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1、中级财务管理-财务管理基础(五)-2(总分 80,考试时间 90 分钟)一、多项选择题1.在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有_。A.企业举债过度B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长D.通货膨胀引起的风险2.资产的 系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有_。A.=0，说明该资产的系统风险为0 B.某资产的小于 0，说明此资产无风险C.某资产的=1，说明该资产的系统风险等于整个市场组合的平均风险D.某资产的大于 1，说明该资产的市场风险大于市场组合的平均风险3.下列有关单项资产系数的表述正确的有_。A.某单项资产的系数可以反映该单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益
2、率之间的变动关系B.某单项资产的系数可以反映该单项资产所含有的全部风险对市场组合平均风险的影响程度C.某单项资产的系数等于该种资产与市场组合的相关系数乘以该资产收益率的标准差与市场组合收益率标准差的比值D.某单项资产的系数等于该资产与市场资产组合的协方差除以市场组合收益率的方差4.下列有关某特定投资组合 系数的表述正确的有_。A.投资组合的系数是所有单项资产 系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重B.当投资组合为负数时，表示该组合的风险小于零C.在已知投资组合风险收益率Rp，市场组合的平均收益率Rm 和无风险收益率Rf 的基础上，可以得出特定投资组合的系数为：=Rp/(Rm-R
3、f)D.作为整体的市场投资组合的系数为 1 5.在下列各项中，能够影响特定投资组合 系数的有 _。A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重B.该组合中所有单项资产各自的系数C.市场投资组合的无风险收益率D.该组合的无风险收益率6.下列关于资本资产定价模型系数的表述中，正确的有_。A.系数可以为负数B.系数是影响证券收益的唯一因素C.投资组合的系数一定会比组合中任一单只证券的系数低D.系数反映的是证券的系统风险7.按照资本资产定价模型，影响特定资产必要收益率的因素有_。A.无风险收益率B.市场投资组合的平均收益率C.特定股票的系数D.财务杠杆系数8.下列有关证券市场线的表述正确的有_。A.证券市
4、场线的斜率为个别资产(或特定投资组合)的必要收益率超过无风险收益率的部分与该资产(或投资组合)的 系数的比B.证券市场线的斜率为市场组合的平均收益率超过无风险收益率的部分C.证券市场线用来反映个别资产或组合资产的必要收益率与其所承担的系统风险系数之间的线性关系D.证券市场线是资本资产定价模型用图示形式表示的结果9.下列属于资本资产定价模型建立的假设有_。A.市场是均衡的B.税收不影响资产的选择和交易C.不存在交易费用D.市场参与者都是理性的10.下列有关成本的特点表述正确的有_。A.在相关范围内，固定成本总额随业务量成反比例变动B.在相关范围内，单位固定成本随业务量呈反方向变动C.在相关范围内
5、，固定成本总额不变D.在相关范围内，单位变动成本随业务量成正比例变动11.下列项目中，属于酌量性固定成本的有_。A.管理人员的基本工资B.广告费C.房屋折旧费D.职工培训费12.维护企业正常生产经营必不可少的固定成本属于_。A.酌量性固定成本B.约束性固定成本C.经营方针成本D.经营能力成本二、判断题1.根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项资产的收益率具有完全正相关关系，则该证券投资组合小能够分散风险。A.正确B.错误2.当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。A.正确B.错误3.在资产组合中，单项资产系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比
6、例，可能改变该组合的风险大小。A.正确B.错误4.某期预付年金现值系数等于(1+i)乘以同期普通年金现值系数。A.正确B.错误5.一般说来，货币时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资收益率。A.正确B.错误6.现值和终值是一定量货币资本在前后两个不同时点上对应的价值，其差额即为货币的时间价值。A.正确B.错误7.在终值和计息期一定的情况下，折现率越低，则复利现值越高。A.正确B.错误8.年金是指等额、定期的系列收支，在银行的零存整取的整取额属于年金的收支形式。A.正确B.错误9.在有关货币时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。A.正确B.错误10.当一年内多次复
7、利时，名义利率等于每个计息周期的利率与年内复利次数的乘积。A.正确B.错误11.人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。A.正确B.错误12.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。A.正确B.错误13.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，这属于规避风险的措施利用。A.正确B.错误14.风险自保是指当风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。风险自担是企业有计划地计提风险基金。A.正确B.错误15.风险中立者选择资产的态度是当预期
8、收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于具有同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益率的资产。A.正确B.错误16.即使投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变，投资组合的期望收益率就有可能改变。A.正确B.错误17.两种正相关的股票组成的证券组合，不能抵消任何风险。A.正确B.错误18.构成投资组合的证券A 和证券 B，其标准差分别为12%和 8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为2%。A.正确B.错误19.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产
9、的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。A.正确B.错误20.在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。A.正确B.错误21.一般来讲，随着资产组合中资产数目的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的数目增加到一定程度时，组合风险降低到零。A.正确B.错误22.经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的不确定性，它是来源于企业生产经营内部的诸多因素的影响。A.正确B.错误23.证券 A 的标准离差率40%，系数 0.5，证券 B 的标准离差率20%，系数 1.5，则可以判断证券 A 比证券 B 总体风险大，系统风险小。A.正确
10、B.错误24.证券市场线反映股票的必要收益率与值线性相关；而且证券市场线无论对于单个证券还是投资组合都是成立的。A.正确B.错误25.市场风险溢酬反映了市场整体对风险的厌恶程度，投资者越冒险，市场风险溢酬的数值就越大。A.正确B.错误26.要降低约束性固定成本，就要在预算时精打细算，厉行节约，杜绝浪费，减少其绝对额。A.正确B.错误27.单位变动成本一般会随业务量变化而相应变动。A.正确B.错误28.混合成本的分解可以采用合同确认法，但合同确认法要配合账户分析法使用。A.正确B.错误三、计算题企业拟采用融资租赁方式于2015 年 1 月 1 日从租赁公司租入一台设备，设备款为50000 元，租
11、期为 5 年，到期后设备归企业所有。部分资金时间价值系数如下：i 10%14%16%(F/A，i，4)4.6410 4.9211 5.0665(P/A，i，4)3.1699 2.9137 2.7982(F/A，i，5)6.1051 6.6101 6.8771(P/A，i，5)3.7908 3.4331 3.2743(F/A，i，6)7.7156 8.5355 8.9775(P/A，i，6)4.3553 3.8887 3.6847 要求：1.双方商定，如果采取每年年末支付等额租金方式付款，则租赁利息率为16%，计算采取每年年末等额支付租金方式下的每年租金额。2.根据第 1 问的计算结果计算如果利
12、率为10%，企业所支付的5 年租金终值。3.如果采取每年年初等额支付租金方式付款，当租赁利息率为14%时，计算此支付方式下每年租金额。4.根据第 3 问的计算结果计算如果利率为10%，企业所支付的5 年租金的终值。5.根据第2 问和第 4 问，比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。(以上计算结果均保留整数)某人在 2013 年 1 月 1 日存入银行1000 元，年利率为10%。要求计算：6.每年复利一次，2016 年 1 月 1 日存款账户余额是多少?7.每季度复利一次，2016 年 1 月 1 日存款账户余额是多少?8.若分别在2013 年、2014 年
13、、2015 年和 2016 年 1 月 1 日存入 250 元，仍按 10%利率，每年复利一次，求2016 年 1 月 1 日余额?9.假定分 4 年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额?某企业拟投资A、B 两个投资项目，其有关资料如下：项目A B 预期收益率10%15%标准差8%20%投资比例0.8 0.2 A 和 B 的相关系数0.3 要求：10.计算投资于A 和 B 的组合预期收益率；11.计算 A 和 B 的组合方差(百分位保留四位小数)；12.计算 A 和 B 的组合标准离差(百分位保留两位小数)；13.若资本资产定价模型成立，市场平均收益率为10%，无风
14、险收益率为4%，计算 A 和 B的组合 系数。已知：A、B 两种证券构成证券投资组合。A 证券的预期收益率为10%，方差是 0.0144，投资比重为80%；B 证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%；A 证券收益率与 B 证券收益率的协方差是0.0048。要求：14.计算下列指标：该证券投资组合的预期收益率；A 证券的标准差；B 证券的标准差；A 证券与 B 证券的相关系数；该证券投资组合的标准差。15.当 A 证券与 B 证券的相关系数为0.5 时，投资组合的标准差为12.11%，结合上题的计算结果回答以下问题：相关系数的大小对投资组合预期收益率有没有影响?相关系数的大小
15、对投资组合风险有什么样的影响?某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C 三种股票，并分别设计了甲、乙两种投资组合。已知三种股票的系数分别为1.5、1.0 和 0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和 20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。假设资本资产定价模型成立。要求：16.根据 A、B、C 股票的 系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。17.计算 A 股票的必要收益率。18.计算甲种投资组合的系数和风险收益率。19.计算乙种投资组合的系数和必要收益率。20.比较甲、乙两种投资组合的系数，
16、评价它们的投资风险大小。甲、乙两只股票的相关资料如下：股票甲乙预期收益率8%10%标准差2%3%证券市场组合的收益率为12%，证券市场组合的标准差为0.6%，无风险收益率为5%。假定资本资产定价模型成立。要求：21.计算甲、乙两只股票收益率的标准离差率；22.计算甲、乙两只股票值；23.投资者将全部资金按照30%和 70%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的 系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率；24.假设甲、乙股票的收益率的相关系数为1，投资者将全部资金按照60%和 40%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的期望收益率和组合的标准差。(题中 值的计算结果均保留四位小数)
