《关于海外绿地投资的认识和思考》由会员分享，可在线阅读，更多相关《关于海外绿地投资的认识和思考（14页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、关于海外绿地投资的认识和思考Understanding and consideration about overseas greenfield investment) XxxLiu Xiaomei（宝钢集团有限公司规划发展部）（Planning & Development Dept., Baosteel Group Corporation）【内容摘要】 海外绿地投资是跨国企业获得海外实物资产的传统而重要的方式。本文概括介绍海外绿地投资的特点，建立投资目的国别和地区总体判断选择方法，提出项目选择和决策评价的基本要素及项目全生命周期风险管理思路，进而提示海外绿地投资应予重点关注的问题。【关键词】海
2、外绿地投资 投资目的国判断选择 项目选择和决策评估 风险管理 企业成长过程中，当其有足够的经济和策略支持的时候，为了获得最大利润，势必会制定国际战略，寻求国际扩张。国际扩张不外乎四种方式：进出口、商业联盟、收购和绿地投资。企业需结合自身的情况，平衡风险与商业预期收益，选择其中一种或几种方式的组合。鉴于前三种方式的固有局限，海外绿地投资是企业在国际直接投资中获得海外实物资产的传统而重要的方式。本文拟概括介绍海外绿地投资的特点，建立投资目的国别和地区总体判断选择方法，提出项目选择和决策评价的基本要素及项目全生命周期风险管理思路，进而提示海外绿地投资应予重点关注的问题。一、海外绿地投资概述绿地投资又
3、称创建投资，它是指投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。绿地投资会直接导致东道国生产能力、产出和就业的增长。 一般来说，海外绿地投资方式对投资者的益处主要有三：一是投资者具有选择符合其全球战略目标的生产规模和投资区位的主动权；二是投资者在较大程度上把握风险，掌握项目策划各个方面的主动性，例如，母公司可以根据自己的需要对利润分配和营销策略进行内部调整；三是创建新的企业相对并购而言，不易受东道国法律和政策上的限制。因为新建企业总是增加生产资本存量，可为当地带来很多就业机会，并增加税收。然而，海外绿地投资方式也存在诸多不利于投资者之处。一是需要大量的筹
4、建工作，因而建设周期长，速度慢、缺乏灵活性，对投资者的资金实力、经营经验等有较高要求，不利于跨国企业的快速发展；二是绿地投资过程当中，跨国企业完全承担其风险，不确定性较大；三是企业创建后，跨国企业需要在投资目的国自已开拓目标市场，且常常面临管理方式与投资目的国惯例不相适应，管理人员和技术人员匮乏等问题。综上，对投资者而言，海外绿地投资在投资规模、区位、运营模式等方面具有主动权，同时也存在建设周期较长、退出灵活性不足、投资和运营风险大等诸多缺点，投资者选择投资目的地如何趋利避害，最大限度地发挥有利条件，化解不利因素，事关项目成败。二、 海外绿地投资目的国判断选择的方法勿庸置疑，对外投资项目既要符
5、合我国对外投资国别产业导向政策，又要符合投资目的国外商投资准入政策和相关法规。此外，除了需防范一般境内新建项目存在的共性问题外，特别要分析并识别有异于境内投资、针对投资目的国的特定问题。因此，明智选择投资目的国，需以全面了解并掌握充分信息为基础，特别要了解潜在投资目的国的政治、经济、文化、法律和地理等方面的环境【1】并分析其与本国的异同。（一）外来者相对劣势成本海外投资必然会遭遇与国内不同的投资与经营环境，投资者作为外来者会产生相对国内的额外劣势成本。投资目的国选择必须以外来者额外劣势成本最小，项目相对于境内同类项目具有优势且能达到预期效益指标为原则。外来者相对劣势成本主要由以下因素引起：一是
6、文化因素：适应不同国家的社会规范会产生额外成本，如语言、历史、宗教、种族等；二是经济因素：适应不同国家的经济环境会产生额外成本，如人口、支柱产业、富裕程度、市场供需、原辅料和能源供应保障、基础设施条件，财政货币和税收、外商投资、行业准入、土地规划环保、基本建设和国际贸易等方面政策法规等；三是政治因素：适应不同国家的政治氛围和监管机制会产生额外成本，如东道国政局稳定性、政策法律变化、战争等。政治风险一般不易预测，一旦出现往往损失很大；四是地理因素：跨越时间和距离会产生额外成本，如自然环境、地理位置、气候条件等。（二）投资目的国别和地区的选择方法投资者根据全球产品市场选择潜在投资国时，为高效率低成
7、本地对其投资环境全面系统客观的综合判断比较，利用现有最新分析报告等信息资源可达到事半功倍之效果。世界经济论坛全球竞争力报告【2】每年用科学统计方法，对全球各国进行竞争力综合研究评价，列出各国的关键指数、发展阶段，并对各国就基本条件、效率提升要素以及创新和成熟度要素等三个方面共12个维度111个指标进行分析排名，进而综合评价列出各国在全球的竞争力排名。此外，该报告筛选出融资渠道、通货膨胀、政策不稳定、劳动力受教育程度欠缺、基础设施供应不足、外汇管制、税收政策、国内劳动力职业道德差、腐败、税率、政府机构低效、政府不稳定、劳动法规限制、犯罪和偷窃、公共健康差等15个对经营企业问题最大的因素，根据全球
8、范围内各类规模的企业主管问卷调查结果，从大到小进行排列。 根据该报告，重点梳理潜在投资目的国位列50名后的指标，关注在该国经营企业问题最大的因素中得票比例共计占80%以上的因素，对照具体项目进行对比分析，结合潜在投资目的国与投资国在经济、地理、外交等方面的关系及产品目标市场等情况，即可总体判断并初步选定投资目的国。投资目的国选定后，具体地区的选择宜研究各国工商协会等机构每年发布的地方竞争力指标报告，了解各地竞争力相关指标（基础设施条件、政策透明性、劳动力素质和培训、公司开办程序时间和费用、地方法规、商业配套支持服务、土地易得性、市场加盟、非正式收费等）【3】排名情况及历年变化趋势，结合产品目标
9、市场和项目情况，作出总体判断后实地考察并选址。三、 海外绿地投资项目选择和决策评价要素海外绿地投资项目选择和决策评价要以减少不确定性、确保资本保值增值为原则，基本要素如下：（一） 与母公司的协同。要符合企业战略方向，选择与企业现有业务相关度高，且已具备建设和运营经验及相关技术的业务，充分利用母公司在市场营销、技术、品牌、知识产权、管理等无形资产和软实力方面的资源，发挥与母公司的协同效应。（二） 市场潜力。要对拟投资项目目标市场进行深入的市场调研，包括消费者（用户）偏好和消费习惯、产品供需平衡、竞争对手、原辅料条件、物流成本、上下游产业景气度等，确定产品方案、拟占市场份额及所需时间、后续项目的可
10、能性等。（三） 项目规模。宜由小到大，如市场前景好，可采取一次规划，分步建设，有利于熟悉环境，摸索经验，降低初期投资风险。（四） 合理选址。为争取较优惠的投资条件，选址宜采取宜多方案比选策略。选址调研必须深入细致，现场考察了解地貌、地质、地理、面积、交通、气候、物流费用、公辅设施及接口、生活配套条件、劳动力可得性、其它类似项目建设经验教训、周边地区现状和规划情况等；并获取土地性质、优惠政策、规划法规和要求、环保法规和标准、安全要求、建设条件、交地流程、交地时间、地价等信息。（五） 财务收益。关键关注盈利能力、偿债能力和资金可流动性。具体指标：投资净现值、所需资金规模、对母公司现金流的影响、偿债
11、期、达到盈亏平衡的时间、所得税、资本利得税及投资目的国对资金流出的管制等。四、 海外绿地投资项目的风险管理思路就项目风险而言，其责任的普遍性和不清晰导致很少得到足够集中的关注。而且，所有风险事件都不是独立的，风险对项目的影响结果可能高度依赖于一系列相互关联的事件。再者，一系列风险事件能够而且确实经常跨越传统职能的责任界面，由于不同职能间往往难以协同和快速响应，会导致灾难性的后果。然而，识别项目风险及后续处理的责任归根到底在于项目投资方。为成功实现项目范围、质量、时间和成本目标，投资方必须管理好风险。为系统地处理在项目中遇到的各种风险，较实用的风险识别方法是按主要来源（而不是影响）分类项目风险，
12、这将便于更有效地管理。以下按相对可控性从低到高的趋势，根据风险源将风险分为外部不可预知，外部可预知但不确定，内部非技术的，技术的，以及法律的这五大类【4】，以供投资者在项目前期调研过程中对照，识别主要风险因素并分析其影响程度，以期尽可能预见到项目生命周期中的问题和挑战，进而有针对性地精心策划规避、转移、接受、拒绝等风险对策，提高风险应对能力，将项目整个生命周期中的不确定因素的负面影响降低到可接受的水平。（一）外部、不可预知（不可控）风险1、法规方面，即预料不到的政府干预:原料供应，环境问题，设计标准，生产标准，项目选址，产品或服务的销售或出口，定价，特殊要求。2、自然危害，即由以下自然因素所致
13、的结果地理位置，暴风雨，洪水，地震。3、假设事件，即阴谋事件引起的破坏和损失4、间接影响，即项目引起的环境和社会的结果5、完工，即由以下原因导致不能完成项目：由于其它方原因配套基础设施不落实，由于破产或破产管理期引起的设计、施工或供应合同问题，不能为项目的结束提供财务支持，项目概念或配置不当，政治动乱，缺乏最终验收等。（二）外部可预知但不可控风险以下变化是可预知的，但变化范围和方向是不确定的。1、市场风险:原料可得性，原料成本，需求（包括顾客和用户拒绝），国家的经济状况，竞争，在市场上的最终价值，买方达成购买协议的意愿。2、营运风险（即项目完工后）:维护需要，对用途的适用性，安全性。3、环境影
14、响4、社会影响5、汇率变化6、通货膨胀7、税制（三） 内部的、非技术的但通常可控的1、 管理方面，即由于以下原因引起的问题：不诚实或缺乏廉正，不胜任，不适当，失控，各目标不相容，高级职员变更，组织结构不合适或缺失，缺乏合适的制度和程序，计划不充分，进度不切合实际，缺乏协同，项目管理不适当2、 进度问题，即由于以下原因造成的延迟或拖期：由于上述管理问题造成的延迟，报批报审，劳动力短缺，劳动力效率低下，劳动力停工，材料短缺，延迟交货，未预见的现场条件，出资人/用户变更项目范围，事故或破坏，开工、移交或投运问题，缺乏准入。3、 成本问题，即由于以下原因引起的超支：任何以上列出的进度延迟，不适当的采购
15、策略，报酬谈判，管理层和/或劳动力缺乏经验，对各部分如何协同缺乏理解，承包人索赔，预算低估，任何前面列出的外部因素。4、 现金流紧缩，中断，无力偿还债务。5、 缺乏潜力，即无利益和利润（四） 技术的且通常可控的风险 1、技术变化致使项目零部件过时，零部件供应停止，竞争者进入致使项目过时、无竞争力或不可接受，由于新技术所引起的复杂性。2、 运行情况质量，生产率，可靠性。3、 项目技术特定的风险在创建新实体或新产品方面，在运营或营销新实体或新产品方面。4、 设计不充分的数据，设计人员经验不足，设计不适当，功能规格的细节、精度和适用性，在项目过程中变更的可能性，设计对实施的方法5、 项目规模和复杂性（五） 法律风险（通常可控），由于以下原因引起的问题：1、 许可证2、 专利权3、 合同方面，即由于误译、误解、不合适的承包策略/合同类型、合同失败引起的问题4、 外部诉讼5、 内部诉讼6、 不可抗力五、海外绿地投资应予重点关注的问题（一）企业海外投资，要制定以增强企业竞争实力和环境适应性为目的的国际战略，确定目标，选择实现路径，优化组合海外投资方式，帮助公司通过多种方法以增加收入和
