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1、泓域/手办公司财务可行性评价指标测算手办公司财务可行性评价指标测算xxx投资管理公司目录一、 投入类财务可行性要素的估算2二、 财务可行性要素的特征9三、 投资方案及其类型10四、 财务可行性评价与项目投资决策的关系12五、 运用相关指标评价投资项目的财务可行性13六、 投资项目净现金流量的测算15七、 产业环境分析18八、 必要性分析20九、 公司概况21公司合并资产负债表主要数据21公司合并利润表主要数据22十、 项目经济效益评价22营业收入、税金及附加和增值税估算表23综合总成本费用估算表24利润及利润分配表26项目投资现金流量表28借款还本付息计划表31十一、 进度规划方案32项目实施
2、进度计划一览表32一、 投入类财务可行性要素的估算投入类财务可行性要素包括以下四项内容:(1)在建设期发生的建设投资;(2)在运营期初期发生的流动资金投资;(3)在运营期发生的经营成本(付现成本);(4)在运营期发生的各种税金(包括营业税金及附加和企业所得税)。(一)建设投资的估算建设投资是建设期发生的主要投资,可分别按形成资产法和概算法进行估算,本书只介绍第一种方法。形成资产法需要分别按形成固定资产的费用、形成无形资产的费用和形成其他资产投资的费用和预备费四项内容进行估算,此法是估算精度较高、应用较为广泛的一种估算方法。1.形成固定资产费用的估算形成固定资产的费用是项目直接用于购置或安装固定
3、资产应当发生的投资,具体包括:建筑工程费、设备购置费、安装工程费和固定资产其他费用任何建设项目都至少要包括一项形成固定资产费用的投资。形成固定资产费用的资金投入方式,可根据各项工程的工期安排和建造方式确定。为简化计算,当建设期为零(即取得的固定资产不需要建设和安装)或建设期不到1年,且为自营建造时,可假定预先在建设起点一次投入全部相关资金;当建设期达到或超过1年,且为自营建造时,可假定在建设起点和以后各年年初分,投入相关资金;当建设期达到或超过1年,且为出包建造时,可假定在建设起点和建设期未分次投入相关资金。(1)建筑工程费的估算。建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用,包括场地
4、平整,建筑厂房、仓库、电站、设备基础、工业窑炉、桥梁、码头、堤项:隧道:涵洞、铁路、公路、水库、水坝、灌区管线敷设、矿井开凿和露天剥离等项目工程的费用。可分别按单位建筑工程投资估算法、单位实物工程量投资估算法和概算指标投资估算法进行估算。(2)设备购置费的估算。广义的设备购置费是指为投资项目购置或自制的达到固定资产标准的各种国产或进口设备、工具、器具和生产经营用家具等应支出的费用。狭义的设备购置费则是指为取得项目经营所必需的各种机器设备、电子设备、运输工具和其他装置应支出的费用。狭义设备购置费的估算。应按照设备的不同来源,分别估算国产设备和进口设备的购置费。工具、器具和生产经营用家具购置费的估
5、算。工具、器具和生产经营用家具购置费,是指为确保项目投产初期的生产经营而第一批购置的,没达到固定资产标准的工具、卡具、模具和家具应发生的费用。为简化计算,可在狭义的设备购置费的基础上,按照部门或行业规定的购置费率进行估算。(3)安装工程费的估算。需要吊装的设备,往往按需要安装设备的质量和单价进行估算;其他需要安装的设备通常按设备购置费的一定百分比进行估算。需要注意的是;按后者估算时,要注意核实购置设备合同中是否包括了安装所需材料,是全部还是只包括了部分(如从国外进口的石油化工设备中,一般都包括了部分安装材料)。(4)固定资产其他费用的估算。固定资产其他费用包括建设单位管理费、可行性研究费、研究
6、试验费、勘察设计费、环境影响评价费、场地准备及临时设施费、引进技术和引进设备其他费、工程保险费、工程建设监理费、联合试运转费、特殊设备安全监督检验费和市政公用设施建设及绿化费等。估算时,可按经验数据、取费标准或项目的工程费用(即:建筑工程费:广义设备购置费和安装工程费三项工程费用的合计)的一定百分比测算。2.形成无形资产费用的估算形成无形资产的费用是指项目直接用于取得专利权、商标权、非专利技术、土地使用权和特许权等无形资产而应当发生的投资,虽然商誉和著作权属于无形资产的范畴,但新建项目通常不涉及这些内容,故在进行可行性研究时对其不予考虑。形成无形资产费用的资金投入方式,通常假定在建设期取得时一
7、次投入。(1)专利权和商标权的估算。在可行性研究中,应先确认项目是否通过外购或接受投资方式取得上述产权的合法所有权。如果只是短期取得某项专利权或商标的使用权,就不能将其作为无形资产进行评估;若可通过外购方式取得上述产权,则可按预计的取得成本估算;若属于投资转入,则可按约定作价或评价价进行估算。新建项目通常很少发生自创专利权和商标权的情况,若确有发生,可按成本法或市价法进行估算。(2)非专利技术的估算。可根据非专利技术的取得方式分别对待:若从外部一次性购入,可按取得成本估算;若作为投资转入,可按市价法或收益法进行估算。(3)土地使用权的估算。可按土地使用权的不同取得方式估算。如通过有偿转让方式取
8、得土地使用校,则应按照预计发生的取得成本土地使用权出让金估算;若属于投资方投资转入的土地使用权,可按投资合同或协议约定的价值,也可按公允价值估算。(4)特许权的估算。在项目可行性研究中,对项目有偿取得的永久或长期使用的特许权,按取得成本进行估算。3.形成其他资产费用的估算形成其他资产的费用是指建设投资中除形成固定资产和无形资产的费用以外的部分包括生产准备费和开办费两项内容。生产准备费的资金投入方式,可假定在建设期末一次投入。开办费的资金投入方式,可假定在建设期内分次投入。(1)生产准备费的估算。生产准备费是指新建项目或新增生产能力的企业为确保投产期初期进行必要生产准备而应发生的费用,包括职工培
9、训费、提前进厂熟悉工艺及设备性能人员的相关费用。生产准备费可按需要培训和预计培训费标准,以及需要提前进厂的职工人数和相关费用标准进行估算,也可按工程费用和生产准备费率估算。(2)开办费的估算。开办费是指在企业筹建期发生的、不能计入固定资产和无形资产也不属于生产准备费的各项费用,可按工程费用和开办费率估算。4.预备费的估算预备费又称不可预见费,是指在可行性研究中难以预料的投资支出,包括基本预备费和涨价预备费。预备费的资金投入方式,可假定在建设期末一次投入。(1)基本预备费的估算。基本预备费是指由于建设期发生一般自然灾害而带来的工程损失或为防范自然灾害采取措施而追加的投资,又称工程建设不可预见费。
10、(2)涨价预备费的估算。涨价预备费是指为应付建设期内可能发生的通货膨胀而预留的投资,又称价格上涨不可预见费。涨价预备费通常要根据工程费用和建设期预计通货膨胀率来估算。(二)流动资金投资的估算流动资金投资可分别按分项详细估算法和扩大指标估算法进行估算,本书只介绍第一种方法。分项详细估算法,是指根据投资项目在运营期内主要流动资产和流动负债要素的最低周转天数和预计周转额分别估算每一流动项目的占用额,进而确定各年流动资金投资的种方法。流动资金投资属于垫付周转金,其资金投入方式也包括一次投入和分次投入两种形式。如果是一次投入,则假定发生在投产第一年末;如果是分次投入,则假定发生在投产后连续的若干年。(三
11、)经营成本的估算不论什么类型的投资项目,在运营期都要发生经营成本,它的估算与具体的筹资方案无关。经营成本本来属于时期指标,为简化计算,可假定其发生在运营期各华的年未。(四)运营期相关税金的估算在进行财务可行性评价中,需要估算的运营期相关税金包括营业税金及附加和调整所得税两项因素。为简化计算,假定它们都发生在运营期各年的年末。1.营业税金及附加的估算营业税金及附加的估算,需要通盘考虑项目投产后在运营期内应缴纳的营业税、消费税、土地增值税、资源税,城市维护建设税和教育费附加等因素;尽管应缴增值税不属于营业税金的范畴,但在估算城市维护建设税和教育费附加时,还要考虑应缴增值税因素。2.调整所得税的估算
12、调整所得税是项目可行性研究中的一个专用术语,它是为简化计算而设计的虚拟企业所得税额。3.关于增值税的说明增值税属于价外税,不属于投入类财务可行性要素,也不需要单独估算。但在估算城市维护建设税和教育费附加时,要考虑应缴增值税指标。二、 财务可行性要素的特征财务可行性要素是指在项目的财务可行性评价过程中,计算一系列财务可行性评价指标所必须予以充分考虑的、与项目直接相关的、能够反映项目投入产出关系的各种主要经济因素的统称。财务司衍性要素通常应具备重要性、可计量性、时间特征、效益性、收益性、可预测性和直接相关性等特征。财务可行性评价的重要前提,是按照一定定量分析技术估算所有的财务可行性要素,进而才能计
13、算出有关的财务评价指标。在估算时必须注意的是,尽管相当多的要素与财务会计的指标在名称上完全相同,但由于可行性研究存在明显的特殊性,得知这些要素与财务会计指标在计量口径和估算方法方面往往大相径庭。因此,千万不能生搬硬套财务会计的现成结论。从项目投入产出的角度看,可将新建工业投资项目的财务可行性要素划分为投入类和产出类两种类型。三、 投资方案及其类型前已述及,投资项目是指投资的客体,即资金投入的具体对象。譬如建设一条汽车生产线或购置一辆生产用汽车,就属于不同的投资项目,前者属于新建项目,后者属于单纯固定资产投资项目。同一个投资项目完全可以采取不同的技术路线和运作手段来实现。如新建一个投资项目,其投
14、资规模可大可小,建设期有长有短,建设方式可分别采取自营方式和出包方式。这些具体的选择最终要通过规划不同的投资方案来体现。投资方案就是基于投资项目要达到的目标而形成的有关具体投资的设想与时间安排,或者说是未来投资行动的预案。个投资项目可以只安排一个投资方案,也可以设计多个可供选择的方案。根据投资项目中投资方案的数量,可将投资方案分为单二方案和多个方案;根据方案之间的关系,可以分为独立方案、互斥方案和组合或排队方案。所谓独立方案是指在决策过程,一组互相分离、互不排斥的方案或单一的方案。在独立方案中,选择某一方案并不排斥选择另一方案。就一组完全独立的方案而言,其存在的前提条件是:(1)投资资金来源无
15、限制;(2)投资资金无优先使用的排列;(3)各投资方案所需的人力、物力均能得到满足;(4)不考虑地区、行业之间的相互关系及其影响;(5)每一投资方案是否可行,仅取决于本方案的经济效益,与其他方案无关。符合上述前提条件的方案即为独立方案。例如,某企业拟进行几项投资活动,这一组投资方案有:扩建某生产车间;购置一辆运输汽车;新建办公楼等。这一组投资方案中各个方案之间没有什么关联,互相独立,并不存在相互比较和选择的问题。企业既可以全部不接受,也可以接受其中一个,接受多个或全部接受。互斥方案是指互相关联、互相排斥的方案,即一组方案中的各个方案彼此可以相互代替,采纳方案组中的某一方案,就会自动排斥这组方案中的其他方案。因此,互斥方案具有排他性。例如,某企业拟投资增加一条生产线(购置设备),既可以自行生产制造,也可以向国内其他厂家订购,还可以向某外商订货,这一组设备购置方案即为互斥方案,因为在这三个方案中,只能选择其中一个方案。四、 财务可行性评价与项目投资决策的关系开展财务可行性评价,就是围绕某一个投资方案而开展的评价工作,其结果是做出该方案是否具备(完全具备、基本具备、完全不具备或基本不具备)财务可行性的结论。而投资决策就是通过比较,从可供选择的备选方案中选择一个或一组最优方案的过程,其结果是从多个方案中做出了最终的选择。因此,