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1、高级财务管理在线测试-一、单项选择题（共10题，每题2分，共20分）1. 以下理论中主张资本结构不影响企业价值的理论是（）。止确答案：CA. 净收入理论B.传统理论C.净营运收入理论 D.代理成本理论2. 关于MM理论的论述，止确的是（）。止确答案：CA. 资木的成本取决于资木的來源而不是资本的使用B. 市场上有完全相同的现金流量特性的两个金融资产，其折现率可以不同C. 在对资产所产生的现金流量进行折现时，其折现率取决于资产的川途D. 资本结构不影响怎样分割现金流3. 随着公司债务比率的增加，下列说法正确的是（）。正确答案：DA. 股东的代理成本将增加，债权人的代理成本将减少B. 股东和债权人
2、的代理成本都将减少C. 股东和债权人的代理成本都将增加D. 股东的代理成本将减少，债权人的代理成本将增加4下列关于财务公司设立条件的表述，不正确的是（）。止确答案：CA. 符合国家产业政策B. 中请前1年集团控股或按规定并表核算的成员单位总资产不低于80亿人民币或等值自 山兑换货币，所有者权益不低于30亿人民币或等值自由兑换货币，净资产率不低于35%C. 集团控股或按规定并表核算的成员单位在申请前连续3年每年总营业收入不低于80亿 人民币，利润总额不少于4亿人民币或等值自山兑换货币D. 母公司成立3年以上并具有集团内部财务管理和资金管理经验，近3年没有发生重大 违法违规行为5. 下列关于无风险
3、资产的表述，错误的有（）。止确答案：AA. 无风险资产的冋报率是不确定的B. 无风险资产的冋报率与风险资产的冋报率的协方差为零C. 短期国债（或政府债券）在短期内物价水平保持不变的假设下，可视为无风险资产D. 无风险资产的回报率标准差为零6. 确定性筹值法调整现金流的基本思想是用约当系数把有风险的收支调整为无风险的 收支，其约当系数与变化系数之间的对应关系表述不正确的是（）。正确答案：AA. 与时间的推移呈反向变动关系B. 没有一致的客观公认标准C. 与风险大小呈反向变动关系D. 与公司管理当局刈风险的好恶程度有关7. 新准则关于债务重组的规定对企业产生的影响有（）。正确答案：AA. 事业部本
4、身是一个独立法人B. 事业部部长无权改变集团总部的预算C. 由于各事业部利益的独立性，容易产生本位主义，忽视长远发展和整体利益，影响各 部门间的协调D. 事业部下属子公司财务部门不是爭业部的派出机构8. 关于美国资本市场，不正确的是（）。正确答案：CA. NASDAQ是山全美证券交易商协会创立并负责管理的全球第一个电子交易市场B. NYSE是一个人型蓝筹股市场C. 粉单市场对上M公司没有财务要求，但需要发行人迹行定期和不定期的信息披歸D. 除了对最低收入、资产、股价没有要求外，BBX的上市耍求LNASDAQ基本一致9. 以下关于实体现金流量和股权现金流量的内容叙述，不正确的是（）。正确答案：C
5、A. 股权现金流量的风险比实体现金流量的风险大，它包含了财务风险B. 实体现金流量模型比股权现金流量模型简洁且使川广泛C. 股权现金流量等于实体现金流量减去债权人现金流量D. 实体现金流量不受企业资本结构的影响10. 在Excel应川软件中，川来计算常规现金流量序列（一正多负或一负多正）内含报 酬率的工作簿函数是（）正确答案：AA. IRR函数 B. NPV函数C. RANK 函数 D. COUNT 函数二、多项选择题（共10题，每题2分，共20分）1. 风险投资基金的企业组织形式主要有（）。正确答案：ABCA. 有限合伙制B.公司制C.信托基金制D.合伙制2. 根据权衡模型可知（）。止确答案
6、：ABCA. 在其他条件相同情况下，经营风险小的企业可以较多的利川负债，而经营风险人的企 业应少负债B有形资产多的企业比无形资产多的企业能更多的利用负债C. 企业的边际所得税率越高，负债的利益越人D. 由丁权衡理论能精确计算，使其由理论向实务边进了一大步3. 下列有关组合投资风险的表述中，止确的有（）o正确答案：ACDA单个证券间的收益完全无关吋，投资组合可以降低风险。通常随着风险低的资产的投 资比例增加，投资组合的风险不断下降B. 单个证券间的收益完全负相关时，完全回避了投资组合的风险C. 股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除D. 单个证券间的收益完全无关时，投资组合可以降低风险4.
7、买壳上市和借壳上市的区别表现在（）0正确答案：BCDA. 与借壳上市的壳相反，买壳上市的壳一般是绩优公司，壳本身可通过配股等手段充分 发挥上市公司的融资优势B. 借壳上市的企业本身就是上市公司的控股方，从而省略了买壳这一步C. 借売上市不需耗费巨资去收购一家上市公司D. 借売上市避免了在买売上山中难免发生的利益冲突5. 以下关于资本市场线与证券市场线的陈述，止确的有（）。正确答案：ABCA. 资木帀场线表示的是有效组合预期收益与总风险Z间的关系B. 资本市场线上的点是有效组合C. 证券市场线表明的是单个资产或者组合的预期收益与其系统风险之间的关系D. 证券市场线实际上是资本市场线的一个特例6.
8、 资本营运基本竞争战略模式可分为（）0正确答案：ABCA.成本领先战略 B.歧异化战略C.目标集聚战略 D.多角化发展战略模式7. 新准则关于债务重组的规定对企业产生的影响有（）o正确答案：ABCDA. 对债务人而言，债务垂组收益将直接计入当期收益，势必会大幅增加当期利润B. 导致债务人财务报表体现的净利润与现金流量相互背离C. 对债权人而言，把债务重组损失计入当期损益，会出现少纳税的问题D. 上帀公司的控股股东通过债务重组为上市公司注入优质资产，可大大提高其每股收益8. 企业集团财务管理分权体制下，母公司对子公司的财务管理权限有（）。止确答案：ABCA. 母公司只保留对子公司重大财务决策事项
9、的决策权或审批权B. 母公司对子公司的生产经营活动和财务活动不直接进行行政干预C. 子公司独立设置财务机构，接受母公司财务部的业务指导，非其派出机构D.母公司拥有对子公司财务机构的设置与财务经理人员的任免权9. 与传统的考评指标比较，EVA和REVA这两个指标的优点是（）。止确答案：ABCA. 考虑了资本成本，真止以股东财富的增加來衡最企业的经营业绩B. 将业绩考评的视点由企业内部转向帀场C. 将利润和资本成木联系起来D. 能根据财务报表数据直接计算得出10. 在财务管理中，Excel应用软件可用来（）。正确答案：ABCDA.编制预算衣B.进行敏感分析C.计算相关财务指标D.编制应收账款备查簿
10、三、判断题（共5题，每题2分，共10分）1 随着证券组合种证券个数的增加，协方差项比方差项越來越重要。（） 对 错 正确答案：对2. 风险投资的目的是取得高额回报，只要能达成目的，资木投入采取什么形式并不重 要（）对错正确答案：错3. 对于任意一个由无风险资产和风险资产构成的组合，其相应的预期回报率和标准差 都将落在连接无风险资产和风险资产的直线上。（） 对错止确答案：对4. 生产经营通过提高商品或服务质量、占领市场来压迫竞争对手，成木鬲，见效慢。（） 对错止确答案：对5. 控股型企业集团以总部作为投资中心，集团公司木身不宜接从事生产经营，各成员 企业在业务上不一定存在必然的联系。（）对错正确
11、答案：错四、简答题（共2题，第1题6分，第2题8分，共14分）1. 简述市场组合的特征并解释理由。答：（1）市场组合M必须包含市场上所有风险证券。因为，如某证券不在M中，则意味 着所有投资者都不把该证券投入投资范围，那么该证券就不存在丁市场，显然矛盾。（2分）（2）M中不可能包含负比例的证券。否则，说明每个投资者都卖空该证券而无人购买，这 与均衡不一致。（2分）（3）M中各证券的资金分配比例必等于各证券总市值与全部证券总市值之比。如果某证券 所占比例小于这一比例，即按现行价格，投资者对该证券的需求屋小于市场上该证券的现有 量，供需不一致，均衡将被打破。反Z,同理。（2分）2. 写出Excel应
12、川程序中PV函数的逻辑表达式，进一步阐明该函数的作川。（1）逻辑表达式（2分）（2）作川（每点1.5分）简单现金流量（一定时期内一次性收付款）的现值；普通 年金的现值期初年金的现值每期末付息一次、到期按面值偿还偿债的内含价值五、计算题（共3题，每题12分，共36分）1. A公司口前无负债，息税前利润固定为640万元，普通股股东所要求的报酬率为16%, 公司所得税税率为25%。若A公司开始使用负债，不管负债融资程度有多高，所须负担的利率都固定等于10%o假设所有的MM 假设都满足，耍求：（1）在不使用负债的情况F，A公司的市场价值为多少？（2）若A公司使用2,000万元的负债，其普通股权益价值为
13、多少？（3）若A公司使川2,000万元的负债，其权益成本和与加权平均资金成木分別为多少？2. A公司是一家制造公司，其每股净资产为0.8元/股，股价为25元。假设制造 业上市公司中，权益净利率、增长率、股利支付率和风险与A公司类似的有6家，它们的市净率如下表所示。公司名称市净率预期权益净利率A2112%B23.514%C26.89%D3023%E26.416%F31.510%要求：（1）确定修正的平均市净率；（2）若A公司预期权益净利率为20%, 利用修止比率法确定该公司的每股股权价值；（3）若A公司预期权益净利率为20%,利用股价平均法确定该公司的股票价值；（4） A 公司股价被高估还是低估
14、了？（1）修正的币净率二实际市净率/ （预期权益净利率X100）公司名称市净率预期权益净利率修正的市净率A2112%1.75B23.514%1.68C26.89%2. 98D3023%1.30E26.416%1.65F31.510%3. 15平均26. 5314%1.90平均修正的市净率=26. 53/14=1. 90 （6分）（2）该公司的每股价值二平均修止市净率X目标企业权益净利率X100X目标金业 每股净资产=1.90X20%X 100X0. 8=30.4 元/股（2 分）（3）公司名称市净率预期权益净利率修正的市净率A公司股价A2112%1.7528B23.514%1.6826. 88C26.89%2.9847. 68D3023%1.3020.8E26.416%1.6526.4F31.510%3. 1550.4平均26. 5314%1.9033. 36 （2 分）（4）实际股价为25元，被低估。（2分）3. B公司预计年度税后利润为2,000万元，假设无非营业收益，发行在外的股数为1,000 万股，资本支出1,000万元，折旧和摊销900万元；预计年度比本年度经营营运资本增加400万元。按照经济预期，长期增长率为 5%。该公司的负债比率H前为20%,预计将来继续保持这一比率不变。经估计，该公司的股权成本为10%0要求：（1）计算该公司
