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1、西班牙银行金融稳定报告摘译前言西班牙存款机构的赢利水平在2004年上半年持续上升，但清偿性指标略微下降。尽管机构经营环境竞争十分激烈，仍然取得了可喜的业绩，这主要归功于国内业务增长。存款机构海外业务的表现更佳，成本控制等因素的推动，可疑资产下降，效率得以提高。A、银行业风险西班牙持续增长的经济活力和工业化国家、拉美国家的经济复苏，使得西班牙存款机构资产增长，特别是使得这些机构对私人部门的融资加快。然而，贷款增长特别是生产性活动的贷款，在建筑部门以及物质部门与其他部门呈现出完全不同的态势。可疑资产逐年下降，随着信贷总量增长，将导致可疑资产比例进一步下降，这在海外业务上表现更为明显，尽管西班牙海外
2、业务可疑资产比例仍然比国内业务要高。发达国家的经济复苏、拉美国家的新兴经济可以解释这种发展变化。存款机构的信贷证券化及海外资产风险呈下降趋势，敞口风险指标朝向好方向发展。然而有必要指出，在信贷急剧增长和可疑资产问题出现之间有很长时间的时滞，而最近几年对某些部门的信贷正以高比例增长。近年来，房价保持着高增长率，低利率、就业增加及家庭总收入增长成为西班牙家庭部门负债增加的主要原因。尽管西班牙家庭部门的财务状况仍保持相对稳定，但持续增加的负债使其对利空消息特别敏感。此外，可变利率贷款占相当部分比例，增加了家庭债务负担对债务成本变化的敏感性。由于公司及家庭部门融资持续增加及越来越多的银行负债，存款机构
3、对私人部门的借方余额不断增加，越来越需要存款机构通过外部银行融资或者债券发行获得资金。这对存款机构的融资成本结构产生不利影响，最终会对利差产生不利影响。为满足信贷融资扩张的需要，存款机构出台了一系列政策，包括增加贷款证券化，特别是抵押贷款证券化，以及发行更多的保值债券；同时持续推动资产管理活动。这些机构在国内外特别是在拉美国家经营的业务，使其在共同基金及养老基金管理上十分抢眼。银行还利用自身控股的保险公司给客户补充提供金融服务，实现收入来源的多样化，提高经营效率。总的来说，西班牙存款机构控股的保险公司赢利水平高，在市场上占有重要地位。2004年上半年，西班牙存款机构的赢利呈加速趋势，延续了上期
4、金融稳定报告中观察到的趋势。资本回报率再次上升，长期公债利差扩大。这种发展首先是由于可疑资产下降及前几年大量商誉分期分摊使得机构储备和账面价值降低的结果，其次是由于机构控制成本导致效率提高的结果。B、盈利能力自2002年金融稳定报告发布以来，西班牙存款机构作为一个整体的三项利润的绝对额首次全部有所增长。这种增长源于业务活动的增长，西班牙国内业务的加快发展及国外业务经营逐步改善。在经历了近几年的经济下滑后，尽管企业资产回报率和负债成本之间的差距进一步缩小，但利润率还是有所回升，资产管理和保险活动使手续费(佣金)与总资产同时增长。C、清偿率清偿率指标略微恶化，资本增长与对其需求的增长相比较慢。虽然
5、商誉增加及优先股的相对稳定，1类资本由于银行利润增加及风险拨备增加而有所增加。2类资本随着附属资本的加快发行也有所增加。业务活动增长特别是贷款增长导致风险资产增加。第章 银行风险.1 西班牙存款机构风险简介.1.1合并的资产负债表对西班牙存款机构资产负债表分析得出的结论与上期金融稳定报告反映的结论相类似。特别是西班牙国内业务的活力与国外业务总资产的增长(中等规模)，自2001年来第一次，是促进存款机构总资产加速增加的主要原因。西班牙存款机构业务增长主要源于对私人部门的融资，这部分的增长比例高于大多数传统银行负债的增长。同时，可疑资产下降，可疑资产比例再次处于历史低水平。西班牙存款机构总资产持续
6、按上期金融稳定报告中确认的走势发展。2004年6月增长率较去年同期上升6.6个百分点，是2001年6月以来的最高记录。就资产结构而言，对私人部门的融资比重持续增加，目前已占总资产比重的59.8%，与去年同期相比增加了2个百分点，该项目的增长率(16.6%)是自2001年中期以来的最高增长率,比去年同期高5.5个百分点。与去年同期上升6.8%相比，今年总可疑资产下降了14.6%。这主要是由于国内外可疑资产同时下降，前者下降了5.6%，后者下降了28.9%。这确认了2003年12月以来的可疑资产下降趋势。对私人部门贷款增加及可疑资产下降，使得可疑资产比例进一步下降。这归功于国内外业务的发展，尽管国
7、内业务与国外业务仍存在差别，但这种差别自2002年12月到达顶峰后正在缩小。这可能是拉美经济状况改善及西班牙存款机构经营管理水平提高的结果。负债方面，居民存款增长率继续加速增长，从2003年6月份的4.3%升至9.4%。但是，由于其增长速度低于总资产增长速度，相对比重下降了1.5个百分点至50.3%。此外，其增长速度低于对私人部门的融资增长速度。与上期报告一致，为弥补居民储蓄存款的行为，外国同业银行拆借加速增长了13个百分点。与此相类似，市场化债券比一年前上升了近7个百分点。上述两项占总资产的比重分别上升至18.4% 和9.9%。最后，在上期金融稳定报告中已提到的，西班牙存款机构利润率的上升可
8、由净收入再次证实，净收入增长19.4%。.1.2资产管理和提供银行服务一样，存款机构通过不同的公司为客户提供资产管理服务。2004年6月，存款机构资产管理公司管理的资产共计3433亿欧元(2003年6月增长率为25.1%，过去5年的平均增长率是10.8%)。但是，资产管理业务的增长情况在不同的地区并不一致。1999年6月到2004年6月间，西班牙国内机构管理的总资产下降了9个百分点，国外机构的情况较好。2004年6月，西班牙国内机构经营82.5%的总托管资产，比5年前91.5%的比例相比有所下降。存款机构销售的证券投资机构的股票、养老金和证券化SPV与银行产品竞争，共同吸收居民储蓄。对存款机构
9、而言，经营的资产占吸收资金的24%。但是，银行与储蓄银行间存在很大的差别：银行的该项比率在2004年6月为33%，而储蓄银行只有12.3%。相应的银行在资产经营方面更加专业化，这部分是为了满足客户的需要，部分是由于其自身的经营战略。在西班牙市场上，存款经营机构经营的证券投资机构资产、证券化SPVs资产和养老基金比重与上期报告的数据相比变化不大。他们管理货币市场基金总资产的20%，其中73%是开放式投资公司，27%是封闭式投资公司；48%是证券化SPVs，50%是养老基金。 .1.3保险公司在西班牙，由存款机构和保险主体组成的经济金融集团叫做金融控股公司，后者一般被前者控制。90%以上的西班牙保
10、险公司的总资产由公共有限公司拥有，大多数这些公共有限公司被存款机构控制。由于保险公司的资产负债业务，特别是人身保险业务，期限一般都比银行储蓄产品长，西班牙存款机构实现业务多样化。存款机构通过分支机构提供银行产品和保险产品，扩大业务范围，提高产品质量。同时，利用规模经济实现收入来源多样化，增强生产力。存款机构控制了属于他们经济集团的几乎100%的保险公司，这也是西班牙金融稳定报告关注的重点之一。需要指出的是本文不考虑西班牙存款机构不控制，但却与其有关系或有相关利益的保险公司。2002年，存款机构控制的保险公司的资产，占保险公司总资产的40.6%。从业务方面划分，他们占人身险资产的56%，混合险资
11、产的40.5%，非人身险公司资产的5.2%。此外，将混合公司的业务活动划分为人身险和非人身险，可看出存款机构控制的混合险公司占据整个混合险业务佣金的45%，非人身险的2.7%。因此很明显，存款机构在人身险业务方面比较专业。通常保险公司和由存款机构控制的保险公司的偿付保证金应大大高于最低水平或规定的最低要求。2000年至2002年，存款机构控制的保险公司的偿付保证金水平，与整个保险行业相比略高于偿付保证金规定。这主要是由于混合保险公司人身保险业务的偿付保证金要求比其他保险业务相比更接近最低水平。总之，西班牙存款机构通过控制保险公司经营保险业务表明他们在保险业的地位，无论是在赢利方面还是在拥有的资
12、金方面都是比较稳固的。这反过来，增强了存款机构的稳定性，并进一步增强了西班牙整个金融系统的稳定性。.1.4发展的风险根据个人资产负债表上数据，对居民私人部门融资在2004年上半年加速增长(6月份增长16.9%，去年同期增长14.2%),延续了前两年的增长趋势。对生产性活动的信贷中值得注意的是，对建筑地产公司的贷款增长与对其他公司的贷款增长间差距日益扩大。尽管对其他公司贷款在2004年上半年加速增长，但仍未达到2位数的增长率(9.4%)。自2001年末以来，对公司贷款显著增加，主要对建筑部门特别是对房地产发展部门的贷款显著增加。2004年上半年，对建筑类公司的贷款增长迅速(从2003年12月15
13、.1%到2004年6月的22.8%)，同时，对房产开发商的贷款继续以高比例(2004年6月44.4%)增长，没有任何迹象表明要下降。相比之下，购房贷款的增长率在今年上半年仍保持相对稳定(17.1%)。这与家庭为购房实际得到的贷款的轻微增长幅度是一致的。上期报告已着重强调了历史上在西班牙经济下滑时期由对房产部门融资所引发的高风险。对建筑房地产开发部门的贷款与其他公司的贷款差距在扩大，对前者的贷款在2004年6月已占据所有公司总贷款额的2/3，而1998年底时这部分比例仅为1/5。在同一时期，对建筑房地产开发部门的贷款占所有公司贷款的增长率从11.9%增长到19.8%。.2 信贷风险.2.1 宏观
14、经济背景的影响A.西班牙和欧元区根据最近可得到的第二季度的欧元区数据，进一步确认了自2003年年底以来的经济上升趋势。受美国和亚洲国家的推动，GDP的季度增长比率为0.5%，年度增长比率为2%，与上季度相比增长了0.6个百分点。在西班牙，GDP的季度增长率同样为0.5%，年度增长率仍然高于欧元区整体水平，下降至2.6%，与一季度相比下降了0.1个百分点。2004年上半年，前几期金融稳定报告中所指出的经济增长环境中的风险因素并未得到明显的改善。西班牙的家庭负债以较高的速度增长，房产价格也未向其长期决定因素靠拢，通货膨胀水平与欧元区其他国家的差距进一步扩大。a、非金融公司CBSO的数据报告显示：2
15、004年上半年非金融类公司仍然保持良好的经营状态。总经营利润以每年7.2%的速度增长，类似于去年同期水平；正常净收益增长了22.5%，远高于去年同期水平(12.1%)。金融业成本下降，金融业收益上升，主要是由于海外分支机构的股息收入增长了21.7%，这也是正常净收益增长的贡献因素。但是由于非正常收入下降，净收益下降了9.3%。分析师预测上市公司近期和长远的收益表现将进一步改善。b、家庭在2004年上半年，家庭更多地依赖于借入资金。实际上，家庭借入资金的比重升至20%。这种上升的动力主要是加速的居民购房贷款和持续增长的居民消费信贷。这种持续的资金融入行为，以及相对温和的家庭可支配收入增长，200
16、4年6月家庭的负债率为95%。尽管利息支出下降，但是与GDI相比的相对债务负担在过去的三个季度中仍然有所增加(债务负担最高是在2001年)。同时由于房产价格上涨，2004年上半年家庭财富继续上升，总的净家庭财富保持相对稳定。B、世界的其他地区 (略).2.2 机构信贷政策的影响A、信贷增长自上期金融稳定报告以来，对居民私人部门的融资加速使得非抵押融资上升。然而，抵押信贷的增长速度高于其他金融工具(2004年6月21.1%)。在其他金融工具中，固定收益证券以较高的速度增长(59.2%)，但其在整个融资工具中所占的比重相对较低(2004年6月3.5%)。商业信贷、个人贷款以及信用账户2004年同样加速增长。在2003年底和2004年初购房贷款强劲增长后，二季度增长速度有所放缓(至17.1%)。即使如此，其增长速度仍然高于消费信贷。
