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1、2011 年视频行业竞争分析及竞争态势一、国内外网络视频行业最新数据1、网络视频上市公司财务报告情况随着 2011 年第一季度财报的出台，以及第一季度上市 和计划上市的网络视频企业的财报数据的发布，行业人士和 资本市场面对的依然是网络视频企业的亏损局面。国内第一家在美国上市（借壳）的视频网站酷 6 网，3 月份发布2010财年的财务报告显示运营收入11亿RMB, 持续性运营净亏损3.4亿RMB。2011年Q1财报，酷6的 经营总收入为 4214.918 万人民币，比去年同期增长了 178.5%。但经营业务的净亏损额为 7076.607 万人民币，比 去年同期上升了 9.9%。运营费用 5907
2、.993 万人民币，比去 年同期增长 65.0%。酷 6 网 Q1 财报显示，尽管总收入增长 178.5%，但经 营亏损却增长了 9.9%，而且出现经营亏损大于运营费用的 恶劣情况。这说明酷 6 网的运营管理存在严重问题。从我们 了解的情况看，酷 6 网人力资源成本占其总收入的一半，销 售高管的“广告反点”提成极高。2010 年 1.5 亿的广告收 入，直接间接销售成本达到 1.27 亿。2011 年第一季度 4215 万的经营收入，5908 万的运营费用，这都暴露了酷 6 网内部高管与被收购、借壳上市等存在严重不和谐的问题。30,000.0020,000.0010,000.00 万(0.00
3、- RMB)-10,000.00-20,000.00-30,000.00 -口 2009 皿 2010200923,652.884,561.2422,792.53-15,472.70201011331.49-16314.6220273.81-36520.17总营收 运营毛利润 运营开支净利润国内第一家独立在美国上市的视频网站优酷， 2010 年财务年度，总收入3.871亿元，同比增 152%；净亏损为人民币2亿元，同比净亏损增长 12%。2011年第一季度优酷网的财务报告显示亏损依旧。其第一季度净营收1.280亿元，比去年同期增加 163%;净亏损4690万元，比去年同期的净亏损减少 8%。4
4、00003000020000100000-10000-30000总营收毛利润运营利 润净利润品牌广 告收入内容支 出带宽支出口 2007177 8-4437-8821 2-8968 3 20083302 2-13811-20296-20446口 200915362 6-6308 2-17526-18229口 201038710-20500827019710 2011Q1128001400-46901198036105600-200002007200820092010口 2011Q1今年5月份第二次递交在美上市招股说明书土豆网财务 报告显示，2010 年收入 2.863 亿元人民币，亏损 3.4
5、74 亿 人民币。唯一盈利的视频网站乐视网，以 HULU 模式开展版权经 营，尽管经营规模较小，但收入的上升速度较快，未来的竞 争实力还有待评估。2010 年乐视网实现营业收入 2.38 亿元， 同比增长63.49%。净利润 7009.94 万元，同比增长57.63%。万元（RMB）5.004.003.002.001.000.00-1.00-2.00-3.00国内视频网站2010年收入利润对比匚二1收入利润-4.00优酷土豆酷6乐视网匸二收入3.872.861.12.38T利润-2 05-3 47-3 40 7021乐视网历年财报数据对比2007200820092010从下表中的上市公司和即将
6、上市的视频网站的收入、利润数据我们可以看出，亏损是主流。2、网络视频行业其他数据对比下表显示优酷网、乐视网、酷6 网三家上市网站资产总值的变化和资产收益率的情况。优酷乐视网 酷六网从上市公司财报和数据信息汇总的数据看，由于酷6网 的借壳身份，分析估计酷 6网的资产总额在 2007、2008 年 显示的是华友集团的资产，2009 年华友集团资产重组以便 于酷 6网借壳上市，其总资产额呈现逐年下降的状态。优酷网和乐视网在天使投资的支持下逐步发展，直至 2010 年上市，资产额猛增。下图资产收益率的数据显示，除乐视网外，优酷网和酷 6 网的资产收益率目前都是负值。但优酷网的资产收益率情 况逐步在好转
7、，而酷 6网的资产负收益情况加剧。-0.72007年2008年2009年2010年优酷-49.71%-15.64%乐视网32.81%26.99%30.43%口酷六网-11.88%-29.00%-65.29%分析酷 6网的财务报告，酷6网2010年财报显示其收 入1.13亿RMB,而亏损额达3.65亿RMB,这意味着亏损 额超过营收额的2. 5 倍。值得注意的是，酷6持续亏损的同 时，2010年底现金及现金等价物仅为1.79亿RMB,现金 消耗约为8541.89万RMB。据此推算，酷6目前的现金仅 仅能够支撑未来两三个季度的运营，面临严峻的现金吃紧问 题。这意味着酷6网作为高呼正版经营的网络视频
8、企业率先 因带宽、版权等高成本而难以为继了，而酷6网还因为借壳 上市造成较高的运营和人力成本。在此情况下，陈天桥开始执行新的酷6战略。在不断亏 损的环境下，酷 6 网从2009 年以版权视频为发展战略转而成为用户创造内容（Web2.0 ）的低成本公司。进而陈天桥在 2011 年 5 月，一季度财报发布的前一周宣布放弃品牌广 告模式，采用 CPM 流量广告模式。种种策略都说明酷 6 网 开始进入低成本运营阶段，也说明酷6 网目前面临很大的发 展困境。从下表版权视频量的数据对比我们可以看出，酷6 网的 版权视频总量远高于其他视频网站，但这种优势并没有反映 在它的独立访问者和流量上。从它的收入上我们
9、更看出，这 种版权优势同样也没有反映在其广告价值上。我们看到目前盈利的上市网络视频企业乐视网，其独立 访问者和访问量数据都远不占优势。但它以版权和用户付费 的营收模式获得了稳定的营收增长。对比国外视频网站，视频资源的数量具有明显差距。息对比（RMB)(5月1视频网站 门户网站 国外视频独立访问 者（人/百 万人）人均页 面流览 量访问量版权视频视频总 数（万）日均UV 万人/天日均PV 万页/天电影 （部电视剧傑）优酷101,9926.74691.63231,433.9322003600017100土豆73,5235.73382.05819,277.734512我乐网 （56 网）34,440
10、4.51584.2407,129.081940000 条970酷636,2583.31667.8685,503.9640001260001200PPTV10,9843.9505.2641,970.53PPS81.20.3680.44乐视网1,0893.350.094165.31400050000奇艺网& 3275.9383.0422,259.95腾讯382,48821.817594.448383,558.97新浪252,55911.011617.714127,794.85搜狐143,57211.76604.31277,270.45200060000凤凰网65,13323.42996.11870
11、,109.16视扌频库存量（万）YouTube143191275.629783.7288208395.441305604Hulu27537215.57330.34941579690.3107046Netflix170000数据来源：上市公司招股说明书；上市公司财报；艾瑞咨询数据；易观国际数据；ChinaRank； ComS二、国内网络视频行业竞争分析1、国内视频网站优劣势对比优酷网：优势劣势1进入市场早，拥有先发优势，用户规 模大、视频内容丰富；2积累了丰厚的视频网站运营经验和用 户运营经验，用户体验较好；3美国上市公司，资金力量雄厚。通过 战略调整，开始向视频行业的上游发展； 4广告主认知高
12、；1营销能力较弱；2尚缺乏大规模、有效的UGC流量 变现模式；3版权成本相对较高；乐视网优势劣势1定位和发展战略明确，并坚持以Hulu 模式获得较好的市场效果；2尽管市场分额不高，但是唯 长期盈 利的视频网站；3上市后获得资金投入，确定新的战略 方向是向下游客户端机顶盒发展，目标 是占领客厅；1市场份额较低；2随着版权成本的攀升，原来的盈利 模式可能会受到成本的冲击；酷六优势劣势1上市公司以及盛大的背景，理论上拥 有雄厚的资金支持；2盛大旗下其他业务可以提供相应的支 持，包括营销宣传、版权视频内容支持；1. 被盛大收购后，两种企业文化和经 营理念的矛盾，造成经营成本和摩擦 成本过咼；2. 盈利
13、模式不够清晰；3. 战略变化与企业定位不相符合搜狐网：优势劣势1拥有雄厚的资金实力，有助于在提咼 技术手段、改善用户体验和丰富视频内 容等方面进行大力投入；2门户网站拥有黏度较高的用户群；3营销能力较强；1针对视频业务尚缺乏清晰的盈利 模式；2从UGC模式转化成高清版权模 式，需要的资金投入较高；短期内难 以解决亏损的问题奇艺优势劣势1包括用户认知和广告主认知在内1背靠百度极大的降低了推广成本； 2在百度旗下招徕雄厚的资金支持； 3在与版权方合作时拥有较强的议价能 力；4高技术投入获得良好的用户体验；在市场认知需时间，这使得其还需要 经历较长的亏损期；2版权视频内容的积累还需要资金 和时间；3高清技术引起的高运营成本，大量 的技术人员都造成运营成本较高。我乐网优势劣势1创立时间较早，积累了一定的忠实用 户；2社区化产品运营策略，具有良好的用 户黏度；3拥有一定的广告主认知度；4向网络游戏和SNS的战略转移开创了 新的发展机遇；1.2008年的“关站”事件，失去了 大量用户；2资金明显不足；3低龄化、娱乐化的定位可能会影响 企业长期发展；PPTV优势劣势1资金雄厚；2品牌知名度较高；3盈利模式多样化，运营较为成熟；4
