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1、投资分析计算题 五、计算题 1.某企业兴建一个工业项目,第一年投资1200万元,第二年投资2000万元,第三年投资1800万元,投资均在年初发生,其中第二年和第三年的投资使用银行贷款,年利率为12%。该项目从第三年起开始获利并偿还贷款。10年内,每年年末,可以获净收益1500万元,银行贷款分5年等额偿还,问每年应偿还银行多少万元?画出企业的现金流量图。 附:(F/P,12%,1)=1.1200 (A/P,12%,5)=0.2774 解:依题意,该项目的现金流量图为(i=12%) 从第三年末开始分5年等额偿还贷款,每次应还款为:A=2000(F/P,12%,1)+1800 *(A/P,12%,5
2、)=(2000*1.120+1800)*0.2774 =1120.70(元) 解:由所给资料可以求得:FNPV= 3001200*(P / F,12%,1)400*(P / F,12%,2)+500*(P / F,12%,3)+700(P / A,12%,7)*(P / F,12%,3)=939.50(万元)因为FNPV大于0,所以该项目在财务上可行。 3、某工厂设计年产量为50万件产品,每件售价(P)14元,单位产品变动成本(V)为 10元件,固定成本(F)60万元。试求:用产销量(Q)、销售收入(R)、生产能力利用率(S)、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。(8分) 解
3、:盈亏平衡产销量Q*=15(万件) 盈亏平衡销售收入R*= Q*P=15*14=210(万件) 盈亏平衡生产能力利用率S*=0.3=30% 盈亏平衡产品销售单价P*=+10=11.2(元/件) 产销量安全度=1- S*=1-30%=70% 价格安全度=1-=1-=20% 4、某企业正准备投产一种新产品,研究决定筹建一个新厂,有A、B、C三种方案可供选择。A方案引进国外高度自动化设备进行生产,年固定成本总额为600万元,单位产品变动成本为10元;B方案采用一般国产自动化设备进行生产,年固定成本总额为 400万元,单位产品变动成本为12元;C方案采用自动化程度较低的国产设备生产,年固定成本总额为2
4、00万元,单位产品变动成本为15元。试确定不同生产规模下的最优建厂方案。 解:设年产销量为,则各方案的总成本为: 方案,TCFVQ60010Q B方案,TC BF BV B Q40012Q C方案,TC CF CV C Q20015Q 当TC=TC B时,解得Q=101 万件 当TC B=TC C时,解得Q=66.7 万件 即当产销量小于66.7万件时,选C方案,当产销量在66.7至101万件时选B方案,产销量大于101万件时,选A方案 5、已知某产品的生产成本函数和销售收入函数分别为;TC=180000101Q001Q,TR=300Q001Q,试求其盈亏平衡产销量和最大盈利产销量。 解:在盈
5、亏平衡点,TC=TR 则180000+101Q+0.01Q2=300Q-0.01Q2 Q2-10100Q+9000000=0 解得:Q1=1010 Q2=9000即当实际产量Q小于1010或大于9000时,企业会发生亏损,盈利的产销量范围市1010Q9000 利润函数m=TR TC = -0.02 Q2+200Q-180000 求利润最大时的产销量,须=-0.04Q+200=0 Q=5000 由于=-0.040,所以当Q5000时,可实现最大盈利 6、一房地产项目建设期为2年,第一年年初投入1500万元,全部是自有资金;第二年年初投入1010万元,全部是银行贷款。固定资产投资包括了固定资产投资
6、方向调节税。固定资产贷款利率为10。该项目可使用20年。从生产期第一年开始,就达到生产能力的101。正常年份生产某产品10100吨,总成本费用1500万元。销售税金为产品销售收入的10。产品销售价格为2500元吨,并且当年生产当年销售,没有库存。流动资金为500万元,在投产期初由银行贷款解决。求:该房地产投资项目的投资利润率、投资利税率和资本金利润率。 解:总投资=固定资产投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息+流动资金: =1500+1010*(1+10%)+500 =3101万元 正常年份利润=年产品销售收入年总成本费用年销售税金: =2500-1500-2500*10% =750万元
7、正常年份利润=年产品销售收入年总成本费用: =25001500 =1010万元 因此,投资利润率=正常年份利润/总投资*101% =750/3101*101% =24.19% 投资利税率=正常年份利税总额/总投资*101% =1010/3101*101% =32.26% 资本金利润率=正常年份利润总额/资本金*101% =750/1500*101% =50% 7、某房地产开发公司欲建房出售,根据市场预测,每平方米建筑面积可售1010元,每平方米建筑面积变动成本为500元,该公司年固定成本为80万元。问该公司的年销售量要达到多少才能做到盈亏平衡?,若公司要实现40万元年利润,销售量应达到多少?
8、解:盈亏平衡点的销售量为:Q1=800000/(1010-500)=1600平方米 若要达到40万元的年利润,销售量应为:Q2=(F+S)/(P-V)=(800000+400000)/(1010-500) =2400平方米 8、某房地产项目财务评估数据如下:正常年份的产量为52万平方米,销售收入为 33652万元,可变成本为 11151万元,销售税金为1578万元,年固定成本为10894万元。求盈亏平衡的产销量及生产能力利用率、产量安全度。 解:BEP=*101% =52.07% 盈亏平衡点的产量为52*52.07=27.08万平方米 9、已知某种现货金融工具的价格为101元,假设该金融工具的
9、年收益率为10,若购买该金融工具需要融资,融资的利率为12,持有渡现货金融工具的天数为180天,那么在市场均衡的情况下,该金融工具期货的价格为多少? 解:C=S(y-r)*t/360 B=S-F 在市场均衡的条件下,基差正好等于持有成本,即B= C,于是:S(y-r)*t/360=S-F 整理得:F =S1+(r - y)*t/360 =101 *1+(12%10%)*180/360 =101元 10、某商品现在的价格为101元,某人签定该商品的一个期权合约,期权的履约价格为101元,权利期间为1年,已知无风险年利率为10,该商品收益率的标准差为10。(l)如果他认为该期权是看涨期权,他愿意支
10、付的权利金为多少?(2)如果他认为该期权是看跌期权,他愿意支付的权利金为多少? 解:第一步,先算出d1,d2 d 1=1.05 d2= d 1- =1.05-0.1*1=0.95 第二步,查标准正态分布表,知:N(d 1)=0.8531 N(d 2)=0.8289 (1)如果他认为该期权是看涨期权,他愿意支付的权利金为:P C=P N(d 1)P e e-rt N(d 2) =101*0.8531-101e-0.1*1*0.8289 =10.31元 如果他认为该期权时看跌期权,他愿意支付的权利金为:P p=P N(d 1)-1P e e-rt1-N(d 2) =101* 0.8531-1101e-0.1*11-0.8289 =0.79元 本文来源:网络收集与整理,如有侵权,请联系作者删除,谢谢!第5页 共5页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页