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1、中国金融发展与包容性增长的理论分析王启利（兰州商学院金融学院甘肃兰州730020）摘要：本文根据中国金融发展与收入差距之间的关系，理论分析了中国金融发展与包容性增 长之间的关系，并给出为了促进社会和谐，从金融发展的角度给出具体建议。结果表明，中 国金融发展使得国民收入差距显著增加，所以要使中国金融发展改善收入分配状况从而使全 体人民分享经济增长的成果，就必须：降低市场主体进入金融市场门槛；进一步调节收入分 配；大力发展微型金融机构；扩大教育的覆盖面以增加收入者的人力资本。关键词：金融发展、收入差距、包容性增长、小额信贷一、引言金融发展和经济增长之间的关系，在近年的文献中得到了大量讨论。但金融发
2、展和收入 分配及包容性增长之间的关系，却鲜有文献涉及，尤其是包容性增长这一新概念，它的含义 最基本的含义是公平合理地分享经济增长。包容性增长包括以下一些要素：让更多的人享受 经济化成果；让弱势群体得到保护；加强中小企业和个人能力建设；在经济增长过程中保持 平衡等。关于经济增长、金融发展和收入分配三者之间的关系，Greenwood和Jovanovic （ 1990）在一个动态模型中曾进行过讨论，并认为当金融发展 对经济增长存在正向作用时，金融发展将会扩大收入差距，但随着经济增长而带动的收入增 长，有越来越多的人开始进入金融市场（由于进入成本是固定的），金融发展将逐渐有利于 收入差距的缩小，即金融
3、发展和收入分配之间的关系呈现出倒“ U”型曲线的轨迹。Galor 和Zeira （1993）、Banerjee和Newman （1993）构造的理论模型则表明，在金融市场初始状态， 即不完善的情况下，初始的收入差距并未随着经济增长而缩小。反之，信贷市场的发展会降 低收入差距。本文通过分析中国的金融体系影响收入分配机制的基础上，对中国金融发展和包容性增 长之间的关系进行了分析，结果发现，控制其他因素（例如农村改革的进展、对外开放程度 等）后，金融发展显著拉大了收入差距。由于中国目前面临着如何充分发挥金融体系改善收 入分配差距，并确保人们收入公平、社会和谐，使全体人民分享经济增长成果的功能这一重
4、大课题，鉴于此，本文根据对金融发展与收入分配的传导机制和关系的研究，从金融发展的 角度给出了为达到社会和谐，政府应该采取的相关政策和实践的建议。一、金融发展与收入分配的传导机制金融发展对收入分配的影响效应可以分为两个方面：金融发展通过麦金农导管效应直接 减少了贫困，即人们可以通过直接参与金融机构提供的金融工具和服务来提高收入和待遇， 这主要体现在金融机构为人们提供金融服务。金融发展促进经济增长，间接地减少贫困，这 可以分为两个阶段，第一个阶段是金融发展影响经济增长，第二个阶段是经济增长影响收入 分配。其中间接效应是金融发展影响收入分配的主要方式。二、金融发展和收入分配的关系由于收入分配差距主要
5、反映了包容性增长程度，所以首先从金融发展和收入分配差距两者关 系来进行分析。首先，根据Greenwood and Jovanovic的G-J模型，随着金融发展，收入分配呈倒U型 变化。根据G-J模型，中国正处于经济发展的初期，在经济和金融发展的初期,由于存在进 入的财富门槛,穷人没有能力支付成本而被阻挡在金融市场之外。只有高收入的人群才能进 入金融市场享受金融服务，从而获得更多的效用及收入。这样，贫穷的个人因收入少储蓄低而 难以进入金融市场，也就无法获得相应的收益。穷人和富人由于财富水平的不同而导致投资 收益的不同，这将进一步拉大穷人和富人的收入差距。由于金融市场的参与成本是固定的，在 经济发
6、展的成熟时期，金融中介也充分发展,穷人通过长时间的积累最终也会进入，从而收入 差距最终也会缩小。所以，这就需要降低市场主体进入金融市场的门槛，便于低收入者进入， 这样有助于收入分配的改善。但是仅仅降低进入金融市场的门槛是不够的，因为在金融市场 的投资者需要初始资本进行投资，所以对于低收入者甚至穷困者，根本没有初始资本，所以 这就需要政府对低收入者进行政策的倾斜，尤其是应通过政府转移支付的方式增加低收入者 的收入，以增加他们进入金融市场的资本。其次，信贷市场发展水平很好的反映了一国金融发展程度，所以信贷市场对收入分配差 距也有重要关系。中国在很长时期内一直关注大型企业的投资和发展，所以很多金融部
7、门的 借贷对象主要是一些大型企业，而一些中小型企业则受到严格的信贷限制或信贷额度极其有 限。这一状况虽然使得一部分人的收入水平增加，但确实增加了人们的收入差距。所以，这 就需要在保持宏观经济稳定发展的同时深化金融发展，鼓励、创新和发展针对中小额度信贷 的金融机构及业务，降低对中小额度借贷者的限制。然而，单纯的鼓励是不够的，由于金融 机构受到利润的驱使，只会大力发展对自己有利的业务。所以要从根本上解决这个问题，就 需要增加金融机构间的竞争，放宽金融机构经营业务的范围，使得金融机构间业务利润逐渐 降低，从而逐渐接受中小型额度的信贷业务，从而有利于低收入者进行融资。最后，从金融发展的角度看，要使每个
8、经济主体更好的进入金融市场并更好的得到金融 市场的惠利，就对每个经济主体的专业水平提出了更高的要求。所以从人力资本的角度看， 这就需要提高每个公民特别是低收入者的教育水平，且要增加和保障低收入者受教育的机 会，从而扩大教育覆盖面。三、结论简要启示基于国内金融发展与收入分配的理论研究成果，我们可以得到以下结论:要使一国的 金融体系能够发挥改善减缓穷困及改善收入分配状况的功能,一国就必须：（一）降低市场主体进入金融市场的门槛，保障社会每个经济主体金融权利的平等，形成公平、 公开的金融市场,让每个人自由进入金融市场，这是一国金融体系能够消灭穷困并改善一国收 入分配状况的前提。在中国现有条件下，要降低
9、中小企业及低收入者个人的贷款门槛,使弱势 群体获得能够进入金融体系的机会。并且政府应通过转移支付的方式增加低收入者的收入, 以增加低收入者进入金融市场的资本和机会，从而使低收入者获得金融体系提供的服务及收 益而尽快脱离贫困。这意味着,政府对收入分配的调节不但有利于改善一国的收入分配，而且 也有利于促进一国的金融发展。（二）鼓励、创新和发展针对中小额度信贷的金融机构及业务，降低对中小额度借贷者的限 制，增加金融机构间的竞争，增大金融服务的宽度，从而能够扩大金融体系的覆盖面，这对 于减少贫困具有十分重要的作用。（三）扩大教育的覆盖面,提高劳动者特别是低收入者获得教育的机会，提高公民的教育水平以 增加低收入者的人力资本，从而增加他们进入金融体系的资本，这是推动一国经济增长，金融 发展及消除贫困的根本动力。参考文献：1. 张旭军：金融发展与经济增长：近期国内文献综述，嘉兴学院学报，2007年7月。2. 江春，杜颖奎：金融发展与收入分配：一个文献综述，金融讲坛，2008年第8期。3. 林毅夫，庄巨忠，汤敏等编著：以共享式增长促进社会和谐，中国计划出版社，2008年4月。
