药学研究服务项目偿债能力分析

泓域/药学研究服务项目偿债能力分析 药学研究服务项目 偿债能力分析 xx（集团）有限公司 目录 一、 项目简介 3 二、 财务分析的局限性财 7 三、 财务分析的方法 10 四、 企业营运能力，主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。 15 五、 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。 18 六、 公司简介 25 公司合并资产负债表主要数据 26 公司合并利润表主要数据 27 七、 经济效益及财务分析 27 营业收入、税金及附加和增值税估算表 28 综合总成本费用估算表 29 利润及利润分配表 31 项目投资现金流量表 33 借款还本付息计划表 36 八、 投资计划方案 37 建设投资估算表 38 建设期利息估算表 39 流动资金估算表 41 总投资及构成一览表 42 项目投资计划与资金筹措一览表 43 一、 项目简介 （一）项目单位 项目单位：xx（集团）有限公司 （二）项目建设地点 本期项目选址位于xx（待定），占地面积约91.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。 （三）建设规模 该项目总占地面积60667.00㎡（折合约91.00亩），预计场区规划总建筑面积117500.79㎡。其中：主体工程71534.63㎡，仓储工程27155.52㎡，行政办公及生活服务设施11977.10㎡，公共工程6833.54㎡。 （四）项目建设进度 结合该项目建设的实际工作情况，xx（集团）有限公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。 （五）项目提出的理由 1、符合我国相关产业政策和发展规划 近年来，我国为推进产业结构转型升级，先后出台了多项发展规划或产业政策支持行业发展。政策的出台鼓励行业开展新材料、新工艺、新产品的研发，促进行业加快结构调整和转型升级，有利于本行业健康快速发展。 2、项目产品市场前景广阔 广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增长。 3、公司具备成熟的生产技术及管理经验 公司经过多年的技术改造和工艺研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配备了行业先进的染整设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，可为客户提供一体化染整综合服务。 公司通过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队，形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对行业的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、快速发展提供了有力保障。 4、建设条件良好 本项目主要基于公司现有研发条件与基础，根据公司发展战略的要求，通过对研发测试环境的提升改造，形成集科研、开发、检测试验、新产品测试于一体的研发中心，项目各项建设条件已落实，工程技术方案切实可行，本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能力，具备实施的可行性。 由于药品对质量要求严格，医药研发服务行业准入壁垒较高。鉴于全球范围内对药品质量的监管力度持续加强，未来该领域行业壁垒可能会进一步提高。 （六）建设投资估算 1、项目总投资构成分析 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资36371.96万元，其中：建设投资27856.02万元，占项目总投资的76.59%；建设期利息624.13万元，占项目总投资的1.72%；流动资金7891.81万元，占项目总投资的21.70%。 2、建设投资构成 本期项目建设投资27856.02万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用24971.96万元，工程建设其他费用2227.68万元，预备费656.38万元。 （七）项目主要技术经济指标 1、财务效益分析 根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入72700.00万元，综合总成本费用57097.48万元，纳税总额7219.47万元，净利润11427.86万元，财务内部收益率23.42%，财务净现值19074.08万元，全部投资回收期5.76年。 2、主要数据及技术指标表 主要经济指标一览表 序号 项目 单位 指标 备注 1 占地面积 ㎡ 60667.00 约91.00亩 1.1 总建筑面积 ㎡ 117500.79 容积率1.94 1.2 基底面积 ㎡ 38826.88 建筑系数64.00% 1.3 投资强度 万元/亩 302.56 2 总投资 万元 36371.96 2.1 建设投资 万元 27856.02 2.1.1 工程费用 万元 24971.96 2.1.2 工程建设其他费用 万元 2227.68 2.1.3 预备费 万元 656.38 2.2 建设期利息 万元 624.13 2.3 流动资金 万元 7891.81 3 资金筹措 万元 36371.96 3.1 自筹资金 万元 23634.56 3.2 银行贷款 万元 12737.40 4 营业收入 万元 72700.00 正常运营年份 5 总成本费用 万元 57097.48 "" 6 利润总额 万元 15237.14 "" 7 净利润 万元 11427.86 "" 8 所得税 万元 3809.28 "" 9 增值税 万元 3044.81 "" 10 税金及附加 万元 365.38 "" 11 纳税总额 万元 7219.47 "" 12 工业增加值 万元 24243.47 "" 13 盈亏平衡点 万元 23368.25 产值 14 回收期 年 5.76 含建设期24个月 15 财务内部收益率 23.42% 所得税后 16 财务净现值 万元 19074.08 所得税后 二、 财务分析的局限性财 务分析对于了解企业的财务状况和经营成绩，评价企业的偿债能力和经营能力，帮助制定经济决策，有着显著的作用。但由于种种因素的影响，财务分析也存在着一定的局限性。在分析中；应注意这些局限性的影响，以保证分析结果的正确性 （一）资料来源的局限性 1.报表数据的时效性问题 财务报表中的数据，均是企业过去经济活动的结果和总结，用于预测未来发展趋势，只有参考价值，并非绝对合理。 2.报表数据的真实性问题 在企业形成其财务报表之前，信息提供者往往对信息使用者所关注的财务状况以及对信息的偏好进行仔细分析与研究，并尽力满足信息使用者对企业财务状况和经营成果信息的期望。其结果极有可能使信息使用者所看到的报表信息与企业实际状况相距甚远，从而误导信息使用者的决策。 3.报表数据的可靠性问题 财务报表虽然是按照会计准则编制的，但不一定能准确地反映企业的客观实际。例如：报表数据未按通货膨胀进行调整；某些资产以成本计价，并不代表其现在真实价值；许多支出在记账时存在灵活性，既可以作为当期费用，也可以作为资本项目在以后年度摊销；很多资产以估计值入账，但未必正确；偶然事件可能歪曲本期的损益，不能反映盈利的正常水平。 4.报表数据的可比性问题 根据会计准则的规定，不同的企业或同一个企业的不同时期都可以根据情况采用不同的会计政策和会计处理方法，使得报表上的数据在企业不同时期和不同企业之间的对比在很多时候失去意义。 5.报表数据的完整性问题 由于报表本身的原因，其提供的数据是有限的。对报表使用者来说，可能不少需要的信息在报表或附注中根本找不到。 （二）财务分析方法的局限性 对于比较分析法来说，在实际操作时，比较的双方必须具备可比性才有意义。对于比率分析法来说，比率分析是针对单个指标进行分析，综合程度较低，在某些情况下无法得出令人满意的结论；比率指标的计算一般都是建立在以历史数据为基础的财务报表之上的这使比率指标提供的信息与决策之间的相关性大打折扣。对于因素分析法来说，在计算各因素对综合经济指标的影响额时，主观假定各因素的变化顺序而且规定每次只有一个因素发生变化，这些假定往往与事实不符。并且，无论何种分析法均是对过去经济事项的反映。随着环境的变化，这些比较标准也会发生变化。而在分析时，分析者往往只注重数据的比较，而忽略经营环境的变化，这样得出的分析结论也是不全面的。 （三）财务分析指标的局限性 1.财务指标体系不严密 每一个财务指标只能反映企业的财务状况或经营状况的某一方面，每一类指标都过分强调本身所反映的方面，导致整个指标体系不严密。 2.财务指标所反映的情况具有相对性 在判断某个具体财务指标是好还是坏，或根据一系列指标形成对企业的综合判断时，必须注意财务指标本身所反映情况的相对性。因此，在利用财务指标进行分析时，必须掌握好对财务指标的“信任度”。 3.财务指标的评价标准不统一 比如，对流动比率，人们一般认为指标值为2比较合理，速动比率则认为1比较合适，但许多成功企业的流动比率都低于2，不同行业的速动比率也有很大差别，如采用大量现金销售的企业，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是很正常的。相反，一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1。因此，在不同企业之间用财务指标进行评价时没有一个统标准，不便于不同行业间的对比。 4.财务指标的计算口径不一致 比如，对反映企业营运能力指标，分母的计算可用年末数，也可用平均数，而平均数的计算又有不同的方法，这些都会导致计算结果不一样，不利于评价比较。 三、 财务分析的方法 （一）比较分析法 比较分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。采用这种方法，可以分析引起变化的主要原因、变动的性质，并预测企业未来的发展趋势。 比较分析法的具体运用主要有重要财务指标的比较、会计报表的比较和会计报表项目构成的比较三种方式。 1.重要财务指标的比较 这种方法是指将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行纵向比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。不同时期财务指标的比较主要有以下两种方法： （1）定基动态比率，是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率。 （2）环比动态比率，是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来的动态比率。 2.会计报表的比较 会计报表的比较是指将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较各指标不同期间的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。具体包括资产负债表比较、利润表比较和现金流量表比较等。 3.会计报表项目构成的比较 会计报表项目构成的比较是在会计报表比较的基础上发展而来的，是以会计报表中的某个总体指标作为100%，再计算出各组成项目占该总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。 采用比较分析法时，应当注意以下问题：（1）用于对比的各个时期的指标，其计算口径必须保持一致；（2）应剔除偶发性项目的影响，使分析所利用的数据能反映正常的生产经营状况；（3）应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。 （二）比率分析法 比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。比率指标的类型主要有构成比率、效率比率和相关比率三类。