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1、宏观经济学第三讲 货币市场的均衡北京林业大学理学院北京林业大学理学院第三讲第三讲 货币市场的均衡货币市场的均衡1 1宏观经济学第三讲 货币市场的均衡北京林业大学理学院北京林业大学理学院国民收入的决定不但与最终产品市场的均衡国民收入的决定不但与最终产品市场的均衡状况有关，而且也与货币市场的货币供求及其利状况有关，而且也与货币市场的货币供求及其利息率的决定密切相关。为了更全面地揭示国民收息率的决定密切相关。为了更全面地揭示国民收入决定的经济过程，必须了解货币市场的均衡过入决定的经济过程，必须了解货币市场的均衡过程及其调节机制。程及其调节机制。本讲首先介绍货币的定义和货币市场的概念，本讲首先介绍货币
2、的定义和货币市场的概念，然后讲述货币需求和货币供给的各种理论观点，然后讲述货币需求和货币供给的各种理论观点，进一步通过建立货币需求函数和货币供给函数描进一步通过建立货币需求函数和货币供给函数描述货币市场的均衡及其调节机制。述货币市场的均衡及其调节机制。2 2宏观经济学第三讲 货币市场的均衡北京林业大学理学院北京林业大学理学院第一节货币的定义与货币市场第一节货币的定义与货币市场货币可以定义为：货币可以定义为：货币是大家所普遍接受的用于商品货币是大家所普遍接受的用于商品和劳务交换以及债务清偿的支付手段和劳务交换以及债务清偿的支付手段。一、货币的定义一、货币的定义货币的演变货币的演变人类经历了物物交
3、换、实物货币和信用货币等多次变人类经历了物物交换、实物货币和信用货币等多次变革，货币从无到有，并经历实物货币、信用货币等不同形革，货币从无到有，并经历实物货币、信用货币等不同形式。式。实物货币（贝壳、兽骨实物货币（贝壳、兽骨贵金属）贵金属）信用货币（政府信用货币（政府纸币、银行券纸币、银行券电子货币）电子货币）3 3宏观经济学第三讲 货币市场的均衡北京林业大学理学院北京林业大学理学院宏观经济学第三讲 货币市场的均衡北京林业大学理学院北京林业大学理学院货币的职能：货币的职能：流通手段流通手段、计价单位计价单位和和财富贮藏财富贮藏等。等。流通手段或交换媒介是货币的首要职能，指人们可流通手段或交换媒
4、介是货币的首要职能，指人们可以用货币来购买各种商品和劳务。交换媒介职能避免了物以用货币来购买各种商品和劳务。交换媒介职能避免了物物直接交换中人们寻找各自所需商品的困难。物直接交换中人们寻找各自所需商品的困难。计价单位职能指用货币单位可以计量商品的价值或计价单位职能指用货币单位可以计量商品的价值或价格的功能，这一职能简化了计算一种商品能据以交换另价格的功能，这一职能简化了计算一种商品能据以交换另一种商品的比率的工作。一种商品的比率的工作。财富储藏职能指货币能够作为财富的代表储蓄起来，财富储藏职能指货币能够作为财富的代表储蓄起来，即货币可以推迟用它来交换实际商品和劳务的职能。货币即货币可以推迟用它
5、来交换实际商品和劳务的职能。货币完成这一职能，取决于两个因素：一是在储藏期间它不丧完成这一职能，取决于两个因素：一是在储藏期间它不丧失价值；二是需要的商品和劳务在需要时可以得到。失价值；二是需要的商品和劳务在需要时可以得到。5 5宏观经济学第三讲 货币市场的均衡北京林业大学理学院北京林业大学理学院现金和存款货币现金和存款货币货币主要包括现金和存款货币两大部分。货币主要包括现金和存款货币两大部分。现金是家庭、工商企业和政府部门所拥有的纸币和硬现金是家庭、工商企业和政府部门所拥有的纸币和硬币，具有极高的流动性。目前，我国的现金面值分别为：币，具有极高的流动性。目前，我国的现金面值分别为：100 1
6、00 元、元、50 50 元、元、20 20 元、元、10 10 元、元、5 5 元、元、2 2 元、元、1 1 元。辅元。辅币是本币的等分，即角、分。币是本币的等分，即角、分。存款货币是以存款形式存在的一种支付手段和贮藏手存款货币是以存款形式存在的一种支付手段和贮藏手段。按可否通过银行转账完成支付交易行为可分为两类：段。按可否通过银行转账完成支付交易行为可分为两类：可直接通过金融机构划转完成支付的活期存款和不可以直可直接通过金融机构划转完成支付的活期存款和不可以直接进行转帐结算的存款（包括定期存款和储蓄存款）。接进行转帐结算的存款（包括定期存款和储蓄存款）。6 6宏观经济学第三讲 货币市场的
7、均衡北京林业大学理学院北京林业大学理学院货币供给量的构成货币供给量的构成货币供给量货币供给量指在一定时点上，国民经济各部门的现金指在一定时点上，国民经济各部门的现金与存款货币的数量，主要包括机关团体、企事业单位和城与存款货币的数量，主要包括机关团体、企事业单位和城乡居民所拥有的现金和金融机构的存款等各种金融资产。乡居民所拥有的现金和金融机构的存款等各种金融资产。货币的流动性货币的流动性是指各种货币形态转化为现金所需要的是指各种货币形态转化为现金所需要的时间和成本的多少，它反映了各种货币形态作为流通手段时间和成本的多少，它反映了各种货币形态作为流通手段与支付手段的方便程度。与支付手段的方便程度。
8、根据货币的流动性，划分货币供给量的层次标主要有根据货币的流动性，划分货币供给量的层次标主要有三个：三个：流通中的现金流通中的现金M0，狭义货币狭义货币M1（或称为交易货币）（或称为交易货币）和和广义货币广义货币M2。7 7宏观经济学第三讲 货币市场的均衡北京林业大学理学院北京林业大学理学院M1M0支票帐户存款支票帐户存款M1是最基础的货币计量形式，它包括全部现金和随时是最基础的货币计量形式，它包括全部现金和随时开支票提取或转账的银行存款，一般为活期存款。开支票提取或转账的银行存款，一般为活期存款。M2 M1小额定期存款短期定期存款货币市场小额定期存款短期定期存款货币市场互助基金互助基金M1和和
9、M 2是经常使用的货币计量形式，各国对是经常使用的货币计量形式，各国对M1的内的内涵定义大致相同，涵定义大致相同，M2的定义不尽相同。的定义不尽相同。国际货币基金组织采用的货币供给量口径分为国际货币基金组织采用的货币供给量口径分为货币与货币与准货币准货币。其中：货币银行以外的通货私人部门的活期。其中：货币银行以外的通货私人部门的活期存款；准货币定期存款储蓄存款外币存款。存款；准货币定期存款储蓄存款外币存款。8 8宏观经济学第三讲 货币市场的均衡北京林业大学理学院北京林业大学理学院我国当前的货币层次划分我国当前的货币层次划分M0：现金或流通中的货币；：现金或流通中的货币；M1：M0可开支票进行支
10、付的单位活期存款；可开支票进行支付的单位活期存款；M2：M1居民储蓄存款居民储蓄存款 单位定期存款单位其他单位定期存款单位其他存款证券公司客户保证金。存款证券公司客户保证金。表3-12004年我国M1和M2的构成（单位：亿元） 货币和准货币M2 总计M2 253207.70 95970.82 货币M1总计M1流通中的现金M0活期存款21468.30 74502.52准货币总计157236.88定期存款2538.15活期存款11955.39其他存款12299.349 9宏观经济学第三讲 货币市场的均衡北京林业大学理学院北京林业大学理学院二、货币与其他金融资产二、货币与其他金融资产金融资产主要分为
11、三类：债券、股票和货币。金融资产主要分为三类：债券、股票和货币。债券债券包括各类借据。债券到期时，其持有者除去收回本金包括各类借据。债券到期时，其持有者除去收回本金外，还得到利息收入。利息是债券持有人延迟其消费、承外，还得到利息收入。利息是债券持有人延迟其消费、承担违约和市场风险的报酬。担违约和市场风险的报酬。股票股票公司股票是获得公司一部分利润收入的凭证，分为优公司股票是获得公司一部分利润收入的凭证，分为优先股票和普通股票两类。股票可以出售，其价格与股息收先股票和普通股票两类。股票可以出售，其价格与股息收入正相关，与市场利息率反相关（股票价格股息市场入正相关，与市场利息率反相关（股票价格股息
12、市场利息率）。利息率）。1010宏观经济学第三讲 货币市场的均衡北京林业大学理学院北京林业大学理学院作为金融资产的货币作为金融资产的货币货币是一种非常特殊的金融资产，它具有完全的流动货币是一种非常特殊的金融资产，它具有完全的流动性或灵活性。货币的价值是它的购买力，即购买其他财产性或灵活性。货币的价值是它的购买力，即购买其他财产的能力。当单位货币能够购买的产品和服务的数量增加时，的能力。当单位货币能够购买的产品和服务的数量增加时，货币的价值就增加，反之就减少。因此，货币的价值取决货币的价值就增加，反之就减少。因此，货币的价值取决于货币供给量相对于总产量（包括服务）的大小。于货币供给量相对于总产量
13、（包括服务）的大小。货币的成本（即机会成本）是因持有货币而放弃的持货币的成本（即机会成本）是因持有货币而放弃的持有其他金融资产可得到的收入。由于金融资产的收入都与有其他金融资产可得到的收入。由于金融资产的收入都与短期债券利息率密切相关，所以货币的成本被看作是利息短期债券利息率密切相关，所以货币的成本被看作是利息率。率。1111宏观经济学第三讲 货币市场的均衡北京林业大学理学院北京林业大学理学院三、货币市场三、货币市场货币市场上的主要金融工具有三大类：一是政府的短货币市场上的主要金融工具有三大类：一是政府的短期债券，二是商业银行的各类短期可转让存单，三是信用期债券，二是商业银行的各类短期可转让存
14、单，三是信用较高的各类非金融机构发行的各类商业票据。货币市场中较高的各类非金融机构发行的各类商业票据。货币市场中最主要的参与者是商业银行，其次是一些大公司，再次是最主要的参与者是商业银行，其次是一些大公司，再次是普通消费者。普通消费者。近年我国的货币市场发展迅速，交易品种逐渐增加，近年我国的货币市场发展迅速，交易品种逐渐增加，交易规模持续增长，市场成员不断扩大。但我国的货币市交易规模持续增长，市场成员不断扩大。但我国的货币市场还处于发展初期，可供交易的货币市场工具还比较少，场还处于发展初期，可供交易的货币市场工具还比较少，交易规模偏低，对信贷市场等其他市场的影响还有限。交易规模偏低，对信贷市场
15、等其他市场的影响还有限。1212宏观经济学第三讲 货币市场的均衡北京林业大学理学院北京林业大学理学院第二节货币需求第二节货币需求货币需求是指人们在不同的条件下出于各种考虑而愿货币需求是指人们在不同的条件下出于各种考虑而愿意以货币形式保持一部分财富而形成的货币持有量。它必意以货币形式保持一部分财富而形成的货币持有量。它必须同时包括两个基本要素：一是必须有持有货币的愿望，须同时包括两个基本要素：一是必须有持有货币的愿望，二是必须有持有货币的能力。二是必须有持有货币的能力。货币需求理论可以简单地划分为传统的货币数量论和货币需求理论可以简单地划分为传统的货币数量论和现代货币需求理论。传统的货币数量论对
16、货币需求的影响现代货币需求理论。传统的货币数量论对货币需求的影响和数量关系的解释，是货币需求理论最基本的思想和理论和数量关系的解释，是货币需求理论最基本的思想和理论渊源。渊源。20世纪世纪30年代以来的现代货币需求理论，是对传统年代以来的现代货币需求理论，是对传统货币数量论的批评、继承和发展。货币数量论的批评、继承和发展。1313宏观经济学第三讲 货币市场的均衡北京林业大学理学院北京林业大学理学院一、传统的货币数量论一、传统的货币数量论早期的货币数量论并不直接研究货币需求，而是研究早期的货币数量论并不直接研究货币需求，而是研究名义国民收入和物价是如何决定的。名义国民收入和物价是如何决定的。古典的货币数量说古典的货币数量说让让博丹认为，金银的价值与一般的商品的价值相博丹认为，金银的价值与一般的商品的价值相同，其数量的增加会引起与其交换的商品价值自然就要上同，其数量的增加会引起与其交换的商品价值自然就要上涨。涨。约翰约翰洛克第一次以货币数量论同货币金属学说抗洛克第一次以货币数量论同货币金属学说抗衡，认为商品价格的变化取决于货币数量和商品的供求关衡，认为商品价格的变化取决于货币数量和商品的供
