm线材交割地点 交易所指定交割库电子盘指定交收库最低交易保证金 合约价值的6%合约价值的20%最小交割单位300吨10吨交易手续费 不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）1
10、元/ 吨交割方式 实物交割实物交割交易代码 WRGA上市交易所 上海期货交易所钢材电子盘二、推出钢材期货的必要性和重要意义统计数据显示，2008年1-11月我国粗钢累计产量达到4.63亿吨，占全球总产量的37.8%，位居全球第一，钢铁大国的地位依然稳固。然而，我国生产的主要都是低附加值的钢材，技术含量不高，而汽车、家电等行业所需的高档钢材往往还需要大量进口；同时我国钢铁行业产业集中度低，在国际贸易中往往处于不利地位，缺乏足够的定价话语权。因此，从真正意义上看我国还不是一个钢铁强国。已经筹备多时的钢材期货即将要推出，这无疑将成为我国钢铁行业发展的一个重要契机，并将有助于我国真正走上钢铁强国之路。
11、第一，从产业规范角度来看，钢材期货的推出能够为钢铁行业提供一个权威性的价格，促进行业的健康有序发展。钢材期货推出之前，我国钢铁行业中同时存在着多种价格体系，其中包括现货价格、直销价格、流通商价格以及电子交易市场价格等。多种价格体系共存，但没有一个价格能够起到规范指导的作用，这样就不利于相关企业的生产与消费安排。同时，没有一个标准的期货市场，各地电子交易市场会自发产生“变相期货”交易。此类“变相期货”市场，没有标准的合约规范，缺乏有效的监管，因此这类市场往往存在着大量投机交易，造成价格的大幅波动，更有可能出现违约情况的发生，从而对行业发展造成不利影响。2005年我国生丝远期市场上曾发生过一起严重
12、的“变相期货”案，市场价格因过度投机而波动巨大，投机者出现巨亏后竟以该市场运作不规范为由意图违约。该事件当时对该交易市场几乎造成了毁灭性的打击。从这个案例我们可以看出，建立规范的期货市场，提供一个权威性的价格，对于促进行业的健康有序发展是意义重大的。第二，从行业上游来看，钢材期货的推出有助于增强我国钢铁企业进口铁矿石的谈判能力。我国作为全球铁矿石最大的进口国和消费国，铁矿石对外依存度已超过50%。与其他进口国相比，我国铁矿石进口刚性程度更高、替代性差，再加上我国钢铁产业集中度低这一因素，我国在每年度的铁矿石长期协议谈判中一直处于被动地位，不但没有因为需求量大而获得更多的定价权，反而削弱了自己的
13、议价能力。2008年的铁矿石谈判真正让中国钢铁企业见识了国际三大铁矿石开采商的垄断实力。2月份宝钢与巴西淡水河谷公司达成65%和71%的涨价协议，当时中国企业勉强能够接受这一价格；但是到了6月23日，力拓矿业公司与宝钢达成粉矿和块矿分别上涨79.88%和96.5%的协议，该涨幅远高于淡水河谷的涨幅，从而增加了我国钢铁企业的经营风险。不断上涨的铁矿石价格，首先会挤压我国钢铁企业的利润空间，造成钢铁企业的经营风险，进而会引起钢铁厂商提高钢材出厂价格，把原材料上涨传导给下游厂商，从而将风险扩大至行业下游。钢材期货上市之后，随着市场参与程度的逐步提高，中国钢铁企业的谈判地位会得到明显增强，中国钢铁企业
14、可以提出参考期货价格减去加工费的方式为进口铁矿石定价，以此扭转中国企业在价格风险分配过程中的不利局面。第三，从钢铁企业及其下游行业来看，钢材期货的推出为企业提供了套期保值规避风险的工具，并且有助于优化钢铁企业品种结构，增强竞争力。2008年钢材价格演绎冰火两重天，并且其变化的幅度以及速度都是前所未有的。上半年钢材价格由于国内过热的经济而上涨，许多钢铁行业的下游厂商，如房地产、家电、汽车等行业的厂商，不得不面临不断上涨的原材料成本压力；下半年钢材价格由于全球经济危机而大幅下挫，钢铁生产商以高成本生产出低价格的钢材，同时还不得不增加非意愿库存，以至于第四季度钢铁全行业亏损。钢材期货的推出，使得企业能够根据自己对未来的预期买进
