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1、.第三章 债券价值评估练习题一、名词解释贴现模型利率期限结构凸度久期可转换债券自由边界 内部收益率 二、简答题1 如何分析公司债券的还本付息能力？2 影响债券价格的主要因素有哪些？3 债券信用评级的意义是什么?可将债券分为哪些等级？4 债券收益率曲线的类型有哪几种？5 论述利率的期限结构的三个理论。在论述中要包括这三个理论之间的差异,以及各自的优缺点。6 利率期限结构讲述的是哪两个变量之间的关系?其他的变量被认为是怎样的?并用图来描述利率的期限结构？7 虽然对未来利率上升的预测能够导致一条斜率向上的收益率曲线；一条向上倾斜的曲线本身却并不暗示对更高利率的预期。请解释。三、单项选择题1 以下各种
2、债券中,通常可以认为没有信用风险的是_。A中央政府债券B公司债券C金融债券D垃圾债券2 投资于政府债券要面对的风险是_。A信用风险B经营风险C利率风险D财务风险3 以下不属于决定债券价格的因素是_。A预期的现金流量B必要的到期收益率C债券的发行量D债券的期限4 关于债券票面利率与市场利率之间的关系对债券发行价格的影响,说法不正确的是。A债券票面利率等于市场利率时,债券采取平价发行的方式发行B债券票面利率高于市场利率时,债券采取折价发行的方式发行C债券票面利率低于市场利率时,债券采取折价发行的方式发行D债券票面利率高于市场利率时,债券采取溢价发行的方式发行5债券价值评估中所使用的折现率指的是：A
3、债券的息票利率B经过通货膨胀预期调整的债券息票利率.C经过风险溢价如果有的话调整的国债收益率D具有类似风险与期限的投资所能赚取的收益率6 债券的当前收益率应等于。A内部收益率B到期收益率C年利除以票面价值D年利除以市场价格E上述各项均不准确7 下面五种投资中,最安全的是。A商业票据B公司债券C短期国库券D长期国库券E美国政府机构发行的证券8 某公司的债券被穆迪公司评为D级,则它属于哪一债券级别。A债券是被担保的B债券是垃圾债券C债券被认为是高收益债券DA和BEB和C9 为了从债券信誉评级机构获得高信誉等级,企业应具有。A较低倍数的获利额对利息比B低债务产权比C高速动比率DA和CEB和C10 息
4、票债券的发行通常都。A高于票面价值B接近或等于票面价值C低于票面价值D与票面价值无关E上述各项均不准确11 债券市场。A可以非常清淡的B主要由一个场外市场的债券交易商网络所构成C在任何时间都包括许多投资者DA和BEB和C12 其他条件不变,债券的价格与收益率。A正相关B反相关C有时正相关,有时反相关D无关E随机变化13 如果投资者现在购买债券并持至到期日,衡量他平均收益率的指标是。A当前收益率 B红利C价格收益比 D到期收益率E贴现收益率14 下述哪项为可转换债券可转换成股票的股数?A转换比率 B流动利率C价格收益比 D转换溢价E可转换底价15 息票债券是。A定期付息的一般是6个月B到期后一并
5、付息C总是可以转换为一定数量该债券发行公司的普通股D总是以面值出售E上述各项均不准确16 下列哪种债券是一种持有人有权在指定日期后及债券到期前以一定价格兑现的债券?A可赎回债券 B息票债券C债券期权 D国库券E零息票债券17 可赎回债券是。A在利率预计会降低时被赎回B具有随时间推移而逐渐降低的赎回价格C在利率预计会升高时被赎回DA和BEB和C18 一种一年期国库券收益率为6.2%；一种五年期国库券收益率为6.7%；通用汽车公司发行的五年期债券收益率为7.9%；埃克森公司发行的一年期债券收益率为7.2%。通用汽车公司和埃克森公司发行债券的风险溢价分别是。A1.0%和1.2%B0.5%和0.7%C
6、1.2%和1.0%D0.7%和0.5%E上述各项均不准确19 浮动利率债券是为了；可转换债券是为了。A将持有者的收益风险降至最低；当公司股价上扬时给投资者分成的机会B将持有者的收益风险升至最高；当公司股价上扬时给投资者分成的机会C将持有者的收益风险降至最低；当收益率改变时使投资者受益D将持有者的收益风险升至最高；使投资者能够享受发行公司的赢利E上述各项均不准确20 以下关于NPV的描述,正确的有 。A 等于股票面值减去成本 B NPV大于0时有投资价值C NPV小于0时有投资价值 D NPV取0时没有意义21 一种每年付息的息票债券以1 000元面值出售,五年到期,息票利率为9%。这一债券的到
7、期收益率为是。A600%B833%C9000%D4500%E上述各项均不准确22 一种面值为1 000元的每年附息票债券,五年到期,到期收益率为10%。如果息票利率为7%,这一债券今天的价值为。A712.99元B620.92元C1123.01元D886.27元E1000.00元23 一种面值为1 000元的每年附息票债券,四年到期,到期收益率为12%,息票利率为10%,这一债券的当前收益率为。A9.39%B10.00%C10.65%D12.00%E上述各项均不准确24 一可转换债券面值为l 000元,现在的市场价格为850元。当前该债券发行公司的股价为29元,转换比率为30股。则此债券市场转换
8、价为。A729元B810元C870元D1000元E上述各项均不准确25 一可转换债券面值为1 000元,市值850元。当前该债券发行公司的股价为27元,转换比率为30股。则此债券转换溢价为。A40元B150元C190元D200元E上述各项均不准确26 收益率下降1%,将对下列哪种债券的价格带来最大的影响?A10年到期,售价80元B10年到期,售价100元C20年到期,售价80元D20年到期,售价100元E所有债券的影响都相同27 利率的期限结构描述的是。A所有证券的利率之间的相互关系B种证券的利率和它的到期日之间的关系C一种债券的收益率和违约率之间的关系D上述各项均正确E上述各项均不准确28
9、反向的收益率曲线意味着。A长期利率低于短期利率B长期利率高于短期利率C长期利率和短期利率相同D中期利率要比长期利率和短期利率都高E以上选项都不对29 向上的收益率曲线是一种收益率曲线。A正常的B隆起的C反向的D平坦的E以上选项都不对30 根据预期假说,正常的收益率曲线表示。A利率在将来被认为是保持稳定的B利率被认为将下降C利率被认为将上升D利率被认为先下降,再上升E利率被认为先上升,再下降31 下面哪一个不被认为是期限结构的解释。A预期假定B流动偏好理论C市场分割理论D现代资产组合理论EA、B和C32 下列哪个理论认为收益率曲线的形状本质上是由长、短期债券的供求关系决定的：A流动偏好理论B预期
10、假定C市场分割理论D上述各项均正确E上述各项均不准确33 根据利率期限结构的流动偏好理论,收益率曲线一般都是。A反向的B正常的C向上倾斜的DA和BEB和C34 一条向上倾斜的收益率曲线。A是利率将要上升的暗示B包含了流动溢价C反映了流动溢价和利率预期之问的混淆D上述各项均正确E上述各项均不准确35 下列哪句话是正确的?A如果预期的未来短期利率超过了当前的短期利率,那么预期假定将会表现为一条平的收益率曲线B预期假定的基本结论是长期利率和预期的长期利率相同C流动偏好理论指出,如果其他条件相同的话,较长的到期日将会有较 低的收益率D市场分割理论认为借贷双方都会受到收益率曲线上的某一段的约束E上述各项
11、均不准确36 利率可能下降是因为。A真实的利率预期将会下降B预期的通货膨胀率将下降C预期的名义利率将上升DA和BEB和C37 期限结构的市场分割和优先置产理论是。A等同的B不同的,市场分割理论在今天已经很少被接受了C不同的,市场分割理论认为借贷双方不会偏离他们优选的到期日,而优先置产理论则主张,如果其他债券的收益率足够高,市场参与者可以偏离他们优选的到期日DA和BEB和C38 已知一张3年期零息票债券的收益率是7.2%,第一年、第二年的远期利率分别为6.1%和6.9%,那么第三年的远期利率应为多少?A7.2%B8.6%C6.1%D6.9%E上述各项均不准确39 债券的久期是债券的什么的函数?A
12、息票率B到期收益率C到期日D上述各项均正确E上述各项均不准确40 在其他情况相同时,债券的久期正相关于债券的。A到期日B息票率C到期收益率D上述各项均正确E上述各项均不准确41 其他因素不变的条件下,什么时候息票的利率风险会更高?A到期日比较短时B息票率比较高时C到期收益率比较低时D当前收益率比较高时E上述各项均不准确42 给定到期日,当折现率时,一零息票债券的久期比较高?A比较高B比较低C等于无风险利率D独立于折现率E上述各项均不准确43 债券的利率风险是。A与发行企业可能破产相关的风险B利率波动引起的债券的回报率不确定性的风险C债券的一些独特因素引起的无规律风险DA和BEA、B和C44 下
13、面两种债券哪一种对利率的波动更敏感?1平价债券X,5年期,10%息票率。2零息票债券Y,5年期,10%的到期收益率。A债券X,因为有更高的到期收益率B债券X,因为到期时间更长C债券Y,因为久期更长D有相同的敏感性,因为两者的到期收益率相同E上述各项均不准确45 假定其他因素不变,下列哪种债券的价格波动性最小?A5年期,0%息票债券B5年期,12%息票债券C5年期,14%息票债券D5年期,0%息票债券E不能从给定的信息得出46 以下哪句话是错误的?A其他因素不变的条件下,债券的久期随到期时间的增加而增加B给定到期日下,一张零息票债券的久期随到期收益率的增加而减少C给定到期日和到期收益率下,息票率越低,债券的久期越长D与到期时间相比,久期是一种更好的价格对利率波动敏感性的测度E上述各项均正确47 一张5年期零息票债券的久期是。A小于5年 B多于5年C等于5年 D等同于一张5年期10%的息票债券E上述各项均不准确48 免疫的基本目的是。A消除违约风险B创造一个净零的利率风险C抵消价格和再投资风险DA和BEB和C49 现行的债券资产组合管理策略包括下列所有,除了。A替代掉期B利率预测掉期 C市场间价差掉期D免疫 E上述各项均不准
