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1、寻找消费新热点 2014年我国GDP增长7.4%，财政收入14万亿，增8.6%，外贸进出口增长3.4%，吸引外资1280亿美元。新增就业1300万人，居民消费价格指数CPI 12 月为1.5%。（人民日报，2015-1-17，要闻2版）数据显示中国经济的重要特点是“一稳三新”。“稳”就是经济发展稳，就业稳，物价稳。经济质量有新提升，改革开放取得新突破。2015年1月15日央行披露，去年人民币贷款增加9.78万亿元，同比多增8900亿元；社会融资规模为16.46万亿元，比上年少8598亿元。广义货币增长12.2%，狭义货币增长3.2%；国家外汇储备余额3.84万亿美元。12月末，本外币贷款余额8
2、6.79万亿元，同比增长13.3%。本外币存款余额117.37万亿元，同比增长9.6%。但是经理人采购指数显示去年12月为50.1%，今年1月49.8%。说明企业经营状态不乐观，所以全社会必须寻找消费新热点。消费新热点包括信息消费，服务消费，绿色消费，住房消费，旅游消费，教育、文化、娱乐、体育、医疗、设计等消费，和适应中国老龄化需求的相关消费。要把握新产业、新业态、新技术、新模式，推进“四新“经济发展。其中一项就是今年要开园的迪斯尼。浦东川沙迪斯尼项目是世界第六个迪斯尼主题公园，占地116公顷，由华特迪斯尼公司与上海申迪集团共同投资，申迪集团由陆家嘴集团、上海文广发展和上海锦江国际控股；总投资
3、290亿人民币，计划于2015年10月开门迎客。国际上迪斯尼乐园的门票最低在69美元，所以我们估计上海迪斯尼的门票将在300元。如果1亿中国人去玩，门票收入将达到300亿元，这将极大地提升相关公司的股价。所以本期重点探讨陆家嘴的价格走势。 陆家嘴（600663）基本情况可见表一，按2月2日A股市价34.5元计算，流通市值468.5亿元，总市值644.3亿元，三季报每股收益0.528元，按2013年每股收益0.7528计算，静态市盈率45.83。多家机构预测年报在0.80.85元之间。那么动态市盈率在43.1340.59。预测理由是陆家嘴公司负责金融核心区内1.51平公里土地的成片开发、综合经营
4、。拥有优质物业，业绩保持增长。2014年三季报营业收入33亿元，增32.86%；净利润9.87亿元，负 9.50%；原因是世纪金融广场三个办公楼入市后，大楼出租实施免租期优惠，影响三季报，预计四季度会给租赁收入带来明显增长。公司资产负债率为 66.29%，在负债率平均高达78%的地产行业里保持较低水平。现金货币为 40.24 亿元，增 133.64%，期末公司的预收款为 25.41 亿元，增12.15%。上海自贸区扩容和迪斯尼项目的完成，前滩和临港的启动，将带给公司新的活力。机构预期2015-2016陆家嘴的每股收益可达到0.94元和1.15元，这将促使其股价上升。从陆家嘴的融资融券余额来看，
5、最近连续7天一直处于高位10亿元以上，说明投资者对其比较看好，心态偏向买方,市场人气旺盛属强势市场。（见表二）从图一图二和图三中可以看出，陆家嘴从去年10月中旬17元左右开始启动，2个月时间股价翻了一倍，最高达到40.20元，然后在1月19日中央宣布对三家券商融资融券停牌三个月的压力下，股价回调到最低31.79元，又反弹到38元，然后下行至34.5元震荡。我们建议对其乘低吸纳，陆家嘴将在3月25日公布年报。如每股收益在0.85元，上证指数冲上3500点，预期其股价能达到42元左右。如2015年每股收益在0.94元，大盘上升时预期其股价能在年底冲高47元左右。其实很多投资者已开始高度关注陆家嘴，
6、在所有统计股票(2713个)中它的市场关注度排名第421位，比前一日上升93位。 陆家嘴具备条件做持有物业运营商并具有巨大的成长空间，它具有B股转H股概念，也是隶属于沪港通和自贸区的重要股票，在自贸区由原先的28.78平方公里扩围至120.72平方公里后，金桥、张江和陆家嘴地区被纳入自贸区范围。随着迪斯尼开园的临近，以及2015年可能出台的对房地产公司的政策，如再融资的正式放开、地产信贷支持、一线城市限购放松、交易税费减免、营改增等，陆家嘴将获得更多的利好。陆家嘴还持有申银万国证券0.91%股份，大众保险2.64%股权。此外还持有交通银行0.04%股份,光大银行0.03%股份,号百控股1.78
7、%股权,申能股份0.09%股份和豫园商城0.19%股份。（见表三） 陆家嘴还将开发前滩地区，总用地约283.17公顷，其中建设用地面积约278.98公顷，总建筑面积约350.16万平方米，规划面积为陆家嘴的23倍。前期开发一次性投入100亿元，远期带动的投入将超过1000亿元。表一：陆家嘴的基本情况最新主要指标 14-09-3014-06-3014-03-3113-12-3113-09-30每股收益(元) 0.5283 0.3062 0.1419 0.7528 0.5796每股净资产(元) 5.8819 6.1014 6.1615 6.0351 6.5232净资产收益率() 9.1600 5.
8、1400 2.3300 11.6900 9.1200总股本(亿股) 18.6768 18.6768 18.6768 18.6768 18.6768流通A股(亿股) 13.5808 13.5808 13.5808 13.5808 13.5808B股(亿股) 5.0960 5.0960 5.0960 5.0960 5.0960出处：东方证券同花顺软件表二：陆家嘴的融资融券情况，保证金最高折扣率70.00% 交易日期 融资余额 融资买入额融券余额融券卖出量融资融券余额 （万元） (万元) （万元） (万股) (万元) 2015-02-02 103993.30 3983.38 566.13 37.11
9、 104559.422015-01-30 104624.40 6383.98 528.09 19.22 105152.482015-01-29 105136.46 5616.79 609.66 12.76 105746.122015-01-28 106739.24 6798.03 580.32 37.75 107319.562015-01-27 109680.24 11660.70 631.95 25.19 110312.192015-01-26 110297.03 29923.04 614.52 69.27 110911.542015-01-23 101401.23 15621.97 676
10、.01 37.52 102077.242015-01-22 98169.36 17385.48 661.37 32.31 98830.732015-01-21 95468.77 13196.11 632.28 62.90 96101.052015-01-20 93916.57 6559.40 613.96 26.70 94530.522015-01-19 96133.19 8943.90 653.22 37.61 96786.402015-01-16 97776.97 7142.02 712.05 40.24 98489.022015-01-15 97888.88 5797.48 594.64
11、 22.57 98483.512015-01-14 99343.76 5074.59 691.22 8.30 100034.992015-01-13 100432.80 7179.02 687.96 15.94 101120.762015-01-12 98634.17 5134.06 606.69 33.98 99240.852015-01-09 102149.44 9593.54 630.90 30.61 102780.342015-01-08 105408.45 12407.78 695.61 58.59 106104.062015-01-07 106867.39 16450.82 744
12、.49 58.73 107611.882015-01-06 104123.35 13199.11 724.85 41.30 104848.20出处：东方证券金典版软件表三：陆家嘴主要的金融投资，截止日期：2014-06-30 所持对象名称初始投资 持有数量期末帐面价值期末持股报告期损期 金额(万元) (万股) (万元) 比例% 益(万元) 大众保险 3511.20 - 1278.09 2.6400 0.00申银万国 20275.78 - 16389.55 0.9000 0.00合计 23786.98 0.00 17667.64 3.5400 0.00截止日期：2014-06-30 投资类型：其他上市公司股权投资所持对象名称初始投资 持有数量期末帐面价值期末持股报告期损期 金额(万元) (万股) (万元) 比例% 益(万元) 交通银行 8626.18 - 8921.99 0.0400 0.00光大银行
