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1、第一页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。主讲教师：周阳v主讲课程：国际金融、商业银行经营学、金融工程学、金融机构风险管理。v科研成果：（1）估计汇率形成机制的一种新方法：以人民币汇率为例，国际金融研究，2011年第11期。（2）事实汇率机制名义锚与汇率制度弹性检验基于人民币汇率数据的国际比较分析，经济学家，2012年第8期。第二页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。有关课程的几点说明v课程难易程度v授课方式（课本+补充知识点）v成绩：期末考试70%平时30%（作业+到课）v答疑：课堂+课后第三页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。参考教材参考教材v（1）国际金融，原雪梅主编，山东人民出版社，
2、2010年版。v（2）国际金融，陈雨露主编，中国人民大学出版社，2011年版。v（3）国际金融新编，姜波克编著，复旦大学出版社，2012年版。第四页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。第第1 1章章外汇和汇率外汇和汇率Foreign Exchange&Exchange Rate第五页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。教学目的教学目的 1.1.了解外汇的概念和分类；了解外汇的概念和分类；2.2.掌握汇率的概念和种类，以及汇率的几掌握汇率的概念和种类，以及汇率的几种标价方法；种标价方法；3.3.理解影响汇率变动的主要因素；理解影响汇率变动的主要因素；4.4.熟悉汇率变动的经济影响。熟悉汇率变动的
3、经济影响。第六页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。第一节第一节 外汇的概念与分类外汇的概念与分类一、外汇的概念一、外汇的概念外外汇汇（exchange exchange raterate）：那些承担着国国际际结算职能结算职能的世界性货币世界性货币，如美元、欧元等。美元是国际外汇市场最主要的外汇：美元是国际外汇市场最主要的外汇：（1 1）各各国国中中央央银银行行的的外外汇汇储储备备包包括括黄黄金金与与各各种种货货币币，但但其其中中最最主要的储备资产主要的储备资产是是美元美元。（2 2）全球的全球的主要贸易品主要贸易品几乎都以几乎都以美元计价美元计价。（3 3）大多数的大多数的国际贸易国际贸易是
4、以是以美元进行交易美元进行交易。（4 4）绝大多数的绝大多数的国际性债务工具国际性债务工具是以是以美元计价美元计价。第七页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。外外 汇汇动态动态意义意义上的外汇上的外汇静态静态意义意义上的外汇上的外汇国际汇兑国际汇兑 广义广义 狭义狭义外币现钞外币现钞外币支付凭证或外币支付凭证或支付工具支付工具外币有价证券外币有价证券特别提款权特别提款权其他外汇资产其他外汇资产不包括广义外汇中不包括广义外汇中的外币有价证券的外币有价证券第八页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。外币成为外汇的前提条件v（1）自由兑换性：即这种外币能自由地兑换成本币；v（2）普遍接受性：即这种外币
5、在国际经济往来中被各国普遍接受和使用；v（3）可偿性：即这种外币是在国外能够得到补偿的债权，具有可靠的物质偿付保证可靠的物质偿付保证。第九页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。主要货币符号国家/地区货币英文国际标准符号货币符号中国人民币元Renminbi YuanCNYRMB中国香港港币HongKong DollarsHKDHK$美国美元U.S.DollarUSDU.S.$欧洲欧元EuroEUR日本日元Japanese YenJPY英国英镑PoundGBP第十页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。二、外汇的种类二、外汇的种类根据兑换限根据兑换限制程度制程度根据来源和根据来源和用途用途 自由兑换
6、的外汇：美元、欧元等自由兑换的外汇：美元、欧元等 有限自由兑换的外汇：人民币有限自由兑换的外汇：人民币记账外汇：原社会主义国家贸易记账外汇：原社会主义国家贸易贸易外汇：进出口贸易贸易外汇：进出口贸易非贸易外汇：劳务外汇、侨汇、捐汇非贸易外汇：劳务外汇、侨汇、捐汇金融外汇金融外汇：金融资产外汇金融资产外汇硬外汇（硬币）硬外汇（硬币）软外汇软外汇（软币）（软币）根据汇率走根据汇率走势势 根据交割根据交割期限期限 即期外汇：即期外汇：2个营业日个营业日远期外汇远期外汇：未来时期未来时期第十一页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。一、汇率的概念（一、汇率的概念（exchange rate）一国货币折算
7、成另一国货币的比率一国货币折算成另一国货币的比率，即两个国家的货币之间，即两个国家的货币之间，用其中一国的货币表示的另一国货币的相对价格。用其中一国的货币表示的另一国货币的相对价格。Paul Krugman:The Price of one currency in terms of another.二、汇率标价法二、汇率标价法 1.1.直接标价法直接标价法 （Direct Quotation）一单位外国货币一单位外国货币=若干本国货币。若干本国货币。汇率的上涨或下跌体现在等式的汇率的上涨或下跌体现在等式的边边。使用：绝大多数国家，中国。使用：绝大多数国家，中国。第二节第二节 汇率汇率USD 1
8、00=CNY 628.21JPY 100000=CNY 7737.80右右右右第十二页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。市场信息解读（市场信息解读（1）v来自中国外汇交易中心的最新数据显示，来自中国外汇交易中心的最新数据显示，9月月5日人民币对美元汇率中间价报日人民币对美元汇率中间价报6.1696，较前，较前一交易日反弹一交易日反弹33个基点。前一交易日，人民个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报币对美元汇率中间价报6.1729。v问题：人民币是升值还是贬值？问题：人民币是升值还是贬值？注：注：1个基点个基点=万分之一。万分之一。第十三页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。2 2、间接
9、标价法（、间接标价法（Indirect QuotationIndirect Quotation）一单位本国货币一单位本国货币=若干外国货币。若干外国货币。v英国，美国，欧元区英国，美国，欧元区v直接和间接标价法呈直接和间接标价法呈倒数倒数换算关系换算关系3 3、美元标价法（、美元标价法（U.S.Dollar QuotationU.S.Dollar Quotation）一单位美元一单位美元=若干其它国货币。若干其它国货币。第十四页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。三、汇率的种类三、汇率的种类（一）被报价货币和报价货币v被报价货币：基准货币或单位货币，是指数量固定不变，作为比较基础的货币。v报价
10、货币：数量不断变化的货币。v公式：被报价货币（标准单位）=报价货币（多少？）例：GBP1=USD1.5970第十五页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。（二）买入汇率、卖出汇率与中间汇率美元与人民币兑换牌价美元与人民币兑换牌价币别币别Currency中间价中间价MiddleA买入价买入价BuyingB卖出价卖出价SellingC美元美元631.00630.50631.50说明：说明：A=(B+C)/2A=(B+C)/2公布汇率公布汇率银行买入银行买入客户卖出客户卖出银行卖出银行卖出客户买入客户买入第十六页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。v通常从银行的角度来看，其报出的汇率为：被报价货币（标
11、准单位）=报价货币（银行买入价/银行卖出价）例：USD1=CNY6.8320/6.8340；GBP1=USD1.5960/1.5980。第十七页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。（三）即期汇率与远期汇率v即期汇率即期汇率/现汇汇率：现汇汇率：Spot Exchange Rate Spot Exchange Rate -两个营业日内交割。两个营业日内交割。v远期汇率远期汇率/期汇汇率：期汇汇率：Forward Exchange Forward Exchange Rate Rate -1 -1个月个月11年交割年交割。第十八页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。1.1.直接报价法直接报价法例3：
12、美元对人民币的即期和远期汇率：v即期汇率：6.8320/40;v1个月远期汇率：6.8300/30；v3个月远期汇率：6.8280/320；v6个月远期汇率：6.8250/310。远期汇率报价方法远期汇率报价方法第十九页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。2.差价报价法（掉期率报价法）例4：美元对人民币的即期和远期汇率：v即期汇率：6.8320/40;v1个月掉期率：20/10；v3个月掉期率：40/20；v6个月掉期率：70/30。第二十页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。升水、贴水和平价升水、贴水和平价v升水升水(At Premium):(At Premium):货币远期升值；货币远期升
13、值；v贴水贴水(At Discount):(At Discount):货币远期贬值；货币远期贬值；v平价平价(At Par):(At Par):币值不变。币值不变。第二十一页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。v课堂练习：例3（4）中人民币远期汇率是升水？贴水？平价？v公式总结直接标价法：远期汇率=即期汇率-升水点（+贴水点）间接标价法：远期汇率=即期汇率+升水点（-贴水点）第二十二页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。（四）基本汇率与套算汇率v国际市场上，本国货币不能对所有货币都单独制定汇率，而只能国际市场上，本国货币不能对所有货币都单独制定汇率，而只能选择某一货币为选择某一货币为关键货币关
14、键货币，并制定出本币对关键货币的汇率，这一汇率，并制定出本币对关键货币的汇率，这一汇率称为称为基本汇率基本汇率。v Eg.香港把美元作为香港把美元作为关键货币，关键货币，某时计算某时计算出基本汇率为出基本汇率为1美元美元=7.86港元，港元，v 若纽约市场上若纽约市场上1英镑英镑=1.63美元，则港币对美元，则港币对英镑的汇率就可套算出来：英镑的汇率就可套算出来：v 1英镑英镑=7.861.63=12.81港元港元第二十三页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。套算（套汇）汇率的计算方法套算（套汇）汇率的计算方法（1 1）交叉相除）交叉相除 适用：标价方法相同适用：标价方法相同（2 2）同边相乘
15、（顺序相乘）同边相乘（顺序相乘）适用：标价方法不同适用：标价方法不同举例说明？举例说明？第二十四页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。v固定汇率固定汇率 Fix Rate Fix Ratev浮动汇率浮动汇率 Floating Rate Floating Rate6.576.57+0.25=6.826.57-0.25=6.32干预干预固定汇率固定汇率第二十五页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。Official vs Marketv官方汇率官方汇率 Official Rate:Official Rate:规定法定价值：规定法定价值：贬值贬值Devaluation;Devaluation;升值升值
16、Revaluation;Revaluation;v市场汇率市场汇率 Market Rate:Market Rate:由市场供求关系决定波动：由市场供求关系决定波动：下浮下浮 Depreciation;Depreciation;上浮上浮 AppreciationAppreciation 第二十六页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。实际汇率实际汇率(RER)=(RER)=名义汇率名义汇率-通货膨胀率通货膨胀率扣除通货膨胀因素的实际汇率可以下式表示扣除通货膨胀因素的实际汇率可以下式表示:P e=E P*其中，其中，e e：实际汇率；：实际汇率；E：名义汇率；：名义汇率；P*P*：外国的价格指数；：外国的价格指数；P P：本国的价格指数。：本国的价格指数。第二十七页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。思考题 在进出口贸易过程中，如何合理选择硬币或软币作为作为贸易结算货币？第二十八页，编辑于星期一：二十三点 二十二分。第三节第三节 汇率的决定及变动汇率的决定及变动一一 汇率决定的基础汇率决定的基础（一）国际金本位制度下（一）国际金本位制度下-铸币平价铸币平价 各国规定每一金铸币单位包含的黄金重
