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1、第一部分 江铃汽车股份有限公司简介及行业前景分析 1.公司简介江铃汽车股份有限公司（以下简称“江铃汽车”）由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来，该公司12月1日在深圳证券交易所挂牌上市，总股份为49,400万股，股票代码为000550。主要产品是五十铃N系列轻型卡车，是深市唯一一只汽车工业股。公司经营范围为生产及销售汽车、专用(改装)车、发动机、底盘等汽车总成及其他零部件，并提供相关售后服务；作为福特汽车(中国)有限公司的福特(FORD)E系列进口汽车品牌经销商，从事上述品牌汽车的销售(不含批发)；二手车经销；提供与汽车生产和销售有关的企业管理、咨询服务.经40多年的发展，它已成为中国最大
2、的汽车生产厂家之一，并进入世界著名商用汽车大公司行列。公司销量名列全国汽车行业第七位，经济效益在同行业中保持第六位，利润在江西省工交企业中名列首位，在全国轻型汽车行业中名列第二，连续三年入选中国百强上市公司。2.行业发展前景目前，中国汽车市场发展很快，汽车消费需求日益增加，这对于中国汽车产业来说，将迎来一个黄金十年，预计未来十年，我国汽车市场年均增长率将达到7.1%，到2020年中国汽车市场的销量有望占据全球汽车总销量的一半以上，将是美国市场销量的两倍左右。中国汽车市场前景非常广阔。江铃汽车是中国高端轻型商用车龙头企业，毛利率和净利率水平一直位于行业高端，并且维持着较高的股息率。江铃汽车抓住市
3、场中枢，充分满足不同顾客群的消费需求，不断开创节能、实用、环保汽车产品的新典范。根据中国市场需求陆续开发的全顺救护车、计划生育车、物流车、防弹运钞车等，凭借多功能配置和个性化订单生产的强大优势，江铃专用车的改装开发生产能力和销量排名全国第一。2010年，公司创记录地销售了178,999辆整车，包括66,224辆JMC品牌卡车、60,417辆JMC品牌皮卡及SUV和52,358辆福特品牌系列商用车。总销量比09年同期增长56%。畅销中国十几年的江铃轻型卡车延续着市场优势，“宝典”皮卡、“凯运”轻卡在中国细分市场占有率名列第一。第二部分 江铃汽车公司的财务状况综合分析 （1），一，水平分析：以09
4、年为基期 表1-1 江铃汽车公司资产负债表水平分析表 单位：元项目2009年2010年变动额变动率货币资金3,913,822,790.005,813,161,613.001,899,338,823.0048.53%交易性金融资产 应收票据87,081,079.00316,698,347.00229,617,268.00263.68%应收账款66,959,113.00166,276,206.0099,317,093.00148.32%预付款项181,909,432.00306,113,642.00124,204,210.0068.28%其他应收款8,110,918.0011,647,963.00
5、3,537,045.0043.61%应收关联公司款应收利息7,336,547.0024,638,125.0017,301,578.00235.83%应收股利-存货1,059,798,200.001,436,493,510.00376,695,310.0035.54%其中：消耗性生物资产-一年内到期的非流动资产-其他流动资产10,495,359.00-10,495,359.00-100.00%流动资产合计5,335,513,438.008,075,029,406.002,739,515,968.0051.34%可供出售金融资产-持有至到期投资-长期应收款-长期股权投资17,292,232.001
6、7,928,392.00636,160.003.68%投资性房地产-固定资产1,986,615,520.002,258,975,834.00272,360,314.0013.71%在建工程504,506,800.00371,547,916.00-132,958,884.00-26.35%固定资产清理-生产性生物资产-油气资产-无形资产316,284,766.00309,170,873.00-7,113,893.00-2.25%开发支出-商誉-长期待摊费用-递延所得税资产134,133,452.00205,062,722.0070,929,270.0052.88%其他非流动资产-非流动资产合计2
7、,958,832,770.003,162,685,737.00203,852,967.006.89%资产总计8,294,346,208.0011,237,715,143.002,943,368,935.0035.49%短期借款25,000,000.0024,569,940.00-430,060.00-1.72%交易性金融负债-应付票据-应付账款2,043,469,947.003,117,731,938.001,074,261,991.0052.57%预收款项270,399,302.00425,433,271.00155,033,969.0057.34%应付职工薪酬116,428,878.001
8、69,597,536.0053,168,658.0045.67%应交税费63,143,058.00109,195,704.0046,052,646.0072.93%应付利息216,630.00208,858.00-7,772.00-3.59%应付股利5,539,231.006,933,817.001,394,586.0025.18%其他应付款622,411,566.00907,718,045.00285,306,479.0045.84%应付关联公司款-一年内到期的非流动负债447,139.00433,682.00-13,457.00-3.01%其他流动负债-流动负债合计3,147,055,75
9、1.004,761,822,791.001,614,767,040.0051.31%长期借款7,601,361.006,938,910.00-662,451.00-8.71%应付债券-长期应付款70,475,000.0054,569,000.00-15,906,000.00-22.57%专项应付款-预计负债122,361,074.00171,789,454.0049,428,380.0040.40%递延所得税负债-其他非流动负债-非流动负债合计200,437,435.00233,297,364.0032,859,929.0016.39%负债合计3,347,493,186.004,995,120
10、,155.001,647,626,969.0049.22%实收资本（或股本）863,214,000.00863,214,000.0000.00%资本公积839,442,490.00839,442,490.0000.00%盈余公积431,607,000.00431,607,000.0000.00%减：库存股-未分配利润2,709,683,201.003,993,012,551.001,283,329,350.0047.36%少数股东权益102,906,331.00115,318,947.0012,412,616.0012.06%外币报表折算价差-非正常经营项目收益调整-归属母公司所有者权益（或股
11、东权益）4,843,946,691.006,127,276,041.001,283,329,350.0026.49%所有者权益（或股东权益）合计4,946,853,022.006,242,594,988.001,295,741,966.0026.19%负债和所有者（或股东权益）合计8,294,346,208.0011,237,715,143.002,943,368,935.0035.49%备注根据上表可知，在资产负债表中，10年流动资产相比09年增加2,739,515,968.00元，增幅达到51.34%，固定资产增加272,360,314.00元，增长13.71%，无形资产减少7,113,8
12、93.00元，减幅2.25%，负债同比增加1,647,626,969.00元，涨幅49.22%；而股东权益在10年也比09年变动1,295,741,966.00元，变动比率为26.19%。二，垂直分析：以2010年为例， 江铃汽车公司资产负债表垂直分析表表1-2报表日期结构/%2010年期末流动资产货币资金51.73 5,813,160,000.00 结算备付金0.00 0.00 拆出资金0.00 0.00 交易性金融资产0.00 0.00 衍生金融资产0.00 0.00 应收票据2.82 316,698,000.00 应收账款1.48 166,276,000.00 预付款项2.72 306,
13、114,000.00 应收保费0.00 0.00 应收分保账款0.00 0.00 应收分保合同准备金0.00 0.00 应收利息0.22 24,638,100.00 应收股利0.00 0.00 其他应收款0.10 11,648,000.00 应收出口退税0.00 0.00 应收补贴款0.00 0.00 应收保证金0.00 0.00 内部应收款0.00 0.00 买入返售金融资产0.00 0.00 存货12.78 1,436,490,000.00 待摊费用0.00 0.00 待处理流动资产损益0.00 0.00 一年内到期的非流动资产0.00 0.00 其他流动资产0.00 0.00 流动资产合计71.86 8,075,030,000.00 非流动资产0.00 发放贷款及垫款0.00 0.00 可供出售金融资产0.00
