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1、本文格式为Word版，下载可任意编辑科创投资,热浪来袭 许亚岚 今年是“十四五”开局之年，科技创新也被提到越来越重要的地位。在我国转向高质量进展的新阶段，只有不断强化创新，才能源源不断进展出新技术、新业态、新模式。而科技创新的进展离不开资本市场的支持，同时也给资本市场带来了更多新机遇。科创投资渠道正不断优化 积极参与新一轮的科技革命是我国经济进展的必由之路。华夏基金基金经理徐猛对经济杂志、经济网记者表示，科创领域重科研、高创新、高成长的特点，契合国家科技兴国的进展战略，具有特别广阔的长期投资前景。 我们要借力资本市场突破创新，使科技与资本深度融合。“资本市场改革要坚持服务关键核心技术创新主体，
2、加大资本市场开放力度，提高直接融资比例，为不同类型、不同生命周期科技型企业供给全方位的投融资服务。”长城国瑞证券投资经理赵一俐对经济杂志、经济网记者称，要完善笼罩科技型企业全生命周期的多层次资本市场体系，在全市场实施注册制，不断优化创新资本形成的创新环境，提高上市公司质量，用零容忍态度防范和化解市场风险。 面向世界科技前沿与国家重大需求，科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。习近平总书记在谈到设立科创板并试点注册制时，更加强调要坚守定位，提高上市公司质量，支持和激励“硬科技”企业上市，强化信息披露，合理引导预期，加强监管。 从“科创板”概念的提出到首批科创
3、板企业上市仅仅体验了295天，赵一俐表示，这表达了国家改革融资布局的决心，也反映了国家对符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新型企业的大力支持。科创板不仅能够为科技创新型企业供给高效便捷的融资方式，还为国内投资者创造了共享企业收益和投资价值的机遇。 科创板开板即将两年，不仅为我国经济布局的创新转型供给了新思路，也为创业投资带来新机遇。 截至2021年5月31日，已有282家公司在科创板实现上市，其分布以先进制造业和生物产业等“硬科技”为主，即以芯片和信创为代表的信息技术、以生物制药为代表的生物产业，及以工业智能化和汽车智能化为代表的智能制造，均为“十四五”期间最具时代感的产业。
4、 科创板支持的都是科技创新企业，投资方向包括人工智能、大数据中心、芯片、半导体业、聪慧城市等，前海开源首席经济学家杨德龙报告经济杂志、经济网记者，这些都是国家重点战略支持的方向。“另外，科创板实行注册制也将推动资本支持更多具有科创潜力的公司。”挖掘更多科创赛道 业内专家认为，科创板未来可挖掘的市场空间较大，成长空间值得看好。 富荣基金研究部总监郎骋成对经济杂志、经济网记者表示，科创板自去年三季度以来调整近一年时间，估值在高成长性根基上有了较大程度的消化。“我们看好以创新为核心驱动力的高附加值、高利润率板块，芯片国产替代尤其是中上游设备材料、智能汽车、AIoT、云计算等领域是重点关注板块。” 赵
5、一俐报告经济杂志、经济网记者，当前科创板中，半导体、计算机等信息技术企业市值占比近50%，其次生物医药企业市值占比30%，高端制造设备企业市值占比约10%。这三大产业引领了未来社会经济进展的方向，是科创板值得布局的板块。 首先，随着5G时代加速到来，数字经济快速崛起，对于以芯片为代表的半导体零部件需求大增，然而海外新冠肺炎疫情短期内仍不容乐观，对于半导体零部件的供给严重缺乏;此外，全球养护主义升温，美国对我国相关企业举行了打压，将片面企业参与实体清单，对科技产业的关键零部件及技术断供，迫使我们加速实现相关产品国产替代化，所以聚焦数字经济产业链中下游领域、贴合5G通信周期的信息技术板块值得期望。
6、 其次，大健康的背景下，国家加快完善医药体制，激励创新药研发，生物医药板块获得中长线利好。 结果，在人口老龄化和经济增速放缓的大背景下，科技代替人力成为第一生产力是大势所趋，高端制造设备的生产和供给商肩负重任。“虽然目前科创板整体估值水平较高，但对于仍处高速成长阶段的科创板公司而言，短期的估值并非核心冲突，未来成长性、赛道、空间才是关键。”赵一俐如是说。 科创板是一个值得投资者和机构进入的板块，但这并不代表入场无风险或风险小，投资者应挖掘科创板公司背后的价值。 赵一俐认为，首先是对赛道、对行业的分析，是否符合国家进展战略，是否代表未来产业进展趋势，行业景气是否存在周期性等;其次是对标的公司的研
7、究，譬如公司根本面处境，公司在行业的地位、科研才能、业绩状况等。“总体来看，无论市场波动如何，投资者应坚守自己的价值投资理念。对于中小投资者来讲，合理配置科创板ETF，在某种程度上是一个更好的选择。” 和君资本资深合伙人易阳春那么对经济杂志、经济网记者表示，一是公司要有硬科技，二是公司的硬科技要有转化市场价值的潜力，二者都不成缺。“另外，还要谨防假科技、听风追风，建议没有专业学识的股民不要碰看不懂的科技公司。” 科创板块相对而言属于高风险、高波动率的板块，郎骋成建议投资者适度分散投资，以根本面为核心选择估值与业绩相匹配的公司。吸引海外高科技公司同步上市 科创板立足于中国经济布局的转型，推动新经
8、济的进展。申万宏源首席市场专家桂浩明在经济杂志、经济网记者采访时表示，目前来看，中国经济重点进展的方向还对比集中在新经济产业如生物医疗等，高端装备占比并不是更加高。“中国产业门类对比齐全，各行业都有以科技引领进展的要求，从拓展空间来说，进展如何更全面是下一步要考虑的问题，激励或积极引导相关符合条件的企业上市，更加是引导那些国家还对比支持，但市场认知并不充分的企業，让这些企业在资本市场上获得更大助力，这是科创板最需要推动的问题。”另外，科创板的机构投资者数量也并不多，包括相关的基金产品，在现有条件下如何进一步拓展基金和机构投资者队伍也是一个值得考虑的问题。 “投资者要基于对市场、技术以及企业标的
9、这三个方面来选择，或是筛选更优秀、更务实的企业。”艾媒接洽CEO兼首席分析师张毅向经济杂志、经济网记者透露，由于科创板对利润没有明确的要求，因此有些企业为了上科创板，财务包装的成分会对比多，这并不是一个好现象。“梦想未来科创板能够为有足够科研、技术实力的团队在布局新赛道、高门槛及需要高投入的赛道上，供给更好的市场环境。” 在和君接洽合伙人曾乔看来，对比看好两个机遇，一是未来科创板如何吸引更多海外优秀的高科技公司来上市;二是如何用中国的科创阅历和产业根基来吸引其他进展中国家，譬如东南亚、非洲以及“一带一路”沿线国家未来的新科技公司。“假设一些兴隆国家真正优秀的科技企业能到中国来同步上市，就意味着
10、他们的科技能够真正和中国的宏大市场产业根基相结合，这也是中国产业互联网下一步的趋势和机遇，由于供给链在中国，产业需求的根基也在中国，所以新科技要抓住机遇和中国市场结合;假设其他进展中国家的资本市场缺乏以支撑这种科技布局，那中国资本市场的阅历能够起到分外好的实践作用和阅历。”他向经济杂志、经济网记者称，这是科创板长期来看务必做的事情，也是大势所趋。 “科创板的根本使命是解决大国博弈背景下，核心技术卡脖子问题。因此，斟酌哪里是科技创新的高地，就看哪里是中国核心技术的瓶颈所在，资本聚焦的投资机遇的核心阵地都在这里，从2022年开头的芯片热潮到最近的华为鸿蒙主题可见一斑。”和君资本高级合伙人钟昌震对经
11、济杂志、经济网记者说。提高核心创新才能 科技创新与传统行业的融合已成为产业布局向高端转型的关键。 “可以说，绝大多数行业都有科技创新的潜力，包括传统产业，如消费、医药、地产、健康、矿产等。”易阳春称，下一代领头羊都是产业经营才能+科技创新才能结合的企业。此外，科创领域也不能一概而论，要基于行业来布局。一般来说，不同的科创方向在不同的行业有不同程度的应用。例如，数字化在消费领域需要重点投入;自动化机器人设备在生产制作行业需要重点投入等。 首先，科创板和创业板的注册制改革，已经为科创型企业开启了通向资本市场的通路，“但实际上企业本身对如何有效利用好资本市场并没有充分的熟悉”。和君资本合伙人陈诚认为
12、，上市公司和准上市公司群体本身需要加强对资本市场工具有效利用的理解，快速适应注册制下的资本规矩。“从政府和监管的角度，可以加强普及工作。” 其次，在投资者端，陈诚向经济杂志、经济网记者表示，目前关于高科技企业的估值框架体系正在逐步形成的过程中，市场需要一个快速适应的过程，从配套制度的角度，假设能大力推进机构投资者的持股占比，理应会加速科技型企业估值共识的形成。 结果，科技创新的底层规律是试错，资本市场理应给科创企业更大的容错空间，这意味着市场投资风险的加大。在陈诚看来，可以考虑为更高风险偏好的资本设置更生动的制度安置，为创新开启更大的空间。 创新融合是中国经济持续进展的一个重要取向。 通俗来讲
13、，就是“鼠标加水泥”，桂浩明称，结合中国经济现状，科技创新还有极大的空间，例如，我国已经是世界上规模最大的机器人生产国家，“由于新增劳动人口的下降，更多工作需要机器人来取代，这在创新融合方面具有很大的特征，普遍的机器装上一个聪慧的电脑，通过机器人的设置使其从自动化向智能化挺进，这是一个重要方向”。 另外，我国产品质量不断提升，但从设计等方面来看还有弱点，桂浩明认为，强调设计也是一个创新，不仅包含外观设计，也包含内在的设计。“实际上，在海外设计也被认为是创新领域中的一个重要组成片面，科技企业如何把工业设计和科技、智能化等有机结合起来，也是一个分外好的前景。” 对企业来说，赵一俐表示，要把提高核心
14、创新才能作为企业进展的战略基点，顺应时代和社会进展的要求，重视创新型人才创办，建立健全产学研相结合的模式，将其拥有的学识优势、技术优势转化落地，不断吸引资金进驻。智能进展大有可为 从投资角度来看，业内专家认为，有关智能进展的领域其实大有可为。 在张毅看来，其中涉及的除芯片外，还包括大型装备、智能汽车、聪慧医疗、聪慧课堂等，这些需要确定的市场培育，也需要确定的技术门槛。同时，需要加强的还有专业的问题，不管是监管机构或行业主管机构，还是市场的引导机构或市场主体，都需要更加专业。“在A股炒概念时有发生，以往企业拿着科技本身去讲故事忽悠股民的事情也并不少见。我们需要更多的技术根基，在判断一个新技术、新
15、趋势、新方向时，消费者的需求、技术才能和水平、技术到产品周期等，都需要更专业的机构或服务主体去分析。未来市场也会需要更多的服务型人才，不仅熟知金融和市场运作，也需要更多技术型背景。” “随着人工智能技术的进步和硬件算力的提升，我们看到好多传统行业出于降本增效的目的会举行数字化和智能化的改造升级。”郎骋成也表示，首先会筛选出AI技术能真正落地，或已经能看到落地场景，能够给客户赋能并创造价值的行业。机器视觉、语言处理等，技术在制造、物流、教导等行业已经得到应用和认可，同时大方向上，看好AIoT领域的投资机遇。 此外，从科技创新的角度来看，赵一俐认为，半导体行业的投资潜力也较大。中国拥有世界上最大的
16、电子产品消费市场，据中国电子信息产业进展研究院统计，2022年中国在全球半导体市场中的占比达34.4%，远超欧美日韩等兴隆国家，然而中国大陆在半导体制造领域的核心竞争力偏弱，供需严重不平衡。尤其在当下海外疫情状况严重，且欧美等国对我国持续打压的背景下，中国一些企业由于“缺芯”被迫减产甚至是停产。所以未来对于半导体领域的研发投资，包括政策支持是必然趋势。总体而言，在长期需求确定的处境下，企业兑现业绩只是时间问题。 科技行业作为技术、资本密集型产业，由于技术更迭较快且细分领域多，研究门槛更高，在信息不通明的情況下市场预期轻易大幅波动，郎骋成建议多组织各类渠道的上市公司调研以及投资者活动，让市场更为了解科技类公司，引导投资预期
