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1、投资分析计算题 五、计算题 1.某企业兴建一个工业项目，第一年投资1200万元，第二年投资2000万元，第三年投资1800万元，投资均在年初发生，其中第二年和第三年的投资使用银行贷款，年利率为12%。该项目从第三年起开始获利并偿还贷款。10年内，每年年末，可以获净收益1500万元，银行贷款分5年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？画出企业的现金流量图。 附：(F/P,12%,1)=1.1200 (A/P,12%,5)=0.2774 解：依题意，该项目的现金流量图为（i=12%） 从第三年末开始分5年等额偿还贷款，每次应还款为：A=2000（F/P，12%，1）+1800 *（A/P，12%，5
2、）=（2000*1.120+1800）*0.2774 =1120.70（元） 解：由所给资料可以求得：FNPV= 3001200*（P / F，12%，1）400*（P / F，12%，2）+500*（P / F，12%，3）+700（P / A，12%，7）*（P / F，12%，3）=939.50（万元）因为FNPV大于0，所以该项目在财务上可行。 3、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P）14元，单位产品变动成本（V）为 10元件，固定成本（F）60万元。试求：用产销量（Q）、销售收入（R）、生产能力利用率（S）、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。（8分） 解
3、：盈亏平衡产销量Q*=15（万件） 盈亏平衡销售收入R*= Q*P=15*14=210（万件） 盈亏平衡生产能力利用率S*=0.3=30% 盈亏平衡产品销售单价P*=+10=11.2（元/件） 产销量安全度=1- S*=1-30%=70% 价格安全度=1-=1-=20% 4、某企业正准备投产一种新产品，研究决定筹建一个新厂，有A、B、C三种方案可供选择。A方案引进国外高度自动化设备进行生产，年固定成本总额为600万元，单位产品变动成本为10元；B方案采用一般国产自动化设备进行生产，年固定成本总额为 400万元，单位产品变动成本为12元；C方案采用自动化程度较低的国产设备生产，年固定成本总额为2
4、00万元，单位产品变动成本为15元。试确定不同生产规模下的最优建厂方案。 解：设年产销量为，则各方案的总成本为： 方案，TCFVQ60010Q B方案，TC BF BV B Q40012Q C方案，TC CF CV C Q20015Q 当TC=TC B时，解得Q=101 万件 当TC B=TC C时，解得Q=66.7 万件 即当产销量小于66.7万件时，选C方案，当产销量在66.7至101万件时选B方案，产销量大于101万件时，选A方案 5、已知某产品的生产成本函数和销售收入函数分别为；TC=180000101Q001Q，TR=300Q001Q，试求其盈亏平衡产销量和最大盈利产销量。 解：在盈
5、亏平衡点，TC=TR 则180000+101Q+0.01Q2=300Q-0.01Q2 Q2-10100Q+9000000=0 解得：Q1=1010 Q2=9000即当实际产量Q小于1010或大于9000时，企业会发生亏损，盈利的产销量范围市1010Q9000 利润函数m=TR TC = -0.02 Q2+200Q-180000 求利润最大时的产销量，须=-0.04Q+200=0 Q=5000 由于=-0.040,所以当Q5000时，可实现最大盈利 6、一房地产项目建设期为2年，第一年年初投入1500万元，全部是自有资金；第二年年初投入1010万元，全部是银行贷款。固定资产投资包括了固定资产投资
6、方向调节税。固定资产贷款利率为10。该项目可使用20年。从生产期第一年开始，就达到生产能力的101。正常年份生产某产品10100吨，总成本费用1500万元。销售税金为产品销售收入的10。产品销售价格为2500元吨，并且当年生产当年销售，没有库存。流动资金为500万元，在投产期初由银行贷款解决。求：该房地产投资项目的投资利润率、投资利税率和资本金利润率。 解：总投资=固定资产投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息+流动资金： =1500+1010*（1+10%）+500 =3101万元 正常年份利润=年产品销售收入年总成本费用年销售税金： =2500-1500-2500*10% =750万元
7、正常年份利润=年产品销售收入年总成本费用： =25001500 =1010万元 因此，投资利润率=正常年份利润/总投资*101% =750/3101*101% =24.19% 投资利税率=正常年份利税总额/总投资*101% =1010/3101*101% =32.26% 资本金利润率=正常年份利润总额/资本金*101% =750/1500*101% =50% 7、某房地产开发公司欲建房出售，根据市场预测，每平方米建筑面积可售1010元，每平方米建筑面积变动成本为500元，该公司年固定成本为80万元。问该公司的年销售量要达到多少才能做到盈亏平衡？，若公司要实现40万元年利润，销售量应达到多少？
8、解：盈亏平衡点的销售量为：Q1=800000/（1010-500）=1600平方米 若要达到40万元的年利润，销售量应为：Q2=（F+S）/（P-V）=（800000+400000）/（1010-500） =2400平方米 8、某房地产项目财务评估数据如下：正常年份的产量为52万平方米，销售收入为 33652万元，可变成本为 11151万元，销售税金为1578万元，年固定成本为10894万元。求盈亏平衡的产销量及生产能力利用率、产量安全度。 解：BEP=*101% =52.07% 盈亏平衡点的产量为52*52.07=27.08万平方米 9、已知某种现货金融工具的价格为101元，假设该金融工具的
9、年收益率为10，若购买该金融工具需要融资，融资的利率为12，持有渡现货金融工具的天数为180天，那么在市场均衡的情况下，该金融工具期货的价格为多少？ 解：C=S（y-r）*t/360 B=S-F 在市场均衡的条件下，基差正好等于持有成本，即B= C，于是：S（y-r）*t/360=S-F 整理得：F =S1+（r - y）*t/360 =101 *1+（12%10%）*180/360 =101元 10、某商品现在的价格为101元，某人签定该商品的一个期权合约，期权的履约价格为101元，权利期间为1年，已知无风险年利率为10，该商品收益率的标准差为10。（l）如果他认为该期权是看涨期权，他愿意支
10、付的权利金为多少？（2）如果他认为该期权是看跌期权，他愿意支付的权利金为多少？ 解：第一步，先算出d1,d2 d 1=1.05 d2= d 1- =1.05-0.1*1=0.95 第二步，查标准正态分布表，知：N（d 1）=0.8531 N（d 2）=0.8289 （1）如果他认为该期权是看涨期权，他愿意支付的权利金为：P C=P N（d 1）P e e-rt N（d 2） =101*0.8531-101e-0.1*1*0.8289 =10.31元 如果他认为该期权时看跌期权，他愿意支付的权利金为：P p=P N（d 1）-1P e e-rt1-N（d 2） =101* 0.8531-1101e-0.1*11-0.8289 =0.79元 本文来源：网络收集与整理，如有侵权，请联系作者删除，谢谢！第5页 共5页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页第 5 页 共 5 页
