《上海强生控股股份有限公司财务分析报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海强生控股股份有限公司财务分析报告（14页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、上海对外贸易学院上海强生控股股份有限公司6006622010年财务分析报告姓名： 徐 蕊 学号： 0843027 专业： 会展经济与管理 日期： 2011年3月16日1. 企业背景上海强生控股股份有限公司(以下简称“公司”)系于1992 年2 月1 日经上海市人民政府市府办(1991)155 号文批准，采用募集方式设立的股份有限公司，公司股票于1993 年6 月14 日在上海证券交易所上市交易，公司属交通运输行业。公司主要经营范围包括：汽车出租、专线车营运、道路客运(跨省市)、本单位货运、汽车修理、有(黑)色金属，汽配件，日用百货，服装鞋帽，仪器仪表，五金机械，机电设备，建筑装潢材料，家电交电
2、，农副产品，粮油(限零售)，票务代理(凭许可证经营)。公司主要提供的劳务和产品：汽车出租、小公共汽车专线营运、汽车修理、汽车销售、房地产开发等业务。1.1 行业地位在2010年中，公司注重发挥经营出租汽车的长处和“强生品牌”的优势，采用新形式、运用新方法，继续做大、做强出租汽车主业，目前公司出租营运车辆继续保持在上海小客车营运行业的规模优势地位。公司的出租汽车服务在世博期间，实现了“开口服务、车容车貌、仪表仪容”三方面的显著提高，在行业测评的乘客满意度指数中，名列前茅。年内公司还完成了调度平台的第六次技术改造工作。目前，日调放量最高突破25000 车次，占到全市出租汽车电调总量的60%。成为强
3、生出租汽车的一大亮点。电调技术、调放实绩稳居行业首位，市场影响力持续上升，强大的电调能力和充沛的业务来源为稳定驾驶员队伍、增加收入、节能减排均发挥了重要保障作用。1.2 行业发展趋势近年来，上海城市地铁、轻轨建设发展迅速，轨道交通网络不断延伸，这将对出租车客流产生一定的影响。同时，公交车辆的档次也逐年提高，线网调整进一步优化，与轨道交通衔接更加紧密，新农村建设使得村村通公交，私家车入市量也是逐年增加，这些都会在一定程度上影响出租车的客源。此外，汽车租赁行业属于一般性竞争领域，而出租车运营行业在上海也已经形成了几大出租车运营商竞争的格局，汽车销售、汽车维修、旅游服务等业务板块均处于全面向各类经营
4、者开放的状态，产业内部重组和整合不断，市场集中度较为分散，市场竞争日趋激烈。1.3 面临的挑战2011 年1 月30 日，公司收到中国证券监督管理委员会关于核准上海强生控股股份有限公司向上海久事公司、上海强生集团有限公司发行股份购买资产的批复（证监许可2011169 号），本次重组有利于提高上市公司的盈利能力，实现做大做强上市公司主营业务的目标。本次久事公司、强生集团将其持有的所有出租车运营、汽车租赁以及其他相关资产一并注入上市公司，能够有效地扩大上市公司的资产规模，提高上市公司的整体盈利水平，使上市公司在上海出租车运营板块和汽车租赁板块成为领头羊。在主业规模得到有效扩张的同时，上市公司在提高
5、经营管理水平方面获得了有利抓手，通过对重组后出租车业务的整合，发挥规模优势和整合协同效应，从而有利于降低单位运营成本，获取更大的经济效益。在实现规模化扩张的同时，也为上市公司进一步开展与之相关的新业务带来了契机。2. 本年财务报表分析2.1分类能力分析2.1.1偿债能力分析2.1.1.1短期偿债能力分析营运成本= 1,265,312,691.75- 1,201,075,269.14=64237422.61流动比率=1,265,312,691.75/ 1,201,075,269.14=1.05速动比率=(1,265,312,691.75-630,576,709.49-12,107,382.74)
6、/ 1,201,075,269.14=0.52现金比率=（493,614,367.89+36,791,936.50）/1,201,075,269.14=0.44经营现金净流量比率=(1 ,744,535,533.90-1 ,383,592,070.91)/ 1,201,075,269.14=0.30强生控股的流动比率为1.05，在同行业中处于中等偏上，而速冻比率仅为0.52，在同行业中仅处于中等。因为速动比率已将存货和长期待摊费用等变现能力较差的资产扣除，所以速动比率比流动比率更能准确地反映企业的短期偿债能力。可见，强生控股与同行业其他企业相比，短期偿债能力只能算一般，里领头企业还有一些距离。
7、另外，从企业的现金比率也可看出，强生控股持有的现金不多，资产变现能力一般，短期偿债能力也就一般。2.1.1.2长期偿债能力分析资产负债率=1,256,090,007.74/2,920,300,877.52=0.43可见，强生控股的资产负债率并不高，负债在总资产中所占的比例不高，债权保障程度相对较高，其长期偿债能力也就较强，财务风险不大。另一方面，企业的举债能力略差，财务杠杆作用较小，不利于提高企业的投资报酬率。产权比率=1,256,090,007.74/1,664,210,869.78=0.75权益比率=1,664,210,869.78/2,920,300,877.52=0.57权益乘数=1/
8、0.57=1.75利息周转倍数=（126,097,422.86+40,050,549.11+32,391,425.09）/32,391,425.09=6.13 利息周转倍数反映企业已获得的收益支付利息费用的能力。这个比率越大，说明企业支付债务利息的能力越强。强生控股的利息周转倍数为6.13，比率较大，可见，其支付债务利息的能力强。2.1.2营运能力分析总资产周转率（次数）=1 ,575,944,045.16/(2,920,300,877.52+2,918,057,677.82)*2=0.54次流动资产周转率(次数)=1 ,575,944,045.16/(1,265,312,691.75+1,2
9、49,023,338.79)*2=1.25次应收账款周转率(次数)= 1 ,575,944,045.16/(20,639,029.12+25,446,859.95)*2=68.39次存货周转率（次数）=1 ,143,046,825.49/(630,576,709.49+628,542,472.85)*2=1.82次 强生控股的总资产周转率和流动资产周转率在同行业中都处于领先位置。不过应收账款周转率和存货周转率更能体现企业资产的运营效率。强生控股的应收账款周转率大大高于同行其他企业，这说明强生的企业赊销货款的回收很快，坏账损失较少，但同时也说明了企业的信用政策偏紧，不利于销售。关于存货周转率，强
10、生控股略高于其他企业，但远低于锦江投资的23.42次，应该不存在存货供应不足的风险。总的来说，强生控股在同行业中资产运营效率较高，企业资本增值较快。2.1.3盈利能力分析销售毛利率=(1 ,575,944,045.16-1 ,143,046,825.49)/ 1 ,575,944,045.16*100%=27.47%销售净利率=126,097,422.86/1 ,575,944,045.16*100%=8%成本费用利润率=126,097,422.86/(1,143,046,825.49+18,928,452.36+165,339,706.57+32,391,425.09)*100%=9.27%
11、总资产报酬率=(126,097,422.86+32,391,425.09)/ (2,920,300,877.52+2,918,057,677.82)*2=5.43%权益资本收益率=126,097,422.86/(1,664,210,869.78+1,645,108,237.10) *2=7.62% 不论是销售净利率，还是成本费用利润率，又或者是权益资本收益率，强生控股都低于行业平均水平，更低于领头企业，可见，相对其他好的企业，强生控股的盈利能力都要低很多。2.1.4发展能力分析营业收入增长率= （1 ,575,944,045.16- 1 ,300,533,042.31）/ 1 ,300,533
12、,042.31*100%=21.18%净利润增长率=126,097,422.86/140,357,458.46*100%-1= -10.16%总资产增长率=2,920,300,877.52/2,918,057,677.82*100%-1=0.08%资本积累率=1,664,210,869.78/1,645,108,237.10*100%-1=1.16%资本保值增长率=1,664,210,869.78/1,645,108,237.10*100%=101.16%其相对于同行业其他企业，强生控股的主营业务相对突出，这主要与世博期间，企业投入了新的一批世博出租车有关，在后世博时代，企业能否实现营业收入的
13、较大增长还有待观察。但强生的净利润增长率为负，主要是因为企业增加了大批新的出租车及一系列服务，营业成本大幅增长，且增长幅度大于营业收入增长。此外，强生的资本积累率仅为0.08%，远远低于大众、锦江。总的来说，强生控股的总体盈利、资产增长、资本积累能力都偏差。2.1. 5 市场测试分析市盈率=7.2/0.15=48市净率=7.2/1.93=3.73每股盈余EPS=126,097,422.86/813539000=0.15(元/股)每股现金流量=360,943,462.99/813539000=0.4437(元/股)强生的市盈率比同行业的高出许多，投资风险较高，且每股收益偏低，投资回报率不高。2.
14、2综合分析2.2.1综合指数分析法指标比重（1）标准值（2）实际值（3）相对比率（4）=（3）/（2）实际得分（5）=（4）*（1）流动比率82.01.0551.28%4.10总资产周转率150.450.54120%18.0资产负债率1050%43%93.46%9.35应收账款周转率84268.39162.83%13.03存货周转率931.8260.67%5.46资产报酬率206%5.43%90.5%18.1销售净利率1515%8%53.33%8.0净资产收益率510%7.56%75.6%3.78合计（综合指数）10079.82经计算强生控股的综合指数为79.82，说明企业经营状况金额财务质量仅为良好。2.2.2杜邦分析权益资本报酬率7.56%总资产报酬率4.32% 权益乘数1.75总资产周转率0.54销售净利率8% 所有者权益1,664,210,869.78资产总额2,920,300,877.52销售收入1, 575,944,045.16税后净利126,097,422.86126,097,422.86 销售收入1, 575,944,045.16流动资产1,265,312,691.75长期资产1,654,988,185.77
