压力容器公司企业市场风险管理分析

举报
资源描述
泓域/压力容器公司企业市场风险管理分析 压力容器公司 企业市场风险管理分析 xx有限公司 目录 一、 产业环境分析 3 二、 影响压力容器行业发展的不利因素 3 三、 必要性分析 3 四、 企业汇率风险的控制与管理 4 五、 汇率风险概述 11 六、 商品价格风险的含义 16 七、 我国的价格管理体制 16 八、 市场风险的含义及分类 20 九、 市场风险应对的一般方法 24 十、 项目简介 26 十一、 项目风险分析 30 十二、 项目风险对策 33 十三、 组织机构、人力资源分析 35 劳动定员一览表 35 一、 产业环境分析 到“十三五”末,力争实现经济增长、发展质量效益、生态环境在省市争先进位;地区生产总值比2010年增加1.5倍以上、城乡居民人均可支配收入比2010年增加1.5倍以上;是到2020年确保如期全面建成小康社会。 二、 影响压力容器行业发展的不利因素 (一)压力容器行业受下游周期波动的影响较大 本行业受下游影响较大,同时设备使用消耗具有一定的周期,下游行业的增长变缓将对行业的增长带来较大的影响,而下游的炼化、海洋工程等行业受到诸多宏观环境的影响,同时炼化行业的一体化改革将使得炼油行业增长变缓,进而对上游设备制造行业的技术水平、效率水平、管理水平等方面提出新的要求。 (二)压力容器行业高级复合型人才缺乏 企业创新的主体是人才,本行业对工人的工艺水平以及经验和综合素质要求较高,业内需要大量的专业管理人员和经验丰富的高级技术人员,专业化培训有待进一步加强,只有开发出与企业转型升级需求相匹配的创新型人才,才能提升企业的创新能力和竞争优势。 三、 必要性分析 1、现有产能已无法满足公司业务发展需求 作为行业的领先企业,公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度,产品销售形势良好,产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。 随着业务发展,公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段,不断挖掘产能潜力,但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设,公司将有效克服产能不足对公司发展的制约,为公司把握市场机遇奠定基础。 2、公司产品结构升级的需要 随着制造业智能化、自动化产业升级,公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动,不断研发新产品,提升产品精密化程度,将产品质量水平提升到同类产品的领先水准,提高生产的灵活性和适应性,契合关键零部件国产化的需求,才能在与国外企业的竞争中获得优势,保持公司在领域的国内领先地位。 四、 企业汇率风险的控制与管理 (一)外汇交易风险的控制与管理 在国际金融领域,管理不同类型的汇率风险的适当的策略问题尚未得到解决。额度控制是企业外汇交易风险控制的主要方法,企业对所交易的币种的即期和远期头寸可以设置限额,还可根据以往的经验和主观判断为外汇风险暴露头寸设置限额。企业采用的各种限额控制方法大致如下。 (1)即期外汇头寸限额。这种限额一般根据交易货币的稳定性、交易的难易程度以及相关业务的交易量来确定。 (2)掉期外汇买卖限额。由于掉期汇价受到两种货币同业拆放利率的影响,故在制定限额时,必须考虑到该种货币利率的稳定性,远期期限越长,风险越大。同时,还应制定不匹配远期外汇的买卖限额。 (3)敞口头寸限额。敞口头寸是指没有及时抵补而形成的某种货币的多头或者空头头寸。敞口头寸限额一般需要规定相应的时间和金额。 (4)止损点限额。止损点限额是银行对交易人员建立外汇头寸后,面对外汇风险引起的外汇损失的限制,是企业对最高损失的容忍程度。而这种容忍程度主要取决于企业对外汇业务的参与程度和对外汇业务收益的期望值。在外汇市场中参与程度越高,期望收益率越高,愿意承担的风险就越大。 除了制定每天各类交易的限额之外,还需制定每日各类交易的最高亏损限额和总计最高亏损限额,当突破了这些限额时,企业将在市场中,进行相应的外汇即期、远期、掉期以及期货与期权等交易,将多余的头寸对冲掉。 (二)外汇折算风险的控制与管理 由于外币折算损益只是一种会计账面上的损益,并不涉及企业真实的价值变动,因此外汇折算风险与交易风险和经济风险有很大的不同。这种会计账面折算风险主要影响向股东和债权人提供的会计报表,但是这种折算损益也在一定程度上反映了企业所承担的外汇风险,有可能在未来真正变为实际的损失。 对于外汇折算风险的管理与控制主要有以下两种方法。 (1)尽量使资产负债表中性化。使资产负债表中性化的方法要求企业尽量调整资产和负债,使得以各种功能货币表示的资产和负债数额相等,在会计折算时风险头寸接近于零,因此无论汇率怎样变化,也不会带来会计折算上的损失。 (2)风险对冲。风险对冲是通过在金融衍生品交易市场上的操作,利用外汇合约的盈亏来冲销外汇会计折算的盈亏。 (三)外汇经济风险的控制和管理 外汇经济风险是企业未来现金流对潜在汇率变动的敏感性的衡量,其管理控制的主要目标是隔离汇率变动对未来现金流的影响。具体管理措施如下。 (1)考虑汇率变动的影响期间。如果汇率变动仅仅是暂时的,为此对企业经营进行大规模的调整很可能使管理成本大于可能带来的收益,因此是不可取的;如果这种变动是持久的,对企业的影响也将是持久的,则相应的调整就是必要的。 (2)考虑企业需要决定汇率敏感性的政策。这种政策取决于现金流与其变动的性质,以及管理人员对风险的态度。如果根据所预测的汇率变动时间、方向和幅度可以确定未来现金流的变动将有利于企业,管理人员就没有必要采取行动。 汇率变动敏感性风险管理与控制的原则是,应该尽可能降低汇率变动对现金流的不利影响。除了前述的套期对冲风险的方法外,企业还可以有多种方法来规避汇率变动敏感性风险。这些方法主要包括:①计价货币;②净额结算;③多元化经营;④筹资分散化;⑤提前或滞后付款;⑥匹配收入和支出;⑦匹配长期资产和负债。 1、计价货币 避免汇率风险的办法之一:对于出口商而言,出售货物以本国货币计价;对于进口商而言,与供应商以本国货币计价。即使出口商或进口商均希望采用这种方法来避免风险,也只有一方可以这样做,另一方必须接受货币风险。这是因为在签订合同与为货物支付之间有一段时间。否则,除非在下订单时就进行支付。谁承担风险取决于议价能力。在销售合同存在竞争的情况下,以买方的本国货币计价可能形成营销优势。因为以其货币进行计价的外国买方不必面临保护自己不受货币风险损害的问题。 实现同样结果的另一种方法是合同中规定用外币计价,但规定固定汇率为合同的一个条款。 2、净额结算 与匹配不同,净额结算并不是用技术上的方法来管理汇率风险。然而,它应用起来很方便。其目的仅仅是为了通过在结算之前将公司内部余额相抵,从而减少交易成本。许多跨国集团的公司进行集团内部的贸易。凡有设在不同国家的关联企业相互贸易,就有可能用不同的货币进行企业内部的债务优惠。 净额结算可分为双边净额结算和多边净额结算。双边净额结算是指两家公司参与其中,用一家公司的较高的应付余额扣除另外一家公司的较低余额,其差值就是将要支付的数量。多边净额结算是一个更为复杂的程序,两个以上集团企业的债务要进行相互扣除。进行多边净额结算有多种不同的方式。结算安排将由企业自己的中央财务部门或者公司银行进行统一协调。 3、多元化经营 如果企业已实现了多元化经营,那么就会处于这样一种优势地位:当汇率波动出现时,可通过比较不同销售市场的价格和不同产地的要素成本而迅速察觉并作出针对性反应;可决定临时增加原材料和半成品的购买量;可把生产线从一个子公司转移到另一个子公司;汇率波动如使产品在出口市场上的价格竞争力有所提高,可立即在出口营销方面加强努力。即便企业并不对汇率波动作出主动反应,多元化经营战略也能减轻企业的风险冲击。因为汇率的变动可能使企业的某些市场和生产基地受到冲击,而在另外一些市场上,来自另外国家的子公司的产品可能因而增加了竞争力。因此多元化经营使得外汇风险因相互抵消而趋于中和。 4、筹资分散化 这是指在几个资本市场上选择多种可以自由兑换货币中的某些货币,这样在汇率发生变化时有利于根据需要进行兑换或转移,从而减少或避免汇率风险。它是外汇风险管理的一个重要策略,优点是:①可以降低因国内经济周期变动引起资金流的易变性,稳定对资金的需求;②可以降低资本成本;③可以分散因时局动荡带来的政治风险;④减少证券风险等。需要指出的是,选择货币时不仅要看其是否为可以自由兑换的货币,而且还要注意在出口或对外资产业务上争取外汇趋于上浮的硬货币,在进口或对外负债业务上争取汇价趋于下浮的软货币。 5、提前或滑后付款 为了充分利用外国汇率变动,若预期该国的货币将会转强,企业应该尝试使用提前付款,即在到期日之前提前支付。这时应该考虑融资成本,即用来支付的资金能够产生的利息成本。但提前结算可能会获得折扣。相反的,若预期该国的货币将会转弱,企业则可以考虑滞后付款。 6、匹配收入和支出 企业可以通过匹配收入和支出来减少或消除外汇交易风险。只要有可能,以同一外币进行支付和收款的公司,应该以该货币支付抵消收款。在银行拥有外汇账户将使匹配的过程更加简单方便。 与安排远期合约购买货币和另一远期合约出售货币相比,抵消(匹配付款和收款)更加廉价,前提是收款发生在付款之前,并且以该货币进行的收入和支出之间的时间间隔不是很长。以某种货币计价的应收款项和应付款项之间的差异能够被买入/卖出这个差额的远期合约所冲抵。 7、匹配长期资产和负债 如果一个跨国公司在国外拥有子公司,它有可能用同一货币的长期贷款为子公司的长期资产进行融资。 五、 汇率风险概述 (一)汇率风险的定义 汇率风险是指预期以外的汇率变动对企业价值的影响。还可定义为(由未进行套期的敞口导致)企业现金流量、资产和负债、净利润以及因汇率变动导致的股票市值的可能的直接损失或间接损失。 通常下列企业可能会面临汇率或货币风险: (1)商品或服务的出口商; (2)商品或服务的进口商; (3)拥有海外子企业的企业; (4)本身为海外子企业的企业; (5)借入和借出外汇的企业。 (二)汇率的影响因素 各国汇率的形成和变动既包括经济因素,又包括政治因素和心理因素,并且各种因素相互联系、相互制约。简单来说,汇率主要受以下几个因素影响。 1、国际收支状况 国际收支状况是影响汇率最重要的因素。当一国外汇收入增加或外汇支出减少时,该国的国际收支将产生顺差,导致外汇供给大于外汇需求,从而外币贬值,本币升值;反之,如果外汇收入下降或外汇支出增加导致该国国际收支产生逆差时,外汇需求大于外汇供给,因而外币将升值,本币将贬值。 2、外汇储备 一国外汇储备的多少,反映了该国干预外汇市场,稳定汇率的能力。如果该国外汇储备增加,外汇市场对本国货币的信心就会增加,这时本币将升值;反之,如果外汇储备下降,外汇市场对本国货币缺乏信心,这时本币将会贬值。 3、相对利率 利率是货币资金的价格,表示一定数量的资本所能获得的收益。一国利率的变动必然会影响到该国的资金输出和输入,进而影响到该国货币的汇率。一国利率上升,会导致国际资本流入增加,国内资本流出降低,从而该国资本账户得到改善,进而本币会升值;反之,如果利率下降,会导致国际资本流入下降,资本流出增加,从而该国的资本账户将会恶化,导致本币贬值。不过,利率的变化对汇率的影响是短暂的。 4、相对通货膨胀率 相对通货膨胀率是决定汇率长期趋势的主要因素。在纸币流通制度下,一国货币的对内价值是由国内一般物价水平来反映的。通货膨胀就意味着该国货币代表的价值量下降,货币对内贬值;而货币对内贬值又会引起货币的对外贬值。一般而言,如果一国的通货膨胀率超过另一个国家,则该国货币对另一个国家的货币贬值;反之,则升值。另外,通货膨胀会通过国际收支来间接影响汇率。其逻辑关系为:本国
展开阅读全文
温馨提示:
金锄头文库所有资源均是用户自行上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作他用。
相关搜索

当前位置:首页 > 办公文档 > 解决方案


电脑版 |金锄头文库版权所有
经营许可证:蜀ICP备13022795号 | 川公网安备 51140202000112号