保温杯行业市场分析报告

保温杯行业市场分析报告 2022 年 8 月 4/28 行业研究 1 保温杯行业：具备优异成长性的细分消费成长 赛道 不锈钢保温器皿具备保温、安全健康、耐用便携等特性。不锈钢真空保温器皿 由内外双层不锈钢制造而成，利用焊接技术把内胆和外壳结合在一起，再用抽真空 技术把内胆与外壳的夹层中的空气抽出以达到真空保温的效果。与传统的玻璃、陶 瓷等保温容器相比，不锈钢真空保温器皿具有保温性能好、安全便携、健康卫生等 特点；与塑料杯相比，不锈钢保温器皿具备安全环保、耐用等特点。图表 1 不同材质杯壶对比 资料来源：市场研究部 不锈钢为核心原材料，行业直接材料成本占比约 50%以上。不锈钢真空保温器 皿的主要原材料为 304/316 不锈钢。以哈尔斯、嘉益股份、希诺股份和同富股份为 例，根据各公司公告，2021 年四家公司直接材料成本占比分别为 65.26%/61.43%、46.7%和 16.89%（同富股份以外协生产为主，外购成品的成本占比较高）。图表 2 四家公司 2021 年主营成本构成情况 直接材料 2.32%直接人工 制造费用 运费及包装费 成品采购成本 2.42%燃料及动力 100%80%60%40%20%0%16.11%18.65%19.92%27.14%16.31%74.28%23.73%65.26%61.43%46.70%2.94%2.57%3.22%16.89%哈尔斯 嘉益股份 希诺股份 同富股份 资料来源：公司公告，市场研究部 5/28 行业研究 我国不锈钢产量全球第一，原材料供给充足。不锈钢真空保温器皿的主要原材 料为 304/316 不锈钢，我国是全球最大的不锈钢生产国，我国不锈钢产量占全球比 重由 2005 年的 12.9%提升至 2021 年的 56%。2021 年我国不锈钢粗钢产量 3063.2 万吨，同比+1.64%，2014-2021 年不锈钢粗钢产量 CAGR 为 5.1%。领先的不锈钢 产量为保温杯壶的生产提供充足原材料。图表 3 2014-2021 年中国不锈钢粗钢产量（万吨）图表 4 中国不锈钢产量占全球比重 不锈钢粗钢产量（万吨）同比增长 3500 3000 2500 2000 1500 1000 20%15%10%5%0%-5%2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 资料来源：中国特钢企业协会不锈钢分会，市场研究部 资料来源：世界不锈钢协会，市场研究部 全球保温杯市场增长强劲，2012-2020 年 CAGR 为 14.1%。受益于户外休闲活 动爆发、生活及消费习惯改变等因素，不锈钢保温器皿应用范围更加广泛，需求不 断提升。根据中国日用杂品工业协会杯壶分会，2020 年全球不锈钢保温杯市场规模 约为 68.3 亿美元，同比增长 8.8%。12-20 年保温杯市场规模 CAGR 为 14.1%。图表 5 全球不锈钢真空保温器皿市场规模（亿美元）市场规模（亿美元）yoy 80 70 60 50 40 30 20 10 0 25%20%15%10%5%68.3 62.8 58.1 52.4 47.6 40.53 34.75 2014 29.15 2013 23.83 2012 0%2015 2016 2017 2018 2019 2020 资料来源：中国日用杂品工业协会杯壶分会，市场研究部 6/28 行业研究 供给端：中国为全球制造中心，供给格局分散，龙头增速高于 行业 全球保温杯器皿产能集中于中国，贡献超 60%产量。根据嘉益股份招股书，2018 年全球不锈钢保温杯主要消费市场集中在欧美、中国、日本地区，其中欧洲地区消 费占比最高，为 26.99%。中国市场消费量占比为 18.42%。但却提供了全球 65%的 不锈钢保温杯产量。根据同富股份招股书，2021 年我国保温杯产量达到 6.53 亿只，同增 10.5%，2017-2021 年产量 CAGR 为 10%，预计到 2027 年，我国保温杯年产 量将达到 8.91 亿只。图表 6 我国 2017-2027E 保温杯产量及增速 产量（万只）yoy 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 14%12%10%8%6%4%2%0%-2%2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 资料来源：宇博智业，同富股份招股书，市场研究部 图表 7 2018 年全球主要地区不锈钢保温器皿消费量占比 图表 8 2018 年全球主要地区不锈钢保温器皿产量占比 1.26%3.79%.82%7.94%4.98%5.44%欧洲 北美 中国 日本 东南亚 印度 其他 中国 欧洲 北美 日本 东南亚 印度 26.99%24.07%14.77%8.11%9.49%64.66%18.42%其他地区 资料来源：嘉益股份招股说明书，市场研究部 资料来源：嘉益股份招股说明书，市场研究部 我国不锈钢真空保温器皿近 5 年出口量 CAGR 为 22.1%；出口金额 CAGR 为 26.6%。根据海关总署，我国金属真空保温器皿 2021 年出口量 10.71 万吨，同比+29.66%；出口金额 11.08 亿元，同比+40.72%；17-21 年出口金额 CAGR 为 26.6%，7/28 行业研究 2022 年 1-5 月累计出口金额 5.78 亿美元，同比+52.6%，出口高景气度延续。图表 9 我国不锈钢保温器皿出口金额及增速 图表 10 2019 年至今我国不锈钢保温器皿月度出口额 出口金额（亿美元）yoy 月度出口金额（百万美元）160 12 10 8 11.08 60%52.6%140 120 100 80 50%40%30%20%10%0%7.88 7.40 40.7%5.78 5.60 32.1%6 4.32 29.8%60 4 40 20 2 6.4%0 0 2017 2018 2019 2020 2021 22年1-5月 资料来源：海关总署，市场研究部；注：HS 为 96170090 资料来源：海关总署，市场研究部；注：HS 为 96170090 国内保温杯行业集中度较低，哈尔斯为最大的保温杯生产商。我国保温杯行业 集中度较低，以 2021 年全国总产量 65292 万只来计算，哈尔斯、嘉益股份、同富 股份和希诺股份市占率分别为 4.5%/2.5%/2.1%和 0.5%。其中哈尔斯为国内最大的 保温杯生产商，截至 2021 年公司保温杯产能合计 2930 万只。图表 11 国内保温杯行业集中度情况（产能口径）图表 12 四家企业 2021 年不锈钢保温器皿产能（万只）3,500 2930 3,000 4.5%2.5%0.5%2.1%哈尔斯 2,500 嘉益股份 希诺股份 同富股份 其他 2,000 1600 1390 1,500 1,000 90.5%310.64 500 0 哈尔斯 嘉益股份 希诺股份 同富股份 资料来源：各公司公告，市场研究部；资料来源：各公司公告，市场研究部；国内不锈钢保温杯以中小企业为主，形成浙江、广东两大产业集群。根据企查 查，截至 2022 年 6 月，我国保温杯行业相关企业注册资金在 100 万以内的有 3831 家，占比 46.92%，我国保温杯行业以中小企业为主。从地区分布来看，截至 2022 年 6 月，我国保温杯行业相关企业注册地集中于浙江和广东两地，注册企业数量分 别为 3389 家和 1084 家，根据哈尔斯投资者交流会资料，全国有 80%保温杯产自浙 江永康。8/28 行业研究 图表 13 截至 6 月我国保温杯行业相关企业注册资金分布 图表 14 截至 6 月我国保温杯行业相关企业注册地分布 企业注册量 企业注册数量 5000 4000 3389 3831 4000 3000 3000 2000 2000 1084 1323 1000 641 986 804 705 416 1000 0 328 312 516 210 204 194 0 浙江 广东 山东 江苏 安徽 河北 河南 福建 上海 100万以内 100-200万 200-500万 500-1000万 1000-5000万 5000万以上 资料来源：企查查，市场研究部；资料来源：企查查，市场研究部；国内保温杯企业以 ODM/OEM 代工为主，品牌力建设稳步推进。我国保温杯企 业以外销为主，即为国际知名品牌做 OEM/ODM 代工。以嘉益股份和哈尔斯为例，二者均为国内领先的保温杯制造企业，历年外销占比超 70%，其中嘉益股份 2021 年 外销占比 87.2%，哈尔斯外销占比 81.8%。我国保温杯按价格来分主要有三类：高端保温杯品牌以进口产品为主，包括膳 魔师、虎牌、象印等；近年来国内保温杯品牌如哈尔斯、希诺、富光等快速崛起，产 品定位中高端，品牌影响力及消费群体扩张较快；中低端品牌则以区域性中小企业 为主，产品同质化高、竞争激烈。图表 15 哈尔斯、嘉益股份外销占比 图表 16 国内保温杯品牌矩阵 哈尔斯 嘉益股份 100%80%60%40%20%0%84.2%87.2%81.8%82.4%77.4%82.0%78.4%83.2%79.4%65.9%2017 2018 2019 2020 2021 资料来源：公司公告，市场研究部；资料来源：智研咨询，市场研究部；规模企业产销旺盛，产能利用率饱和。我们以哈尔斯、嘉益股份、希诺股份和 同富股份为例，根据各公司公告，哈尔斯、嘉益股份近 5 年保温杯平均产能利用率 为 133.7%和 99.4%；希诺股份和同富股份近 3 年来保温杯平均产能利用率为 91.0%和 93.2%。规模保温杯企业产销持续旺盛，产能利用率饱和。9/28 行业研究 图表 17 四家公司保温杯历年产能利用率 哈尔斯 嘉益股份 希诺股份 同富股份 180%160%140%120%100%80%90%60%2017 2018 2019 2020 2021 资料来源：各公司公告，市场研究部 需求端：户外休闲兴起+应用场景延伸，保温杯消费属性凸 显，市场空间广阔 随人民生活水平提升和生活习惯的改变，人们已不满足不锈钢真空保温器皿单 一的保温、保险、便携等功能，而在审美、智能、节能环保等方面有更多追求，因此 不锈钢保温杯未来发展仍具备充沛动能，具体来看：（1）全球户外休闲活动兴起，保温杯壶类产品以外观及功能性带来的消费品属 性，受益于短途出行、户外运动增加而订单放量。全球疫情反复下，兼具体育运动、旅游、休闲和社交多重属性的户外休闲活动受到人们青睐。根据华经产业研究院，全球户外用品行业规模稳健增长，2020 年全球户外用品行业营收规模近 1.05 亿元，同比+28.3%，预计 2021-2025E 的 CAGR 达到 6.86%。根据美国户外运动协会数 据，2020 年美国户外运动参与率同比增长 2.3pct 至 53%。图表 18 全球户外用品行业规模稳健增长 图表 19 2016 年全球户外零售产品销售额占比（%）全球户外用品行业规模（万亿元)同比增速（%）54%53%52%51%1.6 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 30%1.5 53.0%50.7%1.4 25%20%15%10%5%1.3 50%49%48%47%46%45%49.4%1.2 50.0%49.1%50.5%48.9%49.4%48.4%49.0%48.6%1.0 48.6%48.6%48.4%48.2%0.8 0%2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 资料来源：华经产业研究院，市场研究部；注：依照 1 美元 资料来源：美国户外运动协会，市场研究部=6.5594 人民币的汇率进行换算 告 10/28 行业研究 户外休闲活动参与门槛低，面向全年龄段，满足社交和情感需求，有益人们的 身心健康，将