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1、第十二章第十二章 营运资本管理营运资本管理第一页，编辑于星期三：十九点 五十九分。知识结构知识结构第二页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第一节第一节 营运资本管理策略营运资本管理策略一、营运资本投资策略一、营运资本投资策略经济含义：营运资本投资策略，体现为流动资产的相对规模，即为销售收入配置多少流动资产第三页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第四页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第五页，编辑于星期三：十九点 五十九分。企业采用保守型营运资本投资策略时，流动资产的（）。A.短缺成本较高B.管理成本较低C.机会成本较低D.持有成本较高答案：D第六页，编辑于星期三：十九点 五十九分。二、营运资本
2、筹资策略二、营运资本筹资策略长期和短期的划分（长期和短期的划分（1）-长期资本长期资本 第七页，编辑于星期三：十九点 五十九分。长期和短期的划分（长期和短期的划分（2）-营运资本营运资本 第八页，编辑于星期三：十九点 五十九分。长期和短期的划分（3）-季节性影响 第九页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第十页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第十一页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第十二页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第十三页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第十四页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第十五页，编辑于星期三：十九点 五十九分。营运资本筹资策略 第十六页，编辑于星期三：十九
3、点 五十九分。营运资本筹资策略营运资本筹资策略营运资本筹资策略，是指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而有之。第十七页，编辑于星期三：十九点 五十九分。营运资本筹资策略知识要点 第十八页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第十九页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第二十页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第二十一页，编辑于星期三：十九点 五十九分。适中型的筹资策略适中型策略，实现了资金来源的有效期结构和资金占用的有效期结构的匹配；匹配的目的是降低利率风险和偿债风险。第二十二页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第二十三页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第二十四页
4、，编辑于星期三：十九点 五十九分。第二十五页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第二十六页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第二十七页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第二十八页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第二十九页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第三十页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第三十一页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第三十二页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第三十三页，编辑于星期三：十九点 五十九分。理解短期借款的特点第三十四页，编辑于星期三：十九点 五十九分。筹资政策之间的差别，主要在于短期借款应用的范围上。筹资政策相关的风险 第三十五页，编辑于星期三：十九点 五十九
5、分。第三十六页，编辑于星期三：十九点 五十九分。营运资本筹资策略的比较（表3）第三十七页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第三十八页，编辑于星期三：十九点 五十九分。营业高峰期营业高峰期临时借款和闲置资金临时借款和闲置资金第三十九页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第四十页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第四十一页，编辑于星期三：十九点 五十九分。甲公司是一家生产和销售电暖气的企业，夏季是其生产经营淡季，应收账款、存货和应付账款处于正常状态。根据下列甲公司资产负债表，该企业的营运资本筹资策略是（）。A.保守型筹资策略B.适中型筹资策略C.激进型筹资策略D.无法判断答案：A第四十二页，编辑于星
6、期三：十九点 五十九分。第四十三页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第四十四页，编辑于星期三：十九点 五十九分。易变现率易变现率理解营运资本筹资策略的含义理解营运资本筹资策略的含义第四十五页，编辑于星期三：十九点 五十九分。理解营运资本筹资策略的量化指标理解营运资本筹资策略的量化指标第四十六页，编辑于星期三：十九点 五十九分。易变现率的计算公式易变现率的计算公式易变现率=第四十七页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第四十八页，编辑于星期三：十九点 五十九分。分子中不含临时负债不含临时负债（因为临时负债不是稳定性不是稳定性的）分母中不含有价证券不含有价证券（因为有价证券不是经营性不是经营性的）易
7、变现率的计算公式（简化版）易变现率的计算公式（简化版）第四十九页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第五十页，编辑于星期三：十九点 五十九分。例题例题某企业在淡季，需要占用300万流动资产和500万长期资产；在旺季，额外增加200万季节性存货需求。企业奉行适中型的营运资本筹资策略。第五十一页，编辑于星期三：十九点 五十九分。易变现率易变现率=（800-500）/（200+300）=0.6第五十二页，编辑于星期三：十九点 五十九分。企业在淡季淡季，需要占用300万流动资产和500万长期资产；在旺季，额外增加200万季节性存货需求。企业奉行适中型的营运资本筹资策略。易变现率易变现率=（800-500
8、）/300=1第五十三页，编辑于星期三：十九点 五十九分。企业奉行激进型筹资激进型筹资策略，权益资本+长期负债+自发性负债仅700万元。第五十四页，编辑于星期三：十九点 五十九分。旺季旺季 易变现率易变现率=（700-500）/（200+300）=0.4第五十五页，编辑于星期三：十九点 五十九分。企业奉行激进型筹资激进型筹资策略，权益资本+长期负债+自发性负债仅700万元。淡季淡季 易变现率易变现率=（700-500）/300=0.67第五十六页，编辑于星期三：十九点 五十九分。企业奉行保守型筹资保守型筹资策略，权益资本+长期负债+自发性负债=900万元。第五十七页，编辑于星期三：十九点 五十
9、九分。旺季旺季 易变现率易变现率=（900-500）/（200+300）=0.8第五十八页，编辑于星期三：十九点 五十九分。企业奉行保守型筹资保守型筹资策略，权益资本+长期负债+自发性负债=900万元。淡季淡季 易变现率易变现率=（900-500）/300=1.33第五十九页，编辑于星期三：十九点 五十九分。营运资本筹资策略与易变现率营运资本筹资策略与易变现率第六十页，编辑于星期三：十九点 五十九分。营运资本筹资策略比较（表营运资本筹资策略比较（表5）第六十一页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第六十二页，编辑于星期三：十九点 五十九分。易变现率与筹资政策易变现率与筹资政策第六十三页，编辑于星
10、期三：十九点 五十九分。解析：2012年末的易变现率=（12 000+8 000+2 000-16 000）6 000=1.002013年末的易变现率=（12 500+10 000+2 500-20 000）7500=0.67第六十四页，编辑于星期三：十九点 五十九分。练习题（计算题）判断筹资策略练习题（计算题）判断筹资策略-划线法划线法波动性流动资产波动性流动资产为120万元，自发性流动负自发性流动负债债为20万元，短期金融负债短期金融负债为100万元。请判断营运资本筹资策略。第六十五页，编辑于星期三：十九点 五十九分。答：筹资方面压缩的稳定因素，扩大了不稳定因素。企业采用的是保守型筹资策略
11、保守型筹资策略。第六十六页，编辑于星期三：十九点 五十九分。练习题（计算题）判断筹资策略练习题（计算题）判断筹资策略-划线法划线法低谷期有450万元的流动资产和750万元的固定资产；高峰期额外增加250万元的季节性存货需求。权益资本、长期负债、自发性流动负债合计1100万元。请判断营运资本筹资策略。第六十七页，编辑于星期三：十九点 五十九分。答：筹资方面压缩了稳定因素，扩大了不稳定因素。企业采用的是激进型筹资策略激进型筹资策略。第六十八页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第六十九页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第七十页，编辑于星期三：十九点 五十九分。第七十一页，编辑于星期三：十九点 五十
12、九分。1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。8月-228月-22Tuesday,August 30,20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。11:18:1711:18:1711:188/30/2022 11:18:17 AM3、每天只看目标，别老想障碍。8月-2211:18:1711:18Aug-2230-Aug-224、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。11:18:1711:18:1711:18Tuesday,August 30,20225、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。8月-228月-2211:18:1711:18:17August 30,202
13、26、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。30 八月 202211:18:17 上午11:18:178月-227、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。八月 2211:18 上午8月-2211:18August 30,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/8/30 11:18:1711:18:1730 August 20229、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。11:18:17 上午11:18 上午11:18:178月-2210、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。8/30/2022 11:18:17 AM11:18:1730-8月-2211、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。8/30/2022 11:18 AM8/30/2022 11:18 AM8月-228月-22谢谢大家谢谢大家第七十二页，编辑于星期三：十九点 五十九分。
