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1、-、本周专题：5G加速，利好基建1二行情回顾3三上周研报43.1 中兴通讯深度报告：5G主力，而今迈步从头越43.2 海格通信2019年业绩快报点评：业绩符合预期，订单持续恢复，卫星互联网赋予新机遇4四、产业要闻53.3 53.4 集采73.5 8五重要公告9六、投资建议11七、推荐标的11）、风险提不 11图表目录图1：申万一级行业周涨跌幅（） 3图2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（） 3图3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%） 3表1： 5G基建局部公司股价复盘2表2：通信行业一周重要公告93.2海格通信2019年业绩快报点评：业绩符合预期，订单持续恢复，卫星互联网赋予新机遇事件2
2、019年公司实现营业收入46.23亿元，同比增长11.58%；营业利润5.75亿元，利润总额6.00亿元,归属 于上市公司股东的净利润为5.19元，分别较上年同期增长30.97%、23.58%、19.09%。简评1、业绩符合预期，盈利能力显著提升。公司2019Q4单季度收入为17.78亿元，同比增长18.3%, Q4单季度归母净利润为2.08亿元，同比增长19.54%。2019年归母净利率为11.23%,同比增加0.7个百分点，加权平 均净资产收益率为5.95%,同比增加0.7个百分点，显著提升。公司业绩与盈利能力同时增长，主要原因是，军 工订单持续恢复，军用业务增长，而军工业务利润率水平显著
3、高于民品业务，整体带来利润率持续提升。2、十三五最后一年，订单恢复有望加速。一般而言，军用订单确实认周期在6-9个月，同时季节性较强，一般每年集中在三四季度确认。军改从20年底开始落地，2017年之前，军工订单非常寡淡；2017年底开始，军 工订单还是逐步恢复增长，2018年订单进入全面恢复期，2018年公司公告超过16亿军工订单，其中2018 年上半年签订近6亿元，2018年下半年签订近10亿元订单。2019年公告签订军工合同订单为0.12亿元，高 于2018年，不过在2019年8-10月期间，公司并未公告签订相关合同，有一个短暂的真空期，我们预计期间行 业订单节奏受国庆阅兵影响，也就是说，
4、假设假设非阅兵影响，2019年订单合同额或将更高。（注：公司公告订 单不代表公司实际签订订单金额）。2020年为十三五最后一年，我们预计订单恢复呈现加速态势。3、北斗+通信，卫星技术积累深厚，有望受益于卫星产业链开展提速。公司多年来，在卫星领域技术积累深厚，一方面北斗领域，公司具备射频+基带芯片能力，北斗终端在军用领域处于第一梯队；在卫星通信领域， 公司也是国内具备天通手机设计制造能力的主流厂家之一。2020年，一方面，北斗3号系统全面建成，提供服务; 另一方面，国外低轨卫星互联网开展提升，有望推动国内低轨卫星互联网开展提速，公司传统在卫星通信领域技 术积累深厚，有望受益。投资建议：2020年
5、军用订单有望进一步增加，同时利润率有望进一步提升；公司在北斗、天通领域技术积 淀深厚，未来有望受益于国内卫星产业链开展提速。公司聚焦主业、管理改革，持续的保证高研发投入，带来 新产品突破（包括综合终端产品、新一代机载短波通信设备等），可持续增长后劲足。子公司星舆科技布局高精 度位置服务运营，为自动驾驶核心受益标的，开展前景较好。我们预计公司2019-2020年归母净利润为5.20亿、 7.08亿，对应PE为54X, 40X,给予“买入”评级。风险提示：军工订单恢复不达预期，订单确认节奏不达预期。、产业要闻5G【工信部：加快5G商用步伐 推动信息通信业高质量开展】2月22日消息，工业和信息化部召
6、开加快推进5G开展、做好信息通信业复工复产工作电视 会议。会议强调，在做好疫情防控工作的同时，扎实做好5G开展和复工复产工作，努力完成全年开展目标任务，为统筹疫情防控和经济社会开展作出重要贡献。要充分发 挥新一代信息技术的作用，加快推出远程办公、在线教育等解决方案，指导企业利用好信息技术手段和信息化 工具，尽快复工复产。【中国移动开通5G基站7.4万个5G套餐客户达670余万】2月17日消息，在电信大数据服务情况媒体通气会上，中国移动副总经理简勤表示，中国移动全力做好疫情防控信息通信服务，加快推进5G服务经济社会 民生，截至1月底已开通5G基站7.4万个，开展670余万5G套餐客户。【联通已开
7、通5G基站6.4万个 今年目标建成25万个基站】2月23日消息，来自联通官方信息显示，截行业动态研究报告至2月20日，中国联通已累计开通5G基站6.4万个。下一步，中国联通明确要求各省公司突出重点、加快5G 建设，上半年与中国电信力争完成47个地市、10万基站的建设任务，三季度力争完成全国25万基站建设，较 原定计划提前一个季度完成全年建设目标。【华为全球已获91个5G商用合同发货超60万5G AAU模块】北京时间2月20日消息，华为常务董事、运营商BG总裁丁耘在该公司的伦敦新品发布会上表示:华为目前为止在全球范围已签署了 91个5G商用合同，5G Massive MIMO AAU模块发货超过
8、60万个，这91个合同中，47个来自欧洲、27个来自亚太，还有17个来自 包括美洲I、非洲的其他地区。【全球首款5G工业互联网模组顺利下线】全球首款5G工业互联网模组已于2月20日在长虹控股旗下子公司爱联科技顺利下线。该5G模组具备业界领先的传输速率、-40 C到85。C工业温宽性能稳定、毫秒级低 时延等多项核心技术。该模组是长虹与华为海思合作，借助海思5G模组中间件的优势，面向行业推出的首款 5G视频专业模组、5G工业互联网专业模组和5G智慧交通专业模组，将广泛应用于包括5G 8K电视、5G工业 产线、智能交通等多个领域，为特定行业需求提供5G专业模组及整套解决方案。【四川移动率先完成4G存
9、量杆站连片升级5G，快速实现低本钱5G网络连续覆盖】四川移动联合华为在成都高新南区域实现现网存量4G杆站连片升级5G。基于现网存量4G杆站连片升级5G在全国范围系首次尝试， 通过升级能够快速实现低本钱5G网络的连续覆盖。本次主要验证写字楼、道路、居民区等多个场景杆站的5G 网络性能，在多个区域的4G杆站上开通40M和60M NR进行移动性、吞吐量等性能测试。现场在开通60M NR 下实测5G单用户速率能够到达628MbpSo【中国移动携手上海海思发布5G专业模组，助力5G行业应用从蓝图到实现】2月20日，中国移动与上海海思在英国伦敦战略发布未来将面向工业、交通等特定行业需求的系列化5G专业模组
10、及解决方案，共同助力 5G通信技术服务群众、融入百业，加速5G规模商用。上海海思本次发布的5G模组中间件，包括5G modem套 片、SDK及开发工具、以及5G+X解决方案，旨在面向垂直行业和消费领域实现5G能力全面开放，快速开发出 面向不同行业应用的商用模组产品，提升5G产业应用规模。【泰国电信监管机构拍卖5G牌照：总额32亿美元】2月16日，泰国电信监管机构进行的5G频谱拍卖，拍卖总金额到达1005.2亿泰铢(32亿美元)，运营商总共购买了 48个牌照。泰国最大的移动运营商Advanced Info Service拍下了所有三个频段中的23个许可证，成为最大的赢家。该国第二和第三大电信运营
11、商True Corporation 和Total Access Communication分别获得17个和2个许可证。泰国国家广播电视委员会秘书长塔考恩坦塔希(Takorn Tantasith)表示：“泰国的5G技术有望在今年至少推动经济增长1770亿泰铢，占该国GDP的1.02%。” 他还预计这一价值将在2021年翻番。【高通推出全球首款5nm基带骁龙X60加速5G向独立组网模式演进】2月19日消息，高通重磅发布了第三代5G调制解调器到天线的解决方案-骁龙X60。骁龙X60全新的一系列功能为运营商提供了极大的灵活性， 最大化其可用的频谱资源。采用搭载骁龙X60的智能手机，运营商可以灵活地选择
12、频段（毫米波、6GHz以下频 段，包含低频段）组合，频段类型（5G FDD和TDD）以及部署模式（SA和NSA）,以实现高速低时延网络覆盖 的最正确组合。【美国Dish宣布5G网络将采用open RAN架构】2月20日消息，据外媒报道，美国有线电视运营商Dish Network董事长Charlie Ergen透露，该公司将在未来的5G网络中使用open RAN架构，他说这一决定将使该公 司能够对创新的新供应商和技术进行试验。【泰国AIS拨出32亿至48亿美元预算建设5G】北京时间2月21日消息，泰国移动市场领导者亿旺资讯 服务公司（AIS）为未来12月个月的5G部署拨出了 100亿泰铢（约合3
13、.2亿美元）至150亿泰铢（4.8亿美元） 的预算。2月16日，AIS在泰国5G拍卖中，花费421亿泰铢拍得了 5MHz的700MHz频段频谱、100MHz的2600MHz 频段频谱、1200MHz的26GHz频段频谱，牌照有效期为15年。对于基于2600MHz频段的5G服务，其目标是 在4年内至少覆盖曼谷、清迈和普吉岛等关键城市的50%的人口。但没有透露其他两个频段的目标。SA ：全球5G智能手机出货量将在2020年到达1.99亿】Strategy Analytics最新发布的研究报告指出,到2020年，全球5G智能手机出货量将到达1.99亿，5G渗透率将从2019年全球所有智能手机出货量的
14、1%增长 到2020年的15%。新型冠状病毒的恐慌和全球经济放缓将限制今年5G智能手机的销量。运营商集采【中国移动2020年至2021年硬件防火墙产品集中采购（新建局部）招标公告】本招标工程为中国移动2020 年至2021年硬件防火墙产品集中采购（新建局部），总共分为三个标包，标包1：高端硬件防火墙2874台，投 标总价限价48100万元；标包2：中端硬件防火墙1095台，投标总价限价5475万元；标包3：低端硬件防火墙 2898台，投标总价限价6279万元。以上价格不含税。【中国移动2020年至2021年人工智能服务器产品集中采购招标公告】本招标工程为中国移动2020年至 2021年人工智能
15、通用计算设备集中采购，招标内容：人工智能通用计算设备VI （推理型），需求为1000台，产 品投标总价不高于2.5亿元；人工智能通用计算设备V2 （训练型），需求为1000台，产品投标总价不高于6.5 亿元。以上价格不含税。【中国移动2020年PC服务器集中采购公告】本招标工程为中国移动2020年PC服务器集中采购，采购规模共计115,272台，各标包采购数量如下：第1标包：计算型服务器1档，38160台；第2标包：计算型服务器 2档，10985台；第3标包：均衡型服务器1档，8637台；第4标包：均衡型服务器2A档，4998台；第5标 包：均衡型服务器2B档，6000台；第6标包：均衡型服务
16、器3档，10021台；第7标包：存储型服务器1档，13850台；第8标包：存储型服务器2档，18220台；第9标包：存储型服务器3档，4401台本工程对万兆多 模网卡单价设置最高限价，最高限价设置为人民币不含税2200元/块。【中国移动2020年至2021年数据中心交换机和管理交换机集中采购（新建局部）招标公告】本招标工程 为中国移动2020年至2021年数据中心交换机和管理交换机集中采购（新建局部），招标内容如下，标包1：数 据中心交换机（出口交换机）3270套，数据中心交换机（接入交换机）18420套，最高投标限价为22.27亿元 （不含税）；标包2：管理交换机5000台，最高投标限价为3056.98万元（不含税）。【中国移动2020年5G SA核心网移动用户数据设备集中采购中标候选人公示】中国移动2020年5G SA核 心网移动用户数据设备集中采购中标情况如下：标段一：
