2022储能行业行业研究汇编

2022储能行业行业研究汇编资料汇编目 录1、光伏与储能行业深度研究：能源革命加速_ 龙头强者恒强2、2022年全球便携式储能行业竞争格局及市场份额分析未来线上销售占比比有望进一步扩大3、2022年储能逆变器行业市场现状及未来趋势分析4、储能行业专题研究：电力结构深度转型 电化学储能迎风起5、工业消防行业之国安达研究报告：储能消防有望成第二增长曲线光伏与储能行业深度研究：能源革命加速.龙头强者恒强PART1光伏：碳排放趋严，平价新周期需求向好一、国内：建立“1+N”政策体系，2022年需求高增1.1 2020年中国补贴政策结束，平价将至。中国上网电价政策经历了标杆电价、竞价、平价三个阶段，2020年是竞价项目收官之年，竞价项目规模26G W,同增1 4%,同时2020年也是平价开启之年，平价项目33G W,同增124%,首次超过竞价项目规模。2021年户用仍有部分补贴，2022年全面平价将至，平价新周期下需求高增。1.2 国内建立“1+N”政策体系，“1”指 3060规划。我国规划 2030年前达峰，2060年前实现碳中和，政策陆续出台明确碳达峰碳中和目标及工作路线。L 3N 项配套政策：风光大基地一期有序推进，二期开始申报。风光大基地一期97GW 正有序推进，二期已开始申报。风光大基地一期审核通过97G W,我们预计在2023年前完成建设。二、海外：全球多点开花，继续高速增长2.1全球多点开花，中国、欧盟、美国是主要增量市场中国、欧盟、美国三大主力市场高速增长，印度、越南增长提速。根据IEA,2020年全球新增装机139G W,其中国外装机91G W,同增7%；分国家或地区看，2020年装机新增量主要来源于中国、欧盟、美国、越 南，新增装机容量超80%o 2021年海外受疫情抑制的需求逐渐释放部分国家强势修复，前三季度美国装机20.36GW,同比+41%,印度装机8.81G W,同比+280%,土耳其0.87G W,同比+137%,全球呈现多点开花。2.2 海外招标量迅速增长印证海外需求高增海外近期招标项目竞标电价比商业电价低15-86%：Global Petrol Price统计了 2021年的海外光优竞标电价,普遍较当地商业电价低15-86%,其中2021年 4 月份沙特阿拉伯600MW项目最低竞标电价仅0.0104美元/度，折合不到人民币0.1元/度，仅为当地商业电价的15%,具备极强的成本竞争力。2.3 欧 盟:2030年碳减排55%,2050年碳中和7500亿欧元复苏基金确保减排目标顺利实施。在 2021-2030年期间欧盟每年新增3500亿欧元投资，资金主要来自于欧盟7500亿欧的复苏基金，其构成为：1）30%资金来自欧盟发行绿色债券；2）欧盟万亿欧元的7 年预算；3）碳交易市场收入。2.4 美 国:2030年减排50-52%,2050年实现碳中和拜登推出2 万亿美元投资计划，旨在推动新能源发展。美国新任总统拜登清洁能源主张：四年内投资两万亿美元，对抗气候变迁。2021年 1 月美国重返 巴黎协定，并计划2035年前达到电力产业无碳污染，2050年前达成100%绿色经济、实现碳中和，利好新能源产业发展。2021年 2 月，美国将ITC延长五年，利好光伏发展。2.5 印度：高目标印证可再生能源发展决心印度低起点高目标，快速成长的新大陆。印度2021年 1-9 月新增装机合计8.81G W,同比+280%。印度新增光伏装机印度光照资源丰富，绝大多数邦年均光照2000 h 以上，潜在装机容量750GW。我们预计2021/2022年新增装机15GW/17GW,同比+230%/+18%。2.6 2021年海外需求高涨，1-11月组件出口持续高增2021年 1-11月组件出口金额同增43.4%,超市场预期。海关数据显示，2021年 1-11月组件出口金额228.79亿美元，同增43.4%,出口量91.7G W,同增36.1%；单 11月组件出口金额23.56亿美元,同环比+26.8%/-元.0%,按组件0.239美元/瓦测算，组件出口量9.9G W,同环比+31.6%/-11.7%。海外价格敏感度较低，需求受到产业链价格上涨的影响较小，出口数据同比均大增，印证海外需求向好。2.7 2021年海外需求高涨，1-11月逆变器出口金额持续高增2021年 1-11月逆变器出口金额45.17亿美元，同增47%,超市场预期。海外出口需求很好，逆变器龙头出口加速：2021年 1-11月逆变器出口金额45.17亿美元，同增47%；单11月逆变器出口金额5.07亿美元，同增13.3%,环增5.8%。2021年 1-11月逆变器出口数量0.39亿台，同增44.97%；单11月逆变器出口数量0.046亿台，同增51.3%,环 增 11.2%。说明：1）出口数据同比均大增，印证海外需求向好；2）逆变器出口金额增速显著快于组件，国内龙头加速出海逻辑持续验证。2.8海外持续高速增长，2022年我们预计海外需求140-160GW海外高电价，光伏具备极强竞争力，2022年需求高增长,我们预计海外需求140-160GW,同比增长17%-40%0 2021年的海外光伏竞标电价普遍较当地商业电价低15-8 6%,具备极强的成本竞争力。2021年组件价格高涨不减海外装机热情，我们预计2021年海外装机110-120GW,同增20-30%,全球150-160GW,同增8-15%。2022年硅料降价带动组件价格下降，海外需求迎来快速增长，我们预计2022年海外装机140-160G W,同增 17%-40%,全球装机 220-230GW,同增 38-53%O2.9光伏成长性凸显，预计2030年需求超1300GW光伏将从辅助能源逐步成长为主力能源，带来行业广阔增量空间。由于光伏资源禀赋优异、光伏全球平价到来，成本仍在快速下降，且匹配储能发展，碳减排碳中和目标的实现,电力行业减排、发电结构的改善需要依赖低成本高效率的光伏的来实现，光伏将从辅助能源成长为主力能源，带来行业广阔增量空间。全球范围来看，我们预计2025年光优新增装机达 450GW左右，2030年光伏新增装机达1300GW左右.PART2各环节利润重新分配，充分受益需求高增一、硅料：新增产能陆续释放，盈利依然强劲L1 2022年新增产能陆续释放，有效供给超280GW2022年上半年新增产能释放，对应硅料总供给280GW+：2021年无新增产能释放，在硅片1kg出 158片 数（片）68片,转换效率在23%、单瓦硅耗3g/W的情况下，我们测算硅料总供给在190GW（实际生产中可能会有一定损耗）。1.2五寡头格局，通威有望率先突围2020年疫情影响下，硅料价格持续下跌，小厂商亏损严重逐渐退出竞争，行业形成保利协鑫、通威、新特、大全新能源、东方希望五家寡头垄断格局。通威硅料扩产节奏领先同业，在 2021年底投产8 万吨产能，同时与下游硅片巨头隆基、一体化厂商天合光能签订长单保证销售，我们预计到2022年通威率先突围，市占率接近30%。1.3 硅料上涨至近10年新高，预计2022年均价15万左右2022年硅料供给充分后价格将理性回落，我们预计2022年均价15万左右：2020Q3以来，硅料涨价周期开启，供需持续紧缺，年后价格持续上涨，2021年 11月已至2 7 万元/吨,硅料近期上涨至近10年新高，龙头通威持续受益，2021年全年硅料供需紧平衡，价格维持高位。1.4 颗粒硅逐步被下游验证，量产开始颗粒硅优势：1）生产能耗大幅降低：能耗为20度电，较西门子法降低2/3,单吨成本节约0.9万元，未来若考虑碳税则优势更大；2）单位投资额下降：每万吨投资额7 亿元（西门子法10亿元），单吨折旧成本节约0.15万元；3）设备连续生产，后续可配合硅片厂实现C C Z,提高生产效率。二、硅片：2022年竞争激烈，龙头盈利韧性强2.1行业产能过剩，我们预计2022年竞争激烈，硅片盈利下行高盈利推动大扩产，产能过剩问题逐渐显现：受价格坚挺&成本下降的双重影响，硅片盈利性逐步攀升，推动行业大幅扩产。2019年底至2021年，单晶硅片进入新一轮产能周期，我们测算龙头企业硅片产能达到342GW,2022年底达到484.5GWo2.2 硅片双龙头格局，新兴龙头加速追赶我们预计2021年双寡头占据61%市场份额，2022年新兴龙头加速追赶。随着单晶拉晶技术逐渐成熟，晶科能源、晶澳科技等一体化组件厂开始向上游扩产，后起之秀上机数控、双良节能、京运通等也进入这个行业，2021-2022年新增产能集中释放，硅片竞争趋于激烈，非硅成本成为竞争核心。2.3 2021年硅片价格跟涨，目前开始回落历史上看，硅片的价格波动主要取决于两个方面：一个是硅料的成本；另一个是，非硅的成本，主要取决于技术的进步。年后随着上游多晶硅价格持续上涨，国内单晶硅片厂商紧随其后跟涨价格。2.4 大尺寸和薄片化趋势明确，龙头盈利能力强劲大尺寸带来全产业链降本提效，硅片龙头率先调整产能及出货。大尺寸趋势明确，硅片龙头新增产能均兼容182与2 1 0,我们预计2021、2022年底硅片大尺寸产能220GW、528G W,因此硅片端不会成为制约大尺寸发展的瓶颈。三、电池：2022年盈利逐步修复，新技术开始破局3.1 大尺寸电池需求提升，2022年看结构性机会PERC产能相对过剩，但尺寸盈利分化明显，带来结构性机会。PERC产能迅速扩张，到 2022年底超390G W,其中182&210大尺寸产能为270G W,占比约7 0%,处于紧平衡状态。3.2 集中度迅速提升，专业化厂商显露头角2022年电池片格局集中度迅速提升，分为专业化和一体化两大阵营。2021年 CR6集中度超过8 0%,前 6 名中，通威股份、爱旭股份是专业电池厂，效率、成本领先二三线厂商；其余4 家晶澳、晶科、天合、隆基为一体化厂商，扩产电池片补齐一体化产能。u 目前阶段电池已基本均为单晶PERC,竞争格3.3 尺寸分化明显，盈利修复可期电池两头受压盈利处于底部位置，2022年需求高增盈利修复可期。2021年硅料、硅片持续涨价，但电池片因竞争格局差且库存周期短，无法跟涨，同时下游需求反馈到电池片，使得电池处于两头受挤压的局面，2021年 Q1-3电池片一线企业盈亏平衡，二线企业亏损，盈利能力均有所下降。3.4 2022年 TOPCon率先发力，HJT产业化在即电池技术多点开花，TOPCon已至！PERC效率已达顶点,高效率新电池技术的出现带来了新的产业机会，2020年新技术 HJT、TOPCon量产转换效率已能做到23.5-25.5%,仍在不断提升。TOPCon方面，晶科能源16GW、隆基股份10GW、天合光能8GW等TOPcon量产线均计划在2022年落地。四、组件：龙头集中度继续提升，充分受益量利双升4.1 一体化大趋势，各环节配套率逐步提升组件集中度迅速提升，带动各环节配套率提升：组件环节由于单位产能投资低、技术变化缓慢且主要为物理封装，行业总产能相对过剩。4.2 集中度迅速提升，组件出货CR5达 85%我们预计2022年前五龙头出货占比达85%o 近年来组件行业集中度迅速提升，品牌优势、产业链一体化布局较为完善的隆基、晶科、晶澳走在行业前列。2021年 CR4为 88%左右，2022年我们预计CR5出货集中度为85%左右。4.3 盈利逐步走出底部，看好2022年量利双升盈利逐步走出底部，看好2022年单瓦盈利修复。从主要组件龙头单瓦盈利来看，在硅料价格不断上涨的情况下，2021Q1主要由于国内低价单较多，盈利基本处于底部，后续随着2021Q1低价单交付，玻璃降价对冲部分硅料涨价，2021Q2厂商盈利有所修复；2021Q3需求起量，组件厂商排产环比有所提升叠加大尺寸出货占比提升盈利超我们预期。4.4 182&210大趋势明确，BIPV成增长亮点182&210成 2021年大趋势，龙头厂商出货逐渐向182&210转移：龙头厂商出货逐渐向大尺寸转移，2021年大尺寸出货有保障，我们2022年预计行业大尺寸占