财管(2015)第19章-营运资本投资

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1、第十九章 营运资本投资一、单项选择题1 .下列各项中，属于适中的流动资产投资策略的特点的是（ ） 。A. 是在预期因素确定的情况下流动资产的最优投资规模B.承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小C. 节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本D.表现为安排较高的流动资产/收入比率2. 企业采取激进型流动资产投资策略，产生的结果是（）。A. 收益性较高，风险较高B. 收益性较低，持有成本较高C. 持有成本较小，风险较低D.收益性较高，风险较低3. 可以使企业持有的交易性现金余额降到最低水平的是（ ） 。A. 力争现金流量同步B. 使用现金浮游量C. 加速收款D.推迟应付账款的支付4.

2、 在成本模式计算现金需求量下， 下列各项中与现金持有量成正比例变动的成本是（） 。A. 管理成本B. 机会成本C. 短缺成本D.交易成本5. 某公司现金收支平衡，预计全年（ 按 360 天计算 ） 现金需要量为 250000 元，现金与有价证券的转换成本为每次500 元，有价证券年利率为10%。根据存货模式，全年现金管理相关总成本是（ ）元。A.5000B.6000C.5500D.45006. 某公司的现金最低持有量为 1000 元， 现金余额的最优返回线为 6000 元。 如果公司现有现金 15000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（ ） 元。A.0B.6000C

3、.14000D.160007. 在最佳现金持有量的随机模式计算中，与最佳现金持有量成反比例变动的是（ ） 。A. 每次有价证券的固定转换成本8. 有价证券的日利息率9. 预期每日现金余额变化的标准差D.现金存量的下线8. 实施对应收账款回收情况的监督，可以通过（ ） 。A. 编制资产负债表进行B. 编制利润表进行C. 编制现金流量表进行D.编制账龄分析表进行9. 假设某企业预测的年销售额为 3600 万元， 应收账款平均收账天数为 30 天， 变动成本率为40%，资本成本为10%，一年按360 天计算，则应收账款的机会成本为（ ）万元。A.360B.300C.12D.1010. 根据 5C系统

4、原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信息。下列各项中最能反映客户“能力”的是（ ） 。A. 短期偿债能力B.获取现金流量的能力C.财务状况D.获利能力11. 下列关于现金折扣的说法，正确的是（ ） 。A. 指企业根据市场供需情况，或针对不同的顾客，在商品标价上给予的扣除B. 是我们通常所说的“薄利多销”C.吸引顾客为享受优惠而提前付款D.会使销售量减少12. 下列各项中，属于固定订货成本的是（ ） 。A. 差旅费B. 采购机构的基本开支C. 邮资D.仓库费用13. 下列与存货有关的成本中，属于存货变动储存成本的是（ ） 。A. 仓库人员的固定工资B. 存货的购买价款C.存货占用资金所应

5、计的利息D.产成品库存缺货造成的拖欠发货损失成本14. 某企业使用的零件需要外购，全年需要量是10000 件，单位变动订货成本是420 元，单位变动储存成本是52.5 元，那么该企业订货的经济批量是（ ）件。A.400B.50C.100D.25015. 下列因素中，不会影响再订货点的是（ ） 。A. 经济订货量B. 每日耗用量C.交货天数D.保险储备量二、多项选择题1 .保守型的流动资产投资策略的特点有（ ） 。A. 节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本B.承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小C.较低的流动资产/收入比率D.较高的流动资产/收入比率2. 下列关于企业预防性现

6、金数额大小说法错误的有（ ） 。A. 与企业现金流量的可预测性成正比B. 与企业借款能力成反比C. 与企业业务交易量成反比D.与企业偿债能力成正比3. 企业置存现金的原因，主要是满足（ ） 。A. 交易性需要B. 预防性需要C. 投机性需要D.偿债性需要4. 为了提高现金使用效率，企业应当（ ） 。A. 力争现金流量同步B. 使用现金浮游量C. 加速收款D.推迟应付账款的支付5. 随机模式和存货模式的共同点包括（ ） 。A. 管理成本均属于无关成本B. 相关成本为机会成本和短缺成本C. 机会成本均属于相关成本D.相关成本为机会成本和交易成本6. 对信用期间的叙述，正确的有（ ） 。A. 信用期

7、间越长，企业坏账风险越小B. 信用期间越长，表明客户享受的信用条件越优越C. 延长信用期间，有利于销售收入的扩大D.信用期间越长，应收账款的机会成本越低7. 制定企业的信用政策，需要考虑的因素包括（ ） 。A. 存货占用资金应计利息B. 收账费用C. 坏账损失D.现金折扣8. 与储备存货有关的成本，包括（ ） 。A. 订货成本B. 购置成本C. 储存成本D.缺货成本9. 下列各项中属于经济订货批量的假设前提的有（ ）。A. 能及时补充存货，即存货可瞬时补充B. 不允许缺货，即无缺货成本C.需求量稳定，并且能预测，即存货全年需要量D为已知常量D.企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货10. 下列

8、各项因素中，对存货的经济订货量有影响的有（ ） 。A.一次订货成本B.每日送货量C.每日耗用量D.存货全年的需要量三、计算分析题1.假设某公司现金最低余额为50000元，有价证券年利率为 12%每次证券转换的交易成本为500元。公司每日现金余额波动的可能情况见下表：概率现金余额(元)0.2100000.5400000.3100000假如一年按360天计算，利用随机模型。要求：(1)计算最优现金返回线和现金存量的上限(结果保留整数)。(2)若此时现金余额为 35万元，应如何调整现金？(3)若此时现金余额为 40万元，应如何调整现金？2.B公司生产、销售一种产品，该产品的单位变动成本是60元，单价

9、为80元。公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，80%勺顾客(按销售量计算，下同)能在信用期内付款，另外20%勺顾客平均在彳t用期满后 20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。公司每年的销售量为36000件，平均存货水平为 2000件。为扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“3/10,1/20,n/30 ”的现金折扣策略。采用该策略后，预计销售量会增加15%,40%勺顾客会在10天内付款，30%勺顾客会在20天内付款，20%勺顾客会在30 天内付款，另外10%勺顾客平均在彳t用期满后 20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占 逾期账款5%勺收账费用。为了保证及时

10、供货，平均存货水平需提高到2400件，其他条件不变。假设等风险投资的最低报酬率为10% 年按360天计算。要求：(1)计算改变信用政策后的边际贡献、收账费用、应收账款应计利息、存货应计利息、现金 折扣成本的变化。(2)计算改变信用政策增加的净损益，并回答B公司是否应推出该现金折扣策略。四、综合题1.某企业生产中使用的 A标准件既可自制也可外购。若自制，单位生产成本为60元，每次生产准备成本500元，年固定生产准备成本为 50000元，每次生产准备时间需要 3天，每日 产量30件；若外购，购入价格是单位自制成本的 1.5倍，从发出订单至货物到达需要 2天时 间，一次订货运输费 2600元，每次订

11、货的检验费 400元。A标准件全年共需耗用 4500件，企业存货占用资金的资本成本率为10%单件存货保险费为1元，存货残损变质损失为每件2元，假设一年工作天数为 300天，单位缺货成本为10元。企业生产每日需要的零件数量为：需要量(件)1113151719概率0.150.20.30.20.15要求:(1)计算自制存货的单位储存成本。(2)计算外购存货的单位储存成本。（3）若不考虑缺货的影响，分别计算自制的经济生产批量和外购的经济订货批量，并通过计算分析企业应自制还是外购A标准件？（4）确定企业当库存零件水平为多少时应进行生产准备。（以一天的材料消耗量为最小单位）（5）若考虑缺货的影响，判断企业

12、应自制还是外购A标准件？（以一天的材料消耗量为最小单位）国736973比3一手提俱，丰解木蛆购基，后续询飘一津与本人无关，不提供售后支持特此说明参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】A【解析】流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。适中的营运资本投资策略，就是按照预期的流动资产周转天数、 销售额及其增长，成本水平和通货膨胀 等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。2.【答案】A【解析】激进型流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本，风险也会较高。3.【答案】A【解析】如果企业能尽量使其现金流入与现金流出发生的时间趋之一致，就可以使其持有

13、的交易性现金余额降到最低水平，这就是所谓现金流量同步。4.【答案】B【解析】成本模式下的成本有管理成本、 机会成本和短缺成本，管理成本和现金持有量是没 有明显的比例关系的， 短缺成本和现金持有量是成反比例关系的，只有机会成本和现金持有量是正比例关系。5.【答案】A【解析】全年现金管理相关总成本=42 250000 X 500 X 10% =5000 （元）。6.【答案】A【解析】H=3R-2L=3X 6000-2 X 1000=16000（元），根据现金管理的随机模式，如果现金量在 现金控制的上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。由于现有现金小于上限，所以不需要投资。7.【答案】Bc 3

14、b -【解析】根据计算随机模式的计算公式R=3；4i- +L。可以知道只有i是和R成反比例变动的。【解析】实施对应收账款回收情况的监督，可以通过编制账龄分析表进行。9.【答案】C【解析】本题的主要考核点是应收账款的机会成本的计算。应收账款的机会成本=年销售额/360 X平均收账期X变动成本率X资本成本=3600/360 X 30X40%X 10%=12（万元）。10.【答案】A【解析】本题的主要考核点是最能反映客户“能力”方面的指标。最能反映客户“能力”方 面的是顾客的偿债能力，即其流动资产的数量、质量及与流动负债的比例。11.【答案】C【解析】采用现金折扣的主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。选项A B属于商业折扣的内容。12.【答案】B【解析】订货成本中有一部分与订货次数无关，如常设采购机构的基本开支等，称为订货的固定成本；另一部分与订货次数有关，如差旅费、邮资等，称为订货的变动成本。选项D属于储存成本。13.【答案】C选项D是存货的缺货成【解析】选项A是存货的固定储存成本， 选项B是存货的购置成本, 本。14.（2X 10000 X石52.5= 400（件）【答案】A【解析】经济订货量