《全市场科技产业策略报告第136期：科创板半导体产业链再梳理》由会员分享，可在线阅读，更多相关《全市场科技产业策略报告第136期：科创板半导体产业链再梳理（25页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 策略报告2022年 05月 16日科创板半导体产业链再梳理证券研究报告全市场科技产业策略报告第 136期诸海滨SAC执业证书编号：S1450511020005zhuhb021-35082086分析师写在前面：截至最新科创板半导体行业 69家公司 2021年报和 2022一季报已全部发布完毕。从市值来看，半导体公司合计市值达 1.31万亿元，科创板全部 420家公司总市值达 4.65万亿元，尽管公司数量占比仅为 16.4%，但是市值占比高达28%，可以看出科创板中半导体公司的市值普遍较大。按业务所在细分领域划分，设计领域 38家，设备领域 9家，测试领域 4家，材料领域 18家。当前时点，我们
2、从最新的年报和一季报出发，对其最新情况进行梳理，同时根据成长能力、财务状况、盈利能力等角度，从细分领域中对其进一步筛选。赵昊SAC执业证书编号：S1450519060001分析师zhaohao1相关报告商客通：SaaS 智能语音门户系统服务商，运营效率提升2022-05-13整体对比：2021 年半导体行业上市公司经营良好。规模方面：69 家公司实现总计营收 1,392.71 亿元，平均 20.18亿元；实现总计归母净利润 315.23亿元，平均 4.57亿元。其中，中芯国际和大全能源两家营业收入破百亿，十家公司归母净利润超 5亿元。成长性方面：69家半导体公司营收增速中位数为 54.73%，
3、13家营收增速超过 100%，纳芯微增速为 256.26%；归母净利润增速中位数为 67.81%，29家利润增速超过 100%，前三名为东芯股份、晶丰明源、晶晨股份。盈利能力方面：69家公司毛利率中位数为 41.56%，22家毛利率超过 50%，其中概伦电子毛利率高达 91.96%；净利率中位数为 17.33%，20家净利率超过 25%，大全能源、臻镭科技和明微电子净利率均超过 50%。研发投入方面：69家公司研发费用中位数为 9,249.96万元，平均费用率为 16.91%，平均研发人员占比达 42.11%。研发人员占比前十的均为芯片设计领域公司，研发人员占比达 70%以上。缔造高额现金流利
4、尔达：IC增值分销业务快速增长+物联网业务迭代加 2022-05-12速，2021 年利润 1.8亿安达科技：深度跟随下游龙2022-05-11头，持续扩大产能智新电子：汽车电子连接器类业务快速发展，疫情因素2022-05-10+成本压力致 2022Q1业绩承压全市场科技产业策略报告第2022-05-10135期分行业对比：2022年一季度的财务数据可以发现，国内从事半导体制造领域的科创板上市公司主要有华润微、中芯国际，两家公司营收中位数 71.84 亿元，营收增速中位数为 42.75%，利润中位数 173141.37万元，利润增速中位数 115.18%，无论是从规模端还是成长性来看，晶圆代工
5、领域公司的优势均较为明显。此外，芯片设计和半导体设备公司虽然规模尚小，但是营收增速中位数分别为 30.63%、57.31%，利润增速中位数分别为 77.99%、51.19%，成长性同样比较出众。从芯片设计来看，格科微、晶晨股份、唯捷创芯、复旦微电、澜起科技分列 2021 年业内营收前五位。2021年 IC设计类公司的研发费用率大多数保持在 15%30%。从半导体设备来看，根据 SEMI 数据，2021 年全球半导体制造设备销售额达 1026亿美元，创历史新高，增速达 44%。中国第二次成为半导体设备的最大市场，销售额达到 296亿美元，同比增长 58%。财务上中微公司和华兴源创的营收规模均超过
6、 20亿元；华峰测控和芯源微的营收增速较快，2021年分别为 121%和 152%。从半导体材料来看，2021年全球半导体材料规模 643亿美元，中国为第二大市场。公司上，大全能源、南亚新材的营收规模分列前两名，且规模成长性较为突出。公司筛选：在 69家半导体公司中，2018-2021年营收 CAGR大于 50%的公司有24家，其中 7家公司近三年 CAGR超过 100%，分别是思瑞浦、翱捷科技、安路科技、臻镭科技、纳芯微、唯捷创芯和拓荆科技。2018-2021 年归母净利润 CAGR大于 50%的公司有 32 家，恒玄科技、纳芯微等 16 家公司近三年的 CAGR 超过100%。2022Q1
7、在 69家半导体公司中，营收增速超过 50%的有 24家，超过 100%的有纳芯微等 7家；2022Q1 归母净利润增速超过 50%的有 25家，超过 100%的有纳芯微等 19 家。综合上述条件，并考虑估值、财务健康程度等方面信息，芯片设计领域的恒玄科技、创耀科技、普冉股份、赛微微电、纳芯微、英集芯和峰岹科技，半导体设备领域的华峰测控和芯碁微装，半导体材料领域的大全能源和东微半导，整体比较符合各方面要求，建议关注。风险提示：宏观经济风险、行业增速不达预期风险、产业链结构性风险本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。1 策略报告内容目录1. 写在前面：科创板半导体 2021
8、年报&22Q1季报发布完毕，最新情况如何？. 42. 整体对比：半导体产业迅猛发展，上市公司业绩表现如何？. 82.1. 规模方面：行业规模节节攀升，2021年归母净利润中位数 1.3亿元. 82.2. 成长方面：2021营收增速中位数 55%，归母净利润增速中位数 68%. 92.3. 盈利能力：2021毛利率中位数 42%，概伦电子毛利率超 90%. 102.4. 研发投入：芯片设计领域研发人员多，寒武纪研发费用超 11亿元.113. 分行业对比：晶圆代工规模增速双高，芯片设计高研发投入. 123.1. 芯片设计：2021年 Q4 IC设计业创收 34.68亿美元，服务收入涨幅达 43%.
9、 123.2. 半导体设备：2021年全球半导体设备销售额创新高，中国市场增速达 58%. 153.3. 半导体材料：2021年全球半导体材料规模 643亿美元，中国为第二大市场. 173.4. 晶圆代工：2022Q1硅晶圆出货面积创单季度新高，2021年业内利润增速超 130% 183.5. 芯片封测：中国大陆及台湾地区共有 8家公司位列全球 10强榜单. 204. 公司筛选：16家近三年归母净利润 CAGR超 100%，24家 2022Q1营收增速超 50%. 22图表目录图 1：科创板半导体公司梳理 . 4图 2：科创板市值前十公司. 4图 3：科创板公司中半导体公司市值占比. 4图 4
10、：2021Q1-2022Q1半导体行业营收总量. 5图 5：2021Q1-2022Q1半导体行业归母净利润总量. 5图 6：2022Q1各领域营业收入及增速中位数（亿元）. 5图 7：2022Q1各领域归母净利润及增速中位数（万元）. 5图 8：2017-2021年半导体行业营收和归母净利润总量. 8图 9：2017-2021年半导体行业营收和归母净利润中位数. 8图 10：2021年半导体行业公司营收规模分布. 8图 11：2021年半导体行业营收规模前十的上市公司. 8图 12：2021年半导体行业公司归母净利润规模分布. 9图 13：2021年半导体行业归母净利润规模前十的上市公司. 9图 14：2017-2021年半导体行业营业收入和增速中位数. 9图 15：2021年半导体行业公司营收增速分布. 9图 16：2021年半导体行业营收增速前十的上市公司. 9图 17：2017-2021年半导体行业归母净利润和增速中位数 . 10图 18：2021年半导体行业公司归母净利润增速分布.
