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1、财务报表解读与分析第一页，共九十六页。公司财务报表解读与分析公司财务报表解读与分析学习目标学习目标n掌握四个主要财务报表的结构与相互关系掌握四个主要财务报表的结构与相互关系n明确财务报表分析的目的和作用明确财务报表分析的目的和作用n提升读解财务报表的能力提升读解财务报表的能力n掌握财务分析的基本框架掌握财务分析的基本框架n正确理解和使用财务比率正确理解和使用财务比率n掌握整体财务报表分析体系与方法掌握整体财务报表分析体系与方法2022/4/21第二页，共九十六页。问题：问题：不同利益主体的财务信息需求与财务分析目不同利益主体的财务信息需求与财务分析目的的差异的的差异如何发现企业存在哪些财务问题
2、如何发现企业存在哪些财务问题如何判断引发企业财务问题的经营原因如何判断引发企业财务问题的经营原因2022/4/21第三页，共九十六页。内容内容1 财务分析概述财务分析概述2 财务报表及解读财务报表及解读3 财务比率计算财务比率计算4 财务分析框架与分析体系财务分析框架与分析体系n案例分析案例分析2022/4/21第四页，共九十六页。内容框架内容框架2022/4/21第五页，共九十六页。1 财务分析概述财务分析概述1.1 财务分析依据财务分析依据外部分析：外部分析：来源于可利用来源于可利用的公开性资料的公开性资料内部分析：内部分析：来源于可利用的来源于可利用的公开与非公开的资料公开与非公开的资料
3、2022/4/21第六页，共九十六页。1 财务分析概述财务分析概述1.2 财务分析目的财务分析目的 企业不同利益相关者的财务分析侧重点：企业不同利益相关者的财务分析侧重点：股东：盈利能力、长期发展战略与成长性、投资回报股东：盈利能力、长期发展战略与成长性、投资回报债权人：偿还债务的产生现金流能力债权人：偿还债务的产生现金流能力经营管理者：权衡股东价值目标和任期业绩目标经营管理者：权衡股东价值目标和任期业绩目标其他主体：基于自身及服务对象的利益要求其他主体：基于自身及服务对象的利益要求2022/4/21第七页，共九十六页。1 财务分析概述财务分析概述投资关注哪些年报指标：投资关注哪些年报指标：
4、（中国证券报对上市公司主要财务指标概览（中国证券报对上市公司主要财务指标概览 可比指标可比指标 ）基本每股净收益基本每股净收益 每股净资产每股净资产 加权净资产收益率加权净资产收益率 每股经营现金净流量每股经营现金净流量 分配方案分配方案 ( 股利分配股利分配 )2022/4/21第八页，共九十六页。1 财务分析概述财务分析概述1.3 财务分析的方法财务分析的方法常用的财务分析方法常用的财务分析方法比较分析方法比较分析方法因素分析方法因素分析方法2022/4/21第九页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读企业财务数据与信息的来源企业财务数据与信息的来源四张主要四张主要 财务报表财务报
5、表.资产负债表资产负债表利利 润润 表表所有者权益变动表所有者权益变动表2022/4/21第十页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读v资产负债表资产负债表（季报、半年报、年报）（季报、半年报、年报）v利润表利润表（季报、半年报、年报）（季报、半年报、年报）v现金流量表现金流量表（年报）（年报）v股东权益变动表股东权益变动表（年报）（年报）v报表之间的相互关系报表之间的相互关系哪一个报表是企业永恒的价值载体哪一个报表是企业永恒的价值载体问题2022/4/21第十一页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读四张主要财务报表之间的关系四张主要财务报表之间的关系2022/4/21第十二
6、页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读资产资产 负债表负债表 1资产资产 负债表负债表 2 会计期间利润表、现金流量表、权益变动表利润表、现金流量表、权益变动表时间起点时间起点期初价值期初价值价值创造价值创造资产负债表是企业的永恒价值载体资产负债表是企业的永恒价值载体时间终点时间终点期末价值期末价值2022/4/21第十三页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读财务报表财务报表1资产负债表资产负债表2022/4/21第十四页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读资产资产负债和股东权益负债和股东权益流动资产：流动资产：流动负债：流动负债：货币资金货币资金短期借款短期借款
7、交易性金融资产交易性金融资产交易性金融负债交易性金融负债应收票据应收票据应付票据应付票据应收账款应收账款应付账款应付账款预付款项预付款项预收款项预收款项应收股利应收股利应付职工薪酬应付职工薪酬应收利息应收利息应交税费应交税费其他应收款其他应收款应付利息应付利息存货存货应付股利应付股利一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动资产其他应付款其他应付款其他流动资产其他流动资产一年内到期的非流动负债一年内到期的非流动负债其他流动负债其他流动负债流动资产合计流动资产合计流动负债合计流动负债合计2022/4/21第十五页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读非流动资产：非流动资产：非流动负债：非流
8、动负债：可供出售金融资产可供出售金融资产长期借款长期借款持有至到期投资持有至到期投资应付债券应付债券长期应收款长期应收款长期应付款长期应付款长期股权投资长期股权投资专项应付款专项应付款投资性房地产投资性房地产预计负债预计负债固定资产固定资产递延所得税负债递延所得税负债在建工程在建工程其他非流动负债其他非流动负债工程物资工程物资非流动负债合计非流动负债合计固定资产清理固定资产清理负债合计负债合计无形资产无形资产所有者权益（货股东权益）：所有者权益（货股东权益）：开发支出开发支出实收资本（或股本）实收资本（或股本）商誉商誉资本公积资本公积长期待摊费用长期待摊费用减：库存股减：库存股递延所得税资产递
9、延所得税资产盈余公积盈余公积其他非流动资产其他非流动资产未分配利润未分配利润非流动资产合计非流动资产合计所有者权益所有者权益/ /股东权益合计股东权益合计资产合计资产合计负债和所有者负债和所有者/ /股东权益合计股东权益合计2022/4/21第十六页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读资产负债表能为企业管理层资产负债表能为企业管理层 提供提供哪些信息？哪些信息？问题2022/4/21第十七页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读2.1 资产负债表解读资产负债表解读资产负债表提供的基本信息资产负债表提供的基本信息资金来源与结构特征资金来源与结构特征 (钱从哪来，谁给的钱钱从哪来
10、，谁给的钱)资产结构资产结构 (钱投到什么地方，发挥什么作用钱投到什么地方，发挥什么作用)资产与核心业务相关性程度资产与核心业务相关性程度(主业是否突出主业是否突出)融资与资产对应关系融资与资产对应关系(来源与用途是否匹配来源与用途是否匹配)股权结构股权结构 (股权性质、持股比率、权利结构股权性质、持股比率、权利结构)资金往来与投资关系资金往来与投资关系(钱给了谁或钱投向哪里钱给了谁或钱投向哪里)2022/4/21第十八页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读2.1 资产负债表解读资产负债表解读资产状况：公司目前的资产类别资产状况：公司目前的资产类别2022/4/21第十九页，共九十六
11、页。2 财务报表及解读财务报表及解读哪些资产对主营业务收入现金流哪些资产对主营业务收入现金流有贡献有贡献 ？问题资产负债和股东权益流动资产流动负债非流动资产长期负债股东权益资产是企业n拥有或者控制的企业资源拥有或者控制的企业资源n产生未来经济利益产生未来经济利益n过去的交易或事项形成的过去的交易或事项形成的是否公司的全部资产均在当期对 主营业务收入及现金流有贡献？问题2022/4/21第二十页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读2.1 资产负债表解读资产负债表解读资产状况：资产的规模与结构（行业差异）资产状况：资产的规模与结构（行业差异）数据来源：根据保利地产、苏宁电器、国电电力20
12、11年年度报告数据整理得出2022/4/21第二十一页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读2.1 资产负债表解读资产负债表解读资产状况：资产的质量资产状况：资产的质量2022/4/21第二十二页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读资产状况：资产质量举例资产状况：资产质量举例 1 （循环周期）（循环周期）【例例2-1】巨人集团投资巨人大厦导致整体资产巨人集团投资巨人大厦导致整体资产的产生现金流能力下降。的产生现金流能力下降。2022/4/21第二十三页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读资产状况：资产质量举例资产状况：资产质量举例 2 （循环主体）（循环主体）【例例
13、2-2】四川长虹的短期投资对当期主营现金四川长虹的短期投资对当期主营现金流不一定有贡献。流不一定有贡献。 【例例2-3】三九医药（三九医药（ 000999 ）的其他应收款）的其他应收款 被三九集团长期占用，无法投入主营业务，被三九集团长期占用，无法投入主营业务，自然也不可能对主营业务收入的现金流有贡自然也不可能对主营业务收入的现金流有贡献。献。2022/4/21第二十四页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读资产状况：资产质量举例资产状况：资产质量举例 3 （贡献程度）（贡献程度）【例例2-4】四川长虹对四川长虹对APEX的巨额应收账款无的巨额应收账款无法收回，占用企业大量资金，增加了
14、资金成法收回，占用企业大量资金，增加了资金成本，最终以坏账处理。这部分应收账款无法本，最终以坏账处理。这部分应收账款无法贡献于主营业务收入的现金流。贡献于主营业务收入的现金流。2022/4/21第二十五页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读资产状况：资产质量举例资产状况：资产质量举例 4 （创造时间）（创造时间）【例例2-5】2004年深康佳（年深康佳（000016）有）有6453万元万元的在建工程，这的在建工程，这6453万元的资产没有对当期万元的资产没有对当期主营现金流入有贡献。主营现金流入有贡献。2022/4/21第二十六页，共九十六页。2 财务报表及解读财务报表及解读负债状况
15、（规模与结构）负债状况（规模与结构）行业特点与经营特征行业特点与经营特征各行业企业因经营特点不同，企业负债结构存在很大差异。例如房地产企业的存货占资产总额的比重较高，相各行业企业因经营特点不同，企业负债结构存在很大差异。例如房地产企业的存货占资产总额的比重较高，相应地流动负债占负债总额的比重也比较高，为大量购买存货提供资金支持。应地流动负债占负债总额的比重也比较高，为大量购买存货提供资金支持。营业收入规模与增长速度营业收入规模与增长速度如果企业营业收入规模较大且稳定增长，则能够提供稳定的现金流量用于偿还到期债务。反之，大量借入短期债务就要如果企业营业收入规模较大且稳定增长，则能够提供稳定的现金
16、流量用于偿还到期债务。反之，大量借入短期债务就要承担较大风险。因此，营业收入规模大且增长稳定的企业，通常会较多地利用短期负债，而营业收入规模小或增承担较大风险。因此，营业收入规模大且增长稳定的企业，通常会较多地利用短期负债，而营业收入规模小或增长缓慢的企业，一般较少利用短期负债。长缓慢的企业，一般较少利用短期负债。n融资条件与政策约束融资条件与政策约束无论是股权融资还是债务融资都有一定的条件限制。例如，公开增发股票除了满足一般上市公司公开发行的规无论是股权融资还是债务融资都有一定的条件限制。例如，公开增发股票除了满足一般上市公司公开发行的规定外，还需要符合以下规定：最近定外，还需要符合以下规定：最近3个年度连续盈利；最近个年度连续盈利；最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的均可分配利润的30%；以及最近；以及最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。债务融资也有一些例如资信条件的限制。债务融资也有一些例如资信条件的限制。这些融资条件的约束对特定企业的负债结构会
