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1、RAROC技术在银行风险管理与经济资本分配中的作用3900字 摘要:本文在全面阐述RAROC系统的内涵和技术要求的基础上,以美国银行为例,介绍分析了RAROC技术在银行风险管理和资本分配中的作用,并提出引入RAROC技术对我国商业银行提高资本配置和风险管理能力有重要意义。 关键词:RAROC技术 经济资本 资本配置 风险管理一、问题的提出及文献回顾RAROC(风险调整资本收益率,Risk adjusted return on capital)技术是全面风险管理方法的核心,在国际商业银行经营管理过程中得到了广泛的应用。自20世纪70年代提出以来,RAROC技术在理论和应用上都得到了不断地完善。J
2、ames(1996)以美洲银行为例,介绍了RAROC系统的构建方法,对美洲银行运用RAROC技术进行经济资本配置和业绩评价的过程进行了分析。Saita(1999),Turnbull(2002)、Milne和Onorato(2004)等学者则研究了RAROC技术在风险测度和管理中的作用,均证明了RAROC技术对系统性风险的测度更加精确。我国对RAROC技术的研究和应用也取得了丰富的成果。关新红(2004)研究了RAROC技术在商业银行绩效评估中的运用,赵家敏、陈庆辉和彭岗(2005),单增建(2005)的研究显示基于RAROC系统的全面风险管理方法的有效性和科学性;邹生平(2007)指出在外资银
3、行大量涌入、国际竞争日趋激烈的大背景下,我国银行系统借鉴RAROC技术有助于实现稳健经营和提高风险管理能力;邹锦吉(2007),刘义文和黄静寅(2008)分别客观评述了RAROC优缺点,分析了该技术在我国商业银行业绩评价体系、资本金配置中的可行性和现实意义。研究和应用RAROC技术,使之与我国银行业的现状相适应,对我国商业银行提高资金配置和风险管理能力具有重要的意义。本文试图在全面分析RAROC系统内涵的基础上,以美国银行为例,为我国银行业运用RAROC体系提供借鉴。第二部分介绍RAROC技术的理论基础和指标构建,第三部分对RAROC技术的优缺点进行分析和评述,第四部分研究美国银行基于RARO
4、C技术的资金配置框架,最后提出对我国商业银行的一些启示。二、RAROC系统的内涵为了保证银行在经营过程中的稳定性,银行需要持有充足的资本以防范和抵御各种可能面临的风险。以RAROC为基础构造资本分配系统,逐渐成为国际商业银行经营管理中的核心技术手段,其核心思想是:将未来可预计的风险损失量化为当期成本,与金融机构的营运成本相结合,直接对当期盈利进行调整,衡量经风险调整后的收益大小,使银行的收益与所承担的风险直接挂钩,为银行各个层面经营管理提供有效统一的标准和依据。基于RAROC的风险管理系统主要包含两个方面的内容:经济资本的度量和基于RAROC方法的经济资本分配。1.经济资本的度量(1)经济资本
5、的意义经济资本(或称为风险资本),是指在给定置信度水平下,吸收所有风险产生的潜在损失所要求的资本量。银行为了保持稳定经营,必须保证自身所拥有的可以用于冲销实际风险损失的账面资本大于所计量的经济资本;否则,银行可能由于实际风险损失超出银行资本缓冲范围而引起破产倒闭。(2)经济资本的度量方法经济资本是根据内部风险度量模型计算得到的银行在未来一定时期所面临的非预期损失,在数量上,银行经济资本就等于非预期损失。经济资本度量简单的做法是将各风险的经济资本简单加总,所得即全部经济资本。由于很难确切估计不同风险之间的相关性,因而简单加总虽不符合组合管理要求,却符合实际情况。2.基于RAROC的经济资本分配应
6、用RAROC系统进行经济资本分配主要服务于风险管理和业绩评估两个目的。利用RAROC系统进行风险管理,是通过估计和衡量各个业务部门的风险水平,在不同的业务部门进行资本配置,并掌握银行的总体风险程度和每个部门的风险水平对银行总体风险的贡献比例。利用RAROC系统进行业绩评估,是指在对各个部门分配经济资本的过程中,将各业务部门的RAROC与基准回报率(hurdle rate)相比较,以此来判断各业务的对股东价值的贡献水平,即其经营业绩水平,从而为当期的薪酬水平确定和下一期的资本预算决策的制定提供可观的依据。(1)RAROC的基本表达式相对于传统的ROE指标,RAROC的核心在于引入了风险对传统的收
7、益R 和权益E 的调整,分母化为经济资本,分子成为经济资本产生的经济利润(EP),具体表达式为: RAROC =(收益经营费用预期损失)/ 经济资本(2)应用RAROC系统进行资本预算时的标准RAROC 经济资本的基准回报率时,该业务为股东创造了价值,可以增大对该业务的资本投资和经济资本分配额;RAROC 经济资本的基准回报率时,该业务降低了股东价值,应该减少对该业务的资本投资和降低经济资本分配限额。要实现整个银行价值的最大化就必须把业务倾斜到能够创造最大资本收益的领域,即选择RAROC 最大的业务或区域。(3)基准回报率的选择目前最为普遍的方法是资本资产定价模型(CAPM)。由CAPM 确定
8、的投入资本的期望收益率,在银行看来就是其资本成本(CC)。因此,无风险利率应是以对计划期间内无风险利率的预期水平为基础,而不是以当前的利率水平为基础。(4)基于RAROC方法进行经济资本分配的过程经济资本配置、绩效评估和业务决策之间存在一种动态循环关系:根据经济资本进行绩效评估,根据绩效评估的结果进行业务决策,根据业务决策配置资本,如此循环。可见,银行进行经济资本配置的基础是精确地了解各业务单位的风险业绩。(5)根据RAROC方法进行经济资本分配的过程经济资本配置、绩效评估和业务决策之间存在一种动态循环关系:根据经济资本进行绩效评估,根据绩效评估的结果进行业务决策,根据业务决策配置资本,如此循
9、环。可见,银行进行经济资本配置的基础是精确地了解各业务单位的风险业绩。三、RAROC方法的评述1.RAROC方法相对于传统方法的优势RAROC技术是一种经过风险调整的指标,相对于传统的资本收益率指标,RAROC技术在考查了银行盈利能力的同时,又充分考虑了风险因素。一方面,基于RAROC指标的框架模型有利于银行根据收益状况、风险类型和风险可能损失情况等进行统一的资源配置;另一方面,有助于管理层从总体上把握银行的收益和风险,将对不同类别的风险管理互相联系起来,形成一个集中统一的风险管理体系。2.RAROC方法存在的缺陷RAROC方法与传统方法ROA和ROE一样,无法对一项目或业务创造或损失了多少价
10、值进行衡量。所以,单独使用RAROC方法进行资本预算会造成整个银行范围内的投资不足。最大化股东利益要求银行对所有利润率超过了资本成本的项目进行投资。如果仅仅用RORAC进行绩效评价,那么管理层会错误的拒绝一些增加价值的项目。四、美国银行基于RAROC的经济资本分配框架作为国际最大的全能型银行的代表,美国银行利用RAROC进行经济资本分配和风险管理的经验值得研究和借鉴。通过对经济资本进行分配,能对每一业务单元所承担风险进行有效的测度、控制和管理。1.经济资本的度量(1)风险置信度水平美国银行将其经济资本量定位在99.97%置信度水平上,确定吸收银行所有风险产生的潜在损失所要求的资本量,使得银行的
11、风险水平达到AA级公司的平均风险水平。 (2)测度风险的时间区间选取 理论上,时间区间的选取可以是随意的。可以选取五年或十年的时间区间从而可以测度到整个风险周期。但美国银行选用一年的时间作为测度区间,因为一年的时间区间在一定程度上是市场风险度量和信用风险度量的折中值,而且保证了时效性和前瞻性。(3)主要风险及其相应的经济资本度量方法美国银行界定的主要风险为:策略风险、流动性风险、信用风险、市场风险和操作风险,将各风险类型所对应的经济资本量进行加总,得到各个业务部门的经济资本需求量和整个银行的经济资本量。(4)考虑内部分散化作用在衡量一个业务部门对整个银行的风险贡献时,不能只考虑该业务单独的风险
12、水平,还要考虑其与银行其他业务的关系。比如,当一个业务部门的经营现金流和银行其他部门的利润高度正相关时,那么该业务部门需要更多的经济资本;反之,则该部门的经济资本需求量应适当减少。因为,负相关的业务部门对银行整体有分散化效应。(5)根据RAROC方法进行经济资本分配的过程经济资本配置、绩效评估和业务决策之间存在一种动态循环关系:根据经济资本进行绩效评估,根据绩效评估的结果进行业务决策,根据业务决策配置资本,如此循环。可见,银行进行经济资本配置的基础是精确地了解各业务单位的风险业绩。2.经济资本的分配 (1)基准回报率的选择美国银行利用CAPM模型计算基准回报率水平,即用整个银行的权益资本成本作
13、为基准回报率,并对所有的业务部门应用统一的基准回报率,这样就对各部门的风险贡献程度进行了调整,而无须为每个部门制定不同的基准回报率。(2)经济资本分配模式自下而上的配置模式风险控制从业务部门风险的量化和控制开始,各业务单位综合各类风险计算经济资本需求与RAROC,进行自我风险状况的确定,并上交到美国银行总部的风险控制中心行进评估,然后由银行财务部门将各业务单位的资本需求和资本供给总量平衡。通过将部门的RAROC与基准回报率进行比较,将经济资本分配到银行的各个业务部门。(3)经济资本配置的不断完善在2000年美国银行的经济资本分配结构还不够合理,资本与净收入并不匹配,以全球零售业务部为例,其贡献
14、了48%的净收入,但是只分配了29%的资本量。而在2007年,美国银行的经济资本分配情况明显好于2000年,零售业务部门贡献了52%的净收入,分配的资本量达到50%,二者基本匹配,体现了RAROC方法使资本分配得以完善。五、RAROC方法对我国商业银行的启示RAROC方法将同时考虑了收益和风险,将收益和风险直接挂钩,对当前我国银行体系片面的追求绝对收益而忽视风险控制的做法有很好的启示作用。从美国银行运用RAROC进行经济资本配置的经验来看,尽快建立以经济资本配置为基础的RAROC管理体系,有助于提高银行的风险承担能力与风险控制水平。1.我国银行业应积极借鉴国外先进银行在计量经济资本时的风险分类
15、方法与模型。当然,在模型引入和开发过程中,应充分考虑中国经济规律和中国银行业的特征,开发适合中国情况的计量模型,指导中国银行业的经济资本管理。2.RAROC 模型作为银行风险管理的核心和统一框架,并不仅仅是一个指标或一个模型的计算和应用,更隐含着对银行风险管理的整体理解和实施,需要一系列基础设施的支持,包括合理的公司治理结构、完善的数据库、成熟的信用评级体系、标准的会计系统以及银行各级管理人员对待风险和风险管理的基本态度等。3.必须理解RAROC基础上进行有效资源分配的理念,深刻领会RAROC的原则和技术,改变原有的以利润绝对额为主而不考虑风险的做法,从根本上推动该方法在业绩评价中的应用与发展,创建良好的风险文化。参考文献:1关新红.基于风险的银行绩效评价方法.中央财经大学学报,20042单增建.用经济资本理念提升商业银行经营管理水平.金融理论与实践,20053赵家敏, 陈庆辉,彭岗.全面风险管理模型设计与评价:基于RAROC的分析.国际金融研究,20054邹锦吉.RAROC技术在我国商业银行中的应用.金融理论与实践,20075邹升平.国际RAROC技术对我国商业银行风险管
