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1、 第三单元 筹资管理 项项目目二二 权权益益资资金金的的筹筹集集 项项目目三三 负负债债资资金金筹筹集集 项项目目四四 资资金金成成本本 项项目目五五 杠杠杆杆原原理理 项项目目六六 资资本本结结构构 项项目目一一 筹筹资资概概述述 企业的稳定发展需要平衡。筹资管理是平衡的艺术。像技艺高超的体操运动员在平衡木上跳跃翻转，筹资管理需要你在资金成本和财务风险之间寻求最佳平衡点。项目一 筹资概述筹资的目的满足生产经营的需要 偿债的目的 调整资本结构的目的筹资的要求合理确定资金需要量 适时取得资金来源 选择最佳投资方向认真选择筹资渠道，降低资金成本 选择合适资金来源，优化资金结构筹资渠道n筹资渠道筹资
2、渠道是指筹措资金的来源与通道n国家财政资金n 银行信贷资金n 非银行金融机构资金n 其他企业资金n 民间资金n 企业内部资金n 外商资金，筹资方式n筹资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式，吸收直接投资 发行股票 借款 商业信用 发行债券 发行融资券 租赁筹资权益资金筹集借入资金筹集企业筹资的类型按资金性质 自有资金与借入资金按使用时间 短期资金与长期资金按筹资方向 内部筹资与外部筹资按筹资方式 直接筹资与间接筹资 项目二 权益资金的筹集吸收直接投资 吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个人、外商等直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。它不以有价证券为中介，是以协议、合
3、约形式存在的。投资者对企业共同经营、共担风险、共享利润。吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。吸收直接投资的种类n国家资本金n 法人资本金n 个人资本金n 外商资本金。吸收直接投资的出资方式吸收现金投资吸收非现金投资吸收无形资产投资房屋建筑物机器设备存货专利权商标权商誉非专利技术土地使用权吸收直接筹资的优缺点优点：能提高企业的资信和借款能力。使企业尽快形成生产能力，将产品迅速推向市场。有助于企业之间强强联合，优势互补。不存在还本付息的压力，财务风险小。缺点，：资本成本高。吸收直接投资容易分散企业控制权。筹资范围小，而且不便于转让。发行股票 股票是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证
4、券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的所有权。股票的分类股票分类按股东权益按发行和上市地区按是否记名按有无面值普通股优先股记名股票无记名股票面值股票无面值股票按发行时间A股H股始发股新股B股N股股票的发行发行方式销售方式发行价格公开间接发行不公开直接发行自销承销等价时价中间价普通股筹资的优缺点n优点：n 能提高企业的资信和借款能力。n 使企业尽快形成生产能力，将产品迅速推向市场。n 有助于企业之间强强联合，优势互补。n 不存在还本付息的压力，财务风险小。n缺点，：n 资本成本高。n 吸收直接投资容易分散企业控制权。n 筹资范围小，而且不便于转让。项目三 负债资金筹集负债
5、资金的筹集n短期负债资金筹集n 商业信用n 短期借款n长期负债资金筹集n 长期借款n 发行债券n 融资租赁商业信用n含义n 商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系。具体形式通常有应付账款、应付票据、预收账款。n优点：n 容易取得，不需进行人为筹资n 不放弃现金折扣，不使用带息票据，商业信n 用筹资就没有筹资成本。n缺点n 期限太短n 放弃现金折扣的代价往往很高。短期借款n短期借款的信用条件 信用额度、周转信用协议、补偿性余额、抵押借款、偿还条件；n短期借款的资金成本 收款法、贴现法、加息法n优点 灵活方便且时效性强 缺点 筹资成本高，筹资风险大。长期借款n长期借款的分类n长
6、期借款的程序：n优点：n 融资速度快、手续简便n 筹资弹性大n 资金成本低n 财务杠杆作用。n缺点n 风险高n 限制性条件多；n 筹资数量有限。政策性银行、商业银行和其他金融机构贷款抵押贷款信用贷款固定资产贷款、更新改造贷款、科技开发和新产品试制贷款申请 审批 借款 归还发行债券n含义n债券的种类n债券发行的资格和条件n债券筹资的优缺点债券的含义n债券是债务人为筹集资金而发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券债券的种类债券分类是否记名按偿还方式能否转换按利率有无抵押记名债券无记名债券抵押债券信用债券固定利率债券浮动利率债券分次偿还债券可转换债券不可转换债券债券发行n债券发行的资格 股份有限公
7、司、国有独资公司、两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司。n债券发行的条件规模条件、盈利条件、产业政策条件、利率条件n债券发行的程序公司决策提出申请审批公告募集资金n债券发行价格的制定n 平价、溢价、折价债券筹资的优缺点n优点 资金成本低 筹资对象广泛 市场大 有财务杠杆利益n缺点 财务风险大、限制性条件较多租赁筹资租赁的含义 租赁的种类 租金的确定 租赁筹资的优缺点租赁的含义n 出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租借给承租人使用的一种经济行为。租赁种类n经营租赁 含义：由出租人提供租赁设备，并提供设备维护保养和人员培训等的服务性租赁。特点：灵
8、活 短期 可解约 出租人提供服务 一次租赁收入不足以弥补资产成本 租赁资产风险由出租人承担n融资租赁 含义：由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备并在契约或合同规定的较长时 间提供给承租企业使用的信用业务。特点：承租人对设备和供应商有选择的权利和责任 不可随意解约 长期 出租人不提供维护和保养服务 一次租金收入基本可以弥补资产成本 租期满后设备可以续租、作价转让给承租人融资租赁租金的确定n n 资产买价 租息 租金+购买价格运杂费途中保险费等融资成本租赁手续费租赁筹资的优缺点n优点：融资与融物为一体，可迅速获得所需资产。避免债务的限制性条款。转嫁设备陈旧过时的风险。租金费用所得税前扣除，减轻实际租金负担。保存企业的借款能力。n缺点 租赁成本高 丧失资产残值。
